Resultados de FCC en el segundo trimestre de 2011

Todas las cifras se comparan con las del segundo trimestre de 2010, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto de 100,9 MM de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,79 euros (=)

La cifra de negocio ha sido de 5.480,6 MM de euros (-4,1%). Los ingresos internacionales ya suponen el 49,5% del total. El 83,7% de los ingresos internacionales se generan en Europa.

El EBITDA ha sido de 678,4 MM de euros (+2%). El margen EBITDA / Ventas sube hasta el 12,4% (678,4 / 5.480,6).

El cash flow de explotación ha sido negativo en 52,1 MM de euros. Supone una mejora respecto a los -71,7 MM de euros del primer semestre de 2010. Es normal que FCC tenga un cash flow negativo en la primera parte del año por la forma en que se realizan los cobros en el negocio de construcción, para pasar a ser positivo en el conjunto del año.

La cartera de proyectos asciende a 37.034,4 MM de euros (+4,9%).

Resultados por áreas de negocio:

• Servicios Medioambientales: La cifra de negocio ha sido de 1.825,5 MM de euros (+2%) y el EBITDA de 331,2 MM de euros (+11,8%). La cartera de obras es de 26.721,7 MM de euros (+5,5%); cartera nacional 17.829,3 MM de euros (+2,9%) y cartera internacional 9.892,4 MM de euros (+11,2%). Los ingresos del negocio internacional (684,2 MM de euros; +7,5%) crecen mientras que los del nacional caen (1.1141,3 MM de euros; -1%). Cifra de negocio nacional; Medio Ambiente 741,7 MM de euros (-1,1%), Agua 319,5 MM de euros (-1,8%) y Residuos Industriales 80,1 MM de euros (+3,5%). Cifra de negocio internacional; Medio Ambiente 532 MM de euros (+6,8%), Agua 77,5 MM de euros (-10,1%) y Residuos Industriales 74,8 MM de euros (+43,8%). La mayoría de los negocios han mejorado su eficiencia.


• Construcción: La cifra de negocio ha sido de 2.883,1 MM de euros (-6%) y el EBITDA de 154,7 MM de euros (-11,4%). La cartera de obras es de 10.312,7 MM de euros (+3,3%); cartera nacional 5.174,9 MM de euros (-6,1%) y cartera internacional 5.137,8 MM de euros (14,9%). La cifra de negocio nacional ha sido de 1.113,8 MM de euros (-23,8%) y la internacional de 1.769,3 MM de euros (+10,3%). Los ingresos de Obra Civil han sido de 1.772,3 MM de euros (-4,2%), los de Edificación No Residencial de 556,2 MM de euros (-18,7%), los de Servicios Industriales de 347 MM de euros (+19,8%) y los de Edificación Residencial de 207,6 MM de euros (-14,4%). El 72,1% de la cartera es Obra Civil, el 17,1% Edificación No Residencial, el 7,3% Servicios Industriales y el 3,5% Edificación Residencial.


• Versia: La cifra de negocio ha sido de 378,2 MM de euros (-6,4%) y el EBITDA de 54,7 MM de euros (-9,6%). La cifra de negocio nacional ha sido de 253,4 MM de euros (-7,8%) y la internacional de 124,8 MM de euros (-3,6%). Los ingresos se distribuyen de la siguiente forma por negocios; Logística 138,4 MM de euros (-2,3%), Handling 115,8 MM de euros (+4,1%), Mobiliario Urbano 62,3 MM de euros (+2,8%), Aparcamientos 32,3 MM de euros (-14,4%) y Otros 29,4 MM de euros (+19,3%). La venta de algunos negocios hace unos meses, como el de ITV y algunos aparcamientos, ha reducido los resultados. Sin tener en cuenta este efecto los ingresos crecerían un 1,6% y el EBITDA aumentaría un 15,9%.


• Cemento: La cifra de negocio ha sido de 401 MM de euros (-7,9%) y el EBITDA de 105,4 MM de euros (-3,8%). Este área está compuesta por la participación que tiene la empresa en Cementos Portland.


• Energía: La cifra de negocio ha sido de 40,5 MM de euros (-10,4%) y el EBITDA de 29 MM de euros (-15,7%). El 81,7% de los ingresos proceden de la venta de energía eólica y el resto de la energía solar fotovoltaica. El descenso de los resultados se debe a las peores condiciones de viento. El factor de carga de las instalaciones eólicas ha caído hasta el 21,9% desde el 26,4% de hace 1 año. La capacidad instalada es de 442 MW; 422 MW eólicos y 20 MW solares.

La deuda neta queda en 8.313 MM de euros, un 7,3% más que al finalizar el ejercicio 2010 y un 3% menos que hace 1 año. La causa de la subida de la deuda en estos últimos 6 meses es la misma que la del cash flow negativo (el calendario de cobros en la cosntrucción), y en la segunda parte del año mejorará igualmente.

El valor contable de la acción queda en 19,92 euros.

FCC tiene el 9,99% de su capital social en autocartera, pero el 9,22% está destinado a cubrir la posible emisión de acciones a que daría origen los bonos convertibles emitidos en Octubre de 2009.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas