Resultados de ACS en el primer trimestre de 2011

Todas las cifras se comparan con el primer trimestre de 2010, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto ha sido de 204 MM de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 0,65 euros (-34%). Esta caída se debe a que ha cambiado la fecha de contabilización del dividendo de Iberdrola, ya que en 2010 fue en el primer trimestre y en 2011 será en el segundo trimestre. Si corregimos este efecto el BPA ordinario es de 1,00 euro, un 5% más que en el primer trimestre de 2010.

La cifra de negocios ha sido de 3.690 MM de euros (+0,1%). El 36,2% de las ventas se han producido fuera de España. Estas ventas internacionales han aumentado un 31,7% respecto al primer trimestre de 2010.

El EBITDA ha sido de 383 MM de euros (+8,4%). El margen EBITDA / Ventas sube hasta el 10,4% (383 / 3.690).

El cash-flow operativo ha sido de 130 MM de euros (+11,6%).

La cartera de proyectos queda en 27.670 MM de euros (-0,4%). La cartera internacional queda en 12.819 MM de euros.

Resultados por áreas de negocio:

• Construcción: La cifra de negocio ha sido de 1.405 MM de euros (-7%) y el beneficio neto atribuíble de 59 MM de euros (-10,3%). La cartera de proyectos es de 10.987 MM de euros (-3,3%) y supone 24 meses de trabajo, 1 mes más que hace 1 año. Las ventas de Obra Civil han sido de 1.068,2 MM de euros (-1,3%), las de Edificación no Residencial de 267,1 MM de euros (-16,7%) y las de Edificación Residencial de 69,7 MM de euros (-34,8%). Las ventas nacionales han sido de 982,5 MM de euros (-15,5%) y las ventas internacionales han sido de 422,5 MM de euros (+21,6%). Cartera de proyectos; Obra Civil 9.724 MM de euros (+1,2%), Edificación no Residencial 985,5 MM de euros (-28,1%) y Edificación Residencial 277,6 MM de euros (-26,4%). La cartera internacional crece un 21,5% y la nacional cae un 20,4%. El motivo principal de la caída del negocio nacional es el menor gasto en obra civil de las administraciones públicas, cuestión que ACS no espera que mejore en 2011.


• Concesiones: La cifra de negocio ha sido de 26 MM de euros (+47,8%) y el resultado neto atribuíble ha sido de 6 MM de euros (en 1T2010 perdió 5 MM de euros).


• Medio Ambiente y Logística: La cifra de negocio ha sido de 420 MM de euros (+12,3%) y el beneficio neto atribuíble de 40 MM de euros (+10,3%). La cartera de proyectos es de 9.575 MM de euros (-1%) y supone 74 meses de trabajo, 3 meses menos que hace 1 año. Servicios Medioambientales ha tenido unas ventas de 377,9 MM de euros (+1,2%) y Servicios Logísticos de 41,6 MM de euros. Las ventas internacionales han sido de 94,3 MM de euros (+49,3%) y la cartera internacional queda en 3.440,9 MM de euros (+12,9%). El aumento del negocio internacional se debe principalmente a la buena marcha de las plantas de tratamiento de residuos. La filial Clece no se incluye en estos datos porque está en proceso de venta.


• Servicios Industriales: La cifra de negocio ha sido de 1.849 MM de euros (+3%) y el beneficio neto atribuíble de 127 MM de euros (+46,8%) La cartera de proyectos queda en 7.108 MM de euros (+5%) y representa 12 meses de trabajo, igual que hace 1 año. La cartera nacional cae un 14,8% y la internacional crece un 32,9%. Las ventas de Instalaciones y Mantenimiento Industrial han sido de 1.097,8 MM de euros (-0,5%), las de Proyectos Integrados de 676,3 MM de euros (+5,1%) y las de Generación con Energías Renovables de 90 MM de euros (+43,8%). Las ventas internacionales han sido de 806,9 MM de euros (+29,6%).


• Empresas participadas cotizadas: El resultado neto atribuíble ha sido una pérdida de 62 MM de euros (en 1T10 ganó 98 MM de euros). La causa de esta caída es la variación en la fecha de contabilización del dividendo de Iberdrola ya comentada. Los resultados de Hotchief han empeorado por los extraordinarios negativos que ha tenido su filial australiana Leighton, pero es algo puntual que no se espera que tenga continuación en el futuro. También Abertis ha aportado menos por la reducción de la participación de ACS en la misma. Ya tiene el 41,5% de Hotchief, además del 19,03% de Iberdrola y el 10,3% de Abertis.

Ha realizado inversiones por 1.182 MM de euros, un 173% más que en el primer trimestre de 2010. La inversión más importante, 736 MM de euros, ha sido el aumento de la participación en Hotchief. En cuanto a desinversiones ha vendido unas líneas de transmisión de electricidad en Brasil por 155 MM de euros. Por tanto la cifra de inversiones neta es de 1.027 MM de euros (+145%).

ACS tiene en autocartera el 4,7% de su capital social.

La deuda neta queda en 8.803 MM de euros, un 10% más que al finalizar 2010.

El valor contable de la acción queda en 15,59 euros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas