Todas las cifras se comparan con las del primer trimestre de 2012, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto sube hasta 902 millones de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,20 euros (+22,2%). Sin tener en cuenta los extraordinarios negativos, el BPA sería de 0,24 euros (-6,7%).

Los ingresos caen hasta 14.141 millones de euros (-8,8%). Parte de esta caída se debe a la evolcuón de las divisas, sin tener en cuenta esta variación de las divisas la caída es del 3,3%. Los gastos por operaciones caen a 9.824 millones de euros (-8,8%).

El OIBDA cae más, hasta los 4.567 millones de euros (-10,1%). El margen OIBDA / Ventas baja hasta el 32,3% (4.567 / 14.141). Pero respecto a los últimos trimestres la rentabilidad está mejorando, porque están empezando a tener efecto las medidas de mejora de la eficiencia tomadas en trimestres anteriores.

El número de accesos crece hasta 315,7 millones de euros (+2%):

• Accesos móviles 247,3 millones (+3%). Los clientes de contrato aumentan el 8%, y ya son el 33% del total.
• Banda ancha móvil 55,2 millones (+34,2%)
• Banda ancha fija 18,6 millones (+1,6%).
• Fijos 39,8 millones (-1,3%)
• Televisión de pago 3,3 millones (-0,6%).

Resultados por áreas:

• I) Telefónica Latinoamérica:

  Los ingresos bajan hasta 7.232 millones de euros (-3,8%), los gastos por operaciones caen a 4.997 millones de euros (-2,7%) y el resultado operativo baja bastante hasta 1.078 millones de euros (-17,7%). La variación de las divisas ha tenido un efecto negativo importante. El número total de accesos aumenta hasta 212,4 millones (+3%):
  • Los accesos móviles suben a 177 millones (+4%). Los clientes de contrato crecen el 13% y ya son 40,7 millones.
  • Los accesos de banda ancha fija suben a 8,5 millones (+7%)
  • Los accesos de telefonía fija aumentan hasta 24,1 millones (+1%).
  • Los de televisión de pago aumentan hasta los 2,5 millones (+7%)
  • Los de banda ancha móvil aumentan hasta 28,9 millones (+55,9%)
  Datos por países (porcentajes de variación a tipos de cambio constantes):
  • Brasil:
    • Accesos 91,1 millones (+1%). Los accesos móviles llegan a 76 millones (+2%). Los accesos de contrato crecen el 17%, y los de banda ancha móvil el 60%.
    • Ingresos 3.263 millones de euros (+3%)
    • Gastos por operaciones (+2,8%)
    • OIBDA 1.053 millones de euros (-3,9%)
    Los accesos son 0,3 millones inferiores a los que tenía al final de 2012, porque ha cancelado líneas prepago inactivas.
     
  • Argentina:
    • Accesos 24,8 millones (+9%). Los accesos móviles crecen hasta 18,2 millones (+10%).
    • Ingresos 912 millones de euros (+22,1%)
    • Gastos por operaciones (+32%)
    • OIBDA 231 millones de euros (-0,9%)
  • Chile:
    • Accesos 13,3 millones (+4%). Los accesos móviles aumentan hasta 10,2 millones (+5%).
    • Ingresos 627 millones de euros (-2,2%)
    • Gastos por operaciones (-5,1%)
    • OIBDA 203 millones de euros (+4,1%)
  • Perú:
    • Accesos 20,3 millones (+5%). Los accesos móviles suben a 15,1 millones (+5%). Los accesos móviles de contrato crecen el 24%, y los de banda ancha móvil se doblan.
    • Ingresos 621 millones de euros (+6%)
    • Gastos por operaciones 409 millones de euros (+6,2%)
    • OIBDA 224 millones de euros (+6%)
  • Colombia:
    • Accesos 14 millones (-2%). Los accesos móviles caen a 11,5 millones (-3%). La caída se debe a los clientes de prepago, ya que los clientes de contrato suben un 7%. Los accesos de banda ancha móvil crecen el 14%.
    • Ingresos 426 millones de euros (-2,7%)
    • Gastos por operaciones 1.206 millones de euros (-5,6%). Empiezan a notarse las sinergias de la fusión de los negocios fijo y móvil.
    • OIBDA 143 millones de euros (+4,8%)
  • Méjico:
    • Accesos 20,5 millones (+2%). Los accesos móviles se mantienen en 19,3 millones (+0,2%). Los accesos de banda ancha más que se doblan en el último año.
    • Ingresos 388 millones de euros (-2,5%)
    • Gastos por operaciones (+1,6%)
    • OIBDA 67 millones de euros (-22,5%)
  • Venezuela:
    • Accesos 11,6 millones (+8%). Los accesos móviles aumentan hasta 10,5 millones (+8%). Los accesos de banda ancha móvil aumentan el 31%, y los clientes de contrato crecen el 25%.
    • Ingresos 623 millones de euros (+30,7%)
    • Gastos por operaciones (+25,2%)
    • OIBDA 284 millones de euros (+36,9%)
    El bolívar venezolano ha tenido una devaluación muy fuerte.
     
  • Centroamérica:
    • Accesos 10 millones (+15,2%)
    • Ingresos 168 millones de euros (+5%)
    • OIBDA 30 millones de euros (+43,4%)
  • Ecuador:
    • Accesos 5 millones (+7,8%)
    • Ingresos 123 millones de euros (+5,7%)
    • OIBDA 44 millones de euros (+12,1%)
  • Uruguay:
    • Accesos 1,8 millones (+1,3%)
    • Ingresos 68 millones de euros (+4,4%)
    • OIBDA 30 millones de euros (+0,5%)

• II) Telefónica Europa:

  Los ingresos caen bastante hasta 6.675 millones de euros (-11,7%), pero los gastos por operaciones caen más hasta 4.462 millones de euros (-14,1%). El OIBDA disminuye a 2.348 millones de euros (-6,4%). Los accesos totales disminuyen a 102,7 millones (-1%):
  • Los accesos móviles se mantienen en 70,3 millones (=)
  • Los de banda ancha móvil suben hasta 26,3 millones (+16%)
  • Los accesos de banda ancha fija bajan hasta 9,6 millones (-1%)
  • Los accesos de telefonía fija continúan reduciéndose y son 15,7 millones (-4%)
  • los de televisión de pago disminuyen bastante 0,9 millones (-14%)
  Empieza a notarse en la reducción de los gastos la eliminación de los subsidios en la compra de terminales y las medidas de eficiencia realizadas en los últimos trimestres, como la reducción de la plantilla en España. Datos por países (porcentajes de variación a tipos de cambio constantes):
  • España:
    • Los accesos totales bajan a 42,7 millones (-4%):
      • Movistar Fusión ya tiene 1,7 millones de clientes (una parte de ellos ya eran clientes de Telefónica, con otras tarifas, pero está aumentando el porcentaje de clientes nuevos).
      • Los accesos fijos siguen bajando y ya son 11,6 millones (-4,3%)
      • Los accesos de banda ancha vuelven a crecer, y quedan en 5,8 millones (+2,9%). Desde que se lanzó Movistar Fusión han aumentado en 180.000.
      • Los accesos de televisión tienen una caída importante hasta 660.000 (-18,8%)
      • Los accesos móviles caen hasta 20,1 millones (-6,9%)
      • Los hogares con fibra óptica ya son 372.000. No es un cifra muy elevada, pero está creciendo a un buen ritmo (+19% en el último trimestre).
    • Los ingresos bajan mucho hasta 3.260 millones de euros (-16,4%)
    • Los gastos por operaciones disminuyen bastante más, hasta 1.807 millones de euros (-22,9%). Empiezan a notarse con claridad la eliminación de subvenciones a los terminales y las mejoras de eficiencia conseguidas en los últimos trimestres.
    • El OIBDA baja a 1.532 millones de euros (-7,9%)
    El margen de beneficios mejora respecto a los últimos trimestres.
     
  • Reino Unido:
    • Los accesos totales crecen hasta 23,9 millones (+2%). Los accesos móviles suben a 22,9 millones (+3%). Los clientes de contrato aumentan el 9%.
    • Los ingresos caen a 1.605 millones de euros (-4,8%)
    • los gastos por operaciones apenas suben 0,5% (mejorando los datos del primer semestre de 2012)
    • El OIBDA vuelve a subir, hasta 338 millones de euros (+3,8%)
    Ha vendido el negocio fijo en Reino Unido. Era un negocio relativamente pequeño, por lo que no tendrá un impacto importante en las cuentas a corto plazo. Pero creo que el futuro está en los servicios convergente Fijo-móvil (como Movistar Fusión en España), por lo que pienso que de alguna forma debería tender hacia este tipo de negocio en todos los mercados en los que esté presente.
     
  • Alemania:
    • Los accesos totales crecen hasta 25,3 millones (+1%). Hace 3 meses eran 25,4 millones, por lo que han bajado ligeramente en este trimestre. Los accesos móviles suben hasta los 19,3 millones (+4%) y los accesos de banda ancha fija caen a 2,3 millones (-8%). Los clientes móviles aumentan el 7%.
    • Los ingresos disminuyen hasta 1.230 millones de euros (-2,3%)
    • El OIBDA se mantiene en 294 millones de euros (-0,4%)
    En este trimeste el comportamiento de Alemania ha sido algo más flojo que en trimestres anteriores.
     
  • República Checa:
    • Los accesos suben a 9,2 millones (+3%). En este trimestre bajan en 100.000 accesos por la desconexión de clientes inactivos en la República Checa:
      • Los accesos móviles en la República Checa suben a 5 millones (+2%). En Eslovaquia el crecimiento es mayor, quedando en 1,4 millones (+15%)
      • Los accesos de telefonía fija se reducen a 1,5 millones (-5,6%)
      • Los de banda ancha fija aumentan hasta 900.000 (+4%)
      • Los de televisión de pago son 141.000 (+2%).
    • Los ingresos de la República Checa bajan hasta 466 millones de euros (-4,6%), y los de Eslovaquia suben a 50 millones de euros (+13,8%).
    • Los gastos por operaciones apenas caen a 1.219 millones de euros (-0,3%)
    • El OIBDA cae bastante hasta 170 millones de euros (-14,1%).
  • Irlanda:
    • Los accesos disminuyen hasta 1,6 millones (-3,4%)
    • Los ingresos caen hasta los 136 millones de euros (-12,1%)
    • El OIBDA sigue cayendo con fuerza, hasta 24 millones de euros (-23%)

En general, Telefónica está simplificando sus tarifas en todos los países en los que opera desde hace unos meses, y parece que está empezando a darle buenos resultados, aunque habrá que confirmarlo en próximos trimestres.

La deuda neta sube hasta 51.809 millones de euros, un 1,1% superior a la que tenía al final de 2012. Sube por la fuerte devaluación del bolívar venezolano, ya que sin este hecho se reduciría en 323 millones de euros. El ratio deuda neta / OIBDA queda en 2,44 veces.

El valor contable de la acción de Telefónica sube a 4,70 euros.

Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas

Todas las cifras se comparan con las del primer trimestre de 2012, salvo que se indique lo contrario.

El resultado neto es una pérdida de 140,2 millones de euros. En el primer trimestre de 2012 ganó 16,6 millones de euros. La causa principal son los extraordinarios negativos, pero el resultado ordinario también es negativo, en 14,8 millones de euros.

Los ingresos caen mucho hasta los 1.984,1 millones de euros (-18,5%). Esta caída se debe a que en España el mercado de la construcción sigue deteriorándose y a que la filial austriaca Alpine ha salido de los países en los que estaba teniendo problemas. Estas son también las causas del resultado neto y EBITDA negativos. En el caso del resultado neto también influye el deterioro que ha contabilizado en la filial de Energía, por los negativos cambios de la regulación española. Las ventas por zonas geográficas se distribuyen de la siguiente forma:

• España 931,7 millones de euros (-17,4%)
• Austria y Alemania 331,4 millones de euros (-16,8%)
• Este de Europa 148,9 millones de euros (-28%).
• Reino Unido 181,2 millones de euros (-9,7%)
• Resto de Europa 113,2 millones de euros (-19,6%)
• América y otros 277,6 millones de euros (-23,1%)

El EBITDA ha sido de -34 millones de euros. En el primer trimestre de 2012 fue de 236,9 millones de euros. Sin los extraordinarios negativos de Alpine sería positivo, aunque bastante inferior al del primer trimestre de 2012.

El cash-flow de explotación ha sido de -290,8 millones de euros. En el rpimer trimestre de 2012 fue de -345,8 millones de euros.

La cartera de proyectos sube un poco hasta 34.715,9 millones de euros (+3,4%).

Resultados por áreas de negocio:

• I) Servicios Medioambientales:

  La cifra de negocio desciende hasta 875,1 millones de euros (-4,2%) y el EBITDA cae más hasta 131,3 millones de euros (-16,8%). La cartera de proyectos crece hasta 26.324 millones de euros (+5,4%); cartera nacional 17.841,5 millones de euros (+6,7%) y cartera internacional 8.482,4 millones de euros (+2,7%).
  • Cifra de negocio nacional; 531,8 millones de euros (-3,4%), desglosados de la siguiente forma:
    • Medio Ambiente 347,8 millones de euros (-5,8%)
    • Agua 155,5 millones de euros (+5,6%)
    • Residuos Industriales 28,5 millones de euros (-16,4%).
  • Cifra de negocio internacional; 343,3 millones de euros (-5,3%), desglosados de la siguiente forma:
    • Medio Ambiente 262 millones de euros (-2,8%).
    • Agua 44,6 millones de euros (-6,1%).
    • Residuos Industriales 36,7 millones de euros (-19,3%).
  Los ayuntamientos españoles están contratando menos servicios de recogida de basuras y similares. En Residuos Industriales están bajando los volúmenes tratados y los márgenes del negocio.

• II) Construcción:

  La cifra de negocio baja mucho a 919,3 millones de euros (-25,4%) y el EBITDA es negativo en 155 millones de euros (principalmente por los extraordinarios negativos de Alpine ya comentados), frente a los +68,9 millones de euros del primer trimestre de 2012. La cifra de negocio nacional sigue bajando y queda en 297,2 millones de euros (-27,8%), y la internacional cae prácticamente lo mismo (por la salida de Alpine de varios países, fundamentalmente), quedando en 622,1 millones de euros (-24,1%). La cartera de obras desciende algo hasta 8.392 millones de euros (-2,4%); la cartera nacional sigue cayendo y queda en 3.501,5 millones de euros (-8%), y la cartera internacional sube hasta 4.890,4 millones de euros (+2,1%). Cartera por actividades:
  • Obra Civil 6.163,4 millones de euros (-1,8%)
  • Edificación No Residencial 1.248,4 millones de euros (+1,5%)
  • Edificación Residencial 584,4 millones de euros (-7,8%)
  • Servicios Industriales 395,8 millones de euros (-13,4%)
  En el caso de la cartera, la salida de Alpine de varios países se ha podido compensar con la entrada en nuevos mercados, lo cual es buena noticia para el futuro.

• III) Versia:

  La cifra de negocio se reduce mucho hasta 106,3 millones de euros (-27,1%) y el EBITDA baja más o menos lo mismo hasta 7,9 millones de euros (-24,9%). La cifra de negocio nacional baja hasta 81,2 millones de euros (-10%) y la internacional se reduce muchísimo hasta 25,1 millones de euros (-54,9%). Los ingresos se distribuyen de la siguiente forma por negocios:
  • Logística 61,4 millones de euros (-1,4%)
  • Mobiliario Urbano 32,7 millones de euros (+30,1%)
  • Otros 12,3 millones de euros (-79,1%)
  La caída de los ingresos y EBITDA se debe a que en 2012 vendió el negocio de Handling aeroportuario (que tenía parte en España y parte fuera de España).

• IV) Cemento:

  La cifra de negocio continúa su descenso y queda en 121,8 millones de euros (-22%), y el EBITDA aún cae más hasta 5,6 millones de euros (-57,9%). Este área está compuesta por la participación que tiene la empresa en Cementos Portland.

La deuda neta sube a 7.254 millones de euros, el 2,3% más de la que tenía al final de 2012. Incluyendo la deuda neta de FCC Energía, que sigue siendo de FCC hasta que la venda, la deuda neta total es de 8.031 millones de euros, un 3,5% superior a la que tenía al final de 2012. El gran problema de FCC es la deuda, y por ello ha presentado recientemente su Plan Estratégico 2013-2015. Ya comenzado el segundo trimestre ha vendido un primer activo, la filial latinoamericana de servicios medioambientales Proactiva. El precio no ha sido especialmente alto (3,7 veces EV / EBITDA), pero ha conseguido unas plusvalías de 81 millones de euros, y es un primer paso para reducir la deuda a niveles manejables. Las administraciones públicas españolas aún le deben 600 millones de euros por deudas impagadas.

El valor contable de la acción de FCC baja a 8,03 euros.

FCC sigue teniendo el 9,9% de su capital social en autocartera, y no está previsto que reparta dividendos hasta 2015.

Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas

Todas las cifras se comparan con las del primer trimestre de 2012, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto sube ligeramente hasta los 411 millones de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,41 euros (=).

La cifra de negocio sube hasta 6.769 millones de euros (+4,3%).

El EBITDA sube hasta los 1.329 millones de euros (+2,2%):

• España 743 millones de euros (-2%)
• Internacional 586 millones de euros (+8,1%)

El cash-flow de explotación cae bastante hasta 765 millones de euros (-25,6%).

El margen EBITDA / Ventas baja un poco hasta el 19,6% (1.329 / 6.769).

El gas distribuido crece hasta los 115.293 Gwh (+5,4%):

• Europa 59.032 Gwh (-5,7%)
• Latinoamérica 56.261 Gwh (+20,2%)

La producción de electricidad cae hasta 13.478 Gwh (-7,5%):

• España 8.499 Gwh (-17,5%)
• Internacional 4.979 Gwh (+16,4%)

La capacidad instalada de generación de electricidad disminuye ligeramente hasta 15.357 MW (-0,8%):

• España 12.665 Gwh (-1%)
• Internacional 2.692 Gwh (=)

La electricidad distribuida cae hasta los 13.761 Gwh (-5,1%):

• Europa 9.688 Gwh (-4,6%)
• Latinoamérica 4.073 Gwh (-6%)

Los clientes de gas aumentan hasta 11,72 millones (+2,4%) y los clientes de electricidad bajan bastante hasta 7,45 millones (-8,9%).

Resultados por actividades:

• I) Distribución gas España:

  La cifra de negocios crece ligeramente hasta 314 millones de euros (+1%) y el EBITDA se mantiene en 225 millones de euros (+0,4%). Las ventas de gas bajan el 5,8% (57.090 GWh) y la red de distribución crece hasta 46.863 Km (+3,1%). El número de clientes crece el 1,3% (5,13 millones). La caída del gas vendido se debe sobre todo al sector industrial y a las centrales de ciclo combinado.

• II) Distribución gas Latinoamérica:

  La cifra de negocios crece muchísimo hasta los 824 millones de euros (+24,3%) y el EBITDA también crece bastante hasta 172 millones de euros (+17,8%). Las ventas de gas suben 20,2% (56.261 GWh), la red de distribución aumenta el 2,5% (67.702 Km) y el número de clientes crece hasta 6,12 millones (+3,4%). Los cambios de las divisas le han perjudicado, y aún así ha obtenido estos resultados. Resultados por países:
  • Brasil: Ventas de gas 23.204 GWh (+83,2%), EBITDA 86 millones de euros (+11,7%). El crecimiento se debe sobre todo a las centrales de ciclo combinado, ya que la hidraulicidad ha sido muy mala.
  • Colombia: Ventas de gas 4.423 GWh (+6,6%), EBITDA 50 millones de euros (+28,2%). Sigue siendo el país con mayor crecimiento en el número de clientes, en porcentaje.
  • México: Ventas de gas 12.368 GWh (+3%), EBITDA 33 millones de euros (+10%).
  • Argentina: Ventas de gas 16.266 GWh (-9,5%), EBITDA 3 millones de euros (en el primer trimestre de 2012 fue de 0 millones de euros). La inflación real en Argentina es de alrededor del 25%.

• III) Distribución gas Italia:

  La cifra de negocios sube hasta 115 millones de euros (+10,6%) y el EBITDA sube prácticamente lo mismo, hasta los 31 millones de euros (+10,7%). Las ventas de gas bajan el 3% (1.942 GWh), la red de distribución crece el 2,1% (6.887 Km) y el número de clientes aumenta el 1,8% (449.000). Se mantiene la mejora de los márgenes, por la utilización de gas propio.

• IV) Distribución electricidad España:

  La cifra de negocios se mantiene en 212 millones de euros (=) y el EBITDA cae algo hasta 149 millones de euros (-3,9%). Las ventas de electricidad bajan el 4,9% (8.994 GWh), mientras que los puntos de suministro (clientes) apenas suben a 3,77 millones (+0,5%).

• V) Distribución electricidad Latinoamérica:

  Ha vendido el negocio de Nicaragua, que desde el 1 de Febrero de 2013 deja de reflejarse en las cuentas. La cifra de negocios cae a 558 millones de euros (-8,4%). El EBITDA también cae, pero menos, y queda en 82 millones de euros (-3,5%). Las ventas de electricidad disminuyen hasta 4.073 Gwh (-6%) y los puntos de suministro (clientes) se reducen a 2,84 millones (-21,2%). Sin tener en cuenta a Nicaragua, los clientes aumentan un 3,5%. Resultados por países:
  • Colombia: Ventas de electricidad 2.785 GWh (+4,1%), EBITDA 54 millones de euros (-3,6%)
  • Panamá: Ventas de electricidad 1.048 GWh (+5,5%), EBITDA 25 millones de euros (=)
  • Nicaragua: Ventas de electricidad 240 GWh (-63,9%), EBITDA 3 millones de euros (-40%). Es el negocio vendido, que sólo ha aportado en el mes de Enero.

• VI) Distribución electricidad Moldavia:

  La cifra de negocios crece a 74 millones de euros (+4,2%) y el EBITDA aumenta mucho hasta 12 millones de euros (+33,3%). Las ventas de electricidad se mantienen en 694 Gwh (-0,4%) y los puntos de suministro (clientes) suben a 839.000 (+2,2%). La mejora del EBITDA se debe a la mejor regulación y a la reducción de las pérdidas de energía.

• VII) Electricidad España:

  La cifra de negocios disminuye a 1.533 millones de euros (-4,7%) y el EBITDA baja casi lo mismo hasta 239 millones de euros (-4,8%). La capacidad instalada de generación de electricidad se reduce ligeramente hasta 12.665 MW (-1%). La producción de electricidad baja bastante, hasta 8.499 GWh (-17,5%) y las ventas de electricidad también se reducen hasta 8.872 Gwh (-7,2%). La producción hidráulica ha subido mucho, pero la producción con gas y con carbón ha bajado mucho más.

• VIII) Electricidad Latinoamérica:

  La cifra de negocios aumenta mucho hasta 230 millones de euros (+19,2%) y el EBITDA crece algo más hasta 70 millones de euros (+22,8%). La producción de electricidad crece mucho hasta 4.836 GWh (+17,5%). La capacidad instalada no varía y sigue en 2.580 MW (=). Parte de la subida se debe a que en el primer trimestre de 2012 los costes de compra de gas en Puerto Rico fueron especialmente altos, y en 2013 eso se ha corregido, aunque el negocio en general ha ido bien.

• IX) Electricidad resto del mundo (Kenia):

  La cifra de negocios cae a 27 millones de euros (-10%) y el EBITDA se mantiene en 3 millones de euros (=). La capacidad instalada de generación de electricidad se mantiene en 112 MW (=) y la producción de electricidad disminuye a 143 GWh (-11,2%). El alto nivel de lluvias ha hecho que se utilicen menos las centrales de fuel.

• X) Gas:

  • Infraestructuras: La cifra de negocio sube a 82 millones de euros (+7,9%), y el EBITDA crece más hasta 67 millones de euros (+15,5%). El gas transportado se mantiene en 35.011 GWh (+0,5%). En Octubre de 2012 empezó a explotar un pozo de has en España (Montanazo, Tarragona), y eso ha contribuido a la subida de la producción. Además han aumentado los márgenes del transporte marítimo y del gaseoducto Magreb-Europa. Sigue con los lentos y largos trámites para explorar otras zonas de España en las que podría haber gas.
  • Aprovisionamiento y comercialización: La cifra de negocios aumenta hasta 3.366 millones de euros (+4,4%) y el EBITDA crece mucho hasta 250 millones de euros (+31,6%). El gas suministrado crece apenas desciende hasta 92.574 GWh (-0,7%). La mejora del EBITDA se debe al negocio internacional.
  • Unión Fenosa Gas: La cifra de negocio baja hasta 257 millones de euros (-15,7%), y el EBITDA cae muchísimo hasta los 13 millones de euros (-86,3%).

Ha realizado inversiones por 269 millones de euros, el 18,5% más que en el primer trimestre de 2012. Esta subida se debe a la compra del 10% del gaseoducto Medgaz entre España y Argelia por 62 millones de euros, ya que sin tener en cuenta esta inversión, el total de inversiones descendería. Bajan las inversiones en España, por la incertidumbre con la regulación, y suben las inversiones en el extranjero.

La deuda neta baja muy ligeramente hasta 15.944 millones de euros, el 0,3% menos que al final de 2012. El ratio deuda neta / EBITDA queda en 3,1 veces. Restando el déficit de tarifa pendiente de cobrar, la deuda sube un poco hasta 15.055 millones de euros, el 0,8% más que al finalizar 2012, y el ratio deuda neta / EBITDA es de 2,9 veces.

El valor contable de la acción de Gas Natural Fenosa sube a 13,75 euros.

Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas

Todas las cifras se comparan con las del primer trimestre de 2012, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto cae bastante, hasta 476 millones de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,45 euros (-23,3%). La causa fundamental de la caída son los nuevos cambios a peor en la regulación española, que están perjudicando mucho a las empresas eléctricas.

Los ingresos caen a 8.166 millones de euros (-5,6%).

El EBITDA cae hasta 1.658 millones de euros (-7,9%). Ha caído tanto en España y Portugal como en Latinoamérica. La caída en España se debe a la subida de los costes por el nuevo empeoramiento de la regulación eléctrica. Y eso a pesar de la reducción de costes conseguida por Endesa y la buena hidraulicidad de este trimestre. La caída en Latinoamérica también se debe a mayores costes por cambios en la regulación brasileña, aunque en este caso se espera que estos mayores costes sean recuperados en el futuro. El margen EBITDA / Ventas empeora hasta el 20,3% (1.658 / 8.166).

El cash-flow de explotación baja bastante, hasta 603 millones de euros (-53%). A los peores resultados se ha unido una mayor necesidad de capital circulante, por los cambios ya comentados en la regulación brasileña, fundamentalmente.

La producción de electricidad desciende bastante hasta 32.163 Gwh (-13,5%). La electricidad vendida cae algo menos, hasta 39.710 Gwh (-4,8%). La capacidad instalada de generación de electricidad se reduce un poco a 39.409 MW (-1,7%).

Resultados por negocios:

• España y Portugal y resto:

  Los ingresos bajan hasta 5.758 millones de euros (-4,5%), los costes de explotación se reducen a 5.281 millones de euros (-2,1%), el EBITDA cae hasta 971 millones de euros (-6,6%) y el beneficio neto cae mucho hasta 338 millones de euros (-28,8%). La capacidad instalada disminuye a 23.252 MW (-4,2%). La producción de electricidad baja a 16.835 GWh (-21,9%) y las ventas de electricidad disminuyen a 24.552 GWh (-8,1%). El gas suministrado crece hasta 20.268 GWh (+15,8%), generando unos ingresos de 660 millones de euros (+13,2%). La regulación eléctrica ha vuelto a cambiar a peor, añadiendo nuevos impuestos y tasas y reduciendo la rentabilidad de este negocio. En parte ha sido compensado por la hidraulicidad, que ha sido muy buena y ha reducido el coste de los combustibles, pero no es previsible que esto se mantenga durante todo 2013. La demanda de electricidad en España ha caído el 4,3%. Lo que más ha caído en España ha sido el cliente industrial, y por el cierre de empresas y la reducción de la actividad económica.

• Latinoamérica:

  Los ingresos caen hasta 2.408 millones de euros (-8%), el EBITDA desciende a 711 millones de euros (-9,7%) y el beneficio neto disminuye a 138 millones de euros (-5,5%). La capacidad instalada aumenta a 16.157 MW (+2,1%). La producción de electricidad cae ligeramente a 15.328 GWh (-2%) y las ventas de electricidad suben un poco hasta 15.158 GWh (+1,3%). Sólo en Perú y Chile la demanda de electricidad ha crecido claramente, en Brasil, Colombia y Argentina estado débil, cayendo algo incluso en Argentina. En Argentina ha habido cambios recientemente cambios positivos en la regulación, que aún no se reflejan en estos resultados. Resultados por países:
  • Chile: Producción de electricidad 4.895 GWh (=). Electricidad distribuida 3.160 GWh (+2%). EBITDA 162 millones de euros (+7%).
  • Brasil: Producción de electricidad 1.246 GWh (+28%). Electricidad distribuida 4.774 GWh (+6%). EBITDA 212 millones de euros (-24%). La caída del EBITDA es por los costes debidos al cambio de regulación ya comentados, y que se espera recuperar en el futuro.
  • Colombia: Producción de electricidad 3.018 GWh (-2%). Electricidad distribuida 1.996 GWh (-1%). EBITDA 264 millones de euros (+2%).
  • Perú: Producción de electricidad 2.220 GWh (-7%). Electricidad distribuida 1.625 GWh (+2%). EBITDA 99 millones de euros (-2%).
  • Argentina: Producción de electricidad 3.949 GWh (-9%). Electricidad distribuida 3.603 GWh (-3%). EBITDA -17 millones de euros (en el primer trimestre de 2012 fue de +8 millones de euros).

Ha realizado inversiones por 360 millones de euros, el 14,3% menos que en el primer trimestre de 2012.

La deuda neta sigue bajando con fuerza, y ya es de sólo 6.864 millones de euros, el 21,8% inferior a la que tenía al final de 2012. Esta caída tan importante se debe al cobro de parte del déficit de tarifa acumulado, y a la ampliación de capital realizada en Enersis, por las aportaciones de los accionistas minoritarios. Si se restan las cantidades pendientes de cobrar por el déficit de tarifa y los sobrecostes de la generación extrapeninsular, la deuda neta que en únicamente 3.237 millones de euros, el 17,8% de la que tenía al final de 2012. El coste medio de la deuda es del 5,8%. La deuda de Endesa es bajísima.

El valor contable de la acción de Endesa es de 20,77 euros.

Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas