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Resultados empresariales
Resultados de Cementos Portland en 2013 y ampliación de capital
Muy malos
Todas las cifras se comparan con las del ejercicio 2012, salvo que se indique lo contrario.
El resultado neto es una pérdida de 72 millones de euros. Este es el tercer año consecutivo en que Cementos Portland tiene pérdidas. Estas pérdidas siguen siendo provocadas por el negocio en España, ya que los negocios internacionales siguen yendo bien.
La cifra de negocio cae mucho a 540,9 millones de euros (-17,3%). El 60% de las ventas ya se realizan fuera de España, aunque en gran parte es porque en España siguen cayendo muchísimo.
Las ventas en unidades físicas siguen bajando muchísimo; cemento (-12%), hormigón (-52%), árido (-48%) y mortero (-26%).
El 39,7% de las ventas se han realizado en España, el 33,3% en Estados Unidos, el 16% en Túnez, el 5% en Reino Unido y el 5,9% en otros países.
El EBITDA baja aún más hasta 50,4 millones de euros (-25,7%). El margen EBITDA / Ventas se reduce al 9,3% (50,4 / 540,9). Parte de la caída del EBITDA se debe a que en 2013 no ha recibido derechos de asignación por las emisiones de CO2, por lo que no ha podido venderlo. En 2014 recibirá los derechos de 2013 y los de 2014, y venderá todos, lo cual tendrá un impacto relevante positivo en los resultados. En una situación de derechos de emisión normalizada el EBITDA de 2013 sería superior al de 2012, porque ya se va notando el efecto de las medidas de eficiencia que ha ido poniendo en marcha en los últimos trimestres.
El cash-flow de explotación cae mucho, hasta 24,6 millones de euros (-45%). Ha tenido un gasto extraordinario de 32,4 millones de euros por despidos en las plantas que ha cerrado, o reducido mucho su actividad, por lo que sin este gasto el cash-flow de explotación sería de 57 millones de euros (24,6 + 32,4), el 28% más que en 2012. Es una señal de la eficiencia que está consiguiendo la empresa, y que debería notarse con más claridad a partir de 2014. También en el cas-flow de explotación de 2014 se notará la venta de derechos, mucho mayor, que se realizará en 2014.
Evolución de los negocios por países:
España:
El consumo de cemento sigue cayendo mucho, pero la licitación de obra pública ha crecido un 24% en 2013 respecto a 2012, por lo que el consumo de cemento debería aumentar algo en los próximos trimestres, a medida que esas obras se vayan iniciando. El consumo de cemento en 2013 en España ha caído un 19% respecto a 2012, pero el año ha ido de menos a más (o a menos malo, mejor dicho), ya que la caída de los 4 trimestres aislados, empezando por el primero ha sido de -29%, -19%, -17% y -9%. Las exportaciones de cemento y clinker han aumentado el 12%.Estados Unidos:
El número de viviendas iniciadas ha aumentado casi el 30%, que es el mejor dato desde 2008. El consumo de cemento en USA ha aumentado casi el 4%, y para 2014-2016 se espera que crezca un 10% anual. Las ventas de Cementos Portland han crecido un 15%, bastante más que la media de USA.Túnez:
El consumo de cemento está en máximos históricos, creciendo un 2,5% respecto a 2012, y hay buenas perspectivas para los próximos años. Las ventas de Cementos Portland han aumentado un 2,8%, muy cerca de la media del país. En Enero se han liberalizado los precios y las exportaciones de cemento en Túnez, lo cual será positivo para Cementos Portland.Gran Bretaña:
El consumo de cemento crece un 4% respecto a 2012, y para 2014 y 2015 se espera un crecimiento de consumo de cemento también alrededor del 4% por año.
Cementos Portland estima que ha conseguido reducir los costes en 30 millones de euros al año, a partir de 2014, con las medidas que ha llevado a cabo en 2013. Es una cifra de ahorros relevante.
Las inversiones siguen en niveles mínimos (14,6 millones de euros), enfocadas principalmente a reducir los costes energéticos. Ha vendido varios activos por 39 millones de euros. Ya ha conseguido sustituir el 20% del consumo de petróleo por otros combustibles.
La deuda neta sube hasta 1.363,6 millones de euros, el 3,3% más que en 2012. Sigue siendo una deuda altísima. Aunque el EBITDA no es totalmente representativo por los efectos extraordinarios ya comentados (indeminizaciones por despido y derechos de emisión), el ratio deuda neta / EBITDA es de 27 veces (1.363,6 / 50,4). Sin ser del todo representativo, es evidente que la deuda de Cementos Portland sigue siendo altísima.
El valor contable de la acción de Cementos Portland baja hasta 14,09 euros (-31%), por las pérdidas de la empresa.
En 2014 continuará cerrando alguna planta y reduciendo la plantilla, para conseguir que la empresa vuelva a ser estable. También va a fusionar filiales, igualmente para reducir costes.
Ampliación de capital para compensar créditos de FCC
Ya iniciado 2014 Cementos Portland confirma que se va a materializar uno de los riesgos que existían. El crédito de unos 111 millones de euros que FCC tenía concedido a Cementos Portland se va a transformar en acciones, a un precio de 8 euros por acción (bastante por debajo del valor contable, 14,09 euros). Para ello se van a emitir 13.878.094 acciones, el 36% del capital social actual, con lo que el capital social de Cementos Portland pasará a estar formado por 51.808.827 acciones.
FCC pasará a tener el 78% de Cementos Portland (ahora mismo tiene el 69,8%).
Con esta ampliación de capital la deuda de Cementos Porland bajará un poco, el 8%, pero a cambio los accionistas minoritarios tendrán una dilución importante.
En la nota de prensa en la que se anuncia esta operación se dice que este aumento de participación de FCC en Cementos Portland refuerza sensiblemente el capital social de FCC en Cementos Portland “ante una eventual operación corporativa”, lo cual parece estar anunciando que va a haber próximamente una operación corporativa en Cementos Portland. Esto es extraño, porque este tipo de operaciones no se suelen anunciar. Podría ser la fusión de FCC y Cementos Portland, algo de lo que se lleva hablando décadas, la fusión de Cementos Portland con otras cementeras, o la venta de Cementos Portland a otras cementeras.
Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas
Resultados de Técnicas Reunidas en el ejercicio 2013
Regulares
Todas las cifras se comparan con las del ejercicio 2012, salvo que se indique lo contrario.
El beneficio neto baja hasta 128,5 millones de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 2,30 euros (-5,8%). Esta caída se debe principalmente a los bajos tipos de interés. Como Técnicas Reunidas tiene un exceso de liquidez importante, los ingresos que consigue por intereses son relevantes, y al bajar los tipos de interés, bajan estos ingresos. También le ha perjudicado algo la evolución de los divisas, por este mismo motivo.
Los ingresos suben hasta 2.846,1 millones de euros (+7,3%). Los ingresos por divisiones se reparten de la siguiente forma:
- Petróleo y Gas 2.613,8 millones de euros (+13,7%)
- Generación de Energía 79,1 millones de euros (-40,1%).
- Infraestructuras e Industrias 153,2 millones de euros (-31%).
El EBITDA se mantiene en 157,3 millones de euros (+0,2%). El margen EBITDA / Ventas baja hasta el 5,5% (157,3 / 2.846,1). El margen de beneficios ha caído porque ha tenid menos sinergias de las esperadas en uno de los proyectos de Arabia Saudí, por lo que en el futuro debería tender a subir hacia el 6%, aproximadamente, que es el nivel habitual de Técnicas Reunidas.
La cartera de proyectos crece hasta 6.377 millones de euros (+2,8%).
Él valor contable de la acción de Técnicas Reunidas es de 7,84 euros (-1%). Técnicas Reunidas tiene un exceso de liquidez por acción de 5,77 euros.
Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas
Resultados de FCC en el ejercicio 2013
Muy malos
Todas las cifras se comparan con las del ejercicio 2012, salvo que se indique lo contrario.
El resultado neto es una pérdida de 1.506,3 millones de euros. Por segundo año consecutivo FCC tiene unas fuertes pérdidas por deterioros extraordinarios de sus negocios.
Los ingresos caen hasta 6.726,5 millones de euros (-9,5%). Las ventas por zonas geográficas se distribuyen de la siguiente forma:
- España 3.909,6 millones de euros (-15,4%). La caída se debe a las divisiones de Construcción y Cemento.
- Reino Unido 840,6 millones de euros (-6,2%). Ha finalizado un contrato importante y aún no han empezado los que ya tiene adjudicados, que lo harán próximamente.
- Iberoamérica 912,5 millones de euros (+30,2%)
- Centro y Este de Europa 560,5 millones de euros (-11%).
- Estados Unidos 196,3 millones de euros (+15,4%). En Estados Unidos sí está funcionando bien el negocio de Cemento.
- Oriente Medio y Norte de África 147,5 millones de euros (+12,2%)
- Otros 159,5 millones de euros (-42,8%).
El EBITDA baja algo más hasta 719,9 millones de euros (-12,2%). El margen EBITDA / Ventas baja un poco hasta el 10,7% (719,9 / 6.726,5). FCC dice que las medidas reorganizativas que está tomando, sobre todo en las divisiones de Construcción y Cemento, deberían hacer que el margen de beneficios mejore en los próximos trimestres.
El cash-flow de explotación se reduce bastante hasta 765,1 millones de euros (-34%).
La cartera de proyectos crece hasta 32.865 millones de euros (+6,4%).
Resultados por áreas de negocio:
I) Servicios Medioambientales:
La cifra de negocio baja a 2.770,4 millones de euros (-2%) y el EBITDA se reduce mucho hasta 425,4 millones de euros (-14,5%). La cartera de proyectos mejora hasta 11.884 millones de euros (+4,4%); cartera nacional 7.436,2 millones de euros (-0,5%) y cartera internacional 4.447,5 millones de euros (+13,8%). Los ingresos se reparten de la siguiente forma:La devaluación de la libra ha perjudicado un poco los resultados. Pero lo principal es que han bajado los volúmenes tratados y los márgenes de beneficio.
- Medio Ambiente 2.633,3 millones de euros (-1,1%)
- Residuos Industriales 137,1 millones de euros (-17,1%).
II) Agua:
La cifra de negocio aumenta hasta 930 millones de euros (+3,2%) y el EBITDA sube muy ligeramente hasta 191,7 millones de euros (+1,5%). Los ingresos se distribuyen de la siguiente forma por zonas geográficas:La cartera de proyectos crece hasta 14.373 millones de euros (+5,5%); cartera en España 10.166,7 millones de euros (+9,6%) y cartera internacional 4.206,6 millones de euros (-3,3%). En España ya da servicio a 850 municipios, que suman unos 13 millones de habitantes.
- España 747,6 millones de euros (+3,3%)
- Este de Europa 94,2 millones de euros (+0,5%)
- Resto de Europa 49,3 millones de euros (+9,3%)
- Iberoamérica 32,5 millones de euros (-5,5%)
- Oriente Medio, Norte de África y otros 6,4 millones de euros (+42,2%)
III) Construcción:
La filial austriaca Alpine, en proceso de liquidación y ya valorada a 0 en el balance de FCC, no está incluida ni en las cifras de 2013 ni en las de 2012 de la siguiente comparativa. La cifra de negocio continúa su descenso y queda en 2.589,2 millones de euros (-11,8%), aunque en el primer semestre de 2013 caía un 16,9%, pero el EBITDA sube bastante hasta 98,8 millones de euros (+10,5%), y también mejora las cifras del primer semestre de 2013, en que el EBITDA de esta división de Construcción caía un 81,9%. La cifra de negocio se reparte de la siguiente forma por zonas geográficas:La cartera de obras sube bastante hasta 6.608 millones de euros (+12,3%); aunque la cartera nacional continúa cayendo claramente, hasta 2.520,6 millones de euros (-31,6%), la cartera internacional tiene una subida importantísima por los grandes contratos que ha conseguido últimamente, quedando en 4.087,5 millones de euros (+85,9%). Cartera por actividades:
- España 1.447,6 millones de euros (-25,3%)
- Iberoamérica 880 millones de euros (+32%)
- Europa 159,6 millones de euros (-41,5%)
- Estados Unidos y Canadá 61 millones de euros (+73,3%)
- Oriente Medio, Norte de África y otros 41 millones de euros (+80,5%)
Los grandes contratos que ha conseguido últimamente (Metro de Riad, ciudad hospitalaria de Panamá, etc), hacen pensar, junto a la reducción de costes que está realizando en España, que en los próximos trimestres pueden empezar a mejorar los resultados de esta división. Ya en el primer trimestre de 2014 ha consegudo alguna otra obra importante, como el metro de Lima o un puente en Liverpool.
- Obra Civil 5.095,3 millones de euros (+12,6%)
- Edificación 1.237,1 millones de euros (+15,6%)
- Proyectos Industriales 275,7 millones de euros (-5,7%)
IV) Cemento:
La cifra de negocio mantiene sus caídas fuertes, quedando en 540,9 millones de euros (-17,3%), y el EBITDA se reduce aún más hasta 50,4 millones de euros (-27,9%). Este área está compuesta por la participación que tiene FCC en Cementos Portland.
La deuda neta sigue siendo alta, pero se reduce hasta 6.773,1 millones de euros, el 12,7% menos que al final de 2012. El ratio deuda neta / EBITDA es de 9,4 veces. Sigue siendo altísimo. FCC aún tiene que vender varios activos, como la filial de Energía (vendida ya en parte), Realia, etc, para reducir su deuda a niveles más normales. A final de 2013 la morosidad de las administraciones públicas con FCC aún tiene un saldo de 600 millones de euros, a pesar de los diferentes planes de pago a proveedores realizados hasta el momento.
El valor contable de la acción de FCC se ha reducido muchísimo con las pérdidas de 2012 y 2013, y es de prácticamente 0 (0,03 euros, concretamente). Si los negocios empiezan a estabilizarse y a mejorar, FCC no necesitará hacer una ampliación de capital, pero de momento sigue habiendo riesgo de que necesite hacer una ampliación de capital de relativa importancia.
Ya sólo tiene el 0,2% de su capital social en autocartera, tras la venta de casi la totalidad de acciones propias que tenía a varios inversores, entre ellos Bill Gates, que ha comprado un 5,7% de FCC. Esta venta de autocartera le ha permitido reducir un poco su deuda, aunque no se ha vendido a precios especialmente buenos para los accionistas de FCC.
Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas
Resultados de ACS en el ejercicio 2013
Regulares
Todas las cifras se comparan con las del ejercicio 2012, salvo que se indique lo contrario.
Ha conseguido un beneficio neto de 702 millones de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 2,23 euros. En 2012 tuvo una pérdida de 1.926 millones de euros, por las pérdidas que registró por la participación en Iberdrola. El BPA ordinario de 2013 es de 1,84 euros, un 18% menos que el BPA ordinario de 2012.
Las ventas se mantienen en 38.373 millones de euros (-0,1%). A tipos de cambio constantes las ventas suben un 6,1%. Distribución de las ventas por geografías:
- España 5.245 millones de euros (-12,2%)
- Resto de Europa 4.549 millones de euros (+4,6%)
- América 13.054 millones de euros (+6,1%)
- Asia Pacífico 15.061 millones de euros (-3,2%)
- África 463 millones de euros (+108,1%)
El EBITDA baja a 3.002 millones de euros (-2,8%). El margen EBITDA / Ventas baja un poco hasta el 7,8% (3.002 / 38.373). A tipos de cambio constantes el EBITDA sube un 3,1%.
El cash-flow de explotación ha bajado hasta 1.011,8 millones de euros (-22,1%).
La cartera de proyectos baja bastante hasta 63.419 millones de euros (-15%). Parte de esta caída se debe a la depreciación de varias divisas, sobre todo el dólar australiano, respecto al euro. La cartera de obras queda así por áreas geográficas:
- España 10.177 millones de euros (-11,1%)
- Resto de Europa 9.044 millones de euros (-25,6%)
- América 16.255 millones de euros (-5,5%)
- Asia Pacífico 27.544 millones de euros (-16,9%)
- África 398 millones de euros (-36,4%)
Resultados de ACS por áreas de negocio:
I) Construcción:
Las ventas se mantienen en 29.559 millones de euros (-0,4%) y el beneficio neto ordinario sube algo hasta 261 millones de euros (+4,9%). A tipos de cambio constantes las ventas suben el 6,7%. Las ventas se desglosan de la siguiente forma:
- España: 1.393 millones de euros (-23,1%)
- Resto de Europa: 3.560 millones de euros (+5,7%)
- América: 9.754 millones de euros (+6,7%)
- Asia-Pacífico: 14.851 millones de euros (-3,3%).
La cartera de proyectos disminuye bastante hasta 47.563 millones de euros (-18,3%). En parte cae por la depreciación del dólar australiano respecto al euro. Esta cartera de proyectos representa 17 meses de trabajo, 4 menos que hace un año. La cartera de proyectos se reparte así:
- España: 3.354 millones de euros (-6,8%)
- Resto de Europa: 5.569 millones de euros (-34,7%)
- América: 11.937 millones de euros (-12,3%).
- Asia-Pacífico: 26.703 millones de euros (-17,8%)
Aunque el negocio en España sigue cayendo, en el resto de países continúa mejorando. El peor dato es la caída de la cartera de proyectos, aunque en parte es por los movimientos de las divisas, y no por una disminución real del negocio.II) Medio Ambiente:
Las ventas mejoran hasta 1.781 millones de euros (+5,3%) y el beneficio neto ordinario sube a 79 millones de euros (+8,9%). La cartera de proyectos se reduce hasta 8.443 millones de euros (-8,2%) y equivale a 57 meses de trabajo, 8 menos que hace un año. Datos por divisiones:
- Tratamiento de residuos: Ingresos 533 millones de euros (+42,9%). Cartera de proyectos 5.868 millones de euros (-2,9%). La cartera cae por el menor gasto de los ayuntamientos.
- Servicios Urbanos: Ingresos 1.118 millones de euros (-2,9%). Cartera de proyectos 2.575 millones de euros (-4,9%).
- Logística: Ingresos 130 millones de euros (-21,9%). Cartera de proyectos 0 millones de euros (-7,2%). Hace un año la cartera de proyectos era de 449 millones de euros. Ya no contabiliza las operaciones que tenía en China.
III) Servicios Industriales:
La ventas se mantienen en 7.067 millones de euros (+0,2%) y el beneficio neto ordinario tampoco varía apenas, quedando en 418 millones de euros (+0,5%). Las ventas en España disminuyen hasta 2.739 millones de euros (-6,8%) y las ventas internacionales mejoran hasta 4.328 millones de euros (+5,2%), y por negocios se distribuyen de la siguiente forma:
- Mantenimiento Industrial 3.904 millones de euros (-3,1%). Caen por la menor inversión pública.
- Proyectos Integrados 2.872 millones de euros (+6,2%).
- Energías Renovables (Generación) 343 millones de euros (-8,4%). Además de que ha vendido activos le ha perjudicado la nueva regulación eléctrica en España, como al resto de empresas eléctricas.
La cartera de proyectos aumenta hasta 7.413 millones de euros (+3,5%) y equivale a 13 meses de trabajo, 1 más que hace un año. La cartera nacional se reduce hasta 2.327 millones de euros (-8,6%), aunque baja bastante menos que en los primeros 6 meses de 2013 (-24,5%) y la cartera internacional crece hasta 5.086 millones de euros (+10,2%). Por actividades la cartera se desglosa así:
- Mantenimiento Industrial 4.507 millones de euros (+11,2%)
- Proyectos Integrados y Renovables 2.905 millones de euros (-6,5%).
Ha realizado inversiones por 2.484 millones de euros y desinversiones por 2.008 millones de euros, lo que da un saldo neto de 476 millones de euros en inversiones (2.484 – 2.008). Entre las ventas destacan la filial de aeropuertos de Hochtief y la filial de telecomunicaciones de Leighton.
Hochtief tiene el 10% de su capital social en autocartera.
Ha emitido 721 millones de euros en bonos a 5 años canjeables por acciones de Iberdrola. Con esto consigue 2 cosas. La primera es un interés bastate bajo, el 2,625%. La segunda es que el precio de canje es de 5,7688 euros, por lo que en caso de que los bonos fueran canjeados obtendría una plusvalía importante por estas acciones de Iberdrola. Estos bonos vencen el 22 de Octubre de 2018, a no ser que sean amortizados antes.
Con los contratos de derivados sobre su participación en Iberdrola que hizo hace unos meses ya ha materializado una ganancia de 856 millones de euros, que se refleja en el balance. Esta ganancia ya es fija, y aún podría ser mayor si sigue subiendo la cotización de Iberdrola.
La deuda neta baja hasta 7.208 millones de euros, un 9,6% menos que al final de 2012. El ratio deuda neta / EBITDA se reduce hasta 2,4 veces (7.208 / 3.002). La situación de ACS en cuanto a su deuda ya es bastante buena, y mejoraría más si vendiese los activos que tiene en venta, aunque muchos de ellos son instalaciones de energía renovable y tras la última regulación eléctrica en España se ha complicado su venta por el perjucio que ha supuesto esta nueva regulación.
El valor contable de la acción de ACS sube a 10,38 euros (+23%).
Dividendo a cuenta de ACS en 2013:
ACS ha pagado un dividendo a cuenta de estos resultados de 2013 de 0,446 euros, aunque lo ha hecho de una forma un poco especial. Primero hizo un script dividend y después hizo una amortización de autocartera, por lo que es un dividendo real.
La ampliación de capital se realizó en febrero de 2014, en la proporción de 1 acción nueva por cada 62 que se tuvieran. ACS compró los derechos a un precio fijo de 0,446 euros, y emitió 2.562.846 acciones nuevas, que suponían un 0,8% del capital social.
Después, en marzo de 2014, hizo una amortización de autocartera de las mismas 2.562.846 acciones. Por tanto, el capital social después de estas 2 operaciones ha quedado formado por el mismo número de acciones que existían antes de la ampliación de capital, por lo que esos 0,446 euros son un dividendo real, con mejor tratamiento fiscal que un dividendo normal.
Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas
Resultados de Indra en 2013
Muy malos
Todas las cifras se comparan con las del ejercicio 2012, salvo que se indique lo contrario.
El beneficio neto cae hasta 115,8 millones de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 0,70 euros (-13,5%).
Las ventas bajan un poco hasta 2.914,1 millones de euros (-1%). A tipos de cambio constantes las ventas suben un 2%. La distribución geográfica de las ventas es la siguiente:
- España 1.124,9 millones de euros (-11%)
- Latinoamérica 830,7 millones de euros (+11%)
- Europa y Norteamérica 577,3 millones de euros (+10%)
- Asia Pacífico, Oriente Medio y África 381,1 millones de euros (-8%)
Las ventas por sectores han sido las siguientes; Tranporte y Tráfico 611,1 millones de euros (-8%), Telecomunicaciones y Medios de Comunicación 355,3 millones de euros (-4%), Administraciones Públicas y Sanidad 503,3 millones de euros (-3%), Servicios Financieros 470,1 millones de euros (+1%), Energía e Industria 479,5 millones de euros (+4%) y Seguridad y Defensa 494,8 millones de euros (+7%).
El EBITDA ordinario baja hasta 278,1 millones de euros (-7%) y el EBIT ordinario cae hasta 226,2 millones de euros (-9%). El margen EBIT ordinario / Ventas cae hasta el 7,8% (226,2 / 2.914,1), en la parte baja de las previsiones de Indra, y todavía lejos del 10%-11% que tenía Indra antes de la crisis. El EBIT total ha bajado hasta 198,3 millones de euros (-9%), y el margen EBIT total / Ventas cae hasta el 6,8% (198,3 / 2.914,1).
El cash-flow de explotación se mantiene en 152,2 millones de euros (-0,5%).
La contratación cae hasta 3.028,8 millones de euros (-5%).
La cartera de pedidos sube ligeramente hasta 3.493 millones de euros (+1%).
Resultados de Indra por negocios:
Soluciones:
Las ventas se mantiene en 1.888 millones de euros (=) y la contratación baja hasta 1.988 millones de euros (-4%). La cartera de pedidos crece hasta 2.527 millones de euros (+4%).Servicios:
Las ventas caen hasta 1.026 millones de euros (-3%), la contratación disminuye hasta 1.041 millones de euros (-7%) y la cartera de pedidos se mantiene en 966 millones de euros (=).
La deuda neta ha bajado un poco hasta 622 millones de euros, el 1,9% menos de la que tenía al final de 2012. Esto supone un ratio deuda neta / EBITDA ordinario de 2,2 veces (622 / 278,1). El capital circulante neto supone 109 días de ventas, quedando en la parte alta del objetivo de 100-110 días ventas que tiene Indra.
Indra sólo tiene en autocartera el 0,06% de su capital social.
El valor contable de la acción de Indra sube a 6,85 euros (+3%).
Indra tiene como objetivo principal para 2014 y siguientes años el aumentar el flujo de caja libre generado. En concreto, para 2014 espera generar un flujo de caja libre de 100 millones de euros, que debería ir aumentando en años posteriores.
Si las previsiones de Indra se cumplen, en 2014 deberían empezar a mejorar algo, no mucho, los márgenes de beneficios, y con ello debería subir algo los beneficios y reducirse la deuda.
Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas
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