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Aprende a invertir en Bolsa para transformar tu vida y jubilarte como te mereces, y cuando tú decidas.

Beating the Street (Peter Lynch)

Este es el segundo libro de Peter Lynch, tras One up on Wall Street. Es muy conveniente, aunque no totalmente imprescindible, haber leído el primer libro antes de leer este segundo.
Lynch es un especialista en la selección de valores. Gestionó su fondo, el Magellan, basándose en la selección de valores en lugar de seguir a un índice de forma casi pasiva como hacen la mayoría de gestores de fondos. El libro está pensado para aquellos que quieren gestionar directamente su cartera de valores. Lynch está a favor de esta opción, aunque también analiza las ventajas de invertir a través de fondos de inversión. A pesar de considerar la inversión directa en Bolsa como la opción más recomendable es evidente que algunas personas obtendrán mejores resultados invirtiendo a través de fondos de inversión, por lo que también describe estrategias de inversión para estos últimos. Además, ambas opciones son compatibles, ya que una no excluye a la otra.
En cualquier caso, recomienda claramente invertir en Bolsa, ya sea a través de fondos o directamente, y evitar la renta fija. Hace un estudio en el que demuestra que a largo plazo la inversión en Bolsa supera claramente a la renta fija.
Cree que el inversor particular tiene ventaja sobre los gestores de fondos a la hora de obtener una rentabilidad superior y expone las razones que le llevan a este razonamiento.
Piensa que el inversor particular debe ser capaz de pensar de forma independiente, tomando con una cierta distancia las recomendaciones de los expertos, incluído el propio Lynch. Según sus propias palabras “el destino de un inversor lo marca su estómago, no su cerebro”. Quiere decir que, aún más importante que la capacidad de análisis, es la determinación de realizar las inversiones y mantenerlas, ya que prácticamente siempre hay noticias u opiniones negativas que invitan a estar fuera del mercado. Solamente haciendo buenos análisis no se gana dinero. Es imprescindible seguir esos análisis y entrar en el mercado.
En otra parte del libro hace una descripción de cómo gestionó el fondo Magellan durante los 13 años que estuvo al frente. Qué estrategias siguió, cómo manejó las correcciones bursátiles, sus principales operaciones, etc.
Aproximadamente la mitad del libro está dedicada a describir con todo detalle el proceso de análisis que le llevó a seleccionar 21 valores. Aquí ilustra con gran cantidad de ejemplos y detalles su sistema de inversión, qué es el tema principal de su anterior libro One up on Wall Street. Esta parte y la relativa a su trayectoria como gestor del Magellan se comprenden mejor habiendo leído antes “One up on Wall Street”. Estos 21 valores son representativos de los 6 tipos de empresas descritos en su anterior libro.
También dedica un capítulo al seguimiento de las inversiones. Después de comprar un valor debe realizarse un seguimiento periódico sobre la empresa y sus resultados para decidir si se debe mantener en cartera, añadir posiciones o venderlo total o parcialmente.
Es un libro muy bueno y ameno sobre la inversión a largo plazo, escrito con el sentido del humor típico de Peter Lynch. A lo largo de todo el libro se incluyen consejos y lecciones generales sobre la inversión en Bolsa. Está muy enfocado al inversor particular y sus enseñanzas son muy prácticas y realizables. Por ejemplo, considera imposible comprar en mínimos y/o vender en máximos, salvo pura casualidad. Los sistemas que ofrecen algunos autores diseñados para comprar en mínimos y vender en máximos son teorías que no funcionan en la práctica. Explica cómo adaptarse a esta realidad y manejarla, ya que no es imprescindible (ni mucho menos) acertar con los mínimos y los máximos para obtener una buena rentabilidad. Es más, obsesionarse con los mínimos y los máximos suele llevar a no comprar nunca o a tomar decisiones equivocadas e imprudentes. Es famosa su frase “no sé si los próximos 1.000 puntos del Dow Jones serán hacia arriba o hacia abajo, pero estoy seguro de que los próximos 10.000 serán hacia arriba”.
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  Libros complementarios:
  • The Warren Buffet way, de Robert G. Hagstrom: Warren Buffet es el inversor a largo plazo más conocido del mundo. Este libro describe su filosofía de inversión, basada en el análisis fundamental. Buffet tiene una visión de muy largo plazo. Compra empresas infravaloradas y las mantiene durante décadas.
     
  • A random walk down Wall Street, de Burton G. Malkiel: Malkiel es defensor de la teoría del mercado eficiente, con algunos matices. Esta teoría dice que no hay ningún sistema válido para predecir los movimientos del mercado. A pesar de eso considera que la Bolsa es la mejor inversión y propone realizar un inversión pasiva, siguiendo a los índices bursátiles.
     
  • Value investing, de Martin J. Whitman: Ofrece la visión de los grandes inversores a la hora de valorar a las empresas. Lo que hace, muy esquemáticamente, es estimar el precio que pagaría un gran inversor si lanzase una OPA sobre la empresa.
     
  • Winning on Wall Street, de Martin Zweig: Zweig es uno de los analistas de largo plazo con más éxito de Estados Unidos. En el libro explica con detalle su sistema, en el que combina la macroeconomía (de forma muy asequible para el inversor particular) con la selección de empresas concretas. Rota la cartera con más frecuencia que Warren Buffet o John Neff. Mantiene los valores entre unos meses y unos pocos años.
     
  • One up on Wall Street, de Peter Lynch: Lynch está especializado en la inversión en pequeñas empresas de alto crecimiento a largo plazo, aunque también invierte en otros muchos tipos de empresas, siempre a largo plazo. Explica su método de selección de valores.
     
  • John Neff on investing, de John Neff: John Neff es un inversor de valor. Principalmente busca empresas que tengan un PER bajo. Su sistema es muy aplicable por el inversor particular.
     
  • Value investing, de Greenwald, Kahn, Sonkin y van Biena: Describe la inversión de valor y analiza sus ventajas y desventajas. Incluye el sistema de inversión de 8 inversores de valor de éxito, comparando las diferencias entre uno y otro a la hora de analizar a las empresas.

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