El Sábado pasado, día de su Junta General, la empresa comunicó esta previsión sobre su dividendo, aunque me habría gustado que fueran un poco más precisos. Con cargo a los resultados de 2008 Gas Natural va a pagar un dividendo total de 0,98 euros, que se dividen en un dividendo ordinario de 0,88 euros y un dividendo extraordinario de 0,10 euros.

El problema es que no me ha quedado claro si se va a tomar como base para el aumento del 10% anual los 0,88 euros del dividendo ordinario o los 0,98 del dividendo total. Los 0,10 euros de dividendo extraordinario no se corresponden con una venta concreta de activos sino que se deben más bien a las particularidades de este año por la compra de Unión Fenosa y la ampliación de capital realizada con ese fin. Por eso tampoco tengo claro que sea evidente que haya que excluir los 0,10 euros de la base para calcular el aumento del 10% anual anunciado.

Si tomamos como base 0,88 euros en 2008 el dividendo de 2009 sería de 0,97 euros, el de 2010 de 1,06 euros, el de 2011 de 1,17 euros y el de 1,29 euros.

En cambio si tomamos como 0,98 euros en 2008 el dividendo de 2009 sería de 1,08 euros, el de 2010 de 1,18 euros, el de 2011 de 1,30 euros y el de 1,43 euros.

La empresa también anunció que antes de final de año presentará un nuevo plan estratégico para 2009-2012 porque el actual Plan Estratégico 2008-2012 de Gas Natural necesita ser actualizado por la importancia que supone para la empresa la compra de Unión Fenosa. Esperemos que en dicho plan se aclaren las dudas aquí planteadas sobre los dividendos de los próximos años.

En mi opinión lo más importante de la Junta de Accionistas del Banco Santander es que los directivos del banco ven el futuro próximo, tanto de la economía mundial como de la situación particular del Banco Santander, algo mejor que en el trimestre anterior.

Una de las industrias más afectadas por la crisis en España ha sido la azulejera, debido a la caída de la construcción de viviendas. Una de las empresas más conocidas de este sector, Porcelanosa, ha decidido emprender nuevos negocios para paliar la caída de la construcción. A partir de ahora también fabricará bancos, papeleras, barandillas y farolas entre otras cosas.

Este tipo de decisiones son las que se necesitan para salir de la crisis. Las crisis no son entes autónomos que van y vienen solas por decisión propia. La aparición de las crisis es la consecuencia de las decisiones tomadas en el pasado y para salir de la crisis en algún momento del futuro deben tomarse las decisiones correctas ahora.

Actualmente muchos gobiernos están utilizando el dinero de los ciudadanos para mantener actividades y negocios que ya no son rentables o que han dejado de cubrir una necesidad. Para estos gobiernos la solución de Porcelanosa habría sido darle subvenciones (cogiendo el dinero a los ciudadanos, que ya no podrían utilizarlo de la forma más adecuada) para que siguiera fabricando azulejos. Azulejos que no compraría nadie porque ya no se necesitan. Esto habría supuesto despilfarrar de manera absurda el dinero de los ciudadanos para acabar cerrando la empresa un poco más tarde.

En lugar de eso Porcelanosa ha seguido el camino correcto y va a dejar de fabricar tantos azulejos como fabricó en los últimos años para empezar a fabricar otras cosas que sí son necesarias.

Es la única forma de salvar de verdad puestos de trabajo, ya que las subvenciones destruyen más puestos de trabajo (los que se habrían mantenido o creado si el dinero de las subvenciones hubiera permanecido en las manos de los ciudadanos) de los que salvan, provocando un aumento de la pobreza y un deterioro del conjunto de la economía.

Para salir de la crisis es necesario que el conjunto de empresas y ciudadanos tomen más medidas de este tipo, lo cual se vería muy favorecido si los gobiernos redujeran tanto los impuestos como el gasto público y la deuda pública. Es evidente que si Porcelanosa tiene pagar las subvenciones de otros sectores sin futuro tendrá más difícil expandir estos nuevos negocios y mantener y crear puesto de trabajo.

Desde del 13 de Mayo de 2009 Bolsas y Mercados publica el índice “Ibex 35 con dividendos”, que es similar al conocido Ibex 35 pero incorporando en su cálculo los dividendos pagados por las empresas y otro tipo de remuneraciones como las primas de asistencia a juntas, las devoluciones de primas, etc.

Este Ibex 35 con dividendos es más importante para un inversor de largo plazo que el Ibex 35 normal porque al incluir los dividendos recibidos en su cálculo refleja mucho mejor la rentabilidad que se obtiene invirtiendo en Bolsa.

Deben seguir especialmente este Ibex 35 con dividendos los inversores de fondos de inversión, ya que la inmensa mayoría de fondos no consiguen batir a sus índices de referencia a largo plazo, y eso teniendo en cuenta que los índices más conocidos no incluyen los dividendos repartidos por las empresas en su cálculo.

La inversión a través de fondos de inversión tiene sus ventajas pero cada inversor debe analizar si le interesa o no con la mayor cantidad de datos posible, y este nuevo índice aportará una información muy valiosa para tomar este tipo de decisiones.