Resultados de Bankinter en el primer trimestre de 2008

El beneficio neto baja, respecto al primer trimestre de 2007, un 13,5% hasta 73,655 MM de euros, lo que supone una caída del beneficio por acción BPA del 18,18%, hasta 0,18 euros por acción en el trimestre. La caída del BPA es superior a la del beneficio neto por las ampliaciones de capital que realizó el banco a lo largo del año 2007. Si no se tienen en cuenta los resultados extraordinarios del primer trimestre del año anterios (venta del 50% de Bankinter Seguros de Vida entre otros) la bajada del beneficio neto sería del 3,5%.

Los márgenes han tenido una evolución bastante discreta (negativa en el caso del márgen de explotación); intermediación (+7,4%), ordinario (+4,0%) y explotación (-6,1%).

El balance se ha fortalecido al haber aumentado los depósitos más que los créditos. El lado negativo es que la campaña de ofertas de depósitos a intereses superiores a los del mercado ha tenido un coste de 8,8 MM de euros. Los créditos han crecido a menor ritmo que en el primer trimestre de 2007, ya que se han seleccionado con unos criterios más rigurosos.

Una de las razones de estos malos resultados ha sido el incremento de costes debido a la apertura de oficinas. Debido a ello el número medio de empleados es un 13% superior al del primer trimestre de 2007, quedando en 4.582 empleados. Es normal que estas inversiones en nuevas oficinas tengan un coste en su inicio, pasando a ser rentables más adelante. En próximos trimestres habrá que seguir la evolución de la rentabilidad de este fuerte incremento en el número de sucursales, que han aumentado casi un 8% respecto a 1 año antes.

Este aumento de los costes ha provocado que el ratio de eficiencia empeore hasta el 48,42% (en el primer trimestre de 2007 fue del 44,36%) y que el ROE caiga hasta el 16,60% , frente al 22,37% de hace 1 año. Cuando las nuevas oficinas comiencen a ser rentables estas 2 variables también deberían mejorar.

En los resultados también ha influído el aumento de las provisiones como medida de prudencia ante posibles aumentos de la morosidad en el futuro. Este aumento de provisiones perjudica los resultados a corto plazo por un lado pero por otro mejora la solidez del banco.

La tasa de morosidad ha quedado en el 0,46%, con una cobertura del 293%. En el primer trimestre de 2007 la tasa de morosidad estaba en el 0,27% y la cobertura de la morosidad en el 530%. Ambos datos han empeorado fuertemente respecto al año pasado, pero siguen siendo buenas cifras y muestran un banco sólido.

En cuanto a los clientes ha habido un buen aumento en el número de clientes de rentas altas (18,4%) y Pymes (+13,9). Ambos tipos de clientes son más rentables que el cliente medio.

La cartera de créditos hipotecarios tiene una exposición bajísima al segmento de los promotores.

La aportación de Línea Directa Aseguradora al beneficio del banco ha crecido un 6,1% hasta 9,2 MM de euros. La aportación del resto de empresas participadas ha crecido un 10,3% hasta 10,9 MM de euros.

En resumen, lo más destacable de estos resultados es que Bankinter está realizando un fuerte esfuerzo inversor con la apertura de un gran número de oficinas y el coste inicial de poner en marcha estas sucursales está penalizando los resultados del banco a corto plazo. Debido a la tradicional buena gestión del banco es de esperar que estas nuevas oficinas vayan entrando en rentabilidad y pasen a tener una aportación positiva a los resultados del banco, frente a la aportación negativa que suponen ahora. En próximos trimestres habrá que prestar especial atención a la marcha de estas nuevas sucursales.

Puede consultar aquí el historial de dividendos de Bankinter.