Resultados de Endesa en el tercer trimestre de 2010

El beneficio neto ha sido de 2.722 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 2,57 euros (-10,8%). Parte de esta caída se debe a los menores extraordinarios obtenidos en 2010 respecto a 2009. La integración de diversos activos en Enel Green Power le ha supuesto un resultado de 730 MM de euros y la venta del 1% de Red Eléctrica otro de 36 MM de euros, en ambos casos antes de impuestos. También ha vendido el 50,01% de Endesa Hellas a una empresa griega por 140 MM de euros, sin que le haya supuesto ni pérdida ni plusvalía. En los documentos sobre los resultados de este trimestre Endesa no desglosa a nivel de BPA entre ordinario y extraordinario, pero una parte importante de esos 2,57 euros son extraordinarios porque al finalizar los 6 primeros meses de 2010 el BPA total fue de 2,00 euros y el BPA ordinario de 1,12 euros.

Los ingresos han sido de 22.972 MM de euros (+23,2%).

El EBITDA ha sido de 5.810 MM de euros (+0,1%). La menor producción de electricidad se ha compensado con la mayor energía vendida y la mejora de los márgenes de beneficio. El margen EBITDA / Ventas cae hasta el 25,3% (5.810 / 22.972).

La capacidad instalada queda en 38.911 MW (-1,3%).

La producción de electricidad ha alcanzado los 97.812 Gwh (-7,2%) y la electricidad vendida ha sido de 130.929 Gwh (+3,2%).

Resultados por negocios:

• España y Portugal y resto: Los ingresos han sido de 15.739 MM de euros (+27,9%), el EBITDA de 3.337 MM de euros (+2,6%) y el resultado neto de 2.252 MM de euros (-13,7%). En estos resultados están incluídos los extraordinarios, y parte de esta caída se debe a los menores resultados extraordinarios que ha tenido en 2010 respecto a 2009. La producción de electricidad ha sido de 51.592 GWh (-11,1%) y las ventas de electricidad han alcanzado los 80.866 GWh (+1,4%). La capacidad instalada es de 23.037 MW. Los costes de explotación aumentan un 34,7%. La demanda de electricidad continúa recuperándose y ha aumentado el margen de beneficios de Endesa por las mayores ventas a clientes liberalizados y la mayor utilización de la nuclear y la hidráulica en el mix de producción. El gas suministrado ha ascendido a 36.231 GWh (+6,4%).


• Latinoamérica: Los ingresos han sido de 7.233 MM de euros (+14,3%), el EBITDA de 2.473 MM de euros (+4%) y el beneficio neto de 470 MM de euros (+7,3%). La producción de electricidad ha sido de 46.220 GWh (-2,3%) y las ventas de electricidad de 50.063 GWh (+6,2%). La capacidad instalada es de 15.874 MW. La ventas de electricidad han crecido de forma importante en Brasil, Perú, Argentina y Colombia. En Chile ha crecido ligeramente, recuperándose de las caídas a causa del terremoto del primer trimestre del año. La central de 370 MW que se está construyendo en Chile retrasará su entrada en explotación hasta el segundo semestre de 2011 por los perjuicios causados por el terremoto.

Ha realizado inversiones por 1.471 MM de euros.

La deuda neta queda en 17.867 MM de euros, un 3,7% menos que al finalizar 2009. El coste medio de la deuda se mantiene en el 4,4%. Si se descuentan los derechos de cobro que tiene reconocidos Endesa (déficit de tarifa y sobrecostes de la generación extrapeninsular) la deuda neta es de 9.519 MM de euros, un 18,3% menos que al finalizar 2009.

Ya ha conseguido el 86% de las sinergias previstas para todo 2010.

El valor contable de la acción queda en 15,77 euros.

Está pendiente la formalización definitiva de la venta de una serie de activos de transporte de electricidad a Red Eléctrica por 1.412 MM de euros que supondrán una plusvalía de unos 750 MM de euros. Ya se ha cobrado un anticipo de 1.037 MM de euros.

También está pendiente de formalizar la venta del 80% de la filial que integra la mayor parte de los activos de transporte y distribución de gas por 1.000 MM de euros. Esta operación supondrá un beneficio antes de impuestos de 450 MM de euros y Endesa tendrá una opción para recomprar estos activos entre el quinto y séptimo año de la firma de la operación.

Endesa cree que las perspectivas de su negocio para el futuro están mejorando respecto a las de los últimos trimestres.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas