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Opciones y futuros
Opciones; Influencia de los dividendos
A la hora de comprar o vender opciones debe tener en cuenta que, a corto plazo, los dividendos pagados por una empresa suelen descontarse del precio de sus acciones.
Supongamos que Telefónica va a pagar un dividendo el día 20 de Febrero de 0,50 euros y el día 19 de Febrero cierra a 20 euros.
En teoría la acción de Telefónica descontará esos 0,50 euros al día siguiente y abrirá el 20 de Febrero a 19,50 euros, de forma que aquellos inversores que el día 19 de Febrero tenían una acción que cotizaba a 20 euros, el día 20 de Febrero tienen una acción que cotiza a 19,50 euros y un dividendo de 0,50 euros.
En la práctica el descuento del dividendo no es siempre tan exacto, ya que la cotización de las acciones se forma por oferta y demanda y el día 20 de Febrero Telefónica no tiene por qué abrir inexcusablemente a 19,50 euros, pudiendo hacerlo a 19,40, 19,60 ó incluso 20,20 euros, dependiendo de lo que haya sucedido en la noche del 19 al 20 y cómo haya influído en las expectativas de los inversores.
En cualquier caso, a la hora de valorar las opciones y decidir qué precio paga o cobra por ellas tenga en cuenta que lo más probable es que los dividendos que reparta una empresa se reflejen en su cotización a corto plazo, reduciéndose la cotización en una cifra similar al dividendo el día en que se pague dicho dividendo. Este dividendo lo cobra aquellos inversores que tengan acciones de la empresa, pero no los que tengan opciones sobre acciones de dicha empresa.
Comentarios
ELISABET · 2012-12-03
Quizás sea una pregunta idiota pero, siguiendo su ejemplo, ¿es posible tener acciones de telefónica el 19 de febrero y cobrar el dividendo pero dar algún tipo de orden y venderlas a 20 euros el día 20? es decir, es posible cobrar el dividendo pero deshacerse de la acción antes de perder su valor, en su ejemplo sería cobrar el derecho a las 5 de la tarde del 19 y haber vendido las acciones el 20 por la mañana, Eso ¿seria posible?
Invertir en bolsa · 2012-12-03
Hola Elisabet,
No es posible (salvo que en algún momento se produzca una situación anómala por circusntancias especiales), porque en el precio al que puedas comprar o vender las opciones sobre Telefónica el día antes del dividendo, o el día en que lo pagar, ya está incluido ese efecto, y por tanto no es psoible obtener esa ganancia segura que buscas (salvo alguna situación especial que se pudiera producir en un momento dado).
Pregunta todo lo que quieras, no hay preguntas "tontas", no te preocupes por eso.
Un saludo.
ROBERT · 2015-02-16
CADA CUANTO TIEMPO SE PAGAN LOS DIVIDENDOS Y CUANTO TIEMPO DEBES POSEER UNA ACCION PARA OBTENER EL DIVIDENDO?
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-02-16
Hola Robert,
Las empresas suelen pagar su dividendo anual entre 1 y 4 veces. Aquí tienes las fechas de pago habituales de los dividendos:
[url=http://www.invertirenbolsa.info/Fecha-pago-dividendos/fechas-de-pago-de-los-dividendos.html]Fechas de pago de los dividendos[/url]
En el caso de las empresas españolas, cobras el dividendo si tienes las acciones al cierre de la sesión anterior a la del pago del dividendo, aunque las hayas comprado ese mismo día.
Saludos.
Gordon · 2015-06-22
¿Qué pasa si tengo una opción comprada que está in the money, y el subyacente es deslistado? ¿ Pierdo
el dinero invertido y el acumulado?
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-06-23
Hola Gordon,
Eso es un caso muy especial, nunca he visto ninguno.
¿Por qué motivo es deslistado el subyacente, y cuál es? ¿O es un supuesto hipotético?
Saludos.
Gordon · 2015-06-23
La pregunta es hipotética, yo tampoco he visto ningún caso, pero tenía la intención
de prever la reacción en un caso que el subyacente estuviera en peligro de ser des-
listado. Muchas gracias por tu atención.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-06-24
Hola Gordon,
Entiendo. Si el motivo es que la empresa ha quebrado de repente, probablemente las call y las put se liquidarían suponiendo precio de la acción 0. Pero no he visto ningún caso, es una suposición.
Lo que sí pasa es que si se suspende las cotización de una acción por el motivo que sea (rumores que deben ser aclarados por la empresa, algún comunicado importante que se está esperando, etc) la cotización de sus opciones y futuros también se suspende, hasta que vuelve a cotizar la acción.
Saludos.
Sharpe · 2015-12-12
Buenos dias, que pasa si suspenden abengoa, tengo puts en cartera, y queda mucho tiempo suspendida, como pescanova, como actuaria meff, si suspenden como puedo ejercer mi derecho. Un saludo muchas gracias
kevin · 2020-11-27
Al 30 de enero de 2017, un operador se encuentra ante la posibilidad de adquirir una
CALL Opción de precio de ejercicio 100 sobre una acción que vale $100, con vencimiento
en tres meses. El precio de la Opción es de $3,05 si es europea y $3,20 si es americana,
sabiendo que paga dividendos de $1,5 el 1 de junio ¿qué Opción elegirá el operador?
¿Por qué? Y si las Opciones tiene el mismo valor ¿Cuál elegiría? ¿Por qué?
TE AGRADECERIA SI PUDIERAS RESPONDERME ESO. GRACIAS
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-11-27
Hola Kevin.
Lo del dividendo te lo ha puesto el profesor para despistar, porque fíjate que la opción vence en abril, así que el dividendo de junio no influye para nada en el precio de esas opciones.
Y luego pues las opciones americanas son un poco más caras que las europeas porque las americanas se pueden ejecutar en cualquier momento antes del vencimiento, y las europeas solo al vencimiento. Así que me parece que cualquiera de las 2 es válida.
Y si las 2 costasen lo mismo entonces sí debes elegir la americana, porque vale más que la europea por lo que te he comentado antes.
Saludos.
kevin · 2020-11-27
Mencione brevemente qué función cumple el análisis de las “letras griegas” y con qué fin
se realiza tal análisis. Puede, si lo desea, mencionar un ejemplo práctico.
Buenas me guiarías en esto, si bien yo ya tengo una respuesta personal en base a esto, te consulto a ti para despejar todas mis dudas y para corroborar si mi respuesta esta bien en base a lo que me digas. Saludos
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-12-04
Hola Kevin.
Griegas hay muchísimas. ¿Por cuáles te preguntan? La más importante y útil es la Delta.
Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-12-16
Hola Sharpe.
Si al vencimiento de las Put la cotización está suspendida:
1) Si tienes acciones de Abengoa, puedes ejercer la Put normalmente, y te las comprarán al precio de ejercicio.
2) Si no tienes acciones de Abengoa, se hará una liquidación por diferencias tomando como referencia la última cotización antes de ser suspendida.
Saludos.
Opciones; Fecha de vencimiento
Todas las opciones tienen una fecha de vencimiento, pasada la cual dejan de existir y no tienen ningún valor. Las opciones pueden comprarse y venderse libremente hasta el cierre de la sesión de la fecha de vencimiento.
Esta es una de las diferencias fundamentales entre comprar una opción y comprar el activo subyacente.
Si una persona compra acciones de Telefónica el 2 de Enero a 20 euros y las vende a 23 habrá ganado 3 euros (23-20), independientemente de que Telefónica haya tardado en subir 1 mes ó 10 meses en subir de 20 a 23 (Nota: para calcular la rentabilidad real de una inversión siempre hay que tener en cuenta la inflación).
Pero cuando se compra una opción call no sólo hay que acertar en que las acciones de Telefónica van a subir, sino cuándo lo harán. Por ejemplo, si alguien compra el mismo 2 de Enero una opción call sobre Telefónica con precio de ejercicio 20 euros y fecha de vencimiento el 25 de Marzo para ganar dinero con esa operación Telefónica tiene que estar por encima de 20 euros el citado 25 de Marzo. Si en la fecha de vencimiento (25 de Marzo) Telefónica cotiza a 19,95 euros el comprador de la call habrá perdido todo el dinero que invirtió en la compra de esa opción call y ya no podrá aprovecharse de las posibles subidas de Telefónica posteriores a esa fecha.
Si el 10 de Abril Telefónica cotiza a 23 euros, la persona que compró las acciones a 20 euros el 2 de Enero las podrá vender a esos 23 euros, ganando 3 euros por acción. En cambio, la persona que compró la call ya no tiene nada y no puede obtener ningún beneficio por la subida de Telefónica entre el 26 de Marzo y el 10 de Abril.
Con las opciones put sucede lo mismo, no sólo hay que acertar que la acción va a bajar sino cuándo lo hará.
Cuanto más tiempo quede para el vencimiento más valor tienen las opciones. Se puede ver de forma intuitiva; si Telefónica cotiza a 18 euros las opciones call de Telefónica con precio de ejercicio 20 euros y vencimiento al día siguiente no tienen casi ningún valor, ya que es muy difícil (aunque no totalmente imposible) que Telefónica suba de 18 a 20 euros en un día. Sin embargo, si la fecha de vencimiento de esa opción es dentro de 1 año su valor aumenta mucho, ya que es mucho más probable que Telefónica suba de 18 a 20 euros en 1 año.
Comentarios
Raul · 2013-03-15
soy un novato en este mundillo en especial del forex y me gustaría saber si cada día vencen opciones o es una vez al mes y si es así ¿cuando es ?
Invertir en bolsa · 2013-03-19
Hola Raúl,
No opero en el Forex, por lo que desconozco con detalle las fechas de vencimiento de las opciones del Forex. Supongo que será una vez al mes, aunque también habrá de vencimientos inferiores, como en el caso de las opciones binarias.
Lo que pasa es que te desaconsejo operar en el Forex, porque casi nadie consigue ganar dinero de forma consistente en él. Creo que es preferible que inviertas a largo plazo en acciones.
[url=http://www.invertirenbolsa.info/foro-inversiones/showthread.php?t=997]Beneficios de la inversión a largo plazo buscando la rentabilidad por dividendo[/url]
Un saludo.
carlos · 2013-12-31
hola buenos dias!quiero saber que dos estrategias de cobertura en el mercado de opciones podria adoptar si kisiera comprar 100 aciones de un banco que cotizan en el momento actual a 8 u.m por accion.sin embargo hasta dentro de 3 meses no dipondre de fondos suficientes para comprarlas.teniendo en cuenta que en dicho mercado existe un contrato de opciones de 100 aciones del banco con vencimiento dentro de tres meses con un precio de ejercicio de la opcion de 8 u.m y una prima por contrato de 160 u.m
espero que alguien me ayude!!gracias y feliz año!
Invertir en bolsa · 2014-01-03
Hola Carlos.
Puedes comprar call o vender put. Si en el ejercicio te piden hacer las cuentas exactas, házlas tú, porque si no no vas a aprender. Si quieres, pónlas aquí y te digo si están bien.
Un saludo.
carlos · 2014-01-03
gracias!invertir en bolsa!habia llegado a obtener las dos coberturas,como muy bien dijiste podria comprar call o vender put.pero nose a que te refieres con las cuentas.seria a la max perdida ke puede tener o a que??xke se supone que al comprar call la max perdida sera la prima y vender put sera la totalidad ya que si nuestras espectativas alcistas fallan perderemos todo,es asi verdad??si me pones las cuentas a las que te refieres te lo agradeceria al igual que un grafico que muestre las dos coberturas!un saludo y gracias de nuevo.
Invertir en bolsa · 2014-01-07
Hola Carlos,
Más o menos eso. Me refería a poner un ejemplo concreto con cifras.
En la venta de put, si no te apalancas, no pierdes todo. Incluso puede que no pierdas nada, según tu estrategia. Lo que sucede es que te ejercitan y tienes que comprar las acciones. Más tardes, por ejemplo, puede que vendas esas acciones a un precio superior al que las compraste, además de los dividendos cobrados, etc.
Un saludo.
Rodolfo · 2016-06-24
Hola, si tengo una opcion put, el precio baja, pero al vencimiento no la he "vendido", qué sucede con la opcion y con el dinero?
Aarón · 2016-09-07
hola muy buen blog estoy aprendiendo mucho, leyendo una de las preguntas, no sabia que existían opciones sobre forex pero veo que si las opciones binarias no las recomiendo es como jugar volados de cara o cruz es muy fácil perder, muchos recomiendan usar el martingala pero necesitarías mucho dinero para poder sobrevivir ahí es más fácil que lo pierdas todo te lo digo por experiencia, pasando a otra cosa dices que si llega el momento del vencimiento de mi contrato ya sea call o put lo pierdo todo si no se mueve el mercado a mi favor, bueno soy nuevo en acciones tal vez parezca tonto pero si pones un take profit en donde quieres que se venda se cierra tu operación en ese momento ?
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-09-09
Muchas gracias, Aarón.
La martingala no funciona, como dices, porque alguna vez falla, y te arruina. Es decir, muchas veces te funcionará, pero llegará una vez en la que arruinarás. Piensa que si empiezas con poco, llegará un momento en que tendrás que invertir muchísimo para recuperar ese poco invertido inicialmente, y alguna vez se acaba el dinero antes de que llegue esa vez en que recuperes el dinero de la primera inversió
Dices "acciones", entiendo que querías decir "opciones". Con las opciones también se pueden poner stops de pérdidas, sí. Lo que pasa es que en porcentaje se pueden llegar a mover bastante en 1 día, con movimientos relativamente pequeños de la acción.
Pero sí, si se compran opciones lo lógico y lo correcto es poner un stop de pérdidas, para que si la operación sale mal, no perder todo lo dedicado a ella.
Saludos.
juan torres · 2019-04-19
los opciones call y put se pueden vender o comprar antes de la fecha de vencimiento?
o una vez comprado tengo que esperar la fecha de vencimiento?
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2019-04-22
Hola Juan,
Las puedes comprar y vender cuando quieras, hasta la fecha de vencimiento.
Imagina el caso de la Call 10 de Telefónica con vencimiento el 20-12-2019.
Esta Call podríamos comprarla hoy, venderla mañana, volver a comprarla la semana que viene, volver a venderla el 3 de mayo, volver a comprarla el 20 de junio, etc.
Saludos.
Angel · 2019-11-20
Hola Gregorio, estoy leyendo tu libro de opciones y tengo una duda. Se podría proteger la cartera de largo plazo con opciones put. Es decir comprar opciones put cada 3 meses y así sí baja la cotización estarías protegido y sólo se perdería la prima. Es así? Lo que pasa es que si tienes 20 valores tendrías que comprar 20 opciones put por cada valor. Es viable todo esto? De esta forma la cartera nunca perdería, es más en momento de bajada se comprarían más acciones más baratas por que tendrías más dinero para comprar al ejecutar tu opción y vender esas acciones más caras no? Es así Gregorio.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2019-11-20
Hola Angel, y muchas gracias,
En teoría es así, sí. Y para entender las opciones es muy bueno preguntarse esto.
Pero en la práctica no es viable, porque esas primas pagadas te pueden suponer alrededor de un 10% del precio de mercado de la cartera. Es decir, todos los años tendrías por ese motivo un .10%, y eso es imposible de compensar.
Si se hace lo que dices en momentos puntuales, para otras estrategias. Y lo que se hace, por ahorro de costes y de tiempo, es comprar Puts sobre el índice (Ibex 35, DAX, etc), en lugar de comprar Puts sobre decenas de acciones individuales.
Para matizar más, comprar acciones sobre el índice en ligar de sobre las 20 empresas no te da una cobertura perfecta, y entonces lo "afinan" con cosas como la Beta. Todo esto te lo cuento por curiosidad, pero no es recomendable hacer en el caso de un particular que invierta a largo plazo.
Sí es recomendable que compres alguna Put en los momentos en que el mercado llega a estar muy sobrevalorado (como las burbujas). Esto lo verás en el libro con ejemplos.
Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-06-29
Hola Rodolfo.
Depende de si lo que haces es comprarla o venderla. Creo que te refieres al caso de que empieces vendiéndola. En este caso lo que sucede es que tienes que comprar las acciones.
Por ejemplo, vendes una Put 10,00 sobre Acerinox, y Acerinox al vencimiento está a 9,50. En ese caso tienes que comprar las acciones de Acerinox a 10,00, y te quedas la prima que cobraste inicialmente.
Saludos.
Comentarios
Raul · 2013-03-15
soy un novato en este mundillo en especial del forex y me gustaría saber si cada día vencen opciones o es una vez al mes y si es así ¿cuando es ?
Invertir en bolsa · 2013-03-19
Hola Raúl,
No opero en el Forex, por lo que desconozco con detalle las fechas de vencimiento de las opciones del Forex. Supongo que será una vez al mes, aunque también habrá de vencimientos inferiores, como en el caso de las opciones binarias.
Lo que pasa es que te desaconsejo operar en el Forex, porque casi nadie consigue ganar dinero de forma consistente en él. Creo que es preferible que inviertas a largo plazo en acciones.
[url=http://www.invertirenbolsa.info/foro-inversiones/showthread.php?t=997]Beneficios de la inversión a largo plazo buscando la rentabilidad por dividendo[/url]
Un saludo.
carlos · 2013-12-31
hola buenos dias!quiero saber que dos estrategias de cobertura en el mercado de opciones podria adoptar si kisiera comprar 100 aciones de un banco que cotizan en el momento actual a 8 u.m por accion.sin embargo hasta dentro de 3 meses no dipondre de fondos suficientes para comprarlas.teniendo en cuenta que en dicho mercado existe un contrato de opciones de 100 aciones del banco con vencimiento dentro de tres meses con un precio de ejercicio de la opcion de 8 u.m y una prima por contrato de 160 u.m
espero que alguien me ayude!!gracias y feliz año!
Invertir en bolsa · 2014-01-03
Hola Carlos.
Puedes comprar call o vender put. Si en el ejercicio te piden hacer las cuentas exactas, házlas tú, porque si no no vas a aprender. Si quieres, pónlas aquí y te digo si están bien.
Un saludo.
carlos · 2014-01-03
gracias!invertir en bolsa!habia llegado a obtener las dos coberturas,como muy bien dijiste podria comprar call o vender put.pero nose a que te refieres con las cuentas.seria a la max perdida ke puede tener o a que??xke se supone que al comprar call la max perdida sera la prima y vender put sera la totalidad ya que si nuestras espectativas alcistas fallan perderemos todo,es asi verdad??si me pones las cuentas a las que te refieres te lo agradeceria al igual que un grafico que muestre las dos coberturas!un saludo y gracias de nuevo.
Invertir en bolsa · 2014-01-07
Hola Carlos,
Más o menos eso. Me refería a poner un ejemplo concreto con cifras.
En la venta de put, si no te apalancas, no pierdes todo. Incluso puede que no pierdas nada, según tu estrategia. Lo que sucede es que te ejercitan y tienes que comprar las acciones. Más tardes, por ejemplo, puede que vendas esas acciones a un precio superior al que las compraste, además de los dividendos cobrados, etc.
Un saludo.
Rodolfo · 2016-06-24
Hola, si tengo una opcion put, el precio baja, pero al vencimiento no la he "vendido", qué sucede con la opcion y con el dinero?
Aarón · 2016-09-07
hola muy buen blog estoy aprendiendo mucho, leyendo una de las preguntas, no sabia que existían opciones sobre forex pero veo que si las opciones binarias no las recomiendo es como jugar volados de cara o cruz es muy fácil perder, muchos recomiendan usar el martingala pero necesitarías mucho dinero para poder sobrevivir ahí es más fácil que lo pierdas todo te lo digo por experiencia, pasando a otra cosa dices que si llega el momento del vencimiento de mi contrato ya sea call o put lo pierdo todo si no se mueve el mercado a mi favor, bueno soy nuevo en acciones tal vez parezca tonto pero si pones un take profit en donde quieres que se venda se cierra tu operación en ese momento ?
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-09-09
Muchas gracias, Aarón.
La martingala no funciona, como dices, porque alguna vez falla, y te arruina. Es decir, muchas veces te funcionará, pero llegará una vez en la que arruinarás. Piensa que si empiezas con poco, llegará un momento en que tendrás que invertir muchísimo para recuperar ese poco invertido inicialmente, y alguna vez se acaba el dinero antes de que llegue esa vez en que recuperes el dinero de la primera inversió
Dices "acciones", entiendo que querías decir "opciones". Con las opciones también se pueden poner stops de pérdidas, sí. Lo que pasa es que en porcentaje se pueden llegar a mover bastante en 1 día, con movimientos relativamente pequeños de la acción.
Pero sí, si se compran opciones lo lógico y lo correcto es poner un stop de pérdidas, para que si la operación sale mal, no perder todo lo dedicado a ella.
Saludos.
juan torres · 2019-04-19
los opciones call y put se pueden vender o comprar antes de la fecha de vencimiento?
o una vez comprado tengo que esperar la fecha de vencimiento?
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2019-04-22
Hola Juan,
Las puedes comprar y vender cuando quieras, hasta la fecha de vencimiento.
Imagina el caso de la Call 10 de Telefónica con vencimiento el 20-12-2019.
Esta Call podríamos comprarla hoy, venderla mañana, volver a comprarla la semana que viene, volver a venderla el 3 de mayo, volver a comprarla el 20 de junio, etc.
Saludos.
Angel · 2019-11-20
Hola Gregorio, estoy leyendo tu libro de opciones y tengo una duda. Se podría proteger la cartera de largo plazo con opciones put. Es decir comprar opciones put cada 3 meses y así sí baja la cotización estarías protegido y sólo se perdería la prima. Es así? Lo que pasa es que si tienes 20 valores tendrías que comprar 20 opciones put por cada valor. Es viable todo esto? De esta forma la cartera nunca perdería, es más en momento de bajada se comprarían más acciones más baratas por que tendrías más dinero para comprar al ejecutar tu opción y vender esas acciones más caras no? Es así Gregorio.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2019-11-20
Hola Angel, y muchas gracias,
En teoría es así, sí. Y para entender las opciones es muy bueno preguntarse esto.
Pero en la práctica no es viable, porque esas primas pagadas te pueden suponer alrededor de un 10% del precio de mercado de la cartera. Es decir, todos los años tendrías por ese motivo un .10%, y eso es imposible de compensar.
Si se hace lo que dices en momentos puntuales, para otras estrategias. Y lo que se hace, por ahorro de costes y de tiempo, es comprar Puts sobre el índice (Ibex 35, DAX, etc), en lugar de comprar Puts sobre decenas de acciones individuales.
Para matizar más, comprar acciones sobre el índice en ligar de sobre las 20 empresas no te da una cobertura perfecta, y entonces lo "afinan" con cosas como la Beta. Todo esto te lo cuento por curiosidad, pero no es recomendable hacer en el caso de un particular que invierta a largo plazo.
Sí es recomendable que compres alguna Put en los momentos en que el mercado llega a estar muy sobrevalorado (como las burbujas). Esto lo verás en el libro con ejemplos.
Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-06-29
Hola Rodolfo.
Depende de si lo que haces es comprarla o venderla. Creo que te refieres al caso de que empieces vendiéndola. En este caso lo que sucede es que tienes que comprar las acciones.
Por ejemplo, vendes una Put 10,00 sobre Acerinox, y Acerinox al vencimiento está a 9,50. En ese caso tienes que comprar las acciones de Acerinox a 10,00, y te quedas la prima que cobraste inicialmente.
Saludos.
Opciones Put
Las opciones put son derechos de venta. Por ejemplo un opción put sobre acciones de Telefónica da a derecho al comprador de esa opción a vender acciones de Telefónica a un precio determinado (precio de ejercicio) y hasta una fecha determinada (fecha de vencimiento).
Las opciones pueden comprarse y venderse en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento. En la siguiente explicación se considera que las opciones se mantienen hasta la fecha de vencimiento para una mejor comprensión de su funcionamiento.
Supongamos una opción put sobre acciones de Telefónica con un precio de ejercicio de 20 euros y cuya fecha de vencimiento es el 25 de Marzo. El precio de esa opción es, por ejemplo, 1 euro y cada contrato representa 100 acciones de Telefónica. El inversor que compre esta opción deberá pagar 100 euros (1 euro por acción x 100 acciones que representa cada contrato), y a cambio tendrá el derecho (no la obligación) de vender 100 acciones de Telefónica a 20 euros hasta el 25 de Marzo, independientemente de cuál sea la cotización de las acciones de Telefónica en el mercado.
Si al llegar el 25 de Marzo las acciones de Telefónica están cotizando por encima de 20 euros (por ejemplo a 20,50 euros) al comprador de la put no le interesará ejercerla, ya que podrá vender esas 100 acciones de Telefónica a 20,50 euros en el mercado, en caso de que las tenga en su poder. Por eso, si sigue interesado en vender 100 acciones de Telefónica renunciará a ejercer la opción put y las venderá directamente en el mercado a 20,50 euros, cobrando 0,50 euros más por acción de los que cobraría si decidiera ejercer la put 20 de Telefónica.
En cambio, si Telefónica está cotizando a 19,50 euros sí le interesará ejercer la put y como resultado de esa operación venderá 100 acciones de Telefónica a 20 euros, 0,50 euros más que su cotización en el mercado (19,50). Es importante tener en cuenta que la prima que se paga por la opción da derecho a vender las acciones al precio de ejercicio, pero no se recupera. En este ejemplo el comprador pagó 1 euro por la prima de la opción (100 euros por contrato) y al ejercer la opción cobró 20 euros por acción (2.000 euros por contrato), con lo que cada acción de Telefónica le ha supuesto un ingreso real de 19 euros (20 al ejercer la opción menos 1 que pagó por la prima). En este caso, a pesar de que le haya interesado ejercer la opción, por cada acción de Telefónica ha obtenido 19 euros cuando en el mercado están cotizando a 19,50 euros.
Por tanto, cuando alguien compra una opción put espera que la acción va a bajar antes de la fecha de vencimiento. Y además espera que en dicho vencimiento la cotización esté por debajo del precio de ejercicio (20 euros en este ejemplo) menos la prima que paga por la opción (1 euro). En el anterior ejemplo, el inversor que compra la put 20 de Telefónica por 1 euro está esperando que la cotización de Telefónica el 25 de Marzo sea inferior a 19 euros (20 - 1), ya que en caso contrario no compraría dicha put. El comprador de una put empieza a ganar cuando la cotización es inferior al precio de ejercicio menos prima (los 19 euros del ejemplo). Mientras la cotización sea superior a dicha cifra el comprador de la put pierde dinero, pérdida que está limitada a la prima que pagó, ya que si Telefónica sufre una fuerte subida el comprador renunciará a su derecho y no tendrá ninguna otra obligación, independientemente de que Telefónica suba 24, 40 ó 60 euros.
El vendedor de esa opción put 20 sobre Telefónica es el que toma la posición contraria al comprador. Es decir, el euro por acción que paga el comprador lo recibe el vendedor, y a cambio se compromete a comprarle las 100 acciones de Telefónica a 20 euros hasta la fecha del vencimiento. Si el comprador ejerce la opción es el vendedor de dicha opción el que está obligado a comprarle las 100 acciones a 20 euros, independientemente del precio que tengan en el mercado en ese momento.
Una de las diferencias principales entre el comprador y el vendedor es que el comprador tiene el derecho a vender, pero no la obligación de hacerlo. En cambio el vendedor sí que está obligado a comprar en caso que el comprador de la opción lo solicite, y no tiene forma de evitar esa obligación. Por eso el riesgo del comprador está limitado, como máximo, a la prima que pagó y en cambio el riesgo del vendedor es muy elevado, ya que nada impide, teóricamente, que Telefónica pudiera cotizar antes del vencimiento a 19, 15 ó 10 euros. Si Telefónica llega a 10 euros en la fecha de vencimiento el vendedor de la opción put deberá comprar 100 acciones a 20 euros al comprador de la Put. Eso le supondrá una pérdida total de 900 euros ó 9 euros por acción, ya que el euro por acción que cobró como prima lo conserva (10 – 20 + 1 = -9) Estas caídas tan exageradas en un espacio relativamente corto de tiempo no son habituales, pero no son imposibles en una situación de crash bursátil, por lo que no deben ignorarse ni considerarse un escenario imposible a la hora de controlar el riesgo que se asume.
Por tanto, el vendedor de una opción put espera que la cotización suba, ya que si Telefónica llega a la fecha de vencimiento con un precio de 20,01 (o superior) al comprador no le interesará ejercer la opción y el vendedor habrá conseguido ganar 1 euro sin tener que comprar las acciones.
Este riesgo tan alto del vendedor de una opción put puede limitarse vendiendo acciones, comprando otras opciones y/o vendiendo futuros. Tambien es posible que al vendedor de la put le parezca que 20 euros es un precio razonable para Telefónica y además disponga del dinero, en cuyo caso pagaría 2.000 euros por las 100 acciones de Telefónica y las mantendría en cartera todo el tiempo que quisiera.
En la siguiente tabla se muestra la gananacia o pérdida de comprador o vendedor para diferentes cotizaciones de Telefónica en la fecha de vencimiento:
Cotización al vencimiento Resultado comprador Put Resultado vendedor Put 20,01 y cualquier cotización superior -1 (no ejerce y pierde la prima) +1 (gana la prima) 19,75 -0,75 (ejerce -1 + 0,25) +0,75 (+1 - 0,25) 19,00 0 (ejerce -1 + 1) 0 (+1 - 1) 18,00 +1 (ejerce -1 + 2) -1 (+1 - 2) 15,00 +4 (ejerce -1 + 5) -4 (+1 - 5) 10,00 +9 (ejerce -1 + 10) -9 (+1 - 10)
El comprador de una opción put tiene las pérdidas limitadas (su pérdida máxima es la prima que paga) y en cambio su beneficio, en teoría, es muy elevado aunque no ilimitado (la cotización no puede caer por debajo de 0). Por los mismos motivos el vendedor tiene las ganancias limitadas (su máximo beneficio es la prima que cobra al inicio de la operación) y las pérdidas máximas teóricas son muy elevadas (hasta que la cotización llegue a 0). A pesar de lo que parezca a primera vista en algunas ocasiones tiene más sentido vender una opción que comprarla, ya que además existen formas de limitar ese riesgo a un nivel conocido.
Comentarios
JOSE HUMBERTO TRUJILLO · 2010-06-08
Estimados señores, estoy interesado en obtener el lobro sobre "todo sobre bolsa", por favor me indican cmo puedo obtenerlo / gracias / Jose Humberto Trujillo / 57 310 290 9797
Invertir en Bolsa · 2010-06-09
Hola Jose Humberto,
No conozco ese libro, ¿Has mirado en Amazon a ver si lo tienen?.
Un saludo.
Juan · 2010-08-23
me gustaría que me aclararas una pequeña duda para cercionarme de que he comprendido a grandes rasgos la utilidad de las opciones;
imaginemos que compro 100 opciones put (100€ como en el ejemplo) y a día 10 de marzo el valor de las acciones de telefónica ha caído de 20 a 10€(por ejemplo). Podría ejercer mi opción put ESE DÍA 10 de marzo si lo considero oportuno obteniendo un beneficio de 20 - 10 - 1 = 9€ por cada opción?
Invertir en Bolsa · 2010-09-18
Hola Juan,
Lo has entendido bien. Así es como funciona. Las opciones se negocian en contratos, y un contrato generalmente representa a 100 acciones. Así que en lugar de utilizar la expresión "compro 100 opciones" es mejor "compro 1 contrato". Es simplemente un detalle para que no te despistes cuando leas cosas sobre opciones y hablen de contratos, pero lo importante es que el funcionamiento lo has entendido.
Un saludo.
Carlos · 2010-10-14
Entonces comprando una opción PUT obtendremos beneficios siempre que el valor de la acción varíe más (tanto para arriba como para abajo) que el valor de la prima no? Es decir, si compro la una opción PUT de Telefónica a 20€ a partir de 21€ y por debajo de los 19€ obtendría beneficios (con una prima de 1€ por acción) es así ?
Invertir en Bolsa · 2010-10-15
Hola Carlos,
No es así. Es muy diferente. Si compras una opción put sólo ganas si la acción baja. Si lo que hace la acción es subir tu opción put cada vez valdrá menos, hasta que (en el peor de los casos) llegue a valer 0.
Es un tema algo complicado, quizá sea mejor que plantees tus dudas en el foro porque es más ágil que los comentarios de los artículos.
[url=http://www.invertirenbolsa.info/foro-inversiones]Foro de inversiones[/url]
Un saludo.
Juan · 2010-11-15
Consulta, la cantidad de acciones a las que hacen referencia, debo tenerlas en mi poder antes de comprar las opciones? Si es asi, si la acción baja, más que una ganancia sería una protección. Por ejemplo si de 20 la acción pasa a 10, con las opciones yo igual las vendo a 20, pero no hay ganancia, simplemente me evito de venderlas a 10 que es su precio real.
Invertir en Bolsa · 2010-11-19
Hola Juan,
Para comprar o vender opciones no es imprescindible tener acciones compradas previamente. Puedes tener compradas las acciones o no, y eso da lugar a que existan una gran variedad de estrategias (puedes ver muchas de ellas en esta misma sección, "Artículos de Bolsa" de la web.
Un saludo.
GILBERT · 2011-06-02
lo que entiendo es que lo mejor para opciones put seria comprar contratos de compañias q esten a la baja s asi?? gracias por su respuesta.
Invertir en Bolsa · 2011-06-02
Hola Gilbert,
Efectivamente, cuando alguien comprar contratos put sobre un activo (empresa, índice, materia prima, etc.) es porque cree que la cotización de ese activo va a caer.
Un saludo.
Miguel · 2011-08-20
Hola, una cuestión que seguro que tiene una respuesta muy simple pero no acabo de encontrar.
Entonces si no hace falta poseer acciones para comprar una opción put. Cogiéndo el ejemplo de la put20 de telefónica, cualquiera podría llegar, pagaría los 100e por una opción put20 y tendrías derecho a vender 100 acciones de telefónica (aunque nunca las hayas poseido) a 20e hasta la fecha de vencimiento. Es decir al día siguiente ejecuta la opción y gana 2000e. Se queda los 2000e y gana 1900e y nadie le obliga a que tenga que comprar acciones con ese dinero. Algo no me cuadra...
Invertir en Bolsa · 2011-08-22
Hola Miguel,
No tienes que tener las acciones para comprar la opción put, pero sí tienes que tenerlas para ejercitarla.
Puedes comprar la put por 100 euros y vender al día siguiente o al cabo de 1 mes por 50 euros o por 200 euros, depende de cómo haya evolucionado la cotización.
Pero sí la quieres ejercitar tienes que tener las acciones en el momento de realizar ese ejercicio. Puedes haber comprado las acciones 1 segundo o 10 años antes de ejercitarlas, pero las tienes que tener.
Un saludo.
Denise · 2012-05-13
Hola buenas Noches!! Quisiera que me asesoraran con respecto a lo siguiente soy estudiante de administración y estoy elaborando un trabajo que es como un ejercicio, le cuento: suponemos que tengo una empresa, esta ademas tiene sucursal en New York, pero en Venezuela queremos instalar un galpón para poder procesar la materia prima y elaborar un producto, ya hemos importado la maquinaria a traves de una carta de credto, que ha sido solicitada con anticipacion, pero para que se pueda arrancar lo mas pronto posible los accionistas deciden ceder bonos de PDVSA; HE AQUI MI DUDA, CUAL ES EL PROCEDIMIENTO PARA REALIZAR DICHA VENTA, SERA QUE ATRAVÉS DE UNA OPERACION PUT SE PUEDE? EXPLIQUEME POR FAVOR!!
Invertir en Bolsa · 2012-05-14
Hola Denise,
¿Te refieres a la venta de la maquinaria?. Las opciones (put y call) existen sobre acciones, índices, materias primas, etc, pero no sobre maquinarias.
En un caso como el que dices habría que hacer un contrato con las garantías que establecieran comprador y vendedor. Puede que ese contrato de venta de la maquinaria tuviera alguna semejanza con las opciones put, pero no creo que sea exactamente una opción put.
Un saludo.
Isaac · 2012-06-12
Buenas, estoy introduciendome en el tema de la bolsa y primero decirte que esta página me esta siendo de gran ayuda. La duda que me ha surgido es respecto a las primas de las opciones Put. En el caso de las Call el valor intrínseco de la prima es la diferencia entre la cotización y el precio de ejercicio ya que es el valor que si no existiera si se ejerce el derecho de compra a ese precio se ganaría directamente la diferencia (creo haber entendido), pero en las opciones call, de donde sale el valor de la prima? Es en este caso inversamente proporcional a la distancia del valor al precio de ejercicio por debajo de la contizaciòn o como va?
Muchas gracias!
Invertir en bolsa · 2012-06-13
Hola Isaac,
A ver si he entendido la pregunta.
Si Telefónica cotiza a 11 euros y la put 12 de Telefónica con vecimiento el que sea está cotizando a 1,45 euros, entonces el valor intrínseco de esa put es 1 euro, que es la distancia entre 12 y 11.
¿Es esto lo que preguntas?
Un saludo.
Isaac · 2012-06-13
Si mas o menos que ahora que me doy cuenta me habia hecho un cacao bastante tonto jaja, solo una cosa, cuando compras puts al mismo precio del que están o un poco por debajo de la cotización para "protegerte", entonces las primas se cobran muy pequeñas? Ya que al ser negativa la diferencia según eso no existiria valor intrinseco, pero al bajar más el precio del ejercicio de venta no interesaría menos al vendedor de la put en tendecias bajistas o algo así?
Gracias :)
Invertir en bolsa · 2012-06-14
Hola Isaac,
Si compras puts lo que hace es pagar la prima, no cobrarla.
En el caso de las puts, cuanto más bajo sea el precio de ejercicio, menor es la prima, sí. Pero si el precio de ejercicio está un poco por debajo de la cotización actual la prima no será pequeña. Depende de la volatilidad del momento y de la fecha de vencimiento, pero si el precio de ejercicio está justo por debajo de la cotización no te va a costar poco comprar esas put.
Un saludo.
Christian García · 2014-02-18
Hola, tengo una duda sobre este ejemplo, a ver si lo he entendido bien.
Hay un comprador put20 que paga 1 euro por cada una de las 100 acciones de Telefónica (este euro no es reembolsable), y hay un vendedor que está obligado a tener las 100 acciones en caso el comprador si desee comprar las 100 acciones (ejecutar put20).
Si antes de la fecha de vencimiento, la acción cotiza, por ejemplo a 17 euros, el comprador ejecuta el put20; por lo que el vendedor las vendería a 17*100=1700 euros,(+100euros de comisión que se pagó al cerrar el contrato)
Pero mi duda es la siguiente:
"¿EL COMPRADOR DEL PUT20 PARA QUE VA A QUERER COMPRAR , SI DESPUÉS NO VA A PODER VENDERLAS A 20 EUROS, YA QUE LA ACCIÓN COTIZA A 17 EUROS?",,hay algo que no he entendido bien, porque no termina de cuadrarme las cosas...es decir, ¿Quién EJECUTA EL PRECIO DE 20 EUROS?, es decir ¿quién vende y quién compra a 20 euros?, ¿en el mercado, pero si cotiza a 17, en el mercado no se podrá vender a 20?,,gracias!!!
Invertir en bolsa · 2014-02-18
Hola Christian,
A ver si se ve mejor con un ejemplo.
Tú tienes 100 acciones de Ferrovial, que cotiza a 20,50 euros, y compras la put 20, por la que pagas 1 euro. Esa put te la compro yo.
Tú tienes derecho a venderme esas 100 acciones a 20 euros hasta la fecha de vencimiento, y yo tengo la obligación de comprártelas si tú me las quieres vender.
Si Ferrovial cae a 17 euros y tú ejerces la put, venderás las 100 acciones a 20 euros, y te las tendré que comprar yo, dándote 2.000 euros (20 x 100).
Tú has obtenido 19 euros por acción (los 20 que yo te he dado, menos el euro que tú me pagaste al comprar la put).
A mí las acciones me han costado 19 euros, los 20 que te doy al comprarlas, menos el euro que pagué por la put. Si las vendo ahora a 17, pierdo 2 euros por acción. También me las puedo quedar un tiempo, en cuyo caso las podré vender por encima de 20 (si suben) o perder más, si siguen cayendo y no vuelven a subir.
Un saludo.
Christian García · 2014-02-18
Gracia, entendido, bien explicado.
Alejandro rodriguez · 2014-05-04
Buenas Noches,
Me podría usted explicar que es lo que se llama estrategia de lanzamientos cubiertos con recompra.
Muchas gracias, un saludo, Alejandro
Invertir en Bolsa · 2014-05-05
Hola Alejandro,
Con ese nombre no la conocía, pero he buscado un poco y creo que te refieres a la call cubierta. La tienes explicada en [url="http://www.invertirenbolsa.info/articulo_derivados_estrategias_vender_opciones_call.htm"]Cómo funciona la call cubierta[/url]
Un saludo.
Guillermo Fernando · 2014-05-27
Gracias, por reponder a todas las preguntas. Gracias por explicar y compartir conocimientos. La taza sirve cuando se vacía.;)
Invertir en Bolsa · 2014-05-29
Muchas gracias, Guillermo.
antonio sierra · 2014-06-20
Si yo tengo vendida la call 42 de una acción del Ibex y, el día del vencimiento cierra la acción a 42, pregunto ¿existe la posibilidad de que yo tenga que entregar las acciones a un precio superior a 42? las acciones las tengo en cartera.
Muchas gracias por su aclaración
Invertir en Bolsa · 2014-06-23
Hola Antonio,
No, no es posible que suceda eso. De hecho lo que tienes que hacer es entregar las acciones (100, si es un contrato), y te da igual que haya cerrado a 42, 43 ó 50. Si tienes las 100 acciones (o las que sean), lo único que sucederá es que esas 100 acciones saldrán de tu cuenta.
En el caso de que el vencimiento sea exactamente a 42, puede que te ejerciten o puede que no, porque no hay beneficio para el comprador de la call respecto a comprarlas en mercado al mismo precio, 42, así que dependerá de las comisiones, la fiscalidad, cuestiones técnicas, etc.
Un saludo.
Ray · 2014-10-14
Saludos! si por ejemplo compro un contrato put sin tener las acciones, y veo que el mercado esta a mi favor y quisiera vender ese contrato put para obtener un beneficio, como ejecuto la operacion? tendria que ponerla en sale put y tendria que ser el dia de vencimiento o antes? y si la ejecuto sale put entonces tendria yo la obligacion de comprar las acciones en caso de que el que la compre la ejecute antes de la fecha de vencimiento? si no tengo las acciones el que me vendio la put no esta obligado a comprarme el contrato? Gracias por aclararme estas dudas y felicidades por su sitio.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-10-14
Hola Ray,
Ese beneficio lo consigues hacer efectivo vendiendo la put que habías comprado previamente.
Por ejemplo, compras una put por 1.000 euros y al cabo de unas semanas la vendes por 1.200 euros, ganado los 200 euros ded diferencia (menos las comisiones de la operación de compra y la de venta, claro).
La put la puedes vender en cualquier momento antes del vencimiento.
Si ejecutas la put lo que haces es vender acciones, no comprarlas. Comprar una put te da derecho a vender acciones.
Si no he respondido a todas las preguntas con esto, dímelo.
Saludos.
Ray · 2014-10-14
Saludos y gracias por la explicacion, le pregunto, si consigo el beneficio vendiendo la put que compre como me indica al yo vender la put como la persona emisora de la misma esto me obliga a mi si mi comprador ejerce a comprar luego las acciones en caso de que el comprador ejecute? y si mi expectativa de la compañia (de ese mismo contrato put que yo compre) es a la baja, al vender el contrato put esto me afectaria luego si el mercado sigue bajando? entonces el beneficio que consegui inicialmente por comprar la put, luego al venderla esta tendencia bajista me perjudicaria? Gracias por tu ayuda!!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-10-15
Hola Ray,
Una vez que vendes la put que previamente has comprado la operación termina para tí. En el mismo momento en que vendes esa put ya no tienes ningún riesgo ni ningún compromiso con nadie.
Una vez que cierras la operación (al vender esa put) ya no puedes ni ganar ni perder ni 1 céntimo más. Esa operación ya no tiene nada que ver contigo, y no te afecta de ninguna forma, pase lo que pase.
Saludos.
Ray · 2014-10-21
Gracias Gregorio, por tu diligencia y exito !!!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-10-22
De nada, Ray.
Manuel · 2014-11-02
Gracias a Juan lo entendí jaja. Excelente artículo. Habia pasado por muchos y no lo entendia del todo.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-11-03
Muchas gracias, Manuel.
Ariel · 2015-08-14
Hola Gregorio. Te hago una preguntonta. Tal vez es muy obvia. Para vender puts, primero hay que comprar puts? Tengo esa duda, porque siempre para vender algo, primero tengo que comprarlo. Pero aca estoy confundido porque si fuese así, el vendedor de las puts no tendria la ganancia de la prima, porque ya la pagó cuando compró las puts.
Gracias y disculpa si la respuesta es muy obvia.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-08-17
Hola Ariel,
Es muy buena pregunta, porque mucha gente tiene esa duda.
No es necesario haber comprado puts previamente para poder venderlas.
Puedes vender puts sin haber comprado nada antes.
Abres la operación vendiendo la put y cobrando la prima. Si al vencimiento la prima no vale nada, por ejemplo, te quedas la prima y esa es tu ganancia.
Saludos.
Albert · 2016-01-17
Hola, Gregorio,
Unas consultas básicas: ¿Cuál es la forma habitual en que el comprador Put expresa que quiere hacer uso de su derecho a vender? Entiendo que la carga de hacerlo es sólo suya, y que nadie se lo recordará. Entiendo también que habrá de ser antes del vencimiento, pero ¿cómo lo hace? ¿existe esa funcionalidad en las plataformas o tienes que enviar un email o llamar? Entiendo que si no haces uso de tu derecho o lo usas mal pierdes tu derecho inicial. ¿Es correcto? Gracias por anticipado!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-01-19
Hola Albert,
Se lo tienes que decir a tu broker. Puede que tu broker coja ese tipo de órdenes por teléfono, o que tenga la opción correspondiente en su aplicación.
Al vencimiento también se puede ejercer. En el vencimiento suele ser de forma automática, si está "in the money". Por eso si no haces nada y tu opción acaba in the money lo normal es que te liquiden correctamente, y ganes lo que corresponda según tu precio de ejercicio y el precio de la acción a vencimiento. Pero es mejor asegurarse de cómo funcionan los detalles en el broker que tenga cada uno.
Saludos.
Albert · 2016-01-19
Gracias de nuevo, Gregorio ;)
Miquel · 2016-06-26
Buenas tardes,
Primero de todo felicitarte por tus lecciones (tanto en los libros como en la web). Lo expones todo de una manera sencilla y amena
Por otra parte, tengo una duda:
Si compro un contrato put (100 acciones) de Telefonica a 20 euros. Se entiende que anteriormente a esa compra, tengo que tener en mi posesion esas 100 acciones no? Sino como voy a venderlas si no las tengo no?
Gracias
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-06-29
Muchas gracias, Miguel.
No es necesario. Puedes comprar la Put, y venderla antes de llegar al vencimiento. De hecho es lo más habitual, mucho más que llegar a vender las acciones.
Por ejemplo, compras hoy esa Put por 0,20, y antes del vencimiento la vendes por 0,50, con lo que ganas 30 euros por contrato (0,30 x 100). Y para hacer esto no hace falta que tengas acciones de Telefónica.
Saludos.
Miquel · 2016-07-01
Ok, me queda claro.
Muchas gracias
Snip · 2016-11-21
Buenas, he vendido 32 put de DIA por 0,15€ y creo que tenía opciones mejores, ¿si compro 32 put por 0,12€ se anula la primera venta de put? (Además de compensar los gastos por comisiones).
Gracias.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-11-22
Hola Snip,
Sí, así es. Si compras 32 Puts de DIA (del mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento), ganas 0,03 euros por acción (menos comisiones), y tu posición queda totalmente cerrada, y ya no tienes ningún riesgo.
Saludos.
LuisAn · 2017-03-18
hola Gregorio;
si una opción put vence in the money y mi broker la ejecuta automáticamente, ¿necesitaré tener previamente ese dinero en mi cuenta para que primero el broker las compre a precio de mercado, e inmediatamente después las venda ejerciendo la put?
Es decir, por ejemplo, ¿necesito tener un millón de euros para comprar unas acciones que, según mi opción put, tengo el derecho de vender a 1,2 millones?.
Gracias, espero haberme explicado.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2017-03-23
Hola LuisAn,
Esto ya depende del funcionamiento de cada broker.
En teoría si tendrías que tener ese millón de euros previamente.
En la práctica, es habitual que el broker te ejerza la opción, te venda las opciones inmediatamente, y te cobre algo por el descubierto que haya habido en la cuenta entre una cosa y otra.
Saludos.
consuelo · 2018-01-02
Buenas tardes Gregorio
Tengo unas dudas.
Si compro una put de 20 y baja a 17 y la put expira hoy, que pasa? Como la cierro antes de expirar? o el proceso es automatico y ganaría la diferencia?
o en el caso contrario, si comprara una call en 20 y sube a 22 y la call expira, que pasa? Tendría que venderla antes de expirar? o el proceso es automatico y ganaría la diferencia?
Mil Gracias
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2018-01-03
Hola Consuelo,
Pues depende del tipo de opción y del broker.
En algunos casos funciona como dices, Si compras la Put 20, baja a 17 y llega al vencimiento, te ingresan los 3 euros de la diferencia entre 20 y 17 que has ganado. Con las Call, lo mismo pero al revés (es decir, en el ejemplo que pones te ingresarían 2 euros).
En otros casos hay intercambio de acciones. En el caso de la Put, se supone que tendrías 100 acciones, que serían vendidas a 20 euros. En caso de no tenerlas, el broker te haría las operaciones de compra de las acciones y ejercicio de la opción (es decir, venta de esas acciones), cobrándote las comisiones de esa compra de acciones. Con las Call sería parecido, en este caso te comprarían las acciones a 20 euros, y podrías venderlas en el mercado a 22 inmediatamente.
En cualquiera de los casos anteriores siempre podrías vender esas call o put un poco antes de que llegase el vencimiento, ganando la diferencia entre el precio al que compraste esas primas, y el precio al que las vendas.
Saludos.
anilomjf · 2018-07-29
Hola Greforio,
¿Existe alguna estrategia con opciones put que pueda interesar al inversor a largo plazo?
He estado mirando lo que en ingles llaman "cash-sescured OTM put options",
que consiste en vender opciones put de acciones que uno quiera tener en cartera y que tengan un precio de ejecucion bajo ( un precio interesante de compra del subyacente ).
Desde el momento en que se vende la opcion put hasta la fecha de ejecución se dispone del dinero para comprar las acciones de la put. Dinero en efectivo o en titulos de renta fija a corto plazo.
Me refiero en todo momento a acciones americanas.
Un saludo.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2018-07-30
Hola anilomjf,
Esa es la más recomendable para los inversores de largo plazo, sí. Además, es fácil de hacer, y con un riesgo muy bajo.
Saludos.
anilomjf · 2018-08-02
Gracias por tu respouesta.
He empezado a ejecutar esta estrategia con fechas de expiracion lejanas ( enero del 2020 ).
Aproximandamente un año y medio desde ahora.
¿Tu crees que es buena idea una fecha de expiracion tan lejana?
Un saludo.
Un saludo.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2018-08-03
Hola anilomjf,
Depende de lo que se quiera en cada caso, pero en principio lo más recomendable es usar fechas más cercanas.
Con año y medio el riesgo de que te ejecuten es más bajo (en el caso de una empresa de calidad que esté barata por fundamentales), pero también la rentabilidad de la prima que cobres más baja.
Por el tema de la rentabilidad, lo mejor es elegir vencimientos de 1 a 6 meses. Así tendrás una TAE mayor, y la rentabilidad total que consigas al dinero que tengas inmovilizado para esto será mayor. También te ejercitarán más veces, pero eso está bien en este caso.
Saludos.
Felipe · 2019-01-18
Buenos días, Gregorio.
Te planteo la siguiente estrategia con venta de puts:
Tras analizar por fundamentales un índice bursátil, se llega a la conclusión de que está muy barato (p.ej., creo que si hoy el IBEX estuviera sobre los 7.000 puntos estaría muy barato). Después, mediante el análisis técnico, se observa que ese índice está en soporte importante y haciendo un doble suelo. Con lo cual, se puede deducir que es poco probable que ese índice cotice más abajo a medio plazo (aunque a corto plazo todo puede ocurrir). Finalmente, en ese momento, se venden puts de ese índice con un vencimiento largo (1-2-3 años).
a) Si el índice continua cayendo a corto plazo, ¿es probable que te ejerzan esas puts antes del vencimiento lejano?
b) Con el dinero obtenido al vender las puts, se pueden comprar acciones (correspondientes a ese índice) que sean buenas empresas y tengan una alta RPD. La idea es que cuando esas acciones y ese índice suban y lleguen a una resistencia importante, vender parte e ir cerrando la operación de las puts (que habrán bajado de precio). ¿Qué pegas le ves a la estrategia?
Muchas gracias.
Un saludo.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2019-01-21
Hola Felipe.
En principio la veo bien, pero necesito que me digas cuánto dinero tienes para las garantías de esas Puts,y de qué ese es dinero (destinado a comprar acciones a largo plazo, parte del capital de medio plazo, etc).
Siguiendo tu ejemplo, 1 contrato mini Ibex con precio de ejercicio son 7.000 euros. Respóndeme a esas preguntas suponiendo que vendes 1 Put mini Ibex precio de ejercicio 7.000.
Saludos.
Felipe · 2019-01-22
Buenos días, Gregorio.
Mi idea es para la cartera de medio plazo. En el caso que comento (Ibex muy barato por fundamentales y haciendo suelo por técnico), yo emplearía todo mi capital de medio plazo (~100k) en comprar empresas con buenas perspectivas a medio plazo (p.ej.: Ence, Vidrala, Ercros...).
Y si, tras agotar toda la liquidez, aún veo oportunidades de compra, se me ocurre usar la estrategia comentada: vender puts con vencimiento lejano (deseando que no me ejerzan las puts) y con la prima obtenida sigo comprando buenas empresas.
No sé cuántas puts debería vender, ni a cuánto vencimiento. Y tampoco sé qué hacer si el Ibex continúa bajando y el broker me avisa de poner más garantías.
Un saludo.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2019-01-23
Hola Felipe.
Pues tienes que pensar bien el tema de las garantías.
Si tienes 100.000 y los inviertes en comprar acciones de medio plazo, la cuenta e queda a 0 (casi).
Si ahora vendes Puts sobre el Ibex, te estarías apalancando (y eso no lo recomiendo)
Pero además de eso te iban a pedir garantías (calcula un 10%-25% de los 7.000 euros por contrato, según la volatilidad, el precio de ejercicio que elijas, etc), y la cuenta ya estaría a 0.
Por poder podrías poner como garantías acciones (del Ibex 35), pero esto es apalancarse.
¿Cómo lo ves sabiendo esto?
Saludos.
Felipe · 2019-01-24
Buenos días, Gregorio.
Te planteo el siguiente escenario (lo consideraré malo para ir más seguro):
- El IBEX vuelve a caer sobre los 8.500 puntos (ya estuvo en diciembre). Está barato y da señales de suelo por técnico. Compro acciones de buenas empresas españolas y agoto toda la liquidez (100.000€). No estoy apalancado.
- El IBEX sigue cayendo otro 10% (~7.600 puntos). El valor de mis acciones cae un 20% y vale 80.000€. Sigo sin apalancarme.
- En ese momento, decido apalancarme y vendo puts del IBEX a 8.000 con vencimiento junio-2021. Dicen que como mucho hay que apalancarse 1,5 veces, por lo tanto debería pedir 40.000€ o menos (80.000 x 1,5 = 120.000; 120.000 - 80.000 = 40.000). Suponiendo que la volatilidad es alta, el broker me va a exigir muchas garantías (supongo un 30%), por lo que inicialmente me exige 12.000€ (40.000 x 30%). Como no tengo efectivo, uso el valor de las acciones (80.000€) como garantía. ¿Es esto posible o necesitaré ingresar más efectivo en la cuenta del broker? ¿En qué niveles del IBEX es muy probable que me ejerzan las puts antes del vencimiento?
Por otro lado, no parece que vaya a conseguir captar muchos fondos de esta manera, porque para junio-2021 la prima de 1 mini ibex hoy son unos 670€ por put. Como mucho, puedo vender 5 puts (40.000 / 5 = 8), así que obtendría unos 3.350€ para seguir comprando acciones de buenas empresas, pero esa cantidad supone muy poco dinero comparado con los 80.000€ de toda mi cartera. Parece que así no voy a conseguir mucho avance, ¿verdad?
Un saludo.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2019-01-25
Hola Felipe,
Te contesto al ejemplo de ayer,
El broker te puede pedir unos 12.000 euros de garantía por haber vendido Puts por un importe nominal de unos 40.000 euros, sí. Más o menos, también te puede pedir menos.
Esos 12.000 euros de garantías los puedes poner en acciones en lugar de en efectivo. Pero no todas las acciones se aceptan como garantía (en general, las del Ibex 35 son las que se aceptan como garantía).
Al ser opciones de tipo europeo no te pueden ejercer antes del vencimiento.
No es mucha rentabilidad para el riesgo que corres, efectivamente.
Saludos.
Sergio · 2020-04-25
Buenas Gregorio,
En primer lugar felicitarte por tu labor didáctica, nada fácil teniendo en cuenta que nada de esto se enseña en el cole. No termino de ver el dibujo completo de las opciones put. Me explico, para los que vamos a LP en qué escenarios podríamos utilizar las put para rentabilizar nuestra cartera?
Ejemplo 1. Soy vendedor:
Tengo acciones de TEF (por seguir con tu ejemplo) y están cotizando a 19€. Pongo una opción de venta con un contrato de 100 títulos de mi cartera a un precio de ejercicio de 20€ y vencimiento 25 de Marzo.
Ganaría 100€ por ¨haber corrido el riesgo¨ de que la cotización bajase antes del 25 de Marzo por debajo de 20€. Si en cambio se mantiene por arriba de 20€ nadie ejercitara su derecho a compra y gano la prima (100€) manteniendo las 100 acciones en mi cartera. Pero en caso que baje por debajo y alguien desee ejercitar su derecho a compra, tengo obligación de vender, correcto? Mi cartera perdería 100 titulos de TEF
Ejemplo 2. Soy comprador:
El mercado esta plano y yo creo que va a subir. TEF esta a 20€. Según mi criterio, TEF por fundamentales esta ¨barata¨ a 19€. Pongo una órden de compra de puts de 100 títulos a 19€. El sistema hace match con la órden de venta del vendedor y pago la prima. Si durante el ejercicio y al final del mismo las acciones se mantuvieron por ejemplo siempre a 20.5€ (para que haya algo de diferencia) Ejerzo mi derecho a la compra de 100 títulos a 19€ x 100 + 100€ (de prima) = 2.000€ compra total
Habré ahorrado por tanto 50€ sobre el precio de cotización, correcto?
Hay algún escenario mas que estos 2 anteriores para un inversor B&H (que suspuestamente no vende sus titulos)?
Muchas gracias,
Sergio
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-04-25
Muchas gracias, Sergio,
Se te ha descabalado un poco la compra con la venta. Para un inversor de largo plazo es así.
Venta de Puts:
Puedes tener acciones de Telefónica, o no, eso da lo mismo. Telefónica cotiza a 20 euros, y tú crees que el precio es correcto, pero no demasiado bueno. Por eso te gustaría comprarlas más baratas. Así que vendes la Put 19, ó 18, y si Telefónica baja compras 100 acciones a 19 ó 18, menos la prima que has cobrado.
Compra de Put:
Crees que la Bolsa está cara. Como inviertes a largo plazo no quieres vender las acciones, porque podría ser que no estuviera tan cara como crees y no bajase. Pero si baja, querrías ganar algo de dinero, arriesgando muy poco. Entonces, estando Telefónica a 20, compras la Put 15.
¿Lo ves ahora más claro?
Saludos.
Trasky · 2020-08-12
Hola Gregorio, buenas tardes:
Mi duda es la siguiente; si vendo una put (x ejemplo put 2€) a un vencimiento X, si a fecha del vencimiento la cotización cierra x encima de 2€, y yo no hago nada, esa put se ejerce?? Es decir tengo que comprar las acciones??
Me surge esa duda, xq estaba pensando que al vender esa put 2€ x ej a 0,15€, si tengo la certeza que se va a ejercer al vencimiento no haciendo nada (o sea compraría las acciones a 2€ fuera la cotización la que fuera), podría vender una call superior a esos 2€ Con el mismo vencimiento dejándola vencer para que se ejerciera y así ganar la diferencia más las primas. Eso es posible?
Estoy con el libro de opciones y futuros y la verdad, me esta resultando muy interesante pero a la vez complicado de entender (creo que mi mente no da para mucho).
Agradecerte haberme abierto las puertas a este mundo de la bolsa, y ya estoy pensando en la forma de inculcarle a mi hija desde niña, sin que le sea pesado y le coja asco...
Quizá ya que usted dice en sus libros que fue su padre quien le inculcó en el mundo de la bolsa, pueda darnos unas pautas (ya sea a través de algún vídeo en YouTube o a través de nuevo libro, etc) para ir educando financieramente a nuestros hijos desde su uso de razón (3-4 años).
Muchas gracias. Un saludo
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-08-14
Muchas gracias, Trasky.
Si cierra por encima de 2 no te van a ejercer.
Imagina que vendes la Put por 0,15, y al vencimiento la cotización está en 2,20. Pues te quedas los 0,15, pero no compras las acciones a 2 (porque para comprar tú a 2 el comprador de la Put tendría que querer vender a 2, y como en el mercado puede vender a 2,20, venderá en el mercado a 2,20 en lugar de venderte a ti a 2).
Por eso no es posible hacer lo que dices de la Call (con la seguridad de ganar al 100%, sí se puede hacer como operación que puede salir bien, o no).
Haces muy bien en enseñarle ya a tu hija lo que es el dinero, sí. Enseñar esto desde niños a los hijos cambiará completamente la sociedad.
Y sí tengo pensado escribir un libro dirigido a los padres, para las edades que quedan por debajo de "¡Haz que el dinero sea tu amigo!", e incluso también para la relación de los padres con los hijos en la adolescencia, y más allá.
Muchas gracias.
Trasky · 2020-08-16
Muchas gracias Gregorio:
Por tanto para hacer mi estrategia con la call, tendría que ser con la compra de un futuro con el mismo vencimiento, no con la venta de put.
El libro haz que el dinero sea tu amigo ya lo tengo, pero claro, yo aún no lo veo para leerlo con mi hija a corto plazo.
Seguiré leyendo (aunque sea 7, 10, 20 veces) sus libros para seguir empapándome de conocimiento financiero. Yo sabía que era útil, pero es ahora cuando me estoy dando cuenta de su magnitud.
Agradecerle de nuevo su labor. Un saludo
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-08-17
Muchísimas gracias, Trasky.
Habrá otro libro para esas edades inferiores, sí. Muchas gracias.
Comprar un futuro y a la vez vender una Call sí lo puedes hacer. Esta es la estrategia de "Call cubierta" que tienes en el libro. Se puede hacer comprando futuros, o acciones.
Muchas gracias.
Augusto César · 2021-10-02
En presente artículo No entiendo el significado de Call en este parrafo Si por fvr pueden aclararmelo : [u]Si Telefónica llega a 10 euros en la fecha de vencimiento el vendedor de la opción put deberá comprar 100 acciones a 20 euros al comprador de la call.[/u] Grss
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-10-07
Hola Augusto.
Había una errata (ya la he corregido). Donde ponía "al comprador de la call" (al final del párrafo que me señales) es "al comprador de la Put".
¿Lo entiendes ahora?
Muchas gracias por avisar.
augusto · 2021-10-08
Gracias Gregorio por pronta respuesta.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-10-14
De nada, Augusto.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-07-04
De nada, Miguel.
Saludos.
Comentarios
JOSE HUMBERTO TRUJILLO · 2010-06-08
Estimados señores, estoy interesado en obtener el lobro sobre "todo sobre bolsa", por favor me indican cmo puedo obtenerlo / gracias / Jose Humberto Trujillo / 57 310 290 9797
Invertir en Bolsa · 2010-06-09
Hola Jose Humberto,
No conozco ese libro, ¿Has mirado en Amazon a ver si lo tienen?.
Un saludo.
Juan · 2010-08-23
me gustaría que me aclararas una pequeña duda para cercionarme de que he comprendido a grandes rasgos la utilidad de las opciones;
imaginemos que compro 100 opciones put (100€ como en el ejemplo) y a día 10 de marzo el valor de las acciones de telefónica ha caído de 20 a 10€(por ejemplo). Podría ejercer mi opción put ESE DÍA 10 de marzo si lo considero oportuno obteniendo un beneficio de 20 - 10 - 1 = 9€ por cada opción?
Invertir en Bolsa · 2010-09-18
Hola Juan,
Lo has entendido bien. Así es como funciona. Las opciones se negocian en contratos, y un contrato generalmente representa a 100 acciones. Así que en lugar de utilizar la expresión "compro 100 opciones" es mejor "compro 1 contrato". Es simplemente un detalle para que no te despistes cuando leas cosas sobre opciones y hablen de contratos, pero lo importante es que el funcionamiento lo has entendido.
Un saludo.
Carlos · 2010-10-14
Entonces comprando una opción PUT obtendremos beneficios siempre que el valor de la acción varíe más (tanto para arriba como para abajo) que el valor de la prima no? Es decir, si compro la una opción PUT de Telefónica a 20€ a partir de 21€ y por debajo de los 19€ obtendría beneficios (con una prima de 1€ por acción) es así ?
Invertir en Bolsa · 2010-10-15
Hola Carlos,
No es así. Es muy diferente. Si compras una opción put sólo ganas si la acción baja. Si lo que hace la acción es subir tu opción put cada vez valdrá menos, hasta que (en el peor de los casos) llegue a valer 0.
Es un tema algo complicado, quizá sea mejor que plantees tus dudas en el foro porque es más ágil que los comentarios de los artículos.
[url=http://www.invertirenbolsa.info/foro-inversiones]Foro de inversiones[/url]
Un saludo.
Juan · 2010-11-15
Consulta, la cantidad de acciones a las que hacen referencia, debo tenerlas en mi poder antes de comprar las opciones? Si es asi, si la acción baja, más que una ganancia sería una protección. Por ejemplo si de 20 la acción pasa a 10, con las opciones yo igual las vendo a 20, pero no hay ganancia, simplemente me evito de venderlas a 10 que es su precio real.
Invertir en Bolsa · 2010-11-19
Hola Juan,
Para comprar o vender opciones no es imprescindible tener acciones compradas previamente. Puedes tener compradas las acciones o no, y eso da lugar a que existan una gran variedad de estrategias (puedes ver muchas de ellas en esta misma sección, "Artículos de Bolsa" de la web.
Un saludo.
GILBERT · 2011-06-02
lo que entiendo es que lo mejor para opciones put seria comprar contratos de compañias q esten a la baja s asi?? gracias por su respuesta.
Invertir en Bolsa · 2011-06-02
Hola Gilbert,
Efectivamente, cuando alguien comprar contratos put sobre un activo (empresa, índice, materia prima, etc.) es porque cree que la cotización de ese activo va a caer.
Un saludo.
Miguel · 2011-08-20
Hola, una cuestión que seguro que tiene una respuesta muy simple pero no acabo de encontrar.
Entonces si no hace falta poseer acciones para comprar una opción put. Cogiéndo el ejemplo de la put20 de telefónica, cualquiera podría llegar, pagaría los 100e por una opción put20 y tendrías derecho a vender 100 acciones de telefónica (aunque nunca las hayas poseido) a 20e hasta la fecha de vencimiento. Es decir al día siguiente ejecuta la opción y gana 2000e. Se queda los 2000e y gana 1900e y nadie le obliga a que tenga que comprar acciones con ese dinero. Algo no me cuadra...
Invertir en Bolsa · 2011-08-22
Hola Miguel,
No tienes que tener las acciones para comprar la opción put, pero sí tienes que tenerlas para ejercitarla.
Puedes comprar la put por 100 euros y vender al día siguiente o al cabo de 1 mes por 50 euros o por 200 euros, depende de cómo haya evolucionado la cotización.
Pero sí la quieres ejercitar tienes que tener las acciones en el momento de realizar ese ejercicio. Puedes haber comprado las acciones 1 segundo o 10 años antes de ejercitarlas, pero las tienes que tener.
Un saludo.
Denise · 2012-05-13
Hola buenas Noches!! Quisiera que me asesoraran con respecto a lo siguiente soy estudiante de administración y estoy elaborando un trabajo que es como un ejercicio, le cuento: suponemos que tengo una empresa, esta ademas tiene sucursal en New York, pero en Venezuela queremos instalar un galpón para poder procesar la materia prima y elaborar un producto, ya hemos importado la maquinaria a traves de una carta de credto, que ha sido solicitada con anticipacion, pero para que se pueda arrancar lo mas pronto posible los accionistas deciden ceder bonos de PDVSA; HE AQUI MI DUDA, CUAL ES EL PROCEDIMIENTO PARA REALIZAR DICHA VENTA, SERA QUE ATRAVÉS DE UNA OPERACION PUT SE PUEDE? EXPLIQUEME POR FAVOR!!
Invertir en Bolsa · 2012-05-14
Hola Denise,
¿Te refieres a la venta de la maquinaria?. Las opciones (put y call) existen sobre acciones, índices, materias primas, etc, pero no sobre maquinarias.
En un caso como el que dices habría que hacer un contrato con las garantías que establecieran comprador y vendedor. Puede que ese contrato de venta de la maquinaria tuviera alguna semejanza con las opciones put, pero no creo que sea exactamente una opción put.
Un saludo.
Isaac · 2012-06-12
Buenas, estoy introduciendome en el tema de la bolsa y primero decirte que esta página me esta siendo de gran ayuda. La duda que me ha surgido es respecto a las primas de las opciones Put. En el caso de las Call el valor intrínseco de la prima es la diferencia entre la cotización y el precio de ejercicio ya que es el valor que si no existiera si se ejerce el derecho de compra a ese precio se ganaría directamente la diferencia (creo haber entendido), pero en las opciones call, de donde sale el valor de la prima? Es en este caso inversamente proporcional a la distancia del valor al precio de ejercicio por debajo de la contizaciòn o como va?
Muchas gracias!
Invertir en bolsa · 2012-06-13
Hola Isaac,
A ver si he entendido la pregunta.
Si Telefónica cotiza a 11 euros y la put 12 de Telefónica con vecimiento el que sea está cotizando a 1,45 euros, entonces el valor intrínseco de esa put es 1 euro, que es la distancia entre 12 y 11.
¿Es esto lo que preguntas?
Un saludo.
Isaac · 2012-06-13
Si mas o menos que ahora que me doy cuenta me habia hecho un cacao bastante tonto jaja, solo una cosa, cuando compras puts al mismo precio del que están o un poco por debajo de la cotización para "protegerte", entonces las primas se cobran muy pequeñas? Ya que al ser negativa la diferencia según eso no existiria valor intrinseco, pero al bajar más el precio del ejercicio de venta no interesaría menos al vendedor de la put en tendecias bajistas o algo así?
Gracias :)
Invertir en bolsa · 2012-06-14
Hola Isaac,
Si compras puts lo que hace es pagar la prima, no cobrarla.
En el caso de las puts, cuanto más bajo sea el precio de ejercicio, menor es la prima, sí. Pero si el precio de ejercicio está un poco por debajo de la cotización actual la prima no será pequeña. Depende de la volatilidad del momento y de la fecha de vencimiento, pero si el precio de ejercicio está justo por debajo de la cotización no te va a costar poco comprar esas put.
Un saludo.
Christian García · 2014-02-18
Hola, tengo una duda sobre este ejemplo, a ver si lo he entendido bien.
Hay un comprador put20 que paga 1 euro por cada una de las 100 acciones de Telefónica (este euro no es reembolsable), y hay un vendedor que está obligado a tener las 100 acciones en caso el comprador si desee comprar las 100 acciones (ejecutar put20).
Si antes de la fecha de vencimiento, la acción cotiza, por ejemplo a 17 euros, el comprador ejecuta el put20; por lo que el vendedor las vendería a 17*100=1700 euros,(+100euros de comisión que se pagó al cerrar el contrato)
Pero mi duda es la siguiente:
"¿EL COMPRADOR DEL PUT20 PARA QUE VA A QUERER COMPRAR , SI DESPUÉS NO VA A PODER VENDERLAS A 20 EUROS, YA QUE LA ACCIÓN COTIZA A 17 EUROS?",,hay algo que no he entendido bien, porque no termina de cuadrarme las cosas...es decir, ¿Quién EJECUTA EL PRECIO DE 20 EUROS?, es decir ¿quién vende y quién compra a 20 euros?, ¿en el mercado, pero si cotiza a 17, en el mercado no se podrá vender a 20?,,gracias!!!
Invertir en bolsa · 2014-02-18
Hola Christian,
A ver si se ve mejor con un ejemplo.
Tú tienes 100 acciones de Ferrovial, que cotiza a 20,50 euros, y compras la put 20, por la que pagas 1 euro. Esa put te la compro yo.
Tú tienes derecho a venderme esas 100 acciones a 20 euros hasta la fecha de vencimiento, y yo tengo la obligación de comprártelas si tú me las quieres vender.
Si Ferrovial cae a 17 euros y tú ejerces la put, venderás las 100 acciones a 20 euros, y te las tendré que comprar yo, dándote 2.000 euros (20 x 100).
Tú has obtenido 19 euros por acción (los 20 que yo te he dado, menos el euro que tú me pagaste al comprar la put).
A mí las acciones me han costado 19 euros, los 20 que te doy al comprarlas, menos el euro que pagué por la put. Si las vendo ahora a 17, pierdo 2 euros por acción. También me las puedo quedar un tiempo, en cuyo caso las podré vender por encima de 20 (si suben) o perder más, si siguen cayendo y no vuelven a subir.
Un saludo.
Christian García · 2014-02-18
Gracia, entendido, bien explicado.
Alejandro rodriguez · 2014-05-04
Buenas Noches,
Me podría usted explicar que es lo que se llama estrategia de lanzamientos cubiertos con recompra.
Muchas gracias, un saludo, Alejandro
Invertir en Bolsa · 2014-05-05
Hola Alejandro,
Con ese nombre no la conocía, pero he buscado un poco y creo que te refieres a la call cubierta. La tienes explicada en [url="http://www.invertirenbolsa.info/articulo_derivados_estrategias_vender_opciones_call.htm"]Cómo funciona la call cubierta[/url]
Un saludo.
Guillermo Fernando · 2014-05-27
Gracias, por reponder a todas las preguntas. Gracias por explicar y compartir conocimientos. La taza sirve cuando se vacía.;)
Invertir en Bolsa · 2014-05-29
Muchas gracias, Guillermo.
antonio sierra · 2014-06-20
Si yo tengo vendida la call 42 de una acción del Ibex y, el día del vencimiento cierra la acción a 42, pregunto ¿existe la posibilidad de que yo tenga que entregar las acciones a un precio superior a 42? las acciones las tengo en cartera.
Muchas gracias por su aclaración
Invertir en Bolsa · 2014-06-23
Hola Antonio,
No, no es posible que suceda eso. De hecho lo que tienes que hacer es entregar las acciones (100, si es un contrato), y te da igual que haya cerrado a 42, 43 ó 50. Si tienes las 100 acciones (o las que sean), lo único que sucederá es que esas 100 acciones saldrán de tu cuenta.
En el caso de que el vencimiento sea exactamente a 42, puede que te ejerciten o puede que no, porque no hay beneficio para el comprador de la call respecto a comprarlas en mercado al mismo precio, 42, así que dependerá de las comisiones, la fiscalidad, cuestiones técnicas, etc.
Un saludo.
Ray · 2014-10-14
Saludos! si por ejemplo compro un contrato put sin tener las acciones, y veo que el mercado esta a mi favor y quisiera vender ese contrato put para obtener un beneficio, como ejecuto la operacion? tendria que ponerla en sale put y tendria que ser el dia de vencimiento o antes? y si la ejecuto sale put entonces tendria yo la obligacion de comprar las acciones en caso de que el que la compre la ejecute antes de la fecha de vencimiento? si no tengo las acciones el que me vendio la put no esta obligado a comprarme el contrato? Gracias por aclararme estas dudas y felicidades por su sitio.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-10-14
Hola Ray,
Ese beneficio lo consigues hacer efectivo vendiendo la put que habías comprado previamente.
Por ejemplo, compras una put por 1.000 euros y al cabo de unas semanas la vendes por 1.200 euros, ganado los 200 euros ded diferencia (menos las comisiones de la operación de compra y la de venta, claro).
La put la puedes vender en cualquier momento antes del vencimiento.
Si ejecutas la put lo que haces es vender acciones, no comprarlas. Comprar una put te da derecho a vender acciones.
Si no he respondido a todas las preguntas con esto, dímelo.
Saludos.
Ray · 2014-10-14
Saludos y gracias por la explicacion, le pregunto, si consigo el beneficio vendiendo la put que compre como me indica al yo vender la put como la persona emisora de la misma esto me obliga a mi si mi comprador ejerce a comprar luego las acciones en caso de que el comprador ejecute? y si mi expectativa de la compañia (de ese mismo contrato put que yo compre) es a la baja, al vender el contrato put esto me afectaria luego si el mercado sigue bajando? entonces el beneficio que consegui inicialmente por comprar la put, luego al venderla esta tendencia bajista me perjudicaria? Gracias por tu ayuda!!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-10-15
Hola Ray,
Una vez que vendes la put que previamente has comprado la operación termina para tí. En el mismo momento en que vendes esa put ya no tienes ningún riesgo ni ningún compromiso con nadie.
Una vez que cierras la operación (al vender esa put) ya no puedes ni ganar ni perder ni 1 céntimo más. Esa operación ya no tiene nada que ver contigo, y no te afecta de ninguna forma, pase lo que pase.
Saludos.
Ray · 2014-10-21
Gracias Gregorio, por tu diligencia y exito !!!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-10-22
De nada, Ray.
Manuel · 2014-11-02
Gracias a Juan lo entendí jaja. Excelente artículo. Habia pasado por muchos y no lo entendia del todo.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2014-11-03
Muchas gracias, Manuel.
Ariel · 2015-08-14
Hola Gregorio. Te hago una preguntonta. Tal vez es muy obvia. Para vender puts, primero hay que comprar puts? Tengo esa duda, porque siempre para vender algo, primero tengo que comprarlo. Pero aca estoy confundido porque si fuese así, el vendedor de las puts no tendria la ganancia de la prima, porque ya la pagó cuando compró las puts.
Gracias y disculpa si la respuesta es muy obvia.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-08-17
Hola Ariel,
Es muy buena pregunta, porque mucha gente tiene esa duda.
No es necesario haber comprado puts previamente para poder venderlas.
Puedes vender puts sin haber comprado nada antes.
Abres la operación vendiendo la put y cobrando la prima. Si al vencimiento la prima no vale nada, por ejemplo, te quedas la prima y esa es tu ganancia.
Saludos.
Albert · 2016-01-17
Hola, Gregorio,
Unas consultas básicas: ¿Cuál es la forma habitual en que el comprador Put expresa que quiere hacer uso de su derecho a vender? Entiendo que la carga de hacerlo es sólo suya, y que nadie se lo recordará. Entiendo también que habrá de ser antes del vencimiento, pero ¿cómo lo hace? ¿existe esa funcionalidad en las plataformas o tienes que enviar un email o llamar? Entiendo que si no haces uso de tu derecho o lo usas mal pierdes tu derecho inicial. ¿Es correcto? Gracias por anticipado!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-01-19
Hola Albert,
Se lo tienes que decir a tu broker. Puede que tu broker coja ese tipo de órdenes por teléfono, o que tenga la opción correspondiente en su aplicación.
Al vencimiento también se puede ejercer. En el vencimiento suele ser de forma automática, si está "in the money". Por eso si no haces nada y tu opción acaba in the money lo normal es que te liquiden correctamente, y ganes lo que corresponda según tu precio de ejercicio y el precio de la acción a vencimiento. Pero es mejor asegurarse de cómo funcionan los detalles en el broker que tenga cada uno.
Saludos.
Albert · 2016-01-19
Gracias de nuevo, Gregorio ;)
Miquel · 2016-06-26
Buenas tardes,
Primero de todo felicitarte por tus lecciones (tanto en los libros como en la web). Lo expones todo de una manera sencilla y amena
Por otra parte, tengo una duda:
Si compro un contrato put (100 acciones) de Telefonica a 20 euros. Se entiende que anteriormente a esa compra, tengo que tener en mi posesion esas 100 acciones no? Sino como voy a venderlas si no las tengo no?
Gracias
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-06-29
Muchas gracias, Miguel.
No es necesario. Puedes comprar la Put, y venderla antes de llegar al vencimiento. De hecho es lo más habitual, mucho más que llegar a vender las acciones.
Por ejemplo, compras hoy esa Put por 0,20, y antes del vencimiento la vendes por 0,50, con lo que ganas 30 euros por contrato (0,30 x 100). Y para hacer esto no hace falta que tengas acciones de Telefónica.
Saludos.
Miquel · 2016-07-01
Ok, me queda claro.
Muchas gracias
Snip · 2016-11-21
Buenas, he vendido 32 put de DIA por 0,15€ y creo que tenía opciones mejores, ¿si compro 32 put por 0,12€ se anula la primera venta de put? (Además de compensar los gastos por comisiones).
Gracias.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-11-22
Hola Snip,
Sí, así es. Si compras 32 Puts de DIA (del mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento), ganas 0,03 euros por acción (menos comisiones), y tu posición queda totalmente cerrada, y ya no tienes ningún riesgo.
Saludos.
LuisAn · 2017-03-18
hola Gregorio;
si una opción put vence in the money y mi broker la ejecuta automáticamente, ¿necesitaré tener previamente ese dinero en mi cuenta para que primero el broker las compre a precio de mercado, e inmediatamente después las venda ejerciendo la put?
Es decir, por ejemplo, ¿necesito tener un millón de euros para comprar unas acciones que, según mi opción put, tengo el derecho de vender a 1,2 millones?.
Gracias, espero haberme explicado.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2017-03-23
Hola LuisAn,
Esto ya depende del funcionamiento de cada broker.
En teoría si tendrías que tener ese millón de euros previamente.
En la práctica, es habitual que el broker te ejerza la opción, te venda las opciones inmediatamente, y te cobre algo por el descubierto que haya habido en la cuenta entre una cosa y otra.
Saludos.
consuelo · 2018-01-02
Buenas tardes Gregorio
Tengo unas dudas.
Si compro una put de 20 y baja a 17 y la put expira hoy, que pasa? Como la cierro antes de expirar? o el proceso es automatico y ganaría la diferencia?
o en el caso contrario, si comprara una call en 20 y sube a 22 y la call expira, que pasa? Tendría que venderla antes de expirar? o el proceso es automatico y ganaría la diferencia?
Mil Gracias
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2018-01-03
Hola Consuelo,
Pues depende del tipo de opción y del broker.
En algunos casos funciona como dices, Si compras la Put 20, baja a 17 y llega al vencimiento, te ingresan los 3 euros de la diferencia entre 20 y 17 que has ganado. Con las Call, lo mismo pero al revés (es decir, en el ejemplo que pones te ingresarían 2 euros).
En otros casos hay intercambio de acciones. En el caso de la Put, se supone que tendrías 100 acciones, que serían vendidas a 20 euros. En caso de no tenerlas, el broker te haría las operaciones de compra de las acciones y ejercicio de la opción (es decir, venta de esas acciones), cobrándote las comisiones de esa compra de acciones. Con las Call sería parecido, en este caso te comprarían las acciones a 20 euros, y podrías venderlas en el mercado a 22 inmediatamente.
En cualquiera de los casos anteriores siempre podrías vender esas call o put un poco antes de que llegase el vencimiento, ganando la diferencia entre el precio al que compraste esas primas, y el precio al que las vendas.
Saludos.
anilomjf · 2018-07-29
Hola Greforio,
¿Existe alguna estrategia con opciones put que pueda interesar al inversor a largo plazo?
He estado mirando lo que en ingles llaman "cash-sescured OTM put options",
que consiste en vender opciones put de acciones que uno quiera tener en cartera y que tengan un precio de ejecucion bajo ( un precio interesante de compra del subyacente ).
Desde el momento en que se vende la opcion put hasta la fecha de ejecución se dispone del dinero para comprar las acciones de la put. Dinero en efectivo o en titulos de renta fija a corto plazo.
Me refiero en todo momento a acciones americanas.
Un saludo.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2018-07-30
Hola anilomjf,
Esa es la más recomendable para los inversores de largo plazo, sí. Además, es fácil de hacer, y con un riesgo muy bajo.
Saludos.
anilomjf · 2018-08-02
Gracias por tu respouesta.
He empezado a ejecutar esta estrategia con fechas de expiracion lejanas ( enero del 2020 ).
Aproximandamente un año y medio desde ahora.
¿Tu crees que es buena idea una fecha de expiracion tan lejana?
Un saludo.
Un saludo.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2018-08-03
Hola anilomjf,
Depende de lo que se quiera en cada caso, pero en principio lo más recomendable es usar fechas más cercanas.
Con año y medio el riesgo de que te ejecuten es más bajo (en el caso de una empresa de calidad que esté barata por fundamentales), pero también la rentabilidad de la prima que cobres más baja.
Por el tema de la rentabilidad, lo mejor es elegir vencimientos de 1 a 6 meses. Así tendrás una TAE mayor, y la rentabilidad total que consigas al dinero que tengas inmovilizado para esto será mayor. También te ejercitarán más veces, pero eso está bien en este caso.
Saludos.
Felipe · 2019-01-18
Buenos días, Gregorio.
Te planteo la siguiente estrategia con venta de puts:
Tras analizar por fundamentales un índice bursátil, se llega a la conclusión de que está muy barato (p.ej., creo que si hoy el IBEX estuviera sobre los 7.000 puntos estaría muy barato). Después, mediante el análisis técnico, se observa que ese índice está en soporte importante y haciendo un doble suelo. Con lo cual, se puede deducir que es poco probable que ese índice cotice más abajo a medio plazo (aunque a corto plazo todo puede ocurrir). Finalmente, en ese momento, se venden puts de ese índice con un vencimiento largo (1-2-3 años).
a) Si el índice continua cayendo a corto plazo, ¿es probable que te ejerzan esas puts antes del vencimiento lejano?
b) Con el dinero obtenido al vender las puts, se pueden comprar acciones (correspondientes a ese índice) que sean buenas empresas y tengan una alta RPD. La idea es que cuando esas acciones y ese índice suban y lleguen a una resistencia importante, vender parte e ir cerrando la operación de las puts (que habrán bajado de precio). ¿Qué pegas le ves a la estrategia?
Muchas gracias.
Un saludo.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2019-01-21
Hola Felipe.
En principio la veo bien, pero necesito que me digas cuánto dinero tienes para las garantías de esas Puts,y de qué ese es dinero (destinado a comprar acciones a largo plazo, parte del capital de medio plazo, etc).
Siguiendo tu ejemplo, 1 contrato mini Ibex con precio de ejercicio son 7.000 euros. Respóndeme a esas preguntas suponiendo que vendes 1 Put mini Ibex precio de ejercicio 7.000.
Saludos.
Felipe · 2019-01-22
Buenos días, Gregorio.
Mi idea es para la cartera de medio plazo. En el caso que comento (Ibex muy barato por fundamentales y haciendo suelo por técnico), yo emplearía todo mi capital de medio plazo (~100k) en comprar empresas con buenas perspectivas a medio plazo (p.ej.: Ence, Vidrala, Ercros...).
Y si, tras agotar toda la liquidez, aún veo oportunidades de compra, se me ocurre usar la estrategia comentada: vender puts con vencimiento lejano (deseando que no me ejerzan las puts) y con la prima obtenida sigo comprando buenas empresas.
No sé cuántas puts debería vender, ni a cuánto vencimiento. Y tampoco sé qué hacer si el Ibex continúa bajando y el broker me avisa de poner más garantías.
Un saludo.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2019-01-23
Hola Felipe.
Pues tienes que pensar bien el tema de las garantías.
Si tienes 100.000 y los inviertes en comprar acciones de medio plazo, la cuenta e queda a 0 (casi).
Si ahora vendes Puts sobre el Ibex, te estarías apalancando (y eso no lo recomiendo)
Pero además de eso te iban a pedir garantías (calcula un 10%-25% de los 7.000 euros por contrato, según la volatilidad, el precio de ejercicio que elijas, etc), y la cuenta ya estaría a 0.
Por poder podrías poner como garantías acciones (del Ibex 35), pero esto es apalancarse.
¿Cómo lo ves sabiendo esto?
Saludos.
Felipe · 2019-01-24
Buenos días, Gregorio.
Te planteo el siguiente escenario (lo consideraré malo para ir más seguro):
- El IBEX vuelve a caer sobre los 8.500 puntos (ya estuvo en diciembre). Está barato y da señales de suelo por técnico. Compro acciones de buenas empresas españolas y agoto toda la liquidez (100.000€). No estoy apalancado.
- El IBEX sigue cayendo otro 10% (~7.600 puntos). El valor de mis acciones cae un 20% y vale 80.000€. Sigo sin apalancarme.
- En ese momento, decido apalancarme y vendo puts del IBEX a 8.000 con vencimiento junio-2021. Dicen que como mucho hay que apalancarse 1,5 veces, por lo tanto debería pedir 40.000€ o menos (80.000 x 1,5 = 120.000; 120.000 - 80.000 = 40.000). Suponiendo que la volatilidad es alta, el broker me va a exigir muchas garantías (supongo un 30%), por lo que inicialmente me exige 12.000€ (40.000 x 30%). Como no tengo efectivo, uso el valor de las acciones (80.000€) como garantía. ¿Es esto posible o necesitaré ingresar más efectivo en la cuenta del broker? ¿En qué niveles del IBEX es muy probable que me ejerzan las puts antes del vencimiento?
Por otro lado, no parece que vaya a conseguir captar muchos fondos de esta manera, porque para junio-2021 la prima de 1 mini ibex hoy son unos 670€ por put. Como mucho, puedo vender 5 puts (40.000 / 5 = 8), así que obtendría unos 3.350€ para seguir comprando acciones de buenas empresas, pero esa cantidad supone muy poco dinero comparado con los 80.000€ de toda mi cartera. Parece que así no voy a conseguir mucho avance, ¿verdad?
Un saludo.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2019-01-25
Hola Felipe,
Te contesto al ejemplo de ayer,
El broker te puede pedir unos 12.000 euros de garantía por haber vendido Puts por un importe nominal de unos 40.000 euros, sí. Más o menos, también te puede pedir menos.
Esos 12.000 euros de garantías los puedes poner en acciones en lugar de en efectivo. Pero no todas las acciones se aceptan como garantía (en general, las del Ibex 35 son las que se aceptan como garantía).
Al ser opciones de tipo europeo no te pueden ejercer antes del vencimiento.
No es mucha rentabilidad para el riesgo que corres, efectivamente.
Saludos.
Sergio · 2020-04-25
Buenas Gregorio,
En primer lugar felicitarte por tu labor didáctica, nada fácil teniendo en cuenta que nada de esto se enseña en el cole. No termino de ver el dibujo completo de las opciones put. Me explico, para los que vamos a LP en qué escenarios podríamos utilizar las put para rentabilizar nuestra cartera?
Ejemplo 1. Soy vendedor:
Tengo acciones de TEF (por seguir con tu ejemplo) y están cotizando a 19€. Pongo una opción de venta con un contrato de 100 títulos de mi cartera a un precio de ejercicio de 20€ y vencimiento 25 de Marzo.
Ganaría 100€ por ¨haber corrido el riesgo¨ de que la cotización bajase antes del 25 de Marzo por debajo de 20€. Si en cambio se mantiene por arriba de 20€ nadie ejercitara su derecho a compra y gano la prima (100€) manteniendo las 100 acciones en mi cartera. Pero en caso que baje por debajo y alguien desee ejercitar su derecho a compra, tengo obligación de vender, correcto? Mi cartera perdería 100 titulos de TEF
Ejemplo 2. Soy comprador:
El mercado esta plano y yo creo que va a subir. TEF esta a 20€. Según mi criterio, TEF por fundamentales esta ¨barata¨ a 19€. Pongo una órden de compra de puts de 100 títulos a 19€. El sistema hace match con la órden de venta del vendedor y pago la prima. Si durante el ejercicio y al final del mismo las acciones se mantuvieron por ejemplo siempre a 20.5€ (para que haya algo de diferencia) Ejerzo mi derecho a la compra de 100 títulos a 19€ x 100 + 100€ (de prima) = 2.000€ compra total
Habré ahorrado por tanto 50€ sobre el precio de cotización, correcto?
Hay algún escenario mas que estos 2 anteriores para un inversor B&H (que suspuestamente no vende sus titulos)?
Muchas gracias,
Sergio
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-04-25
Muchas gracias, Sergio,
Se te ha descabalado un poco la compra con la venta. Para un inversor de largo plazo es así.
Venta de Puts:
Puedes tener acciones de Telefónica, o no, eso da lo mismo. Telefónica cotiza a 20 euros, y tú crees que el precio es correcto, pero no demasiado bueno. Por eso te gustaría comprarlas más baratas. Así que vendes la Put 19, ó 18, y si Telefónica baja compras 100 acciones a 19 ó 18, menos la prima que has cobrado.
Compra de Put:
Crees que la Bolsa está cara. Como inviertes a largo plazo no quieres vender las acciones, porque podría ser que no estuviera tan cara como crees y no bajase. Pero si baja, querrías ganar algo de dinero, arriesgando muy poco. Entonces, estando Telefónica a 20, compras la Put 15.
¿Lo ves ahora más claro?
Saludos.
Trasky · 2020-08-12
Hola Gregorio, buenas tardes:
Mi duda es la siguiente; si vendo una put (x ejemplo put 2€) a un vencimiento X, si a fecha del vencimiento la cotización cierra x encima de 2€, y yo no hago nada, esa put se ejerce?? Es decir tengo que comprar las acciones??
Me surge esa duda, xq estaba pensando que al vender esa put 2€ x ej a 0,15€, si tengo la certeza que se va a ejercer al vencimiento no haciendo nada (o sea compraría las acciones a 2€ fuera la cotización la que fuera), podría vender una call superior a esos 2€ Con el mismo vencimiento dejándola vencer para que se ejerciera y así ganar la diferencia más las primas. Eso es posible?
Estoy con el libro de opciones y futuros y la verdad, me esta resultando muy interesante pero a la vez complicado de entender (creo que mi mente no da para mucho).
Agradecerte haberme abierto las puertas a este mundo de la bolsa, y ya estoy pensando en la forma de inculcarle a mi hija desde niña, sin que le sea pesado y le coja asco...
Quizá ya que usted dice en sus libros que fue su padre quien le inculcó en el mundo de la bolsa, pueda darnos unas pautas (ya sea a través de algún vídeo en YouTube o a través de nuevo libro, etc) para ir educando financieramente a nuestros hijos desde su uso de razón (3-4 años).
Muchas gracias. Un saludo
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-08-14
Muchas gracias, Trasky.
Si cierra por encima de 2 no te van a ejercer.
Imagina que vendes la Put por 0,15, y al vencimiento la cotización está en 2,20. Pues te quedas los 0,15, pero no compras las acciones a 2 (porque para comprar tú a 2 el comprador de la Put tendría que querer vender a 2, y como en el mercado puede vender a 2,20, venderá en el mercado a 2,20 en lugar de venderte a ti a 2).
Por eso no es posible hacer lo que dices de la Call (con la seguridad de ganar al 100%, sí se puede hacer como operación que puede salir bien, o no).
Haces muy bien en enseñarle ya a tu hija lo que es el dinero, sí. Enseñar esto desde niños a los hijos cambiará completamente la sociedad.
Y sí tengo pensado escribir un libro dirigido a los padres, para las edades que quedan por debajo de "¡Haz que el dinero sea tu amigo!", e incluso también para la relación de los padres con los hijos en la adolescencia, y más allá.
Muchas gracias.
Trasky · 2020-08-16
Muchas gracias Gregorio:
Por tanto para hacer mi estrategia con la call, tendría que ser con la compra de un futuro con el mismo vencimiento, no con la venta de put.
El libro haz que el dinero sea tu amigo ya lo tengo, pero claro, yo aún no lo veo para leerlo con mi hija a corto plazo.
Seguiré leyendo (aunque sea 7, 10, 20 veces) sus libros para seguir empapándome de conocimiento financiero. Yo sabía que era útil, pero es ahora cuando me estoy dando cuenta de su magnitud.
Agradecerle de nuevo su labor. Un saludo
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-08-17
Muchísimas gracias, Trasky.
Habrá otro libro para esas edades inferiores, sí. Muchas gracias.
Comprar un futuro y a la vez vender una Call sí lo puedes hacer. Esta es la estrategia de "Call cubierta" que tienes en el libro. Se puede hacer comprando futuros, o acciones.
Muchas gracias.
Augusto César · 2021-10-02
En presente artículo No entiendo el significado de Call en este parrafo Si por fvr pueden aclararmelo : [u]Si Telefónica llega a 10 euros en la fecha de vencimiento el vendedor de la opción put deberá comprar 100 acciones a 20 euros al comprador de la call.[/u] Grss
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-10-07
Hola Augusto.
Había una errata (ya la he corregido). Donde ponía "al comprador de la call" (al final del párrafo que me señales) es "al comprador de la Put".
¿Lo entiendes ahora?
Muchas gracias por avisar.
augusto · 2021-10-08
Gracias Gregorio por pronta respuesta.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-10-14
De nada, Augusto.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-07-04
De nada, Miguel.
Saludos.
Opciones; Precio de ejercicio
El precio de ejercicio es el precio al que el comprador de una call tiene derecho a comprar las acciones (o cualquier otro activo subyacente) y el comprador de la put tiene derecho a vender las acciones. Es un dato conocido por ambas partes en el momento de iniciar la operación.
En todo momento se pueden comprar y vender opciones en un rango de precios muy amplio. La única limitación teórica es que los mercados en que cotizan las opciones establecen una serie de precios de ejercicio posibles, a los que tienen que adaptarse comprador y vendedor. Estos precios de ejercicio posibles se establecen en intervalos de 0,50 euros, 0,25 euros, 0,10 euros, etc., dependiendo del precio de la acción. Por ejemplo, en el mercado español de opciones sobre acciones los precios de ejercicio inferiores a 10 euros se suceden entre sí en intervalos de 0,25 euros (10,00 – 9,75 – 9,50 – 9,25 – ...), los precios entre 10 y 20 euros se diferencian entre sí en 0,50 euros (10 – 10,50 – 11,00 – 11,50 – 12,00 – ...), los precios superiores a 20 euros van de euro en euro (21,00 – 22,00 – 23,00 – 24,00 – ...), etc.
No pueden realizarse operaciones fuera de estos precios establecidos, por lo que habrrá que comprar o vender las opciones a un precio de ejercicio de 20 ó 21 euros, pero no de 20,09 ó 20,93.
En algunas ocasiones, debido a operaciones sobre el capital de una empresa como ampliaciones de capital o splits estos precios de ejercicio deben ajustarse a dicha operación y pueden tener valores que no sean redondos. Este ajuste es imprescindible para no perjudicar los intereses de los inversores que ya tuvieran posiciones abiertas.
Supongamos el caso de una empresa que realiza un split de 1 x 3 y que cotiza a 10,50 euros antes del split. Al realizar el split por cada acción de 10,50 que se tuvieran se pasan a tener 3 acciones con un precio de 3,50 euros (3 x 3,50 = 10,50). Si no se produjera el ajuste en los precios de ejercicio los compradores de opciones put tendrían un beneficio enorme (al “caer” la acción de 10,50 a 3,50), que sería la misma pérdida que tendrían que asumir los vendedores de esas put. Para evitar esa distorsión cada contrato de opciones y futuros sobre esa empresa se transforma en 3 y a la vez se dividen los precios de ejercicio de los contratos de opciones tambien por 3. Por ejemplo el poseedor de 1 contrato de opciones put con precio de ejercicio 10 pasará a tener 3 contratos de opciones put con precio de ejercicio 3,33. A partir de ese momento los nuevos vencimientos que se vayan abriendo tendrán precios de ejercicio en cifras redondas (3,00 – 3,10 – 3,20 – 3,30 – 3,40 - ...) pero los existentes en el momento del split mantendrán sus precios de ejercicio en cifras “extrañas” hasta su vencimiento.
Si Telefónica está cotizando a 20 euros en teoría es posible comprar y vender opciones con precios de ejercicio muy alejados, como 1 euro o 50 euros. Pero si usted quiere comprar necesita encontrar alguien que le quiera vender, y viceversa. Por eso, cuanto más se aleje de los precios de ejercicio cercanos a la cotización de la acción en ese momento más difícil le resultará encontrar contrapartida para poder cerrar la operación. Si Telefónica está cotizando alrededor de 20 euros le resultará fácil encontrar contrapartida en precios de ejercicio de 20, 22, 23, 18, 19, etc. euros, pero le resultará casi imposible encontrar a alguien que quiera hacer una operación con un precio de ejercicio de 5 euros o de 40, aunque nada le impide intentarlo.
Cada mercado y cada subyacente tiene sus normas para establecer estos precios de ejercicio, debe consultarlas antes de comenzar a operar.
Comentarios
saul · 2013-05-22
Hola mi pregunta está relacionada al comentario " pero los existentes en el momento del split mantendrán sus precios de ejercicio en cifras “extrañas” hasta su vencimiento" significa que=
Existen opciones que sus precios de ejecución no son ajustados después del split y por lo tanto se verá apreciado o depreciado según sea el caso?
Invertir en bolsa · 2013-05-22
Hola Saúl,
No, me refiero al ejemplo que pongo de una empresa que hace un split 3 x 1 y el precio de ejercicio de la Call 10 (por ejemplo) pasa a ser 3,33. Es a ese 3,33 a lo que llamo cifra "extraña", ya que lo normal es que los precios de ejercicio en esa zona sean 3,30, 3,40, etc.
Un saludo.
saul · 2013-05-22
Hola,
Muchas gracias por la respuesta, Una pregunta más,
Los contratos que están muy alejados del precio de la acción sufren el ajuste por el split?
Saludos y gracias
Invertir en bolsa · 2013-05-23
Hola Saúl,
Sí, todos los precios de ejercicio se ajustan en los split, no hay ninguna excepción a eso.
Un saludo.
Comentarios
saul · 2013-05-22
Hola mi pregunta está relacionada al comentario " pero los existentes en el momento del split mantendrán sus precios de ejercicio en cifras “extrañas” hasta su vencimiento" significa que=
Existen opciones que sus precios de ejecución no son ajustados después del split y por lo tanto se verá apreciado o depreciado según sea el caso?
Invertir en bolsa · 2013-05-22
Hola Saúl,
No, me refiero al ejemplo que pongo de una empresa que hace un split 3 x 1 y el precio de ejercicio de la Call 10 (por ejemplo) pasa a ser 3,33. Es a ese 3,33 a lo que llamo cifra "extraña", ya que lo normal es que los precios de ejercicio en esa zona sean 3,30, 3,40, etc.
Un saludo.
saul · 2013-05-22
Hola,
Muchas gracias por la respuesta, Una pregunta más,
Los contratos que están muy alejados del precio de la acción sufren el ajuste por el split?
Saludos y gracias
Invertir en bolsa · 2013-05-23
Hola Saúl,
Sí, todos los precios de ejercicio se ajustan en los split, no hay ninguna excepción a eso.
Un saludo.
Opciones Call
Las opciones call son derechos de compra. Por ejemplo un opción call sobre acciones de Telefónica da a derecho al comprador de esa opción a comprar acciones de Telefónica a un precio determinado (precio de ejercicio) y hasta una fecha determinada (fecha de vencimiento).
Las opciones pueden comprarse y venderse en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento. En la siguiente explicación se considera que las opciones se mantienen hasta la fecha de vencimiento para una mejor comprensión de su funcionamiento.
Supongamos una opción call sobre acciones de Telefónica con un precio de ejercicio de 20 euros y cuya fecha de vencimiento es el 25 de Marzo. El precio de esa opción es, por ejemplo, 1 euro y cada contrato representa 100 acciones de Telefónica. El inversor que compre esta opción deberá pagar 100 euros (1 euro por acción x 100 acciones que representa cada contrato), y a cambio tendrá el derecho (no la obligación) de comprar 100 acciones de Telefónica a 20 euros hasta el 25 de Marzo, independientemente de cuál sea la cotización de las acciones de Telefónica en el mercado.
Si al llegar el 25 de Marzo las acciones de Telefónica están cotizando por debajo de 20 euros (por ejemplo a 19,50 euros) al comprador de la call no le interesará ejercerla, ya que podrá comprar esas 100 acciones de Telefónica a 19,50 euros en el mercado. Por eso, si sigue interesado en comprar 100 acciones de Telefónica renuciará a ejercer la opción call y las comprará directamente en el mercado a 19,50 euros, pagando 0,50 euros menos por acción de los que pagaría si decidiera ejercer la call 20 de Telefónica.
En cambio, si Telefónica está cotizando a 20,50 euros sí le interesará ejercer la call y como resultado de esa operación comprará 100 acciones de Telefónica a 20 euros, ahorrándose 0,50 euros respecto a su cotización en el mercado (20,50). Es importante tener en cuenta que la prima que se paga por la opción da derecho a comprar las acciones al precio de ejercicio, pero no se “descuenta” del precio a pagar por las acciones. En este ejemplo el comprador pagó 1 euro por la prima de la opción (100 euros por contrato) y al ejercer la opción pagó otros 20 euros por acción (2.000 euros por contrato), con lo que cada acción de Telefónica le ha costado realmente 21 euros (1 por la prima y 20 al ejercer la opción). En este caso, a pesar de que le haya interesado ejercer la opción, cada acción de Telefónica le ha costado 21 euros cuando en el mercado están cotizando a 20,50 euros.
Por tanto, cuando alguien compra una opción call espera que la acción va a subir antes de la fecha de vencimiento. Y además espera que en dicho vencimiento la cotización esté por encima de la suma de la prima que paga por la opción (1 euro en este ejemplo) y el precio de ejercicio (20 euros). En el anterior ejemplo, el inversor que compra la call 20 de Telefónica por 1 euro está esperando que la cotización de Telefónica el 25 de Marzo sea superior a 21 euros (1 + 20), ya que en caso contrario no compraría dicha call. El comprador de una call empieza a ganar cuando la cotización supera la suma de la prima más el precio de ejercicio (los 21 euros del ejemplo). Mientras la cotización sea inferior a dicha cifra el comprador de la call pierde dinero, pérdida que está limitada a la prima que pagó, ya que si Telefónica sufre una fuerte caída el comprador renunciará a su derecho y no tendrá ninguna otra obligación, independientemente de que Telefónica caiga 18, 15 ó 2 euros.
El vendedor de esa opción call 20 sobre Telefónica es el que toma la posición contraria al comprador. Es decir, el euro por acción que paga el comprador lo recibe el vendedor, y a cambio se compromete a venderle las 100 acciones de Telefónica a 20 euros hasta la fecha del vencimiento. Si el comprador ejerce la opción es el vendedor de dicha opción el que está obligado a venderle las 100 acciones a 20 euros, independientemente del precio que tengan en el mercado en ese momento.
Una de las diferencias principales entre el comprador y el vendedor es que el comprador tiene el derecho a comprar, pero no la obligación de hacerlo. En cambio el vendedor sí que está obligado a vender en caso de que el comprador de la opción lo solicite, y no tiene forma de evitar esa obligación. Por eso el riesgo del comprador está limitado, como máximo, a la prima que pagó y en cambio el riesgo del vendedor es ilimitado, ya que nada impide, teóricamente, que Telefónica pudiera cotizar antes del vencimiento a 25, 30 ó 60 euros. Si Telefónica llega a 30 euros en la fecha de vencimiento el vendedor de la opción call deberá comprar 100 acciones en el mercado a 30 euros para vendérselas al comprador de la call a 20 euros. Eso le supondrá una pérdida total de 900 euros ó 9 euros por acción, ya que el euro por acción que cobró como prima lo conserva (20 – 30 + 1 = -9) Estas subidas tan exageradas en un espacio relativamente corto de tiempo no son habituales, pero no son imposibles en una situación de OPA, burbuja, etc., por lo que no deben ignorarse ni considerarse un escenario imposible a la hora de controlar el riesgo que se asume.
Por tanto, el vendedor de una opción call espera que la cotización baje, ya que si Telefónica llega a la fecha de vencimiento con un precio de 19,99 (o inferior) al comprador no le interesará ejercer la opción y el vendedor habrá conseguido ganar 1 euro sin tener que vender las acciones.
Este riesgo ilimitado del vendedor de una opción puede limitarse comprando acciones, otras opciones opciones y/o futuros. Por ejemplo, si el vendedor del ejemplo ya tuviera en su cartera 100 acciones de Telefónica en el momento de abrir la operación aunque Telefónica llegase al vencimiento con una cotización de 30 euros el vendedor de la call no tendría que comprar 100 acciones en el mercado a 30 euros, sino que entregaría las 100 acciones que ya tenía en cartera. La operación le habrá supuesto un coste de oportunidad, ya que tiene que vender a 20 euros unas acciones que ahora podría vender en el mercado a 30 euros si no hubiese vendido la opción, pero su riesgo estaba limitado en todo momento.
En la siguiente tabla se muestra la ganancia o pérdida de comprador y vendedor para diferentes cotizaciones de Telefónica en la fecha de vencimiento:
| Cotización al vencimiento | Resultado comprador Call | Resultado vendedor Call |
|---|---|---|
| 19,99 y cualquier cotización inferior | -1 (no ejerce y pierde la prima) | +1 (gana la prima) |
| 20,25 | -0,75 (ejerce -1 + 0,25) | +0,75 (+1 - 0,25) |
| 21,00 | 0 (ejerce -1 + 1) | 0 (+1 - 1) |
| 22,00 | +1 (ejerce -1 + 2) | -1 (+1 - 2) |
| 25,00 | +4 (ejerce -1 + 5) | -4 (+1 - 5) |
| 30,00 | +9 (ejerce -1 + 10) | -9 (+1 - 10) |
El comprador de una opción call tiene las pérdidas limitadas (su pérdida máxima es la prima que paga) y en cambio su beneficio, en teoría, es ilimitado. Aunque en la práctica las cotizaciones no llegan a infinito nada impide, y a veces ocurre, que una empresa multiplique su valor por 2, 3, 10, ... veces durante la vida de una opción. Por los mismos motivos el vendedor tiene las ganancias limitadas (su máximo beneficio es la prima que cobra al inicio de la operación) y las pérdidas sin embargo son ilimitadas. A pesar de lo que parezca a primera vista en algunas ocasiones tiene más sentido vender una opción que comprarla, ya que existen formas de limitar ese riesgo a un nivel conocido.
Comentarios
juanjo · 2010-07-30
Hola y gracias de antemano. Mi duda es si se puede ejecutar la opción call en cualquier momento, antes de la fecha de vencimiento o se debe optar por ejecutarla o no el mimo día de su vencimiento.
Gracias
Invertir en Bolsa · 2010-07-31
Hola,
Las opciones de tipo americano se pueden ejercitar en cualquier momento, y las de tipo europeo sólo al llegar el vencimiento. En España hay opciones de los 2 tipos, aunque las de tipo americano se negocian más y tienen más liquidez. Las de tipo americano suelen tener unas primas algo más altas que las de tipo europeo precisamente por este motivo.
[url=http://invertirenbolsa.info/articulo_derivados_opciones_caracteristicas_contrato.htm]Características de los contratos de opciones[/url]
Un saludo.
Haisjosin · 2012-01-19
Muy buena y sencilla explicacion para lo estudiantes de Direccion Financiera
Loli · 2012-01-19
SI, las puedes ejercer solo al final en el caso español
Invertir en Bolsa · 2012-01-19
Hola,
Gracias Haisjosin.
Loli, no es así. En el mercado español (Meff) existen los tipos de opciones, las americanas y las europeas. Las americanas (que son las más habituales en España) se pueden ejercitar en cualquier momento, no hay que esperar al vencimiento.
Un saludo.
omar · 2012-03-15
Hola, si tengo ingresos en euros y tengo que pagar deudas en dólares;
1. ¿mi posición en dólares debería ser corta o larga?
2. Si uso opciones; ¿debería ser opciones call o put?
Gracias!
Invertir en Bolsa · 2012-03-16
Hola Omar,
En un caso así deberías protegerte de la subida del dólar. Si el dólar baja no tienes ningún problema, los problemas los tendrías si el dólar sube.
Es decir, con los derivados deberías tomar posiciones en las que ganes si el dólar sube, para que los beneficios de los derivados te cubran de los problemas que te generaría esa subida.
Esto se puede hacer de varias formas. Por ejemplo, comprar futuros o comprar opciones call.
Un saludo.
omar · 2012-03-16
Entonces mi posición en dólares sería corta, no?
Invertir en Bolsa · 2012-03-20
Hola Omar,
Por lo que me has contado yo creo que debería ser larga.
Corta es si ganas cuando el dólar baja, y larga si ganas cuando el dólar sube.
Un saludo.
GABRIEL · 2012-06-25
Hola , tengo opsiones CALL compradas en usa .
son strike 13us , las compre a 0.70 cuando la accion estaba a unos 8us ahora estan a 1.05 us ya que la accion se movio hasta los 11 aunque ahora esta en 9.8 us.
el vencimiento es en julio.
ACA MI DUDA:
1)SI LLEGA A VALER LA ACCION UNOS 14 US, MI OPSION VALDRA: MAS O MENOS CUANTO?
2) LLEGADO EL VENCIMIENTO DE MIS CALL DEBO DECIR A MI BROKER QUE ME LO PONGA EN CUENTA COMO 100 ..ACCIONES A LOS 14 US? O SE REALIZA AUTOMATICO?
ESPERO ENTENDER LA RSPUESTA.
GRACIAS
Invertir en bolsa · 2012-06-26
Hola Gabriel,
1) Si te refieres al valor de la acción en el vencimiento será 14 - 13 = 1. Si te refieres a cuánto valdría tu opción si la acción llega a 14$ en cualquier momento antes del vencimiento la respuesta es complicadísima. Valdría más de 1 dólar, porque algo de valor temporal tendría. Pero ese valor temporal podría ser mucho o poco dependiendo del tiempo que quedase hasta el vencimiento y de la volatilidad, fundamentalmente.
2) Al comprar una call tienes el derecho, pero no la obligación a comprar esas acciones. Tienes que dar orden expresa a tu broker de que quieres vender las opciones, o convertirlas en acciones al vencimiento, etc. Si no dices nada lo más probable es que te las liquiden por diferencias (es decir, que te den el dinero que has ganado, si la acción cierra por encima de 13 dólares), pero confírmalo con tu broker porque yo no opero en el mercado americano y puede que haya detalles de ese tipo que sean distintos al mercado español.
Un saludo.
GABRIEL · 2012-06-26
se que al vencimiento si no esta por encima de 13 el valor es 0.
Mi gran duda es si esta por encima de 13 pongamos 14, me dan mis 100 acciones o lo que es lo mismo 1400 us?
Mi compra es de un contrato a 0.70 por lo que pague 70us, en estos dias llego a valer 1,40 por que el valor de la accion se disparo a 11,5 us.
En el momento actual esta a 1 us y la accion 9.6.
PERDON POR TANTA DUDA, GRACIAS
Invertir en bolsa · 2012-06-27
Hola Gabriel,
Tienes que dar alguna orden al broker para que sea así, como te decía.
Al comprar una call tienes derecho a comprar acciones, pero no la obligación de hacerlo. Por tanto, si quieres comprar realmente las acciones tienes que dar orden expresa a tu broker de que quieres ejercitar ese derecho, pagar los 1.300 dólares correspondientes, y pasar a ser propietario de las 100 acciones (entiendo que 1 contrato son 100 acciones). Para que te den esas acciones tú tienes que pagar 1.300 dólares. Podría ser que no tuvieras esos 1.300 dólares en la cuenta o que los tuvieras pero los quisieras destinar a otra cosa.
Por eso, si la cotización cierra por encima de 13 dólares al vencimiento y tú no haces nada ni le das ninguna orden a tu broker, lo normal (tienes que confirmarlo, como te dije yo no opero en el mercado americano y puede haber detalles que sean distintos al mercado español) es que tu broker te liquide por diferencias (es decir, si cierra a 14 dólares te ingresarían 100 dólares en tu cuenta y la operación ya quedaría cerrada, no tendrías las 100 acciones pero tampoco tendrías que poner los 1.300 dólares para comprarlas).
Al ejercitar una call no te dan los 1.300 dólares (en este caso), sino que esos 1.300 dólares los tienes que pagar tú (si quieres) para comprar las 100 acciones a 13 dólares.
Puedes preguntar lo que quieras.
Un saludo.
Perla Garcia · 2012-11-03
Hola tengo una duda, he escuchado que mucha gente dice que no se deben de ejecutar las opciones americanas antes de su vencimiento a que se debe esto?
Invertir en bolsa · 2012-11-05
Hola Perla,
Se debe al valor temporal.
Mientras una opción no ha llegado a su vencimiento tienen valor intrínseco y valor temporal. El precio de la opción es la suma de ambos.
Si la ejercitas, pierdes el valor temporal y te quedas sólo con el valor intrínseco.
Por eso, en general, es preferible venderla (recibes valor intrínseco + valor temporal) que ejercitarla (recibes sólo el valor intrínseco), pero hay veces en las que es mejor ejercitarla, por diferentes razones (fiscalidad, imposibilidad de vender por no haber liquidez, etc.).
Un saludo.
sandra · 2013-02-09
ME DEJARON ESTE AJERCICIOS ME PUEDES AYUDAR
Un inversionista, ante el temor de que las tasas de interés acaben subiendo, compra un cap de tasas de interés que le cubra los 4 próximos trimestres, fijando la tasa de interés Euribor a 3 meses. Las fecha de fijación de la tasa de interés máxima, así como la liquidación de la opción 3 meses más tarde, son:
Fijación
Liquidación
15 de Diciembre de 2008
15 de Marzo de 2009
15 de Marzo de 2009
15 de Junio de 2009
15 de Junio de 2009
15 de septiembre de 2009
15 de Setiembre de 2009
15 de Diciembre de 2009
Además, el importe de referencia sobre el que se calcularán las liquidaciones es de 601,000 euros, el precio de ejercicio (tasa de interés de ejercicio) es de 4.25% y la prima de la opción es de 0.2%. ¿Qué sucederá el día de la liquidación si el Euribor del 15 de diciembre sube al 4.75% con respecto al comprador de esta opción?
AGRADEZCO TU AYUDA
Invertir en bolsa · 2013-02-11
Hola Sandra,
No me parece que vayas a aprender mucho si otro te hace los deberes. Si quieres, pon la solución que tú crees que es la correcta y la comentamos.
Un saludo.
sandra · 2013-02-13
jajjaa no es q no hiciera la tarea esto es lo que conteste pero no se si es lo correcto, segun las informaciones que lei de varias web.
El contrato CAP, es una opción de compra sobre tasas de interés a mediano o largo plazo, esto le permite al comprador protegerse durante una serie de periodos contra el alza de la tasas de interés, esto le garantiza un tipo de interés máximo en caso de una deuda y a cambio la entidad prestadora recibe una prima por garantizar la carga financiera.
Para el ejemplo la prima financiera es el 0.2% de 601,000; es decir 1,202; que se paga al inicio del contrato; este es un acuerdo tanto entre comprador y vendedor respecto al valor máximo a un tipo de interés flotante basado en un índice determinado, el EURIBOR en este caso.
El día de la liquidación del 15 de diciembre el EUROIBOR se encuentra a 4.75% el inversionista al liquidar la opción sucede lo siguiente, el comprador recibe 751.25 por la liquidación.
(4.75% - 4.25% )*90/360*601000= 751.25
El comprador del CAP disfruta de este derecho 4 veces al año si cada vez que se liquidaba la opción de compra, cada vez que el EUORIBOR haya sido mayor al tipo de interés pactado en el CAP.
Supongamos que para las fecha de las liquidaciones anteriores el EUORIBOR fue de 4.75%, el comprador pudo al final del año cobrar 751.25 * 4 = 3,005 menos la prima que pago al inicio de del contrato 1,202 obteniendo un cobro neto de 1,803 además de haberse asegurado de pagar por el préstamo un interés máximo de 4.25%.
A diferencia del SWAP, el CAP permite beneficiarse de un nivel bajo del Euribor, siguiendo con el ejercicio si el Euribor está al 4,75%, al inversionista se le aplica el 4.25% pactado en el CAP, Pero si el Euribor está al 4.00%, se le aplicará el 4.00%. a la deuda, la perdida que hubiera asumiendo el inversionista seria el pago de la prima.
La decisión de tomar un CAP dependerá del precio de este (el pago de la prima), si este tiene un precio competitivo que puede beneficiar al inversionista se debe tomar.
Saludos
Invertir en bolsa · 2013-02-14
Hola Sandra,
Es correcto :).
Los CAP (o techos) funcionan así, y sirven para eso, para asegurse que como mucho vamos a pagar el tipo de interés que fije el CAP, a cambio de pagar una prima. Pero si el tipo es menor al CAP fijado, entonces no pagas el CAP, sino ese menor interés que hay en el mercado.
Seguro que sacas buenas notas :)
Un saludo.
manuel · 2013-02-19
tengo una duda, en la tabla de cotizaciones de telefónica, p.e:20 y prima:1... si al vencimiento el activo esta a 20 ¿se ejerce? ¿es 20 el precio mínimo para ejercer? sé que a 19.99 no y 20.01 si, pero 20 es mi duda.
Gracias
Invertir en bolsa · 2013-02-20
Hola Manuel,
En realidad puedes ejercer a cualquier precio, lo que pasa es que a 19,99 ó menos no tiene sentido.
Si la cotización fuera 19 tú podrías ejercer y comprar a 20, pero lógicamente no se hace.
Justo a 20 podrías ejercer o no, dependiendo de cuáles fueran las comisiones del ejercicio y de la compra de acciones en el mercado. Lo suyo sería elegir la alternativa que te suponga unas comisiones más bajas, pero la diferencia es muy pequeña, así que no es demasiado importante elegir una u otra alternativa.
Un saludo.
manuel · 2013-02-20
gracias por responderme,
mi pregunta era a nivel teorico de manual, sin comisiones.. la duda me surge tras ver en un libro en la opcion call se empieza a ejercer para minimizar la perdida cuando P.ACT.SUB > P.E., pero veo en otro sitio de un profesor, que el precio mínimo donde se puede ejercer es P.A.S=P.E.
Invertir en bolsa · 2013-02-21
Hola Manuel,
Pues a nivel teórico es indiferente. Ejercer o no la opción depende de si te sale más rentable que comprar las acciones en el mercado o no.
Ejerces cuando el precio al que compras al ejercer es mejor que si vas a comprar al mercado.
Pero si los dos precios son exactamente iguales, entonces es indiferente ejercer la opción o ir a comprar al mercado.
Un saludo.
Cristina · 2013-06-21
Buenas noches,
me gustaría saber si las opciones se encuentran tanto en los mercados organizados como en los OTC, o sólo en uno de ellos.
Un saludo
Invertir en bolsa · 2013-06-21
Hola Cristina,
Existen en ambos mercados.
Los inversores particulares operan en los mercados organizados. Los mercados OTC son para los inversores institucionales.
Los mercados organizados son más transparentes, y tienen un control del riesgo muchísimo mayor, por lo que sería bueno para la economía que la actividad que actualmente se desarrolla en los mercados OTC fuera pasando a los mercados organizados, ya que se ganaría en transparencia y en control de riesgos, para el conjunto de la economía.
Un saludo.
miguel · 2014-01-05
suponiendo que compro un call de un papel argentino que vale $ 10 por acción, cuanto es la prima?
y si a los 30 días la acción vale $12 y yo ejerzo la compra, debo obligatoriamente comprar las acciones, o solo puedo llevarme el spread
Invertir en bolsa · 2014-01-07
Hola Miguel,
El precio de la prima depende varias cosas, como la fecha de vencimiento de la call, su precio de ejercicio, la volatilidad que haya en ese momento, etc. Con los datos que has dado no se puede responder a esa pregunta. Lo mismo podría ser 0,01$ que 10$.
Si ejerces una call es para comprar las acciones. Si lo quieres es ganar la diferencia sin comprar las acciones, entonces no debes ejercer, sino vender la call en el mercado.
Un saludo.
miguel · 2014-01-08
la prima de una especie, tiene un valor de mercado en el momento de comprarla, o puede variar según a quien, se la compre, lo que quiero saber es, si la prima vale igual comprándosela a un agente de bolsa o a otro
gracias
miguel
Invertir en bolsa · 2014-01-09
Hola Miguel,
En mercados organizados y transparentes, como la Bolsa española, sí da igual a través de qué broker hagas la operación.
La Bolsa USA no es tan transparente como la española, aunque pueda sonar raro, y los precios de compra venta sí pueden ser diferentes de unos brokers a otros, porque las órdenes en algunos casos no se lanzan al mercado, sino que los propios brokers son la contrapartida, al precio que ellos decidan dar esa contrapartida (los precios de compra y de venta que haya en cada momento).
Un saludo.
tabo · 2014-01-31
hola
. tengo problemas para interpretar los informes de FLUJO DE EFECTIVO me esta costando , y me es dificil incluso compararlos
saludos
Invertir en bolsa · 2014-02-03
Hola Tabo,
Si no concretas más no te puedo ayudar.
Saludos.
tavo · 2014-02-10
sintetizando ayudame.enseñame .dame pautas para interpretar los estados de flujo de efectivo
tambien me pasas el link de la pagina q me ayudara a proteger mis valores expuestos ¡¡¡no lo encuentro ;y enloquesco¡¡
Invertir en bolsa · 2014-02-10
Hola Tavo,
Lo de los flujos de efectivo lo explico con detalle en [url=http://www.amazon.es/gp/product/B00CPPNNFC/ref=as_li_tf_tl?ie=UTF8&camp=3626&creative=24790&creativeASIN=B00CPPNNFC&linkCode=as2&tag=invertirenbol-21]Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)[/url]
El otro link que comentas, no sé cuál es, dame más detalles.
Un saludo.
jose · 2014-03-25
hola, lo que no me quedo muy claro es: supongamos que yo compro 1 opción y el contrato son 100 acciones y pague $10 por la prima, a la hora de ejercer mi derecho a la compra del activo lógicamente pago el precio acordado cuando hice la compra de la opción digamos que fue de $30 por acción, serian $3000? o tengo que pagar otra ves el precio que pague por la prima pero esta vez por cada acción al precio establecido ($30 x $10) x 100 = 30.000?
Invertir en Bolsa · 2014-03-25
Hola José.
El ejecicio de una opción call es una compra normal. En el ejemplo que pones, compras 100 acciones a 30$ y pagas 3.000 $ (más la comisión de compra normal).
Un saludo.
Ivan · 2015-03-04
Hola Gregorio. He visto un comentario que dices que las opciones put y call son para trading. No se si te he entendido bien.
Para el largo plazo, que es mi estrategia prodria utilzar la compra de opciones call para asegurarme un precio de entrada? Es decir por ejemplo veo buen precio de compra ENG, pero alomejor el mes que viene baja un 5% por la razon que sea. Si yo compro ahora una opcion call, me aseguro el precio actual de entrada (con un pequeño coste) y si ha bajado, no ejecuto esta compra y si ha subido, he acertado en el precio. Este planteamiento es correcto?
Otra duda que me surge es la siguiente. Trabajando sobre el mismo ejemplo, si compro una opcion call a un mes y a los 15 dias la accion esta mucho mas barata por la razon que sea, que hariamos en ese caso? Anulamos la opcion y compramos la accion directamente a traves del broker?
Si esto es correcto, veo buena forma de asegurarnos buenos precios. Todo depende del coste.
Por ejemplo a mi se escapo TEF a 11,30 hace un mes por esperar a que bajara mas, siendo buen precio de entrada. Si hubiera comprado una opcion call a un mes, hubiera comprado con una plusvalia bastante buena.
Espero no haber preguntado demasiadas cosas a la vez.
Agradeceria su respuesta
Muchas gracias
Un saludo
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-03-04
Hola Iván,
Tendría que ver el comentario al que te refieres para situarme. Se suelen utilizar para trading, pero son muy flexibles, por lo que también se pueden usar para la inversión a medio y largo plazo.
El funcionamiento que dices es correcto, pero utilizarlas de esa forma creo que te haría perder más dinero del que ganes. La mayoría de las veces o perderías la prima pagada, o comprarías algo más caro (entre la prima y la acción( que si compras las acciones directamente.
Para el caso que comentas creo que es mucho mejor que vendas opciones Put. Porque al vender opciones put siempre ingresas. Unas veces llegarás a comprar y otras no, pero siempre ingresarás la prima, nunca la perderás (total o parcialmente) como en el caso de la compra de Call que comentas:
[url="http://www.invertirenbolsa.info/articulo_derivados_estrategias_vender_opciones_put.htm"]Cómo comprar acciones por debajo del precio de mercado vendiendo opciones Put[/url]
Saludos.
Ivan · 2015-03-04
Hola Gregorio gracias por responder tan rapido. Me refiero a la ultima frase que pones en el articulo " como aprovechar movimientos alcistas del mercado comprando opciones call" o algo similar.
Entonces no he acabo de entender la utilidad a largo plazo de las opciones. Volvere a leerlo todo.
De todas formas, ¿ puede ser que viera un comentario tuyo diciendo que estabas excribiendo otro libro sobre estos tipos de elementos financieros? Espero que sea asi para poderlo comprar.
Bueno muchas gracias, seguire estudiando el tema
Un saludo
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-03-05
Hola Iván,
Creo que te refieres a este artículo:
[url="http://www.invertirenbolsa.info/articulo_derivados_estrategias_comprar_opciones_call.htm"]Cómo aprovechar movimientos de corto o medio plazo con las opciones Call[/url]
Si es este, en la última frase lo que digo es que esta estrategia es más para traders que para invesores de largo plazo.
Si es otro artículo, pónme el enlace y te lo explico, para aclararte la duda.
Las opciones, en general, son más para el corto plazo que para el largo plazo.
Hay alguna estrategia, como la venta de puts, que sí es muy buena para el largo plazo.
Otras, como la Call cubierta (tener 100 acciones de Telefónica, por ejemplo, y vender 1 Call de Telefónica, con un precio de ejercicio algo superior a la cotización de ese momento) es una buena estrategia para inversores de medio plazo.
Con los futuros se pueden ahorrar muchos impuestos en determinadas circunstancias, y eso también es bueno para los inversores de largo plazo.
Uno de los próximos libros que escriba será sobre opciones y futuros, sí, enfocados al medio y largo plazo.
Saludos.
Ivan · 2015-03-05
Hola Gregorio, si, me referia a ese articulo. No acabo de entender por qué dices que es mas probable que comprando opciones call para asegurarte un precio de entrada aceptable se perderia en la mayoria de las ocasiones la prima... Y tampoco entiendo por que comprar a mejor precio unas acciones mediante estos instrumentos no la recomiendas mas, cuando un buen precio de entrada es importante para el largo plazo.
Muchisimas gracias
Un saludo
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-03-05
Hola Iván,
El motivo es que acertar los movimientos a corto plazo es muy difícil. Eso es lo que buscan los traders, y casi nadie lo consigue de forma consistente.
Las primas a 3 meses te pueden costar alrededor de un 5% del precio de compra (más o menos, depende de la empresa y el momento, es sólo una orientación). Esto quiere decir que si compras las acciones 3 meses antes (que es lo que buscas con esta estrategia de compra de Call) vas a pagar un 20% más por las acciones que si esperas 3 meses a tener el dinero y comprarlas.
Para que esto te mereciera la pena las acciones tendrían que subir más de un 20% al año, sólo para que la subida te compense haber pagado la prima, a partir de ahí es cuando ganarías.
Este sobrecoste del 20% (anualizado) es muy alto, y eso es lo que te dificulta ganar dinero.
Son cálculos aproximados, sólo para que te hagas una idea del coste que tiene que hacer eso, y de lo difícil que es compensar ese coste.
Todo esto quiere decir que, en la práctica, entre el coste de las acciones y el de las primas, la mayoría de las veces comprarías a peor precio que si esperas unos pocos meses a tener el dinero y entonces pagar sólo por las acciones.
Saludos.
mora · 2015-06-26
Estoy confundida
Ayuda!!
:(:( En los ejemplos cmo uno se entera cuando en la volsa sube o baja el precio d la accion
Como saber en que momento ejercer mi derecho
Como saber cuando conviene comprar o vender una opcion
Estoy enrredada
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-06-26
Hola mora,
Se ve si la Bolsa sube o baja mirando las cotizaciones en las páginas web y demás.
El momento de ejercer el derecho de una opción depende de cómo evolucione el mercado, y de la estrategia de inversión que sigas, no te puedo dar una regla fija que valga para todos los casos. Y lo mismo pasa con el momento de comprar o vender una opción.
Si me concretas más preguntas te podré concretar más las respuestas.
Saludos.
mora · 2015-06-26
Si me estan dando 2 opciones a escojer put y call en terminos de 12 meses y al 5to mes decayo la accion y al siguente mes aumento.. cob un precio de ejercicio de (200 x ejemplo)
Cual seria la mejor opcion a escojer y como saber si es correcta y asertada la accion que escojo?
Alguna forma o detalle de saber eato?
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-06-30
Hola Mora,
Con los datos que das no se puede saber.
En principio lo mejor sería la Put, y venderla cuando a los 5 meses cae la acción.
Pero si tras el 5º mes la acción sube mucho, en ese caso podría ser mejor la Call.
Saludos.
meloko · 2016-02-10
buenas tardes,
lo primero felicitar por el excelente articulo y por las contestaciones que también son de lo mas ilustrativas.
Mi duda es la siguiente, tengo unas acciones americanas compradas a 60 dolares, ahora estan a 40, y quiero ir haciendo una call vendida, es decir vender una call en el dinero todos los meses para ingresarme la prima y bajar el precio de la accion con el paso del tiempo. Pero el problema es el siguiente, al ser americana, cuando me la pueden ejecutar? y si me la ejectutan? me quedo sin mis acciones, las mantengo? y las calls vendidas desaparecen, se quedan ?, y que tendria que hacer para seguir con mi estrategia de call vendida?
Infinitas gracias¡¡
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-02-11
Muchas gracias, Meloko.
Te las pueden ejecutar en cualquier momento. Si te ejecutan vendes las acciones, en cuyo caso puedes vender put, por ejemplo.
Imagina que vendes la call 45 y cierra a 46, con lo que vendes a 45. En ese momento puedes vender la put 45, ó 40, la que quieras. Sería la forma de seguir con la operación en caso de que te ejerciten.
Saludos.
Marcos · 2016-04-01
Hola Gregorio, quisiera saber que es ''hacer tasa'' referido a opciones. Gracias
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-04-04
Hola Marcos.
En España no se usa esa expresión, es más bien de Latinoamérica.
Se aplica a la Call Cubierta, por ejemplo. "Hacer tasa" se referiría en este caso a que en el momento de abrir la operación sabrías lo que ganarías si te ejercen. Es decir, "hacer tasa" sería algo así como establecer el porcentaje que vas a ganar (la prima cobrada, más la distancia desde el precio al que compras las acciones hasta el precio de ejercicio que eliges para la Call). "Tasa" sería "Porcentaje".
Saludos.
Marcos · 2016-04-04
Gracias Gregorio, lo entendí perfecto!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-04-06
De nada, Marcos.
Saludos.
Eduardo · 2016-05-08
Buenas tardes:
Una consulta, si compro una opciòn call en el mercado americano, cuyo vencimiento es el 17 de junio de este año, y decido quedarme para ejercitar mi derecho de compra al precio pactado ¿con que tiempo de anticipaciòn le tengo que decir al broker que deseo ejercitar? ¿o es automàtico? Un amigo me dijo que mejor es vender la opciòn, porque ejercitarla es engorroso ¿ es verdad eso?
Gracias anticipadas por su respuesta.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-05-09
Hola Eduardo,
Si no haces nada y al llegar al vencimiento tu opción se puede ejercitar, el mercado lo hará automáticamente.
Si la opción es de tipo americano (que no quiere decir que cotice en USA, es un tipo de opción que puede cotizar en cualquier mnercado), la puedes ejercitar en cualquier momento, antes del vencimiento, o justo al vencimiento.
A veces es mejor ejercitar las opciones y otras no, depende de la estrategia de inversión de cada uno. ¿A qué casos o tipos de operaciones te refieres?
Saludos.
Eduardo · 2016-05-09
Gracias por responder.
Me refiero a opciones call de una empresa minera Buenaventura (BVN) que cotiza en New York.
Veo que las opciones call de esta acciòn, las que vencen el 17 de junio, hay una cuyo strike es $4.00 y venden a $2.55 con lo cuàl el precio me estarìa saliendo a $6.55 si ejerzo el derecho de compra, en estos momentos la accciòn cotiza en $9.30 (bajando con respecto al cierre del viernes 6 de mayo de $10.04), la estrategia que estoy pensando es: comprar la opciòn call y vender una parte de mis acciones, ya que tengo esa acción en mi cartera a largo plazo una parte y otra para comprar y vender.
Veo un diferencial de ganancia fija, ya que yo podrìa vender ahora sobre $9 y al final en junio ejercer a $4.00 + $2.55 de la prima= $6.55.
¿estoy bien o hay algo equivocado?
Un amigo me dijo que era engorroso ejercer la opciòn al vencimiento, por eso me vino la duda.
Gracias por su respuesta.
http://finance.yahoo.com/q/op?s=BVN&date=1466121600
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-05-11
Hola Eduardo,
Creo que esos precios no deben estar actualizados, no es posible que se dé esa ganancia fija. Deben ser precios de hace tiempo, pero ahora no podrás comprar a esos precios, seguro.
Debe estar actualizada la Call 8, que tiene un precio de 2,50.
Ejercer no es engoroso, es una operación habitual. Algo más cara en comisiones que vender la opción, pero nada más.
Saludos.
Eduardo · 2016-05-11
Entiendo y gracias por su respuesta, muy amable.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-05-12
De nada, Eduardo.
Saludos.
Fernando Palazuelos · 2016-07-02
Hola, tengo dudas y queria saber algunas cosas.
1) debo comprar una opcion call cuando la accion va a subir?
2) debo vender una opcion call cuando la accion va a bajar?
3) debo comprar una opcion put cuando la accion va a subir?
4) debo vender una opcion put cuando la accion va a bajar?
Saludos.
Albert · 2020-08-29
Hola Gregorio,
Tengo una duda en el caso de una short call que venza ITM sin que el vendedor disponga del subyacente.¿Qué hace entonces el broker? ¿Compra el subyacente con el dinero de la cuenta del vendedor para entregarlo a la contraparte? ¿Te penaliza el broker por no disponer del subyacente?
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-09-26
Hola Albert,
De eso se encarga el mercado de derivados (BME en el caso se España, Euronext, etc).
Lo que sucede es que el mercado se encarga de comprar el subyacente (acciones, o lo que sea), para que le sean entregadas al que compró la Call.
Y los gastos de todo esto los paga el que vendió la Call, y no tenía el subyacente al llegar al vencimiento.
Para el que vendió ese Call todo esto es completamente transparente, y ni se entera de que todo esto ha sucedido. Una de las ventajas de los mercados oficiales de derivados es esta, que tienen una seguridad jurídica altísima.
Saludos.
Albert · 2020-09-30
Gracias, Gregorio. Todo queda claro.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-10-02
De nada, Albert :)
anilomjf · 2020-09-28
¿que ocurre si compró una call sobre tef que vence dentro de 5 años y en esos 5 años Tef es comprada o se fusiona?
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-10-02
Hola anilomj.
Son 2 casos distintos.
Si es comprada (a 10 euros, por ejemplo), todas las opciones se liquidan en el momento en que se ejecute la exclusión de Bolsa como si esa fuera la fecha de vencimiento de todas las opciones (y futuros) que estuvieran "vivas", y el precio de liquidación serían esos 10 euros del ejemplo.
Si se fusiona con Deutsche Telekom, por decir algo, y las acciones de Telefónica se convierten en acciones de Deutsche Telekom, pues entonces igualmente las opciones y futuros de Telefónica se convertirían en acciones de Deutsche Telekom, manteniendo los vencimientos que tuvieran, y ajustando los precios de ejercicio según la ecuación de canje de las acciones.
Saludos.
Tedesco · 2021-02-21
Buenas dias
Enhorabuena por la pagina web, los articulos son de gran ayuda.
Estoy mirando para comprar Call de opciones a largo plazo, como opcion de inversion.
Por ejemplo, pienso que Telefonica esta en muy buenos precios y comprando un call 3.5 a vencimiento 3 años podria ser muy rentable. Sin embargo veo que, al menos en España, apenas hay liquidez y los spreads son muy altos. He estado mirando warrants, pero no tienen vencimientos a tan largo plazo.
Sabes si hay algun otro producto financiero similar que tenga mas liquidez?
Tambien igual podias comentar tu opinion de por que no se negocian apenas opciones frente a los warrants cuando yo creo que son un producto mejor (mercado regulado, mejores vencimientos etc)
Muchas gracias!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-02-25
Hola Tedesco, y muchas gracias.
Las alternativas para lo que quieres son las que has visto, opciones y warrants.
Los warrants tienen mucha liquidez porque se la dan los emisores. Pero unos precios muy desfavorables para los particulares, por lo que hacen con la volatilidad. Generalmente, al emitirlos (que es cuando el emisor tiene todos los warrants, y lo que hacen es venderlos) calculan los precios suponiendo una volatilidad alta. Y cuando ya los han vendido y lo que tienen que hacer es recompralos, sus estimaciones de volatilidad futura van bajando (y así los van recomprando a precios más baratos).
Por eso son mejores las opciones. Pero a plazos tan largos como los que quieres la liquidez es baja, sí. De todas formas pon las órdenes dentro de la horquilla, y es posible que se ejecuten, teniendo un poco de paciencia.
Saludos.
Tedesco · 2021-02-25
Muchas gracias por su respuesta.
Un saludo
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-03-05
De nada, Tedesco.
Alejandro Silva · 2021-02-27
Hola Gregorio
Hoy compre un call de AMC (cinemas) con un stryke price de $ 7 dollares por una prima de $ 1.25, con vencimiente el 5 de marzo proximo, la especulacion esta en que las acciones podrían llegar a la barrera de los $20 o mas, si ese fuese el caso..
Cual seria la mejor estrategia a seguir si alcanza un super precio en los dias anteriores al vencimiento?
1 - ejercer o vender en el punto mas alto posible?
2 - Ejercer o vender en el dia del vencimiento? Confiando que no tenga una caída drastica ese día.
3 - Si decidiese ejercer en el dia de vencimiento, es mejor que el sistema lo haga automáticamente o sería mejor ejercer por mi mismo en el momento que yo vea mas conveniente?
Gracias de antemano y saludos
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-03-05
Hola Alejandro.
Lo mejor en este tipo de operaciones siempre es vender lo antes posible. Porque si ejerces pierdes el valor temporal que tenga la Call.
Es decir, si vendes lo hacer por "valor intrínseco + valor temporal".
Y si ejerces ganas sólo el valor intrínseco.
Así que es mejor vender. Y es mejor vender lo antes posible, porque cuanto antes vendas mayor será el valor temporal (al vencimiento el valor temporal es 0).
De nada.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-07-04
Hola Fernando,
1) Sí.
2) Sí.
3) No, las puts se compran cuando crees que la acción va a bajar.
4) No, se venden puts cuando se cree que se va a quedar lateral, o va a subir algo (no mucho, si fuera a subir mucho, mejor comprar una call)
Saludos.
Comentarios
juanjo · 2010-07-30
Hola y gracias de antemano. Mi duda es si se puede ejecutar la opción call en cualquier momento, antes de la fecha de vencimiento o se debe optar por ejecutarla o no el mimo día de su vencimiento.
Gracias
Invertir en Bolsa · 2010-07-31
Hola,
Las opciones de tipo americano se pueden ejercitar en cualquier momento, y las de tipo europeo sólo al llegar el vencimiento. En España hay opciones de los 2 tipos, aunque las de tipo americano se negocian más y tienen más liquidez. Las de tipo americano suelen tener unas primas algo más altas que las de tipo europeo precisamente por este motivo.
[url=http://invertirenbolsa.info/articulo_derivados_opciones_caracteristicas_contrato.htm]Características de los contratos de opciones[/url]
Un saludo.
Haisjosin · 2012-01-19
Muy buena y sencilla explicacion para lo estudiantes de Direccion Financiera
Loli · 2012-01-19
SI, las puedes ejercer solo al final en el caso español
Invertir en Bolsa · 2012-01-19
Hola,
Gracias Haisjosin.
Loli, no es así. En el mercado español (Meff) existen los tipos de opciones, las americanas y las europeas. Las americanas (que son las más habituales en España) se pueden ejercitar en cualquier momento, no hay que esperar al vencimiento.
Un saludo.
omar · 2012-03-15
Hola, si tengo ingresos en euros y tengo que pagar deudas en dólares;
1. ¿mi posición en dólares debería ser corta o larga?
2. Si uso opciones; ¿debería ser opciones call o put?
Gracias!
Invertir en Bolsa · 2012-03-16
Hola Omar,
En un caso así deberías protegerte de la subida del dólar. Si el dólar baja no tienes ningún problema, los problemas los tendrías si el dólar sube.
Es decir, con los derivados deberías tomar posiciones en las que ganes si el dólar sube, para que los beneficios de los derivados te cubran de los problemas que te generaría esa subida.
Esto se puede hacer de varias formas. Por ejemplo, comprar futuros o comprar opciones call.
Un saludo.
omar · 2012-03-16
Entonces mi posición en dólares sería corta, no?
Invertir en Bolsa · 2012-03-20
Hola Omar,
Por lo que me has contado yo creo que debería ser larga.
Corta es si ganas cuando el dólar baja, y larga si ganas cuando el dólar sube.
Un saludo.
GABRIEL · 2012-06-25
Hola , tengo opsiones CALL compradas en usa .
son strike 13us , las compre a 0.70 cuando la accion estaba a unos 8us ahora estan a 1.05 us ya que la accion se movio hasta los 11 aunque ahora esta en 9.8 us.
el vencimiento es en julio.
ACA MI DUDA:
1)SI LLEGA A VALER LA ACCION UNOS 14 US, MI OPSION VALDRA: MAS O MENOS CUANTO?
2) LLEGADO EL VENCIMIENTO DE MIS CALL DEBO DECIR A MI BROKER QUE ME LO PONGA EN CUENTA COMO 100 ..ACCIONES A LOS 14 US? O SE REALIZA AUTOMATICO?
ESPERO ENTENDER LA RSPUESTA.
GRACIAS
Invertir en bolsa · 2012-06-26
Hola Gabriel,
1) Si te refieres al valor de la acción en el vencimiento será 14 - 13 = 1. Si te refieres a cuánto valdría tu opción si la acción llega a 14$ en cualquier momento antes del vencimiento la respuesta es complicadísima. Valdría más de 1 dólar, porque algo de valor temporal tendría. Pero ese valor temporal podría ser mucho o poco dependiendo del tiempo que quedase hasta el vencimiento y de la volatilidad, fundamentalmente.
2) Al comprar una call tienes el derecho, pero no la obligación a comprar esas acciones. Tienes que dar orden expresa a tu broker de que quieres vender las opciones, o convertirlas en acciones al vencimiento, etc. Si no dices nada lo más probable es que te las liquiden por diferencias (es decir, que te den el dinero que has ganado, si la acción cierra por encima de 13 dólares), pero confírmalo con tu broker porque yo no opero en el mercado americano y puede que haya detalles de ese tipo que sean distintos al mercado español.
Un saludo.
GABRIEL · 2012-06-26
se que al vencimiento si no esta por encima de 13 el valor es 0.
Mi gran duda es si esta por encima de 13 pongamos 14, me dan mis 100 acciones o lo que es lo mismo 1400 us?
Mi compra es de un contrato a 0.70 por lo que pague 70us, en estos dias llego a valer 1,40 por que el valor de la accion se disparo a 11,5 us.
En el momento actual esta a 1 us y la accion 9.6.
PERDON POR TANTA DUDA, GRACIAS
Invertir en bolsa · 2012-06-27
Hola Gabriel,
Tienes que dar alguna orden al broker para que sea así, como te decía.
Al comprar una call tienes derecho a comprar acciones, pero no la obligación de hacerlo. Por tanto, si quieres comprar realmente las acciones tienes que dar orden expresa a tu broker de que quieres ejercitar ese derecho, pagar los 1.300 dólares correspondientes, y pasar a ser propietario de las 100 acciones (entiendo que 1 contrato son 100 acciones). Para que te den esas acciones tú tienes que pagar 1.300 dólares. Podría ser que no tuvieras esos 1.300 dólares en la cuenta o que los tuvieras pero los quisieras destinar a otra cosa.
Por eso, si la cotización cierra por encima de 13 dólares al vencimiento y tú no haces nada ni le das ninguna orden a tu broker, lo normal (tienes que confirmarlo, como te dije yo no opero en el mercado americano y puede haber detalles que sean distintos al mercado español) es que tu broker te liquide por diferencias (es decir, si cierra a 14 dólares te ingresarían 100 dólares en tu cuenta y la operación ya quedaría cerrada, no tendrías las 100 acciones pero tampoco tendrías que poner los 1.300 dólares para comprarlas).
Al ejercitar una call no te dan los 1.300 dólares (en este caso), sino que esos 1.300 dólares los tienes que pagar tú (si quieres) para comprar las 100 acciones a 13 dólares.
Puedes preguntar lo que quieras.
Un saludo.
Perla Garcia · 2012-11-03
Hola tengo una duda, he escuchado que mucha gente dice que no se deben de ejecutar las opciones americanas antes de su vencimiento a que se debe esto?
Invertir en bolsa · 2012-11-05
Hola Perla,
Se debe al valor temporal.
Mientras una opción no ha llegado a su vencimiento tienen valor intrínseco y valor temporal. El precio de la opción es la suma de ambos.
Si la ejercitas, pierdes el valor temporal y te quedas sólo con el valor intrínseco.
Por eso, en general, es preferible venderla (recibes valor intrínseco + valor temporal) que ejercitarla (recibes sólo el valor intrínseco), pero hay veces en las que es mejor ejercitarla, por diferentes razones (fiscalidad, imposibilidad de vender por no haber liquidez, etc.).
Un saludo.
sandra · 2013-02-09
ME DEJARON ESTE AJERCICIOS ME PUEDES AYUDAR
Un inversionista, ante el temor de que las tasas de interés acaben subiendo, compra un cap de tasas de interés que le cubra los 4 próximos trimestres, fijando la tasa de interés Euribor a 3 meses. Las fecha de fijación de la tasa de interés máxima, así como la liquidación de la opción 3 meses más tarde, son:
Fijación
Liquidación
15 de Diciembre de 2008
15 de Marzo de 2009
15 de Marzo de 2009
15 de Junio de 2009
15 de Junio de 2009
15 de septiembre de 2009
15 de Setiembre de 2009
15 de Diciembre de 2009
Además, el importe de referencia sobre el que se calcularán las liquidaciones es de 601,000 euros, el precio de ejercicio (tasa de interés de ejercicio) es de 4.25% y la prima de la opción es de 0.2%. ¿Qué sucederá el día de la liquidación si el Euribor del 15 de diciembre sube al 4.75% con respecto al comprador de esta opción?
AGRADEZCO TU AYUDA
Invertir en bolsa · 2013-02-11
Hola Sandra,
No me parece que vayas a aprender mucho si otro te hace los deberes. Si quieres, pon la solución que tú crees que es la correcta y la comentamos.
Un saludo.
sandra · 2013-02-13
jajjaa no es q no hiciera la tarea esto es lo que conteste pero no se si es lo correcto, segun las informaciones que lei de varias web.
El contrato CAP, es una opción de compra sobre tasas de interés a mediano o largo plazo, esto le permite al comprador protegerse durante una serie de periodos contra el alza de la tasas de interés, esto le garantiza un tipo de interés máximo en caso de una deuda y a cambio la entidad prestadora recibe una prima por garantizar la carga financiera.
Para el ejemplo la prima financiera es el 0.2% de 601,000; es decir 1,202; que se paga al inicio del contrato; este es un acuerdo tanto entre comprador y vendedor respecto al valor máximo a un tipo de interés flotante basado en un índice determinado, el EURIBOR en este caso.
El día de la liquidación del 15 de diciembre el EUROIBOR se encuentra a 4.75% el inversionista al liquidar la opción sucede lo siguiente, el comprador recibe 751.25 por la liquidación.
(4.75% - 4.25% )*90/360*601000= 751.25
El comprador del CAP disfruta de este derecho 4 veces al año si cada vez que se liquidaba la opción de compra, cada vez que el EUORIBOR haya sido mayor al tipo de interés pactado en el CAP.
Supongamos que para las fecha de las liquidaciones anteriores el EUORIBOR fue de 4.75%, el comprador pudo al final del año cobrar 751.25 * 4 = 3,005 menos la prima que pago al inicio de del contrato 1,202 obteniendo un cobro neto de 1,803 además de haberse asegurado de pagar por el préstamo un interés máximo de 4.25%.
A diferencia del SWAP, el CAP permite beneficiarse de un nivel bajo del Euribor, siguiendo con el ejercicio si el Euribor está al 4,75%, al inversionista se le aplica el 4.25% pactado en el CAP, Pero si el Euribor está al 4.00%, se le aplicará el 4.00%. a la deuda, la perdida que hubiera asumiendo el inversionista seria el pago de la prima.
La decisión de tomar un CAP dependerá del precio de este (el pago de la prima), si este tiene un precio competitivo que puede beneficiar al inversionista se debe tomar.
Saludos
Invertir en bolsa · 2013-02-14
Hola Sandra,
Es correcto :).
Los CAP (o techos) funcionan así, y sirven para eso, para asegurse que como mucho vamos a pagar el tipo de interés que fije el CAP, a cambio de pagar una prima. Pero si el tipo es menor al CAP fijado, entonces no pagas el CAP, sino ese menor interés que hay en el mercado.
Seguro que sacas buenas notas :)
Un saludo.
manuel · 2013-02-19
tengo una duda, en la tabla de cotizaciones de telefónica, p.e:20 y prima:1... si al vencimiento el activo esta a 20 ¿se ejerce? ¿es 20 el precio mínimo para ejercer? sé que a 19.99 no y 20.01 si, pero 20 es mi duda.
Gracias
Invertir en bolsa · 2013-02-20
Hola Manuel,
En realidad puedes ejercer a cualquier precio, lo que pasa es que a 19,99 ó menos no tiene sentido.
Si la cotización fuera 19 tú podrías ejercer y comprar a 20, pero lógicamente no se hace.
Justo a 20 podrías ejercer o no, dependiendo de cuáles fueran las comisiones del ejercicio y de la compra de acciones en el mercado. Lo suyo sería elegir la alternativa que te suponga unas comisiones más bajas, pero la diferencia es muy pequeña, así que no es demasiado importante elegir una u otra alternativa.
Un saludo.
manuel · 2013-02-20
gracias por responderme,
mi pregunta era a nivel teorico de manual, sin comisiones.. la duda me surge tras ver en un libro en la opcion call se empieza a ejercer para minimizar la perdida cuando P.ACT.SUB > P.E., pero veo en otro sitio de un profesor, que el precio mínimo donde se puede ejercer es P.A.S=P.E.
Invertir en bolsa · 2013-02-21
Hola Manuel,
Pues a nivel teórico es indiferente. Ejercer o no la opción depende de si te sale más rentable que comprar las acciones en el mercado o no.
Ejerces cuando el precio al que compras al ejercer es mejor que si vas a comprar al mercado.
Pero si los dos precios son exactamente iguales, entonces es indiferente ejercer la opción o ir a comprar al mercado.
Un saludo.
Cristina · 2013-06-21
Buenas noches,
me gustaría saber si las opciones se encuentran tanto en los mercados organizados como en los OTC, o sólo en uno de ellos.
Un saludo
Invertir en bolsa · 2013-06-21
Hola Cristina,
Existen en ambos mercados.
Los inversores particulares operan en los mercados organizados. Los mercados OTC son para los inversores institucionales.
Los mercados organizados son más transparentes, y tienen un control del riesgo muchísimo mayor, por lo que sería bueno para la economía que la actividad que actualmente se desarrolla en los mercados OTC fuera pasando a los mercados organizados, ya que se ganaría en transparencia y en control de riesgos, para el conjunto de la economía.
Un saludo.
miguel · 2014-01-05
suponiendo que compro un call de un papel argentino que vale $ 10 por acción, cuanto es la prima?
y si a los 30 días la acción vale $12 y yo ejerzo la compra, debo obligatoriamente comprar las acciones, o solo puedo llevarme el spread
Invertir en bolsa · 2014-01-07
Hola Miguel,
El precio de la prima depende varias cosas, como la fecha de vencimiento de la call, su precio de ejercicio, la volatilidad que haya en ese momento, etc. Con los datos que has dado no se puede responder a esa pregunta. Lo mismo podría ser 0,01$ que 10$.
Si ejerces una call es para comprar las acciones. Si lo quieres es ganar la diferencia sin comprar las acciones, entonces no debes ejercer, sino vender la call en el mercado.
Un saludo.
miguel · 2014-01-08
la prima de una especie, tiene un valor de mercado en el momento de comprarla, o puede variar según a quien, se la compre, lo que quiero saber es, si la prima vale igual comprándosela a un agente de bolsa o a otro
gracias
miguel
Invertir en bolsa · 2014-01-09
Hola Miguel,
En mercados organizados y transparentes, como la Bolsa española, sí da igual a través de qué broker hagas la operación.
La Bolsa USA no es tan transparente como la española, aunque pueda sonar raro, y los precios de compra venta sí pueden ser diferentes de unos brokers a otros, porque las órdenes en algunos casos no se lanzan al mercado, sino que los propios brokers son la contrapartida, al precio que ellos decidan dar esa contrapartida (los precios de compra y de venta que haya en cada momento).
Un saludo.
tabo · 2014-01-31
hola
. tengo problemas para interpretar los informes de FLUJO DE EFECTIVO me esta costando , y me es dificil incluso compararlos
saludos
Invertir en bolsa · 2014-02-03
Hola Tabo,
Si no concretas más no te puedo ayudar.
Saludos.
tavo · 2014-02-10
sintetizando ayudame.enseñame .dame pautas para interpretar los estados de flujo de efectivo
tambien me pasas el link de la pagina q me ayudara a proteger mis valores expuestos ¡¡¡no lo encuentro ;y enloquesco¡¡
Invertir en bolsa · 2014-02-10
Hola Tavo,
Lo de los flujos de efectivo lo explico con detalle en [url=http://www.amazon.es/gp/product/B00CPPNNFC/ref=as_li_tf_tl?ie=UTF8&camp=3626&creative=24790&creativeASIN=B00CPPNNFC&linkCode=as2&tag=invertirenbol-21]Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)[/url]
El otro link que comentas, no sé cuál es, dame más detalles.
Un saludo.
jose · 2014-03-25
hola, lo que no me quedo muy claro es: supongamos que yo compro 1 opción y el contrato son 100 acciones y pague $10 por la prima, a la hora de ejercer mi derecho a la compra del activo lógicamente pago el precio acordado cuando hice la compra de la opción digamos que fue de $30 por acción, serian $3000? o tengo que pagar otra ves el precio que pague por la prima pero esta vez por cada acción al precio establecido ($30 x $10) x 100 = 30.000?
Invertir en Bolsa · 2014-03-25
Hola José.
El ejecicio de una opción call es una compra normal. En el ejemplo que pones, compras 100 acciones a 30$ y pagas 3.000 $ (más la comisión de compra normal).
Un saludo.
Ivan · 2015-03-04
Hola Gregorio. He visto un comentario que dices que las opciones put y call son para trading. No se si te he entendido bien.
Para el largo plazo, que es mi estrategia prodria utilzar la compra de opciones call para asegurarme un precio de entrada? Es decir por ejemplo veo buen precio de compra ENG, pero alomejor el mes que viene baja un 5% por la razon que sea. Si yo compro ahora una opcion call, me aseguro el precio actual de entrada (con un pequeño coste) y si ha bajado, no ejecuto esta compra y si ha subido, he acertado en el precio. Este planteamiento es correcto?
Otra duda que me surge es la siguiente. Trabajando sobre el mismo ejemplo, si compro una opcion call a un mes y a los 15 dias la accion esta mucho mas barata por la razon que sea, que hariamos en ese caso? Anulamos la opcion y compramos la accion directamente a traves del broker?
Si esto es correcto, veo buena forma de asegurarnos buenos precios. Todo depende del coste.
Por ejemplo a mi se escapo TEF a 11,30 hace un mes por esperar a que bajara mas, siendo buen precio de entrada. Si hubiera comprado una opcion call a un mes, hubiera comprado con una plusvalia bastante buena.
Espero no haber preguntado demasiadas cosas a la vez.
Agradeceria su respuesta
Muchas gracias
Un saludo
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-03-04
Hola Iván,
Tendría que ver el comentario al que te refieres para situarme. Se suelen utilizar para trading, pero son muy flexibles, por lo que también se pueden usar para la inversión a medio y largo plazo.
El funcionamiento que dices es correcto, pero utilizarlas de esa forma creo que te haría perder más dinero del que ganes. La mayoría de las veces o perderías la prima pagada, o comprarías algo más caro (entre la prima y la acción( que si compras las acciones directamente.
Para el caso que comentas creo que es mucho mejor que vendas opciones Put. Porque al vender opciones put siempre ingresas. Unas veces llegarás a comprar y otras no, pero siempre ingresarás la prima, nunca la perderás (total o parcialmente) como en el caso de la compra de Call que comentas:
[url="http://www.invertirenbolsa.info/articulo_derivados_estrategias_vender_opciones_put.htm"]Cómo comprar acciones por debajo del precio de mercado vendiendo opciones Put[/url]
Saludos.
Ivan · 2015-03-04
Hola Gregorio gracias por responder tan rapido. Me refiero a la ultima frase que pones en el articulo " como aprovechar movimientos alcistas del mercado comprando opciones call" o algo similar.
Entonces no he acabo de entender la utilidad a largo plazo de las opciones. Volvere a leerlo todo.
De todas formas, ¿ puede ser que viera un comentario tuyo diciendo que estabas excribiendo otro libro sobre estos tipos de elementos financieros? Espero que sea asi para poderlo comprar.
Bueno muchas gracias, seguire estudiando el tema
Un saludo
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-03-05
Hola Iván,
Creo que te refieres a este artículo:
[url="http://www.invertirenbolsa.info/articulo_derivados_estrategias_comprar_opciones_call.htm"]Cómo aprovechar movimientos de corto o medio plazo con las opciones Call[/url]
Si es este, en la última frase lo que digo es que esta estrategia es más para traders que para invesores de largo plazo.
Si es otro artículo, pónme el enlace y te lo explico, para aclararte la duda.
Las opciones, en general, son más para el corto plazo que para el largo plazo.
Hay alguna estrategia, como la venta de puts, que sí es muy buena para el largo plazo.
Otras, como la Call cubierta (tener 100 acciones de Telefónica, por ejemplo, y vender 1 Call de Telefónica, con un precio de ejercicio algo superior a la cotización de ese momento) es una buena estrategia para inversores de medio plazo.
Con los futuros se pueden ahorrar muchos impuestos en determinadas circunstancias, y eso también es bueno para los inversores de largo plazo.
Uno de los próximos libros que escriba será sobre opciones y futuros, sí, enfocados al medio y largo plazo.
Saludos.
Ivan · 2015-03-05
Hola Gregorio, si, me referia a ese articulo. No acabo de entender por qué dices que es mas probable que comprando opciones call para asegurarte un precio de entrada aceptable se perderia en la mayoria de las ocasiones la prima... Y tampoco entiendo por que comprar a mejor precio unas acciones mediante estos instrumentos no la recomiendas mas, cuando un buen precio de entrada es importante para el largo plazo.
Muchisimas gracias
Un saludo
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-03-05
Hola Iván,
El motivo es que acertar los movimientos a corto plazo es muy difícil. Eso es lo que buscan los traders, y casi nadie lo consigue de forma consistente.
Las primas a 3 meses te pueden costar alrededor de un 5% del precio de compra (más o menos, depende de la empresa y el momento, es sólo una orientación). Esto quiere decir que si compras las acciones 3 meses antes (que es lo que buscas con esta estrategia de compra de Call) vas a pagar un 20% más por las acciones que si esperas 3 meses a tener el dinero y comprarlas.
Para que esto te mereciera la pena las acciones tendrían que subir más de un 20% al año, sólo para que la subida te compense haber pagado la prima, a partir de ahí es cuando ganarías.
Este sobrecoste del 20% (anualizado) es muy alto, y eso es lo que te dificulta ganar dinero.
Son cálculos aproximados, sólo para que te hagas una idea del coste que tiene que hacer eso, y de lo difícil que es compensar ese coste.
Todo esto quiere decir que, en la práctica, entre el coste de las acciones y el de las primas, la mayoría de las veces comprarías a peor precio que si esperas unos pocos meses a tener el dinero y entonces pagar sólo por las acciones.
Saludos.
mora · 2015-06-26
Estoy confundida
Ayuda!!
:(:( En los ejemplos cmo uno se entera cuando en la volsa sube o baja el precio d la accion
Como saber en que momento ejercer mi derecho
Como saber cuando conviene comprar o vender una opcion
Estoy enrredada
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-06-26
Hola mora,
Se ve si la Bolsa sube o baja mirando las cotizaciones en las páginas web y demás.
El momento de ejercer el derecho de una opción depende de cómo evolucione el mercado, y de la estrategia de inversión que sigas, no te puedo dar una regla fija que valga para todos los casos. Y lo mismo pasa con el momento de comprar o vender una opción.
Si me concretas más preguntas te podré concretar más las respuestas.
Saludos.
mora · 2015-06-26
Si me estan dando 2 opciones a escojer put y call en terminos de 12 meses y al 5to mes decayo la accion y al siguente mes aumento.. cob un precio de ejercicio de (200 x ejemplo)
Cual seria la mejor opcion a escojer y como saber si es correcta y asertada la accion que escojo?
Alguna forma o detalle de saber eato?
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-06-30
Hola Mora,
Con los datos que das no se puede saber.
En principio lo mejor sería la Put, y venderla cuando a los 5 meses cae la acción.
Pero si tras el 5º mes la acción sube mucho, en ese caso podría ser mejor la Call.
Saludos.
meloko · 2016-02-10
buenas tardes,
lo primero felicitar por el excelente articulo y por las contestaciones que también son de lo mas ilustrativas.
Mi duda es la siguiente, tengo unas acciones americanas compradas a 60 dolares, ahora estan a 40, y quiero ir haciendo una call vendida, es decir vender una call en el dinero todos los meses para ingresarme la prima y bajar el precio de la accion con el paso del tiempo. Pero el problema es el siguiente, al ser americana, cuando me la pueden ejecutar? y si me la ejectutan? me quedo sin mis acciones, las mantengo? y las calls vendidas desaparecen, se quedan ?, y que tendria que hacer para seguir con mi estrategia de call vendida?
Infinitas gracias¡¡
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-02-11
Muchas gracias, Meloko.
Te las pueden ejecutar en cualquier momento. Si te ejecutan vendes las acciones, en cuyo caso puedes vender put, por ejemplo.
Imagina que vendes la call 45 y cierra a 46, con lo que vendes a 45. En ese momento puedes vender la put 45, ó 40, la que quieras. Sería la forma de seguir con la operación en caso de que te ejerciten.
Saludos.
Marcos · 2016-04-01
Hola Gregorio, quisiera saber que es ''hacer tasa'' referido a opciones. Gracias
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-04-04
Hola Marcos.
En España no se usa esa expresión, es más bien de Latinoamérica.
Se aplica a la Call Cubierta, por ejemplo. "Hacer tasa" se referiría en este caso a que en el momento de abrir la operación sabrías lo que ganarías si te ejercen. Es decir, "hacer tasa" sería algo así como establecer el porcentaje que vas a ganar (la prima cobrada, más la distancia desde el precio al que compras las acciones hasta el precio de ejercicio que eliges para la Call). "Tasa" sería "Porcentaje".
Saludos.
Marcos · 2016-04-04
Gracias Gregorio, lo entendí perfecto!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-04-06
De nada, Marcos.
Saludos.
Eduardo · 2016-05-08
Buenas tardes:
Una consulta, si compro una opciòn call en el mercado americano, cuyo vencimiento es el 17 de junio de este año, y decido quedarme para ejercitar mi derecho de compra al precio pactado ¿con que tiempo de anticipaciòn le tengo que decir al broker que deseo ejercitar? ¿o es automàtico? Un amigo me dijo que mejor es vender la opciòn, porque ejercitarla es engorroso ¿ es verdad eso?
Gracias anticipadas por su respuesta.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-05-09
Hola Eduardo,
Si no haces nada y al llegar al vencimiento tu opción se puede ejercitar, el mercado lo hará automáticamente.
Si la opción es de tipo americano (que no quiere decir que cotice en USA, es un tipo de opción que puede cotizar en cualquier mnercado), la puedes ejercitar en cualquier momento, antes del vencimiento, o justo al vencimiento.
A veces es mejor ejercitar las opciones y otras no, depende de la estrategia de inversión de cada uno. ¿A qué casos o tipos de operaciones te refieres?
Saludos.
Eduardo · 2016-05-09
Gracias por responder.
Me refiero a opciones call de una empresa minera Buenaventura (BVN) que cotiza en New York.
Veo que las opciones call de esta acciòn, las que vencen el 17 de junio, hay una cuyo strike es $4.00 y venden a $2.55 con lo cuàl el precio me estarìa saliendo a $6.55 si ejerzo el derecho de compra, en estos momentos la accciòn cotiza en $9.30 (bajando con respecto al cierre del viernes 6 de mayo de $10.04), la estrategia que estoy pensando es: comprar la opciòn call y vender una parte de mis acciones, ya que tengo esa acción en mi cartera a largo plazo una parte y otra para comprar y vender.
Veo un diferencial de ganancia fija, ya que yo podrìa vender ahora sobre $9 y al final en junio ejercer a $4.00 + $2.55 de la prima= $6.55.
¿estoy bien o hay algo equivocado?
Un amigo me dijo que era engorroso ejercer la opciòn al vencimiento, por eso me vino la duda.
Gracias por su respuesta.
http://finance.yahoo.com/q/op?s=BVN&date=1466121600
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-05-11
Hola Eduardo,
Creo que esos precios no deben estar actualizados, no es posible que se dé esa ganancia fija. Deben ser precios de hace tiempo, pero ahora no podrás comprar a esos precios, seguro.
Debe estar actualizada la Call 8, que tiene un precio de 2,50.
Ejercer no es engoroso, es una operación habitual. Algo más cara en comisiones que vender la opción, pero nada más.
Saludos.
Eduardo · 2016-05-11
Entiendo y gracias por su respuesta, muy amable.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-05-12
De nada, Eduardo.
Saludos.
Fernando Palazuelos · 2016-07-02
Hola, tengo dudas y queria saber algunas cosas.
1) debo comprar una opcion call cuando la accion va a subir?
2) debo vender una opcion call cuando la accion va a bajar?
3) debo comprar una opcion put cuando la accion va a subir?
4) debo vender una opcion put cuando la accion va a bajar?
Saludos.
Albert · 2020-08-29
Hola Gregorio,
Tengo una duda en el caso de una short call que venza ITM sin que el vendedor disponga del subyacente.¿Qué hace entonces el broker? ¿Compra el subyacente con el dinero de la cuenta del vendedor para entregarlo a la contraparte? ¿Te penaliza el broker por no disponer del subyacente?
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-09-26
Hola Albert,
De eso se encarga el mercado de derivados (BME en el caso se España, Euronext, etc).
Lo que sucede es que el mercado se encarga de comprar el subyacente (acciones, o lo que sea), para que le sean entregadas al que compró la Call.
Y los gastos de todo esto los paga el que vendió la Call, y no tenía el subyacente al llegar al vencimiento.
Para el que vendió ese Call todo esto es completamente transparente, y ni se entera de que todo esto ha sucedido. Una de las ventajas de los mercados oficiales de derivados es esta, que tienen una seguridad jurídica altísima.
Saludos.
Albert · 2020-09-30
Gracias, Gregorio. Todo queda claro.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-10-02
De nada, Albert :)
anilomjf · 2020-09-28
¿que ocurre si compró una call sobre tef que vence dentro de 5 años y en esos 5 años Tef es comprada o se fusiona?
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-10-02
Hola anilomj.
Son 2 casos distintos.
Si es comprada (a 10 euros, por ejemplo), todas las opciones se liquidan en el momento en que se ejecute la exclusión de Bolsa como si esa fuera la fecha de vencimiento de todas las opciones (y futuros) que estuvieran "vivas", y el precio de liquidación serían esos 10 euros del ejemplo.
Si se fusiona con Deutsche Telekom, por decir algo, y las acciones de Telefónica se convierten en acciones de Deutsche Telekom, pues entonces igualmente las opciones y futuros de Telefónica se convertirían en acciones de Deutsche Telekom, manteniendo los vencimientos que tuvieran, y ajustando los precios de ejercicio según la ecuación de canje de las acciones.
Saludos.
Tedesco · 2021-02-21
Buenas dias
Enhorabuena por la pagina web, los articulos son de gran ayuda.
Estoy mirando para comprar Call de opciones a largo plazo, como opcion de inversion.
Por ejemplo, pienso que Telefonica esta en muy buenos precios y comprando un call 3.5 a vencimiento 3 años podria ser muy rentable. Sin embargo veo que, al menos en España, apenas hay liquidez y los spreads son muy altos. He estado mirando warrants, pero no tienen vencimientos a tan largo plazo.
Sabes si hay algun otro producto financiero similar que tenga mas liquidez?
Tambien igual podias comentar tu opinion de por que no se negocian apenas opciones frente a los warrants cuando yo creo que son un producto mejor (mercado regulado, mejores vencimientos etc)
Muchas gracias!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-02-25
Hola Tedesco, y muchas gracias.
Las alternativas para lo que quieres son las que has visto, opciones y warrants.
Los warrants tienen mucha liquidez porque se la dan los emisores. Pero unos precios muy desfavorables para los particulares, por lo que hacen con la volatilidad. Generalmente, al emitirlos (que es cuando el emisor tiene todos los warrants, y lo que hacen es venderlos) calculan los precios suponiendo una volatilidad alta. Y cuando ya los han vendido y lo que tienen que hacer es recompralos, sus estimaciones de volatilidad futura van bajando (y así los van recomprando a precios más baratos).
Por eso son mejores las opciones. Pero a plazos tan largos como los que quieres la liquidez es baja, sí. De todas formas pon las órdenes dentro de la horquilla, y es posible que se ejecuten, teniendo un poco de paciencia.
Saludos.
Tedesco · 2021-02-25
Muchas gracias por su respuesta.
Un saludo
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-03-05
De nada, Tedesco.
Alejandro Silva · 2021-02-27
Hola Gregorio
Hoy compre un call de AMC (cinemas) con un stryke price de $ 7 dollares por una prima de $ 1.25, con vencimiente el 5 de marzo proximo, la especulacion esta en que las acciones podrían llegar a la barrera de los $20 o mas, si ese fuese el caso..
Cual seria la mejor estrategia a seguir si alcanza un super precio en los dias anteriores al vencimiento?
1 - ejercer o vender en el punto mas alto posible?
2 - Ejercer o vender en el dia del vencimiento? Confiando que no tenga una caída drastica ese día.
3 - Si decidiese ejercer en el dia de vencimiento, es mejor que el sistema lo haga automáticamente o sería mejor ejercer por mi mismo en el momento que yo vea mas conveniente?
Gracias de antemano y saludos
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2021-03-05
Hola Alejandro.
Lo mejor en este tipo de operaciones siempre es vender lo antes posible. Porque si ejerces pierdes el valor temporal que tenga la Call.
Es decir, si vendes lo hacer por "valor intrínseco + valor temporal".
Y si ejerces ganas sólo el valor intrínseco.
Así que es mejor vender. Y es mejor vender lo antes posible, porque cuanto antes vendas mayor será el valor temporal (al vencimiento el valor temporal es 0).
De nada.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-07-04
Hola Fernando,
1) Sí.
2) Sí.
3) No, las puts se compran cuando crees que la acción va a bajar.
4) No, se venden puts cuando se cree que se va a quedar lateral, o va a subir algo (no mucho, si fuera a subir mucho, mejor comprar una call)
Saludos.
Comentarios
ELISABET · 2012-12-03
Quizás sea una pregunta idiota pero, siguiendo su ejemplo, ¿es posible tener acciones de telefónica el 19 de febrero y cobrar el dividendo pero dar algún tipo de orden y venderlas a 20 euros el día 20? es decir, es posible cobrar el dividendo pero deshacerse de la acción antes de perder su valor, en su ejemplo sería cobrar el derecho a las 5 de la tarde del 19 y haber vendido las acciones el 20 por la mañana, Eso ¿seria posible?
Invertir en bolsa · 2012-12-03
Hola Elisabet,
No es posible (salvo que en algún momento se produzca una situación anómala por circusntancias especiales), porque en el precio al que puedas comprar o vender las opciones sobre Telefónica el día antes del dividendo, o el día en que lo pagar, ya está incluido ese efecto, y por tanto no es psoible obtener esa ganancia segura que buscas (salvo alguna situación especial que se pudiera producir en un momento dado).
Pregunta todo lo que quieras, no hay preguntas "tontas", no te preocupes por eso.
Un saludo.
ROBERT · 2015-02-16
CADA CUANTO TIEMPO SE PAGAN LOS DIVIDENDOS Y CUANTO TIEMPO DEBES POSEER UNA ACCION PARA OBTENER EL DIVIDENDO?
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-02-16
Hola Robert,
Las empresas suelen pagar su dividendo anual entre 1 y 4 veces. Aquí tienes las fechas de pago habituales de los dividendos:
[url=http://www.invertirenbolsa.info/Fecha-pago-dividendos/fechas-de-pago-de-los-dividendos.html]Fechas de pago de los dividendos[/url]
En el caso de las empresas españolas, cobras el dividendo si tienes las acciones al cierre de la sesión anterior a la del pago del dividendo, aunque las hayas comprado ese mismo día.
Saludos.
Gordon · 2015-06-22
¿Qué pasa si tengo una opción comprada que está in the money, y el subyacente es deslistado? ¿ Pierdo
el dinero invertido y el acumulado?
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-06-23
Hola Gordon,
Eso es un caso muy especial, nunca he visto ninguno.
¿Por qué motivo es deslistado el subyacente, y cuál es? ¿O es un supuesto hipotético?
Saludos.
Gordon · 2015-06-23
La pregunta es hipotética, yo tampoco he visto ningún caso, pero tenía la intención
de prever la reacción en un caso que el subyacente estuviera en peligro de ser des-
listado. Muchas gracias por tu atención.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-06-24
Hola Gordon,
Entiendo. Si el motivo es que la empresa ha quebrado de repente, probablemente las call y las put se liquidarían suponiendo precio de la acción 0. Pero no he visto ningún caso, es una suposición.
Lo que sí pasa es que si se suspende las cotización de una acción por el motivo que sea (rumores que deben ser aclarados por la empresa, algún comunicado importante que se está esperando, etc) la cotización de sus opciones y futuros también se suspende, hasta que vuelve a cotizar la acción.
Saludos.
Sharpe · 2015-12-12
Buenos dias, que pasa si suspenden abengoa, tengo puts en cartera, y queda mucho tiempo suspendida, como pescanova, como actuaria meff, si suspenden como puedo ejercer mi derecho. Un saludo muchas gracias
kevin · 2020-11-27
Al 30 de enero de 2017, un operador se encuentra ante la posibilidad de adquirir una
CALL Opción de precio de ejercicio 100 sobre una acción que vale $100, con vencimiento
en tres meses. El precio de la Opción es de $3,05 si es europea y $3,20 si es americana,
sabiendo que paga dividendos de $1,5 el 1 de junio ¿qué Opción elegirá el operador?
¿Por qué? Y si las Opciones tiene el mismo valor ¿Cuál elegiría? ¿Por qué?
TE AGRADECERIA SI PUDIERAS RESPONDERME ESO. GRACIAS
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-11-27
Hola Kevin.
Lo del dividendo te lo ha puesto el profesor para despistar, porque fíjate que la opción vence en abril, así que el dividendo de junio no influye para nada en el precio de esas opciones.
Y luego pues las opciones americanas son un poco más caras que las europeas porque las americanas se pueden ejecutar en cualquier momento antes del vencimiento, y las europeas solo al vencimiento. Así que me parece que cualquiera de las 2 es válida.
Y si las 2 costasen lo mismo entonces sí debes elegir la americana, porque vale más que la europea por lo que te he comentado antes.
Saludos.
kevin · 2020-11-27
Mencione brevemente qué función cumple el análisis de las “letras griegas” y con qué fin
se realiza tal análisis. Puede, si lo desea, mencionar un ejemplo práctico.
Buenas me guiarías en esto, si bien yo ya tengo una respuesta personal en base a esto, te consulto a ti para despejar todas mis dudas y para corroborar si mi respuesta esta bien en base a lo que me digas. Saludos
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2020-12-04
Hola Kevin.
Griegas hay muchísimas. ¿Por cuáles te preguntan? La más importante y útil es la Delta.
Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2015-12-16
Hola Sharpe.
Si al vencimiento de las Put la cotización está suspendida:
1) Si tienes acciones de Abengoa, puedes ejercer la Put normalmente, y te las comprarán al precio de ejercicio.
2) Si no tienes acciones de Abengoa, se hará una liquidación por diferencias tomando como referencia la última cotización antes de ser suspendida.
Saludos.