Resultados de Endesa en el primer trimestre de 2010

Todas las cifras se comparan con el primer trimestre de 2009, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto ha sido de 1.535 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 1,45 euros (+202%). Sin tener en cuenta los resultados extraordinarios por la integración de activos renovables en Enel Green Power y por la venta del 1% de Red Eléctrica el BPA es de 0,59 euros (+22,3%).

Los ingresos han sido de 7.693 MM de euros (+27,5%).

El EBITDA ha sido de 1.879 MM de euros (+8,7%). La disminución de la producción de electricidad se ha compensado con la mayor energía vendida y el mayor margen de beneficios. El margen EBITDA / Ventas cae hasta el 24,4% (1.879 / 7.693).

La capacidad instalada queda en 38.842 MW (-4,6%). El descenso se debe fundamentalmente a los activos vendidos a E.on en 2009.

La producción de electricidad ha sido de 31.965 GWh (-13,9%) y la electricidad vendida ha ascendido a 44,712 GWh (+5,2%).

Resultados por negocios:

• España y Portugal: Los ingresos han sido de 5.609 MM de euros (+42,4%), el EBITDA de 1.174 MM de euros (+17,3%) y el resultado neto de 1.364 MM de euros (+259%). Sin tener en cuenta los resultados extraordinarios ya citados ( Enel Green Power y REE) el beneficio neto crece un 18,8%. La producción de electricidad ha sido de 17.306 GWh (-17,7%) y las ventas de electricidad han alcanzado los 28.063 GWh (+5,2%). La capacidad instalada es de 22.988 MW. Los costes de explotación crecen un 43%. La demanda de electricidad ha empezado a recuperarse y ha aumentado el margen de beneficios de Endesa por el mayor peso de los clientes liberalizados, los menores precios de compra de energía y la mayor hidraulicidad. El gas suministrado ha ascendido a 12.844 GWh (+21%).


• Latinoamérica: Los ingresos han sido de 2.084 MM de euros (-0,6%), el EBITDA de 705 MM de euros (-3,2%) y el beneficio neto de 171 MM de euros (+32,6%). La producción de electricidad ha sido de 14.659 GWh (-8,9%) y las ventas de electricidad de 16.649 GWh (+5,2%). La capacidad instalada es de 15.853 MW. La demanda de electricidad ha crecido de forma importante en Brasil, Perú, Argentina y Colombia. En Chile ha descendido ligeramente por el terremoto.

Ha realizado inversiones por 441 MM de euros.

La deuda neta queda en 18.506 MM de euros, un 0,2% menos que al finalizar 2009. El ratio deuda neta / EBITDA queda en 2,5 veces. Si se descuentan los derechos de cobro reconocidos por el Estado por el déficit de tarifa y el sobrecoste de la generación extrapeninsular la deuda es de 11.487 MM de euros, un 1,7% menos de la tenía al final de 2009. Es probable que estos derechos de cobro se puedan titulizar en los próximos meses. El coste medio de la deuda cae hasta el 4% desde el 4,61% de hace 1 año.

La consecución de sinergias con ENEL marcha algo mejor de lo previsto.

Tras la reordenación de los activos renovables comentada al hablar de las plusvalías Endesa queda con el 40% de la nueva empresa ENEL Green Power.

El valor contable de la acción queda en 14,96 euros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas