Resultados de Acciona en el ejercicio 2009

Todas las cifras se comparan con el ejercicio 2008, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto ha sido de 1.263 MM de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 19,87 euros. Este BPA tan alto se debe a los resultados extraordinarios obtenidos por la venta de la participación en Endesa. Si no se tienen en cuenta estos extraordinarios el BPA es de 2,27 euros (-69%).

Las ventas han sido de 6.512 MM de euros (-9,6%).

El EBITDA ha sido de 1.043 MM de euros (-2,5%). La caída se debe fundamentalmente a las divisiones inmobiliaria y de infraestructuras. El margen EBITDA / Ventas mejora hasta el 16%.

Resultados por divisiones:

• Acciona Energía: Las ventas han sido de 1.248 MM de euros (-30%) y el beneficio antes de impuestos de 97 MM de euros (-48,1%). El descenso es consecuencia de la bajada del precio de la electricidad y las menores ventas de equipos eólicos y fotovoltáicos. La producción de electricidad ha sido de 11.752 GWh (+40%). La capacidad instalada aumenta hasta los 6.554 MW (+53%). Sin tener en cuenta los activos adquiridos a Endesa la producción aumenta un 22% y la capacidad instalada crece un 10%.


• Acciona Infraestructuras: Las ventas han sido de 3.613 MM de euros (+0,6%) y el beneficio antes de impuestos de 128 MM de euros (-17,4%). La cartera de obras es de 7.021 MM de euros (-4,4%). Los márgenes de beneficio han caído y por eso el beneficio se ha comportado bastante peor que los ingresos.


• Acciona Inmobiliaria: Las ventas han sido de 268 MM de euros (-16,3%) y el beneficio (perdida) antes de impuestos de -14 MM de euros. En 2008 perdió 17 MM de euros. El mal comportamiento se debe a la promoción inmobiliaria, pero al menos las preventas inmobiliarias han sido de 90 MM de euros (+154%) y no ha comprado nada de suelo en todo 2009. La mejora de las preventas es positiva de cara a futuros trimestres.


• Acciona Servicios Logísticos y de Transporte: Las ventas han sido de 811 MM de euros (-11,3%) y el beneficio antes de impuestos de 21 MM de euros (en 2008 perdió 56 MM de euros). El tráfico de pasajeros ha caído un 11% y el de carga un 2,7%, pero la reestructuración de Transmediterránea ha permitido mejorar de forma importante la rentabilidad de esta división. La última parte del año ha sido mejor que la primera.


• Acciona Servicios Urbanos y Medioambientales: Las ventas han sido de 732 MM de euros (-5,3%) y el beneficio antes de impuestos de 24 MM de euros (-6,8%). El descenso se debe a la venta de la filial funeraria Mémora en 2008. Sin tener en cuenta la aportación de Mémora en 2008 hasta que fue vendida los ingresos en 2009 crecen un 4,3% y el EBITDA aumenta un 6,6% (frente a la caída del 15% si no se tiene en cuenta el efecto de la venta de Mémora).


• Otros Negocios y Financieros: Las ventas han sido de 110 MM de euros (-21,1%) y el beneficio antes de impuestos de 73 MM de euros (+5,9%).

Ha realizado inversiones por 4.221 MM de euros, de los cuales 2.844 MM de euros se han dedicado a comprar a Endesa 2.078 MW eólicos e hidráulicos. Estos activos adquiridos a Endesa sólo han contribuído a los resultados de Acciona en el segundo semestre de 2009.

La deuda neta queda en 7.265 MM de euros, frente a los 17.897 MM de euros que tenía al final de 2008. Esta reducción se ha conseguido con la venta del 25% que tenía en Endesa. El ratio deuda / EBITDA queda en 6,4 veces. A pesar de la fuerte reducción de la deuda por la participación en Endesa este ratio sigue en cifras muy altas.

El valor contable de la acción es de 90,78 euros.

El dividendo a cuenta de estos resultados de 2009 ha sido de 1,07 euros por acción, igual de 2008.

Los resultados ordinarios de Acciona no han sido nada buenos, pero ha obtenido unos extraordinarios muy importantes que le serán de gran ayuda en el futuro para conseguir los objetivos que se ha marcado para el año 2013.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas