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¿Por qué las Letras del Tesoro son menos rentables que los Bonos del Tesoro a 10 años?

Por la liquidez.
Cuando se compra un Bono del Tesoro a 10 años se está haciendo un préstamo al Estado durante 10 años. Es decir, hasta dentro de 10 años el Tesoro no nos devolverá el dinero que le prestamos. Si necesitamos el dinero antes de que pasen los 10 años podremos vender el Bono en el mercado secundario a cualquier otro inversor que nos lo quiera comprar, pero en ese caso no tenemos asegurado que vayamos a recibir por el Bono lo mismo que pagamos por él.. A ese otro inversor que nos ha comprado el Bono el Estado no le reembolsará el dinero prestado (los intereses sí se van cobrando periódicamente) hasta que no pasen los 10 años.
Esto quiere decir que si invertimos el dinero a 10 años y necesitamos el dinero antes podemos perder dinero.
La alternativa es invertir en plazos más cortos, como las Letras del Tesoro a 1 año, por ejemplo. Cuanto más corto sea el plazo menos tiempo tardaremos en recuperar nuestro dinero. Pero por contra aquel al que se lo hemos prestado (el Estado en este caso) tiene que devolvérnoslo antes y eso dificulta su planificación financiera a largo plazo.
Todo tiene un coste, si queremos tener una liquidez mayor tendremos que aceptar una rentabilidad inferior. Y al revés, si corremos más riesgos y prestamos el dinero durante un plazo de tiempo más largo podremos exigir una rentabilidad superior.
El diferencial de rentabilidad entre las Letras del Tesoro y los Bonos a 10 años no es algo fijo. Ambos activos cotizan diariamente en el mercado y su diferencial de rentabilidad aumenta o disminuye constantemente en función de las preferencias de los inversores en cada momento por la rentabilidad a largo plazo (Bonos) o la liquidez (Letras).
La rentabilidad de los Bonos del Tesoro a 2 y 5 años se sitúa entre las Letras del Tesoro y los Bonos a 10 años, siguiendo la misma regla de a mayor liquidez menor rentabilidad.
Comentarios (36)
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hOLA, NO ENTIENDO NADA, REFERENTE A INVERTIR EN LETRAS DEL TESORO U OTRA INVERSION ,TENGO PREVISTO INVERTIR 3000 EUROS EN EL BANCO DE ESPAÑA.
LES AGRADECERIA QUE ME ACONSEJARAN QUE ME INTERESARIA MAS
TENGO 72 AÑOS, Y POR MI EDAD, NO QUISIERA INVERTIR A LARGO PLAZO
ESPERO SU CONSEJO
GRACIAS
ADELA
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Hola Adela,

Con las condiciones que pones puedes comprar Letras del Tesoro a un plazo de entre 3 y 12 meses.

Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
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Hola.
En breve voy a recibir 500.000 € por la venta de unas acciones de una empresa de la que soy socio. Me han dicho que si invierto en letras del tesoro, quedaría exento de pagar a hacienda por esa venta de acciones. Y que sólo deberé pagar dentro de un año por los beneficios de las letras y que de los 500.000 € quedaría exento de pago. Es asi?
Un saludo.
Antonio Perez
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Hola Antonio.

Si hablas de España, no es así. Si vendes esas acciones, tendrás que pagar lo que corresponda por esa venta de acciones, sin importar si ese dinero lo inviertes en acciones, Letras del Tesoro o cualquier otra cosa.

Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
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HOLA:
Necesito saber la tasa de rentabilidad de la Letra del Tesoro de los Estados Unidos con vencimiento a 1 año
Gracias
LUZ
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hola

tienes alguna pagina de guía para saber que letras del tesoro de estados unidos se ofrecen y que den información que tasa de interés pagan o algún bono de buena rentabilidad que uno pueda guiarse con la pagina

muchas gracias
davig g
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Qué noticias o decisiones macro económicas hacen que los inversionistas prefieran las letras a los bonos y viceversa. En qué circunstancias se reduce el spread que existen entre las tasas.
Vale
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Hola buenas tardes,

Mi duda es, por qué la gente invierte en letras del tesoro? Si hay bancos que te ofrecen la misma rentabilidad por meter tu dinero en su banco! Muchas gracias. Un saludo
Ka
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Hola Julio,

Es porque en las Letras del Tesoro prestas el dinero a un plazo muy corto. Eso hace que tengas poco riesgo de inflación, y poco riesgo de que no te devuelvan el dinero. Y por eso, te pagan muy poco.

Si quieres ganar más dinero tienes que correr más riesgo.

Un saludo.
Comentario editado por última vez entre about 10 years ago y Invertir en Bolsa Invertir en Bolsa
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Podrías hacerme un resumen del texto? Y decirme de una forma que lo entienda el porque de que las letras del tesoro son menos rentables que los bonos.

Muchas gracias
julio
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Hola Jorge,

Si te lo resuelvo no vas a aprender. Díme cuál crees tú que es la respuesta correcta y lo comentamos.

Un saludo.
Invertir en bolsa
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Buenas noches:
Requiero de su ayuda para resolver estos ejercicios:
1.Si tuvieras que decidir entre las opciones que se te presentan, sin realizar ningún cálculo, ¿en cuál de las dos opciones invertirías? ¿Por qué?
a.Invertir en cetes a 28 días a 4.80%, por un plazo de 28 días.
b.Invertir en bonos del tesoro en Estados Unidos a 28 días a 6%, considerando un tipo de cambio Spot $10.25 MXP/USD y un futuro de $12.80 MXP/USD.
c.Responde a la siguiente pregunta: ¿cambiarías de opinión si el futuro es de $9.45 MXP/USD? Justifica tu respuesta

Agradeceré mucho su ayuda y orientación.
Jorge Antonio Rodriguez Morales
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Hola Ignacio.

Me he metido en la web de Norbolsa para ver lo que comentas.

La fecha que aparece arriba es la fecha de vencimiento, sí.

Último es el último precio al que se hicieron operaciones en esa Letra en concreto. Es como la cotización de las acciones.

El que compre la Letra a 99,65 tendrá que pagar 996,5 euros, y al vencimiento recibirá 1.000 euros.

Es todo como pensabas. El único matiz es que 99,65 es el precio al que se cruzó la última operación. Si alguien quiere comprar ahora, puede que compre al mismo precio, pero también puede que compre algo más arriba o algo más abajo.

Si compras un título de renta fija de 50.000 euros al 105%, estás pagando 52.500 euros, y al vencimiento recibirás 50.000 euros. Entre medias cobrarás los intereses que pague ese título de renta fija. Si ese título da un interés del 4% (sobre el nominal), cada año cobrarás 2.000 euros.

La renta fija puede dar rentabilidad negativa

Recomiendo tener siempre una reserva en renta fija, pero una vez que se tiene, para el resto del dinero creo que lo mejor es invertir en acciones sólidas como dices.

Un saludo.
Invertir en bolsa
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Hola:
Yo, sinceramente, prefiero invertir en acciones. Mucha gente pensará que la renta fija es más segura que la bolsa, pero aquí, la seguridad, me parece que hay que cogerla con pinzas. Estos días he leído que el gobierno de EEUU podría no pagar los bonos...
Por otra parte, ya que estamos en renta fija, he mirado la posición de letras y bonos en el mercado secundario(he utilizado la web de Norbolsa) y, al pinchar en letras, he visto varios detalles que quisiera que ud. me aclarase. Por una parte, las letras llevan impresa, en la parte de arriba, una fecha, que a mí me parece que es la de su fecha de vencimiento. Luego, en la casilla "último" llevan aparejada una cifra: 99,65, por poner un ejemplo. Y, abajo, lleva la inscripción del nominal, que es de 1000 euros. Quisiera que me aclarase si los 99,65 euros son el precio de ésa letra en este momento, y si alguien que pagase esa cantidad y la mantuviese hasta el vencimiento cobraría los 1000 euros.
Luego, he ido a ver la deuda privada, y he visto algo que me ha dado vértigo: Una obligación de Enagás, que parece que vence en 2015, y que tiene un nominal de 50.000 euros (parece que su precio es de 105,57 euros, ahora mismo). Y digo yo: Dado que las obligaciones, como los bonos, pagan intereses, que ocurre al vencimiento? El que mantenga eso al vencimiento cobrará los 50.000 euros, o los irá cobrando fraccionados en forma de intereses?
De todos modos, prefiero dedicarme a las acciones y a los dividendos. Visto lo visto en los últimos años, queda claro que la deuda es deuda, y que siempre tiene riesgos de impago. Un saludo.
Ignacio
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Hola José Luis,

Es porque los bonos pagan intereses y las Letras no.

Los intereses son la rentabilidad explícita, la de los bonos.

Las Letras se compran a 990 euros, por ejemplo, y se venden a 1.000. Es decir, en el momento de hacer la inversión tú le das 990 euros al Estado, y al vencimiento de la inversión el Estado te da a tí 1.000 euros. Pero no te paga intereses. Esto es lo que se llama rentabilidad implícita.

Un saludo.
Invertir en bolsa
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Hola!
Tengo examen de Dirección Financiera 2 en estos días, mi duda es porque se dice que las letras del tesoro tienen rentabilidad implícita y los bonos del tesoro tienen rentabilidad explicita.
Solo necesito una contestación a esta duda.
Gracias!
José Luis
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Hola Podromo,

Esa rentabilidad es anual, efecticamente. Siempre que se hable de rentabilidades debe entenderse que son anuales, salvo que se especifique lo contrario.

Ahora mismo las Letras del Tesoro dan aproximadamente ese 2,3% que dices, cada año. Es decir, por una inversión de 1.000 euros te darán unos 23 euros al año, ó unos 6 euros cada 3 meses. A esas cifras tienes que restarles los impuestos, ese 21% si estás en el tramo bajo.

Si es dinero que quieres invertir a largo plazo yo recomiendo que mires la Bolsa. Está bien tener algo de dinero en renta fija, pero en renta fija apenas vas a ganar poder adquisitivo.

Comparación entre la renta fija y la renta variable a largo plazo

Un saludo.
Invertir en bolsa
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Perdona IEB,

La rentabilidad que ofrece las letras del tesoro a 3 meses es anual??? Es decir, que deberia de hacer la formula 2,362 x 1000 / 100 = 23,62€ , 23,62 x 90(3 meses) / 365 = 5,82€ y esto es lo que ganaria???
Podromo
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Lo entiendi IEB, pero claro, ese ejemplo es si solo lo hago una vez al año, pero como es de tres meses, tengo en un año un margen de poder hacerlo 4 veces, pero imaginemonos que lo hago 3 veces, seria 2,3 x 3= 6,9% de rentabilidad que me daria esos 1000€, o sea, si la inflación es el 2% al año aun ganaria el 4.9%. Luego claro hay que restarle el 21% del IRPF y aun asi,hay ganancias. Esta bien mis cálculos, IEB??? Quiero tu mas sincera evaluación porque estoy decidido a hacerlo la semana que viene, pero dime si esta bien pensado o no o hay mas que restar a esas supuestas ganancias
Podromo
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Hola Podromo,

Puedes hacerlo, sí. No hay truco. Lo único que pasa es que lo que realmente ganas es la diferencia entre esa rentabilidad que te dan las Letras y la inflación. La inflación está rondando actualmente el 2%, Si las Letras te dan el 2,3% lo que ganas es 2,3 - 2,0 = 0,3% al año.

Y si las Letras cayeran en algun momento al 1,5%, por ejemplo, y la infación siguiese siendo del 2%, entonces te estarías empobreciendo con esa inversión, porque cuanto más tiempo pasase menor sería tu poder adquisitivo.

Es una solución aceptable para tener el dinero aparcado mientras decides invertir en Bolsa, por ejemplo, pero no me parece una buena inversión para tener una parte importante del dinero toda la vida.

También es un lugar aceptable para tener la reserva permanente en renta fija que todo el mundo debería tener. Pero ahí apenas se va a ganar poder adquisitivo en el peor de los caso, y en muchas temporadas se puede estar obteniendo una rentabilidad que sea inferior a la inflación y por tanto en realidad se estará perdiendo un poco de dinero cada año.

Un saludo.
Invertir en bolsa
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Hola IEB,
A ver que te parece!!!

Quisiera comprar unos 1000€ en Letras de tesoro a 3 meses que estan 2,362. Y asi sucesivamente, o sea, cuando se me venza esos 3 meses me hago otro con los 1000€ mas lo que me halla aportado y asi durante un par de años, encima dicen que es de garantias, ya que es del estado.......... Mientras me vaya culturizando en finanzas...... Esto se podria hacer o hay truco???
Podromo
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Hola Gabriel,

"Riesgo 0" quiere decir que hasta ahora se consideraba que todos los países desarrollados iban a devolver el dinero a los compradores de los bonos con total seguridad. Pero se está viendo que las probabilidades de que eso suceda aunque son altas, ya no son del 100%.

El interés depende del plazo de los títulos que compres. Las últimas subastas (Junio 2012) han oscilado entre el 1% de las Letras a 3 meses y el 6% de las obligaciones a 10 años. Ambas anuales, siempre se habla de rentabilidades anuales.

En cuanto a ayudar al país, yo creo que lo mejor le viene a España en estos momentos ( y en cualquier otro) no es endeudarse más, sino todo lo contrario. Así que creo que cuanta más deuda pública emita el Estado español (y autonomías y ayuntamientos) peor viviremos los españoles.

Un saludo.
Invertir en bolsa
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