Resultados del Banco Popular en el tercer trimestre de 2009

Todas las cifras se comparan con el tercer trimestre de 2008, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto ha sido de 651,18 MM de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,523 euros (-33,8%).

Los márgenes bancarios han tenido una buena evolución; intereses (+11,6%), bruto (+10%) y explotación (+16,6%).

Las comisiones netas caen un 11%, principalmente por la caída de las comisiones de fondos de inversión, planes de pensiones y cuentas corrientes.

Los créditos a clientes aumentan un 4,3%, mientras que los depósitos crecen un 23,6%. Esto mejora el riesgo del banco y le hace menos dependientes de la financiación mayorista. A diferencia de otros bancos españoles en este trimestre el mayor crecimiento de los depósitos el Banco Popular lo ha seguido teniendo en los depósitos a plazo. También me parece positivo que los créditos hipotecarios hayan caído un 1,7%.

La tasa de morosidad sube hasta el 4,63% desde el 2,19% de hace 1 año y la cobertura de la morosidad cae hasta el 45,01% desde el 85,57%. Las 2 variables han empeorado claramente y la cobertura de la morosidad está en niveles excesivamente bajos. Al menos en el último trimestre se ha desacelerado bastante el deterioro de estas 2 cifras porque al finalizar el segundo trimestre de 2009 la tasa de morosidad estaba en el 4,39% y la cobertura de la morosidad en el 47,09%. Las recuperaciones de créditos morosos están aumentando con fuerza. La entrada de créditos en mora se reduce por segundo trimestre consecutivo y el Banco Popular espera que esta tendencia continúe en los próximos trimestres.

El Banco Popular acumula un stock de 2.556 MM de euros en inmuebles adquiridos a clientes con problemas de crédito. Está vendiendo pocos inmuebles porque espera que el mercado se recupere para obtener mejores precios por estas ventas. En mi opinión esto es correr un riesgo demasiado alto y me gusta mucho más la estrategia seguida por el Banco Santander y Banesto de activar las ventas de estos inmuebles con toda clase de promociones y ofertas, que considero bastante más acertada. No sólo me parece menos arriesgada sino que creo que el que antes venda obtendrá mejores precios por sus inmuebles que el que espere unos años.

El ratio de eficiencia mejora hasta el 29,06% desde el 32,62% de hace 1 año. El número de sucursales se ha reducido en un 5,3% y el de empleados en un 3,6%.

El ROE cae con fuerza hasta el 13,01% desde el 21,63% de hace 1 año.

El patrimonio neto queda en 7.903 MM de euros (+12%), fundamentalmente por las 2 últimas ampliaciones de capital realizadas

En los últimos 12 meses el Core Capital ha subido hasta el 7,85% desde el 6,78% y el Tier 1 ha aumentado hasta el 9,13% desde el 8,19%. La mejora es importante pero fundamentalmente se ha conseguido mediante ampliaciones de capital sin derecho de suscripción preferente para los accionistas del Banco Popular.

El negocio en Portugal continúa teniendo una evolución peor que el negocio en España.

El primer dividendo repartido a cuenta del ejercicio 2009 ha sido de 0,075 euros (-42%).

El Banco Popular espera crecer más que la media del sector en los próximos trimestres por su buena situación de liquidez.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas