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Resultados de Acciona en el ejercicio 2010

Muy buenos
Todas las cifras se comparan con el ejercicio 2009, salvo que se indique lo contrario.
El beneficio neto ha sido de 167 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 2,63 euros (-87%). En 2009 tuvo muchos extraordinarios por la venta de la participación en Endesa y por eso la comparación anterior no es significativa. En 2009 el BPA sin extraordinarios fue de 2,27 euros, y por tanto los 2,63 euros de 2010 suponen una subida del 16%.
Las ventas han sido de 6.263 MM de euros (-3,9%).
El EBITDA ha sido de 1.211 MM de euros (+16,1%). El margen EBITDA / Ventas sube hasta el 19,3% (1.211 / 6.263). La mejora se debe fundamentalmente a la división de energía por el aumento de la producción de electricidad, los precios de la electricidad y el factor de carga de las instalaciones eólicas.
Resultados por divisiones: (Nota: En la comparativa con 2009 de los beneficios antes de impuestos hay que tener en cuenta que en 2009 tuvo varios extraordinarios. El beneficio antes de impuestos ordinario conjunto de todas las divisiones aumenta un 8,8%).
  • Acciona Energía: Las ventas han sido de 1.497 MM de euros (+20%) y el beneficio antes de impuestos de 81 MM de euros (-16,3%). El EBITDA, que no refleja los extraordinarios comentados, aumenta un 30,5%. La producción de electricidad ha sido de 16.335 GWh (+39%). La capacidad instalada aumenta hasta los 6.704 MW (+2,3%). El factor de carga ha sido del 27,4% (0,1 puntos porcentuales menos que hace 1 año). La importante mejora es consecuencia del aumento de la producción por los 2.079 MW comprados a Endesa el año pasado y todos los instalados a lo largo de 2009 y 2010 y de la subida de los precios de la electricidad.El negocio de fabricación de instalaciones eólicas y solares continúa perdiendo dinero.

  • Acciona Infraestructuras: Las ventas han sido de 3.121 MM de euros (-13,7%) y el beneficio antes de impuestos de 97 MM de euros (-26%). La cartera de obras es de 7.258 MM de euros (+3%), distribuída de la siguiente forma; Obra Civil 5.305 MM de euros (+4%), Edificación no Residencial 1.276 MM de euros (-11%) y Edificación Residencial 170 MM de euros (+84%). El EBITDA ha sido de 204 MM de euros (-5,1%), distribuído de la siguiente forma; Construcción e Ingeniería 150 MM de euros (-14,2%) y Concesiones 53 MM de euros (+35,8%). La construcción en España sigue lastrando los resultados, mientras que la construcción internacional continúa creciendo a tasas altas.

  • Acciona Inmobiliaria: Las ventas han sido de 204 MM de euros (-23,9%) y el beneficio (pérdida) antes de impuestos de -6 MM de euros. En 2009 perdió 14 MM de euros. Las ventas de viviendas en España se han reactivado algo, aunque a costa de reducir los precios de venta. En los últimos 12 meses el stock de viviendas a la venta se ha reducido de 1.743 a 1.177 unidades. El negocio de aparcamientos se mantiene estable respecto a 2009.

  • Acciona Servicios Logísticos y de Transporte: Las ventas han sido de 777 MM de euros (-4,2%) y el beneficio antes de impuestos de 10 MM de euros (-51,9%). El EBITDA total ha sido de 74 MM de euros (-14,3%), distribuído de la siguiente forma; Transmediterránea 58 MM de euros (-11,1%), Handling 12 MM de euros (-13,4%) y Otros de 4 MM de euros (-46,5%). El número de pasajeros disminuyó un 7,7% y la carga atendida cayó un 1,4%. La reducción del número de pasajeros en la operación Paso del Estrecho en verano de 2010 ha lastrado bastante los resultados de Transmediterránea.

  • Agua y Medio Ambiente: Las ventas han sido de 732 MM de euros (+0,4%) y el beneficio antes de impuestos de 23 MM de euros (-12,7%). El EBITDA total ha sido de 60 MM de euros (+9,9%), distribuído de la siguiente forma; Agua y Servicios Medioambientales 49 MM de euros (+32,6%) y Otros 10 MM de euros (-39,5%). La mejora de la división de Agua se debe fundamentalmente al negocio internacional. La cartera de proyectos de Agua queda en 4.812 MM de euros (+10,4%).

  • Otros Negocios y Financieros: Las ventas han sido de 119 MM de euros (+8,3%) y el beneficio antes de impuestos de 47 MM de euros (-36,1%). El EBITDA ha sido de 46 MM de euros (+40,4%), distribuídos de la siguiente forma; Bestinver 46 MM de euros (+53,5%), Viñedos 5 MM (+4,5%)de euros y Otros -5 MM de euros (en 2009 fue de -2 MM de euros).
Ha realizado inversiones por 986 MM de euros. Las principales han sido 641 MM de euros en aumento de la capacidad en Energía, 214 MM de euros en Concesiones y 2 nuevos buques para Servicios Logísticos que han costado 140 MM de euros. En desinversiones destaca la venta de la filial inmobiliaria de 3 inmuebles por 115 MM de euros.
La deuda neta queda en 6.587 MM de euros, un 9,3% menos que al finalizar 2009. El ratio deuda neta / EBITDA es de 5,4 veces. Sigue siendo bastante alto pero lo ha reducido desde las 6,4 veces que tenía hace 1 año.
El valor contable de la acción queda en 90,18 euros (-1%). La caída se debe al pago de dividendos, la compra de autocartera y las pérdidas en derivados utilizados para cubrirse de los movimientos de los tipos de interés.
El dividendo con cargo a estos resultados de 2010 va a ser de 3,10 euros (+3%).
Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas
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