Resultados de Acciona en el segundo trimestre de 2011

Todas las cifras se comparan con las del segundo trimestre de 2010, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto de 248 MM de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 3,90 euros (+216,4%). En estos resultados ha influído mucho la venta de activos, entre las que destacan 2 autopistas en Chile. En este caso el EBITDA es un indicador mucho mejor de la evolución del negocio ordinario de la empresa que el BPA.

Las ventas han sido de 3.084 MM de euros (+2,3%).

El EBITDA ha sido de 631 MM de euros (+19,4%). El margen EBITDA / Ventas sube hasta el 20,5% (631 / 3.084). La mejora del EBITDA se debe fundamentalmente a los mayores precios de la energía, el mayor factor de carga de las instalaciones eólicas internacionales y el aumento de la capacidad instalada.

Resultados por divisiones:

• Acciona Energía: Las ventas han sido de 809 MM de euros (+9,1%), el EBITDA de 485 MM de euros (+23%) y el beneficio antes de impuestos de 81 MM de euros (+25,1%). La producción de electricidad ha sido de 8.114 GWh (-5,2%). La capacidad instalada aumenta hasta los 7.022 MW (+7,1%). El factor de carga ha sido del 27,6% (hace 1 año fue del 28,2%). La mejora de los resultados se debe fundamentalmente a la subida de los precios de la electricidad en España y al mayor factor de carga en la eólica internacional. El negocio de fabricación de instalaciones eólicas y solares continúa perdiendo dinero.


• Acciona Infraestructuras: Las ventas han sido de 1.574 MM de euros (+3,3%) y el beneficio antes de impuestos de 50 MM de euros (+7,2%). La cartera de obras es de 7.524 MM de euros (+9,1%), distribuída de la siguiente forma; Obra Civil 5.272 MM de euros (+5%), Edificación no Residencial 1.511 MM de euros (+8%) y Edificación Residencial 188 MM de euros (+139%). El 42% de la cartera pertenece al negocio intenacional. El EBITDA ha sido de 99 MM de euros (+24,2%), distribuído de la siguiente forma; Construcción e Ingeniería 69 MM de euros (+8,9%) y Concesiones 30 MM de euros (+82,5%). Construcción en España sigue cayendo, tanto en resultados como en cartera de proyectos futuros. El negocio de concesiones tiene un crecimiento muy importante y el de construcción internacional también crece.


• Acciona Inmobiliaria: Las ventas han sido de 62 MM de euros (-41,4%) y el beneficio (pérdida) antes de impuestos de -25 MM de euros (en el primer semestre de 2010 ganó 5 MM de euros). El EBITDA ha sido de 7 MM de euros (-50,5%), distribuído de la siguiente forma; Promoción -10 MM de euros (en el primer semestre de 2010 fue de -4 MM de euros), Patrimonio 13 MM de euros (+2,4%) y Aparcamientos 5 MM de euros (-17,8%). El stock de viviendas queda en 1.059 viviendas, un 26,6% menos que hace 1 año. Los negocios de Aparcamientos y Patrimonio se mantienen estables (uno compensa la caída del otro, por su mayor tamaño), pero el de promoción de viviendas continúa empeorando.


• Acciona Servicios Logísticos y de Transporte: Las ventas han sido de 334 MM de euros (-5,9%) y el resultado (pérdida) antes de impuestos de -39 MM de euros (en el primer trimestre de 2010 perdió 24 MM de euros). El EBITDA total ha sido de -7 MM de euros (en el primer trimestre de 2010 fue de +9 MM de euros), distribuído de la siguiente forma; Transmediterránea -11 MM de euros (en 2T2010 +4 MM de euros), Handling 4 MM de euros (+31,1%) y Otros 0 MM de euros (en 2T2010 2 MM de euros). El número de pasajeros disminuyó un 17,3% y la carga atendida cayó un 8,9%. Transmediterránea se ha visto muy afectada por el menor número de pasajeros y vehículos en el Estrecho de Gibraltar, la disminución del tráfico de carga en Canarias y la subida del precio de los combustibles.


• Agua y Medio Ambiente: Las ventas han sido de 336 MM de euros (-0,2%) y el beneficio antes de impuestos de 6 MM de euros (-33,3%). El EBITDA total ha sido de 20 MM de euros (+1,1%), distribuído de la siguiente forma; Agua y Servicios Medioambientales 18 MM de euros (+11,8%) y Otros 3 MM de euros (-39,6%). La cartera de proyectos de Agua queda en 4.693 MM de euros (+11,1%).


• Otros Negocios y Financieros: Las ventas han sido de 63 MM de euros (+20,9%) y el beneficio antes de impuestos de 27 MM de euros (+14,6%). El EBITDA ha sido de 27 MM de euros (+37,2%), distribuídos de la siguiente forma; Bestinver 28 MM de euros (+32,3%), Viñedos 1 MM de euros (-12,3%) y Otros -2 MM de euros (en el primer semestre de 2010 fue de -3 MM de euros).

Ha realizado inversiones por 569 MM de euros. 436 MM de euros se han dedicado al aumento de la capacidad instalada en la división de Energía, 112 MM de euros a Infraestructuras y los restantes 21 MM de euros al resto de divisiones. Ha vendido activos por 298 MM de euros, entre los que destacan las 2 autopistas chilenas ya mencionadas.

La deuda queda en 6.657 MM de euros, un 1,1% más que al finalziar 2010.

El valor contable de la acción queda en 89,82 euros.

Acciona tiene el 5,39% de su capital social en autocartera.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas