Resultados de Ferrovial en el segundo trimestre de 2011

Todas las cifras se comparan con las del segundo trimestre de 2010, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto de 312 MM de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,43 euros. Este beneficio se debe a los extraordinarios por la venta de Swissport y la M-45, por lo que no es representativo de la evolución del negocio ordinario de Ferrovial. En los 6 primeros meses el resultado fue una pérdida de 0,22 euros por acción.

Las ventas han sido de 4.873,5 MM de euros (-15,6%).

El EBITDA ha sido de 1.014,4 MM de euros (-14,1%). El margen EBITDA / Ventas sube ligeramente hasta el 20,8%.

La caída de ventas y EBITDA se debe a los activos vendidos, que ya no aportan resultados a la empresa. Sin tener en cuenta este efecto las ventas subirían el 2,4% y el EBITDA crecería un 18,4%.

Resultados por áreas de negocio:

• Aeropuertos: Las ventas han sido de 1.357,1 MM de euros (+5,9%) y el resultado de explotación de 281,5 MM de euros (+72,8%). El tráfico ha crecido un 7,8%, y también han subido las tarifas y los ingresos por pasajero en las tiendas del aeropuerto.


• Autopistas: Las ventas de las autopistas han sido de 194 MM de euros (-60,2%) y el resultado de explotación de 115,7 MM de euros (-62,2%). Estas fuertes caídas se deben a la venta del 10% de la autopista canadiense 407-ETR y del 60% de las autopistas chilenas. Sin tener en cuenta estos efectos las ventas subirían un 18,8% y el resultado de explotación aumentaría un 47,6%. La Intensidad Media del Tráfico (IMD) ha caído pero la subida de las tarifas ha más que compensado esta caída del tráfico (si se elimina el efecto de las ventas de activos ya comentado). El tráfico cae en todos los países (España, Estados Unidos, Irlanda y Portugal), tanto por la crisis económica como por la subida del precio de la gasolina. En algunas autopistas, como la 407-ETR, Chicago e Indiana, han subido las tarifas.


• Servicios: Las ventas han sido de 1.346,1 MM de euros (-29%) y el resultado de explotación de 91 MM de euros (-20,2%). La cartera de obras futuras es de 12.893 MM de euros (+4,2%). El descenso de ventas y resultados es consecuencia de la venta de Swissport. Sin este efecto las ventas subirían un 5,7% y el resultado de explotación aumentaría un 7,5%. Los nuevos contratos conseguidos tienen un margen de beneficios superior a los ya existentes. Resultados por negocios
  • España: Las ventas de 762,8 MM de euros (+4%), el resultado de explotación de 55,3 MM de euros (-7,2%) y la cartera de obras queda en 6.485,2 MM de euros (+12,1%). El negocio de recogida y tratamiento de residuos tiene una evolución positiva porque las caídas en el volumen de residuos se han compensado con nuevos contratos.
  • Amey (Reino Unido): Las ventas han sido de 583,2 MM de euros (+6,6%), el resultado de explotación de 35,7 MM de euros (+26%) y la cartera queda en 6.407,8 MM de euros (-2,8%).


• Construcción: Las ventas han sido de 1.984,9 MM de euros (-3,1%) y el resultado de explotación ha sido de 87,4 MM de euros (+4,6%). La cartera de obras queda en 9.895 MM de euros (-2,9%); Obra Civil 7.547,3 MM de euros (-2,6%), Edificación Residencial 381,5 MM de euros (-8,6%) y Edificación No Residencial 1.296,9 MM de euros (-6%). Resultados por negocios:
  • Negocio nacional; Ventas 895,3 MM de euros (-13%), resultado de explotación 43,4 MM de euros (-1,9%) y cartera de obras 3.230,1 MM de euros (-10,4%).
  • Negocio internacional; Ventas 1.097,7 MM de euros (+6,9%), resultado de explotación 43,9 MM de euros (+11,9%) y cartera de obras 6.664,9 MM de euros (+1,3%).

El saldo de inversiones y desinversiones queda en unas desinversiones netas de 211 MM de euros.

La deuda neta queda en 19.349,8 MM de euros, un 2,2% menos que al finalizar 2010.

El valor contable de la acción queda en 6,77 euros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas