Resultados del BBVA en el ejercicio 2012

Todas las cifras se comparan con las del ejecicio 2011, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto cae mucho por las provisiones extraordinarias que han tenido que hacer todos los bancos españoles en 2012, hasta 1.676 millones de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,32 euros (-47,3%). BBVA ya cumple todas las exigencias de las nuevas regulaciones que se han emitido en 2012.

Los márgenes bancarios han tenido una evolución bastante buena: margen de intereses 15.122 millones de euros (+15%), margen bruto 22.441 millones de euros (+124,1%) y margen neto 11.655 millones de euros (+13,3%). A tipos de cambio contantes el margen de intereses sube el 11%, el margen bruto crece el 8,7% y el margen neto aumenta el 9,8%.

Las comisiones netas suben hasta 4.353 millones de euros (+8%).

El crédito a clientes aumenta un 0,3% y los depósitos de clientes crecen un 3,7%. Con el ratio créditos / depósitos es del 121%, algo alto, aunque no demasiado. El ratio créditos / fondos propios es de 8,4 veces, nivel bastante bajo y prudente.

La tasa de morosidad sube hasta el 5,1% desde el 4% en que cerró 2011. Es una subida importante, en parte causada por la compra de Unimm, pero aún así está entre las mejores de la banca española. La cobertura de la morosidad sube hasta el 72% desde el 61% de 2011. Es una subida relevante, pero sigue estando un poco baja. La provisión genérica es superior a la que tenía al finalizar 2011, lo cual es bastante positivo.

El stock de inmuebles sigue subiendo, y al finalizar 2012 queda en 12.059 millones de euros. Tres meses antes estaba en 11.679 millones de euros. Como ya ha hecho provisiones por 6.186 millones de euros, le queda un riesgo neto de 5.873 millones de euros (12.059 – 6.186), muy similar a los 5.861 millones de euros en que estaba al finalizar el tercer trimestre de 2012.

Resultados por áreas de negocio (todas las cifras se comparan con las de 2011):

• España:
  • Margen de intereses: 4.836 millones de euros (+10,1%)
  • Margen bruto: 6.784 millones de euros (+7,2%)
  • Margen neto: 3.967 millones de euros (+12%)
  • Beneficio atribuido: -1.257 millones de euros. En 2011 fue de +1.352 millones de euros. Esta pérdida se debe a las provisiones extraordinarias que ha tenido que realizar por las nueva regulación bancaria en España. Ya ha realizado todas las provisiones que se le exigían.
  • Crédito a clientes: 200.568 millones de euros (-4,3%)
  • Depósitos de clientes: 126.777 millones de euros (+10,4%)
  • Ratio créditos / depósitos: 158%
  • Ratio de eficiencia: Mejora hasta el 41,5% desde el 44% de 2011
  • Tasa de morosidad: Empeora hasta el 6,9% desde el 4,8% de 2011
  • Cobertura de la morosidad: Mejora hasta el 67% desde el 44% de 2011
  Sigue reduciendo el ratio créditos / depósitos, lo cual es bueno. Parte de la subida de la morosidad se debe a la compra de Unim, y parte de los activos comprados a Unimm están cubiertos por un esquema de protección de activos, por lo que el riesgo de BBVA en esta compra es bastante limitado. En 2013 es previsible que tenga que hacer bastantes menos provisiones que en 2012. El crecimiento de los márgenes bancarios en 2012 ha sido bastante bueno. La cobertura de la morosidad es baja, a pesar de haber crecido bastante desde el final de 2011.


• Eurasia:
  • Margen de intereses: 847 millones de euros (+5,5%)
  • Margen bruto: 2.210 millones de euros (+12,7%)
  • Margen neto: 1.432 millones de euros (+9%)
  • Beneficio atribuido: 950 millones de euros (-7,8%)
  • Crédito a clientes: 29.245 millones de euros (-13,7%)
  • Depósitos de clientes: 17.470 millones de euros (-19,8%)
  • Ratio créditos / depósitos: 167%
  • Ratio de eficiencia: Empeora hasta el 35,2% desde el 33,1% de hace un año
  • Tasa de morosidad: Empeora hasta el 2,8% desde el 1,5% de hace un año
  • Cobertura de la morosidad: Baja bastante hasta el 87%, frente al 123% de hace un año
  Los últimos 3 meses de 2012 han sido peores que los 9 primeros. El negocio en Turquía y en China ha tenido un buen crecimiento, pero en el resto de Europa ha decrecido, destacando las provisiones extraordinarias que ha tenido que hacer en Portugal. El crédito a particulares sube, pero el crédito a clientes mayoristas se ha reducido, enfocando más el negocio hacia los particulares.


• Méjico: (Porcentajes de variación a tipos de cambio constantes)
  • Margen de intereses: 4.164 millones de euros (+7,8%)
  • Margen bruto: 5.758 millones de euros (+5,8%)
  • Margen neto: 3.586 millones de euros (+3,6%)
  • Beneficio atribuido: 1.821 millones de euros (+4%)
  • Crédito a clientes: 37.249 millones de euros (+8,9%)
  • Depósitos de clientes: 36.602 millones de euros (-1,9%)
  • Ratio créditos / depósitos: 102%
  • Ratio de eficiencia: Empeora ligeramente hasta el 37,7% desde el 36,4% de hace un año
  • Tasa de morosidad: Apenas se deteriora hasta el 3,8% desde el 3,7% de hace un año
  • Cobertura de la morosidad: Está en el 114%, frente al 120% de hace un año
  Hace 3 meses la morosidad estaba en el 4,1%, por lo que en el último trimestre ha tenido una buena reducción. Ha vendido el negocio de pensiones en México por 1.735 millones de dólares, obteniendo una plusvalía de 800 millones de euros después de impuestos.


• América del Sur: (Porcentajes de variación a tipos de cambio constantes)
  • Margen de intereses: 4.291 millones de euros (+25,6%)
  • Margen bruto: 5.363 millones de euros (+21,6%)
  • Margen neto: 3.035 millones de euros (+26,8%)
  • Beneficio atribuido: 1.347 millones de euros (+23,6%)
  • Crédito a clientes: 47.146 millones de euros (+18,9%)
  • Depósitos de clientes: 53.870 millones de euros (+25,5%)
  • Ratio créditos / depósitos: 88%
  • Ratio de eficiencia: Mejora hasta el 43,4% desde el 46,2% de hace un año
  • Tasa de morosidad: Mejora un poco hasta el 2,1% desde el 2,2% de hace un año
  • Cobertura de la morosidad: Se mantiene en el 146%, igual que al final de 2011
  Es la unidad con mejores resultados. Los márgenes crecen mucho, el ratio créditos / depósitos está por debajo del 100%, la morosidad es muy baja y la cobertura de la morosidad es buena. A principios de 2013 ha vendido el negocio de pensiones en Colombia.


• Estados Unidos: (Porcentajes de variación a tipos de cambio constantes)
  • Margen de intereses: 1.682 millones de euros (-4,7%)
  • Margen bruto: 2.395 millones de euros (-4,2%)
  • Margen neto: 812 millones de euros (-8,6%)
  • Beneficio atribuido: 475 millones de euros (+39,6%)
  • Crédito a clientes: 36.068 millones de euros (-9,6%)
  • Depósitos de clientes: 39.132 millones de euros (+4%)
  • Ratio créditos / depósitos: 92%
  • Ratio de eficiencia: Empeora hasta el 66,1% desde el 64,4% de hace un año
  • Tasa de morosidad: Mejora bastante hasta el 2,4% desde el 3,5% de hace un año
  • Cobertura de la morosidad: Sube hasta el 90% frente al 73% de hace un año
  Lo peor es la eficiencia, que es bastante alta. Aún puede mejorar mucho en ese aspecto, lo que se reflejaría claramente en los resultados, y la implantación de la plataforma tecnológica de BBVA en esta filial ayudará mucho en este sentido cuando esté totalmente completada. Ha vendido el negocio en Puerto Rico en Diciembre de 2012. Las menores provisiones que ha tenido que hacer en 2012 respecto a 2011 son la causa principal de la subida del beneficio atribuido.

Debido a lo especial de 2012, por las provisiones extraordinarias realizadas, el ROE no es significativo. El ROE de 2012 ha sido del 4%, mientras que el de 2011 fue del 8%.

El ratio de eficiencia mejora ligeramente hasta el 48,1% desde el 48,6% de 2011.

El valor contable de la acción de BBVA baja hasta 8,04 euros (-3,8%), porque aunque han subido los fondos propios, ha aumentado más el número de acciones por las ampliaciones de capital realizadas.

El Core Capital mejora hasta el 10,8% desde el 10,3% de 2011, y el Tier 1 igualmente sube hasta el 10,8% y también en 2011 acabó en el 10,3%.

El dividendo del BBVA con cargo a estos resiltados de 2012 ha sido de 0,20 euros. igual que en 2011. Además hizo 2 ampliaciones de capital liberadas en las que los derechos tuvieron un precio de unos 0,10 euros cada uno de ellos, por lo que puede ver en algunos sitios que el dividendo del BBVA en 2012 ha sido de 0,40 euros. Pero vender derechos no es cobrar dividendos, sino reducir el patrimonio, por lo que el dividendo real del BBVA en 2012 es el ya comentado de 0,20 euros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas