Resultados de Iberdrola en el tercer trimestre de 2014

Regulares

Todas las cifras se comparan con las del tercer trimestre de 2013, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto baja hasta 1.831 millones de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,29 euros (-19,5%). El BPA ordinario es de 0,26 euros (-6,9%).

Las ventas caen hasta 22.197 millones de euros (-3,1%). El gasto operativo aumenta hasta 2.529 millones de euros (+3,6%).

El EBITDA sube un poco hasta 5.211 millones de euros (+1,4%), con lo que el margen EBITDA / Ventas mejora hasta el 23,5% (5.211 / 22.197).

La producción de electricidad sube un poco hasta los 103.892 Gwh (+2,5%).

La capacidad instalada aumenta ligeramente hasta los 45.198 MW (+0,8%).

La energía eléctrica distribuida se mantiene en los 160.197 Gwh (+0,2%).

Los clientes de electricidad aumentan hasta 28,8 millones (+1,5%) y los clientes de gas crecen ligeramente hasta 3,62 millones (+0,8%).

El gas suministradose mantiene en 62.768 Gwh (+0,1%) y el almacenamiento de gas se reduce ligeramente hasta 2,50 bcm (-0,4%).

Resultados operativos de Iberdrola por áreas geográficas:

• España:

  • La producción de electricidad sube, aunque menos que en los 6 primeros meses de 2014, hasta 46.435 GWh (+5,8%).
  • La capacidad instalada se mantiene en 25.482 MW (+0,1%).
  • La energía eléctrica distribuida baja muy ligeramente hasta 68.029 GWh (-0,5%).
  • El gas suministrado disminuye, pero algo menos que en el primer semestre de 2014, hasta 10.945 GWh (-5,2%).
  • Los clientes de electricidad se mantienen en 10,86 millones (+0,1%) y los clientes de gas crecen hasta 0,82 millones (+3,8%).
  En 2014 la hidraulicidad en España está siendo mejor (+6%) que en 2013, y la demanda es parecida (+0,3%) a la de 2013, por lo que parece que al menos ha dejado de caer.

• Reino Unido:

  • La producción de electricidad baja un poco hasta 14.299 GWh (-0,8%).
  • La capacidad instalada aumenta, sin tener en cuenta el cierre de una central de carbón en 2013, hasta 6.462 MW (+3,9%).
  • La energía eléctrica distribuída baja hasta 26.777 GWh (-3,6%).
  • El gas suministrado disminuye bastante hasta 30.255 GWh (-13,8%), y la capacidad de almacenamiento de gas se reduce hasta 0,06 bcm (-14,3%).
  • Los clientes de electricidad se mantienen en 3,5 millones (+0,2%) y los clientes de gas igualmente se mantienen en 2,2 millones (=), aunque ambos bajan ligeramente desde el cierre de 2013.
  El clima en 2014 en el Reino Unido está siendo más suave que en 2013, por lo que han caído las demanadas de gas (-18%) y electricidad (-6%). Ya está funcionando un parque eólico de casi 200 MW en el Mar de Irlanda (offshore).

• Estados Unidos:

  • La producción de electricidad baja un poco hasta 13.034 GWh (-1,5%).
  • La capacidad instalada de generación de electricidad aumenta hasta 6.429 MW (+1,5%).
  • La capacidad de almacenamiento de gas (USA y Canadá) se mantiene en 2,44 bcm (=).
  • La energía eléctrica distribuida crece un poco hasta 25.131 GWh (+1%).
  • El gas suministrado sube muchísimo hasta 27.078 GWh (+25,4%).
  • Los clientes de electricidad se mantienen en 1,8 millones (+0,1%) y los clientes de gas se mantiene en 0,6 millones (=), aunque son ligeramente inferiores a los que tenía al final del primer semestre de 2014 (0,61 millones).
  En la zona de USA en la que opera Iberdrola el clima está siendo más frío que en 2013, lo cual ha hecho subir las demandas de electricidad (+1%) y gas (+6,4%).

• Latinoamérica:

  • La producción de electricidad aumenta hasta 29.068 GWh (+2,4%).
  • La capacidad instalada se mantiene en 6.080 MW (+0,1%).
  • La energía eléctrica distribuída crece hasta 40.150 GWh (+3,7%).
  • Los clientes de electricidad se incrementan hasta 12,6 millones (+3,4%).
  La demanda de electricidad en Brasil está creciendo al 3,7%.

• Resto del mundo:

  • La producción de electricidad baja bastante hasta 1.056 GWh (-23,3%)
  • La capacidad instalada se mantiene en 744 MW (=).

Resultados económicos de Iberdrola por negocios:

• Negocio de Redes:

  Las ventas suben algo más que en los 6 primeros meses de 2014, hasta 5.262 millones de euros (+6,7%), y el EBITDA se mantiene en 2.486 millones de euros (-0,5%). Resultados por áreas geográficas:
  • España: Ingresos 1.447 millones de euros (+3,5%). EBITDA 1.099 millones de euros (+3,8%). Estos 3 últimos meses han sido mejores que los 6 primeros de 2014, en los que el EBITDA caída más del 7%.
  • Reino Unido: Ingresos 999 millones de euros (+11,7%). EBITDA 727 millones de euros (+10,6%).
  • Estados unidos: Ingresos 1.795 millones de euros (+5,3%). EBITDA 584 millones de euros (-0,7%).
  • Brasil: Ingresos 1.020 millones de euros (+9,2%). EBITDA 75 millones de euros (-61%).
  Los resultados de esta división han mejorado en este tercer trimestre, a pesar de la sequía en Brasil y la devaluación del real brasileño respecto al euro, ya que en los 6 primeros meses de 2014 caían respecto a los 6 primeros meses de 2013, y al final de estos 9 meses se mantienen más o menos (EBITDA) en el mismo nivel.

• Negocio de Generación y Clientes:

  Las ventas bajan hasta 15.786 millones de euros (-5,2%), aunque el EBITDA crece claramente hasta 1.885 millones de euros (+26,4%). Resultados por áreas geográficas:
  • España: Ingresos 9.472 millones de euros (-3,3%). EBITDA 1.335 millones de euros (+27,4%). La subida del EBITDA se debe en gran parte a la devolución de tributos cobrados indebidamente en años anteriores.
  • Reino Unido: Ingresos 5.546 millones de euros (-11,1%). EBITDA 304 millones de euros (+62,9%). Está mejorando la eficiencia de las centrales de generación, y le ha favorecido algo la subida de la libra esterlina respecto al euro. Han bajado algunos tributos. Por todo ello ha subido tanto el EBITDA.
  • Méjico: 1.082 millones de euros (+8,9%). EBITDA 246 millones de euros (-13,6%). Este tercer trimestre de 2013 ha sido bastante mejor que los 2 anteriores, ya que al final del primer semestre de 2014 el EBITDA caía el 27%.
  • Estados Unidos y Canadá (gas): Ingresos 24,7 millones de euros. EBITDA 0,4 millones de euros. Aún no es posible comparar las cifras con las del año anterior por ser una división creada hace poco tiempo. Los resultados de esta división son muy volátiles, aunque es bastante pequeña y no influye mucho en el total de la empresa.

• Iberdrola Renovables:

  Las ventas caen mucho, aunque han ido de menos a más a medida que han ido avanzando los trimestres de 2014 hasta llegar a este tercero, en el que suman 1.585 millones de euros (-13%). Algo parecido ha sucedido con el EBITDA, aunque aún sigue cayendo mucho, quedando en 928 millones de euros (-20,1%). El factor de carga eólico baja un poco hasta el 26,8% desde el 27,2% de los 9 primeros meses de 2013. La nueva regulación eléctrica española ha reducido los ingresos y los márgenes de beneficios de esta división, y además hay que tener en cuenta que en los últimos trimestres ha vendido algunos parques eólicos para reducir deuda.

• Otros negocios:

  Las ventas aumentan hasta 444 millones de euros (+6,3%), y el EBITDA es de 1,4 millones de euros (al final del primer semestre de 2014 era de -7,9 millones de euros).

La deuda neta baja hasta 26.253 millones de euros, el 2,2% menos que al final de 2013. Restando las cantidades pendientes de cobrar por el déficit de tarifa la deuda neta es de 24.673 millones de euros, el 6,8% menos que al final de 2013. El coste medio de la deuda baja un poco hasta el 4,48% desde el 4,57% de 2013. El ratio deuda neta / EBITDA es de 3,8 veces (3,6 veces restando las cantidades pendientes de cobrar del déficit de tarifa). Aún es alto, debe bajar más.

El valor contable de la acción sube un poco hasta 5,66 euros.

El ROE empeora hasta el 6% desde el 7,8% de hace un año.

Iberdrola mantiene su objetivo de pagar un dividendo de 0,27 euros con cargo a los resultados de 2014 (con ”scrip dividend” + amortización de acciones, lo cual lo convierte en remuneración real), de los que pagará 0,125 euros en diciembre de 2014.