Resultados de Endesa en el primer trimestre de 2011

Todas las cifras se comparan con el primer trimestre de 2010, salvo que se indique lo contrario.

El resultado neto ha sido de 669 MM de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 0,63 euros (-56,4%). En el primer trimestre de 2010 tuvo muchos extraordinarios, si no se tienen en cuenta el BPA del primer trimestre de 2011 es un 4,9% superior al de 2010.

Los ingresos han sido de 8.363 MM de euros (+8,7%).

El EBITDA ha sido de 1.775 MM de euros (-5,5%). La caída del EBITDA se debe a un gasto extraordinario en Colombia. El margen EBITDA / Ventas cae hasta el 21,22%.

El cash-flow de explotación ha sido de 1.411 MM de euros (+16,8%).

La producción de electricidad ha ascendido a 33.428 GWh (+4,6%) y la electricidad vendida a 44.898 GWh (+0,4%).

Resultados por negocios:

• España y Portugal y resto: Los ingresos han sido de 5.922 MM de euros (+5,6%), los costes de explotación de 5.186 MM de euros (+8,5%), el EBITDA de 1.094 MM de euros (-6,8%) y el resultado neto de 524 MM de euros (-61,6%). Si no se tienen en cuenta los extraordinarios de 2010 el beneficio neto aumenta un 13,5%. La producción de electricidad ha sido de 18.397 GWh (+6,3%) y las ventas de electricidad han alcanzado los 27.628 GWh (-1,6%). La demanda de electricidad aumenta sólo un 1%. En 2011 continúa generándose déficit de tarifa en España. La utilización de la nuclear y la hidráulica en el mix de producción ha caído respecto al primer trimestre de 2010. El gas suministrado ha ascendido a 18.159 GWh (+42%).


• Latinoamérica: Los ingresos han sido de 2.441 MM de euros (+17,1%), el EBITDA de 681 MM de euros (-3,4%) y el beneficio neto de 145 MM de euros (-15,2%). La caída se debe al gasto extraordinario en Colombia, sin el cual el beneficio neto aumentaría un 7%. La producción de electricidad ha sido de 15.031 GWh (+2,5%) y las ventas de electricidad de 17.270 GWh (+3,7%). La demanda de elctricidad ha crecido de forma importante en ventas de electricidad han crecido de forma importante en Chile, Perú y Colombia, y ligeramente en Brasil y Argentina. El margen de beneficios de generación de electricidad ha aumentado en todos los países, mientras que el de distribución de electricidad ha crecido en Chile y Colombia, se ha mantenido estable en Perú y ha caído en Brasil y Argentina. Está previsto que la central de 370 MW que se está construyendo en se inaugure el segundo semestre de 2011. Ya se ha iniciado la construcción de la central hidráulica de El Quimbo en Colombia, de 400 MW.

Ha realizado inversiones por 487 MM de euros, 280 MM en Latinoamérica y los otros 207 MM de euros en España, Portugal y resto. Endesa quiere vender sus activos en Irlanda.

La deuda neta queda en 12.657 MM de euros, un 17,5% menos que al finalizar 2010. El coste medio de la dueda es del 5,6%. Descontando los derechos de cobro que tiene pendientes por el déficit de tarifa y los sobrecostes de la generación extrapeninsular la deuda es de 6.514 MM de euros. Endesa tiene una deuda muy baja.

El valor contable de la acción queda en 17,08 euros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas