Resultados de Abengoa en el segundo triemstre de 2010

Muy buenos

Todas las cifras se comparan con el primer semestre de 2009, salvo que se indique lo contrario.

Abengoa ha incorporado nuevos criterios contables a ciertos activos de concesiones de servicios. Para hacer la comparación homogénea en esta publicación de los resultados del primer semestre de 2010 se han rehecho las cuentas de 2009 y los porcentajes de variación no están calculados sobre las cifras publicadas en 2009 sino sobre las nuevas cifras de 2009 reelaboradas ahora. El efecto general de estos cambios es que han aumentado las cifras de ingresos, EBITDA y beneficio neto de 2009 y por tanto los porcentajes de variación de 2010 respecto a 2009 son inferiores a los que serían si se hubiera mantenido el mismo criterio contable que el año pasado.

El beneficio neto ha sido de 100,4 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 1,11 euros (-9,4%). Si no se tuvieran en cuenta los cambios contables ya comentados el Bpa aumentaría un 21%.

Las ventas han sido de 2.788,6 MM de euros (+36,6%).

El EBITDA ha sido de 420,8 MM de euros (+18,1%). El margen EBITDA / Ventas cae hasta el 15,1% (420,8 / 2.788,6).

Resultados por divisiones:

• Solar: Las ventas han sido de 116,8 MM de euros (+21,4%) y el EBITDA de 45,5 MM de euros (+33%). La capacidad instalada (termosolar + fotovoltaica) alcanza los 143 MW y están en construcción 200 MW en plantas termosolares en España y 150 MW en una planta híbrida solar-gas en Argelia. En este trimestre han entrado en operación 50 MW termosolares. Además tiene otros proyectos en fases avanzadas que podrían empezar a construirse en los próximos trimestres.


• Bioenergía: Las ventas han sido de 573,4 MM de euros (+46,7%) y el EBITDA de 55,5 MM de euros (+81%). La mejora se debe principalmente al mayor volumen de etanol vendido en Europa y USA y a la mejora de los márgenes de venta (a pesar de la caída de los precios de venta). Abengoa posee ahora el 100% de la planta de Salamanca (el año pasado tenía el 50%) y han entrado en funcionamiento nuevas plantas en Indiana e Illinois. En Brasil han caído bastante los volúmenes vendidos.


• Servicios Medioambientales: Las ventas han sido de 421,6 MM de euros (+32,9%) y el EBITDA de 63,3 MM de euros (+32,5%). El negocio de residuos industriales ha crecido mucho mientras que el de Agua también ha mejorado pero más levemente.


• Tecnologías de la Información: Las ventas han sido de 345,9 MM de euros (-4,3%) y el EBITDA de 66,3 MM de euros (-3,6%). En este trimestre se ha vendido el negocio de outsourcing, y no está incluído en las cifras anteriores al hacer la comparación entre un año y otro. Sin tener en cuenta la venta de este negocio los ingresos crecerían un 1,2%. La contratación de proyectos ha evolucionado bien.


• Ingeniería y Construcción Industrial: Las ventas han sido de 1.330,8 MM de euros (+52%) y el EBITDA de 190,2 MM de euros (+8,8%).

El número de empleados ha crecido un 15,6%, principalmente por nuevos proyectos desarrollados en Iberoamérica.

La deuda neta queda en 5.166 MM de euros, un 23,3% más que al finalizar 2009. El ratio deuda neta / EBITDA sube hasta 5,76 veces. Es una deuda bastante alta.

El valor contable de la acción queda en 14,05 euros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas