Resultados de Endesa en el primer trimestre de 2008

El resultado neto ha sido de 662 MM de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 0,625 euros, un 4,6% más que en el primer trimestre de 2007.

En el resto de las cifras presentadas por la empresa no están incluídos los activos que van a ser vendidos próximamente a E.on (Endesa Europa, etc.), ni en las cifras del primer trimestre de 2008 ni en las del primer trimestre de 2007, para que la comparación entre este año y el pasado sea más homogénea y representativa del futuro de la empresa. Estos activos que van a ser vendidos a E.on sí están incluídos en la cifra de beneficio neto ya citada.

Los hechos más importantes del período son:

• Los activos vendidos a E.on lo han sido a un precio atractivo. Se estima una plusvalía de 4.500 MM de euros.


• El plan de sinergias avanza de forma favorable. Para 2012 la empresa se había comprometido a obtener unas sinergias de 680 MM de euros y ahora espera que sean de 734 MM de euros.


• Se ha iniciado el proceso para crear la empresa de energías renovables, en la que se incluirán activos de Endesa y de Acciona.

La capacidad instalada es de 39.237 MW, excluyendo ya los activos que se van a vender a E.on, y la producción total de la empresa ha aumentado un 1% hasta 38.400 GWh.

Las ventas han aumentado un 24% hasta 5.147 MM de euros. Los gastos financieros han aumentado un 20% porque en el primer trimestre de 2007 hubo un efecto positivo, y extraordinario, en las provisiones debido a unos ERE (Expedientes de Regulación de Empleo) que afecta de forma negativa al compararlo con las cuentas de este año.

Resultados por negocios:

• España y Portugal: Las ventas han aumentado un 21% (4.882 MM de euros) y el resultado neto es igual al del primer ttrimestre del año anterior (437 MM de euros). La producción de electricidad crece un 4,5%. La hidraulicidad ha sido baja, afectando de manera negativa a la empresa, igual que el fuerte incremento del precio de los combustibles y del CO2. La subida de los precios del pool y del precio de venta de la electricidad ha tenido un efecto positivo, pero inferior a la suma de todos los factores negativos antes citados. La calidad del servicio continúa mejorando, el TIEPI se ha reducido un 26%.


• Latinoamérica: Las ventas crecen un 20% (1.943 MM de euros) y el resultado neto un 33% (128 MM de euros). Han mejorado los márgenes en generación y han descendido en distribución, compensándose entre sí, pero la caída de los márgenes de la distribución se debe a situaciones atípicas que no se espera que se repitan en el futuro. La producción ha caído un 2,6% hasta 15.519 GWh y las ventas han subido un 3% hasta 15.730 GWh. Las condiciones hidráulicas han sido malas y ha habido problemas de suministro de gas en Chile.

La deuda es de 21.479 MM de euros y el coste medio queda en el 6,16%. Es un nivel elevado pero la empresa tiene una buena posición de liquidez y la venta de los activos a E.on podría suponer una importante reducción de la deuda, aunque la empresa aún no ha comunicado el destino de ese dinero, con el que también podría repartirse un importante dividendo extraordinario.

La elevada deuda que tiene Acciona y ENEL podría causar que Endesa reparta importantes dividendos en los próximos años con los que ambas empresas reducirían su nivel de deuda.

La actividad de Endesa aún no ha recuperado un ritmo normal tras el largo proceso de OPA al que estuvo sometida.

Puede consultar aquí el historial de dividendos de Endesa.