Resultados de Acciona en el tercer trimestre de 2012

Todas las cifras se comparan con las de los 9 primeros meses de 2011, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto cae a 114 millones de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 1,99 euros (-60%). La caída se debe a que en 2011 tuvo bastantes extraordinarios, ya que teniendo en cuenta sólo el negocio ordinario el beneficio antes de impuestos mejora un 49%.

Las ventas crecen hasta los 5.165 millones de euros (+7,7%).

El EBITDA crece más, y llega a los 1.040 millones de euros (+11,4%). El factor de carga eólico ha mejorado tanto en España como en el extranjero, y además ha contribuido a esta mejora la nueva capacidad de generación de electricidad instalada. El negocio de Agua también ha evolucionado bien. El margen EBITDA / Ventas sube al 20,1% (1.040 / 5.165).

Resultados por divisiones:

• I) Acciona Energía: Las ventas siguen creciendo mucho y alcanzan los 1.590 millones de euros (+35%), y el beneficio antes de impuestos tiene un subida enorme hasta 108 millones de euros (+118%). La producción de electricidad está mejorando mucho, y llega a los 13.094 GWh (+15,9%). La capacidad instalada de generación de energía sube a 7.510 MW (+2,8%). El EBITDA sube bastante hasta 682 millones de euros (+20,2%), distribuído de la siguiente forma:
  • Generación de Energía: 911 millones de euros (+20,2%)
  • Industrial desarrollo y otros: -91 millones de euros (en los 9 primeros meses de 2011 fue de -76 millones de euros)
  Aunque han bajado un poco la hidraulicidad y los precios de venta de la electricidad, la mejora del factor de carga eólico en toda la división y la nueva capacidad instalada han permitido un crecimiento muy bueno de esta división de energía. Ha bajado algo el margen de beneficios.


• II) Acciona Infraestructuras: Las ventas caen hasta 2.415 millones de euros (-3,9%) y el beneficio antes de impuestos baja bastante hasta 57 millones de euros (-26,9%). La cartera de obras crece y llega a 7.248 millones de euros (+4%). La cartera de obras nacional disminuye hasta 3.526 millones de euros (-16%) y la internacional tiene una subida muy fuerte hasta 3.722 millones de euros (+34%). La cartera de obras se distribuye de la siguiente forma:
  • Obra Civil: 5.641 millones de euros (+16%)
  • Edificación no Residencial: 1.035 millones de euros (-26%)
  • Edificación Residencial: 142 millones de euros (-21%)
  • Promoción propia: 27 millones de euros (+43%)
  • Otros (Construcción auxiliar, ingeniería y otros): 403 MM de euros (-20%)
  El EBITDA baja a 147 millones de euros (-16,1%), que es una caída importante, pero algo menor a la del primer semestre de 2012. Se distribuye de la siguiente forma
  • Construcción e Ingeniería: 81 millones de euros (-22,2%)
  • Concesiones: 42 millones de euros (-1,2%). A pesar de haber vendido 2 autopistas en Chile casi no cae el EBITDA.


• III) Acciona Inmobiliaria: Las ventas continúan bajando con fuerza y quedan en 51 millones de euros (-39,5%), aunque la caída es algo inferior a la de los 6 primeros meses de 2012, y el resultado antes de impuestos es una pérdida de 38 millones de euros, algo inferior a los -41 millones de los 9 primeros meses de 2011. El EBITDA se reduce a 2 millones de euros (-80,9%), pero al menos es positivo, ya que en el primer semestre fue negativo. Queda distribuido de la siguiente forma:
  • Promoción: -10 millones de euros (en los 9 primeros meses de 2011 fue de -14 millones de euros)
  • Patrimonio: 12 millones de euros (-35,1%)
  • Aparcamientos: 0 millones de euros (en los 9 primeros meses de 2011 fue de 5 millones de euros)
  El negocio de aparcamientos fue vendido en 2011, por lo que en 2012 no ha aportado nada, y lógicamente tampoco lo hará en próximos años. El stock de viviendas baja hasta las 933 unidades, que es un 7,1% de reducción respecto a hace un año. En el último año ha vendido 135 viviendas y ha empezado a construir 64 viviendas de lujo en Méjico. En España ya hace tiempo que dejó de construir viviendas.


• IV) Acciona Servicios Logísticos y de Transporte: Las ventas se mantienen en 560 millones de euros (+0,1%) y el resultado antes de impuestos es una pérdida de 10 millones de euros, inferior a los 25 millones de euros que perdió en los 9 primeros meses de 2011. El EBITDA sube hasta los 30 millones de euros (+10%), distribuido de la siguiente forma:
  • Transmediterránea: 10 millones de euros (+44,3%)
  • Handling: 10 millones de euros (-20%)
  • Otros: -1 millón de euros (en los 9 primeros meses de 2011 fue de 0 millones de euros).
  En Transmediterránea ha bajado el número de viajeros transportados un 3,3%, el volumen de carga ha disminuido un 3,9% y el número de vehículos se ha reducido un 1,8%. Además ha subido el coste del combustible.


• V) Agua y Medio Ambiente: Las ventas mejoran hasta los 566 millones de euros (+12,8%) y el beneficio antes de impuestos sube de forma importante a 16 millones de euros (+74,6%). El EBITDA se mantiene en 31 millones de euros (+1,9%), distribuido de la siguiente forma:
  • Agua y Servicios Medioambientales: 26 millones de euros (+13,8%)
  • Otros: 5 millones de euros (-32,8%)
  La cartera de proyectos de Agua se reduce un 6,2% respecto a la de hace un año, y queda en 4.758 millones de euros.


• VI) Otros Negocios y Financieros: Las ventas se mantienen en 96 millones de euros (+1,1%) y el beneficio antes de impuestos disminuye hasta 36 millones de euros (-15,7%). El EBITDA se reduce a 37 millones de euros (-8,6%), distribuidos de la siguiente forma:
  • Bestinver: 39 millones de euros (-8%). Gestiona 5.555 millones de euros, el 9% más que hace un año.
  • Viñedos: 2 millones de euros (-9,6%)
  • Otros: -4 millón de euros (=)

Ha reducido las inversiones un 33%, llegando a un total de 588 millones de euros en estos 9 primeros meses de 2012.

La deuda neta sube hasta 7.689 millones de euros, el 10% más que la que tenía al final de 2011. La deuda de Acciona es bastante alta.

El valor contable de la acción de Acciona queda en 90,15 euros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas