Resultados del Banco Santander en el ejercicio 2010

Todas las cifras se comparan con el ejercicio 2009, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto de 8.181 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,9356 euros (-9,9%).

El 25% del beneficio neto se produce en Brasil, el 18% en Reino Unido, el 15% en España, el 9% en Negocios Globales Europa, el 6% en Méjico, el 6% en Chile, el 6% en el resto de Latinoamérica, el 4% en Alemania, el 4% en Portugal, el 3% en el resto de Europa y el 4% en USA (Sovereign).

Los márgenes bancarios tienen una buena evolución teniendo en cuenta la situación actual; intereses (+11,1%), bruto (+6,8%) y neto (+3,9%).

Las comisiones netas suben un 7,2%.

El crédito a clientes aumenta un 6,1% y los depósitos de clientes crecen un 21,6%, con lo que se produce una reducción muy importante de la dependencia de la financiación mayorista.

La tasa de morosidad sube hasta el 3,55% desde el 3,24% de hace 1 año y la cobertura de la morosidad cae hasta el 73% desde el 75% de 1 año antes. La cobertura de la morosidad está algo baja, aunque durante todo 2010 no ha caído prácticamente nada. La tasa de morosidad es la más baja de España y además ha crecido muy poco durante 2010, es un dato especialmente bueno. A diferencia de otros bancos españoles la provisión genérica del Banco Santander ha bajado relativamente poco en 2010, lo cual también es un buen dato.

El stock de inmuebles comprados a promotores con problemas y embargados queda en 7.500 MM de euros, de los que ya se han provisionado 2.300 MM de euros y por tanto queda un riesgo neto de 5.200 MM de euros (7.500 – 2.300). Al finalizar 2009 el stock de inmuebles era de 6.500 MM de euros y se habían provisionado 2.000 MM de euros.

En 2009 entraron en este stock inmuebles por valor de 2.500 MM de euros y consiguieron vender 800 MM de euros. En 2010 han entrado inmuebles por valor de 2.100 MM de euros y han vendido inmuebles por valor de 1.100 MM de euros.

El ratio de eficiencia empeora hasta el 43,3% desde el 41,7% de hace 1 año. Este empeoramiento se debe fundamentalmente a la expansión que está llevando a cabo el Banco Santander fuera de España, ya que el número de sucursales aumenta un 3,1% y el de empleados crece un 5,6%.

El ROE cae hasta el 11,8% desde el 13,90% de hace 1 año.

Resultados por areas geográficas:

• Europa Continental: El margen neto ha sido de 9.794 MM de euros (-5%) y el beneficio atribuído de 3.885 MM de euros (-22,8%). Ratio de eficiencia: empeora hasta el 38,6% desde el 36,4%. Tasa de Morosidad: empeora hasta el 4,34% desde el 3,64%. Cobertura de la morosidad: cae hasta el 71% desde el 77%. Aumentan los depósitos de clientes y se mantiene la baja demanda de crédito. Caen todas las áreas menos Santander Consumer Finance. Ha comprado el 70% del banco polaco Bank Zachodni WBK por unos 2.900 MM de euros.


• Reino Unido: El margen neto ha sido de 3.567 MM de euros (+10,4% en euros y +6,3% a tipos de cambio constantes) y el beneficio atribuído de 1.985 MM de euros (+15% en euros y +10,7% a tipos de cambio constantes). Ratio de eficiencia: mejora hasta el 39,4% desde el 40,8%. Tasa de Morosidad: empeora hasta el 1,76% desde el 1,71%. Cobertura de la morosidad: sube hasta el 46% desde el 44%. La reorganización de los bancos comprados en Reino Unido evoluciona de forma muy favorable y aún queda mucho potencial por extraer de esta reorganización. La integración de Alliance & Leicester se completará a finales de 2010. Ha comprado al Royal Bank of Scotland 318 sucursales y otra serie de activos por 1.650 MM de libras esterlinas que suponen la adquisición de 1,8 MM de clientes particulares, 244.000 pymes y 1.200 empresas de tamaño medio.


• Latinoamérica: El margen neto ha sido de 12.805 MM de euros (+15,7% en euros y -0,6% a tipos de cambio constantes) y el beneficio atribuído de 4.804 MM de euros (+25,3% en euros y +10,5% a tipos de cambio constantes). Ratio de eficiencia: empeora hasta el 38,4% desde el 37,3%. Tasa de Morosidad: mejora hasta el 4,11% desde el 4,25%. Cobertura de la morosidad: cae hasta el 104% desde el 105%. La integración de las filiales brasileñas marcha mejor de lo previsto. La economía latinoamericana ya está creciendo y eso se refleja en el aumento del negocio, la bajada de la morosidad, etc.


• Sovereign: El margen neto ha sido de 1.169 MM de euros (+100,8% en euros y +91% a tipos de cambio constantes) y el beneficio atribuído ha sido de 424 MM de euros (en 2009 fue de -25 MM de euros). Ratio de eficiencia: mejora hasta el 44,5% desde el 60,2%. Tasa de Morosidad: mejora hasta el 4,61% desde el 5,35%. Cobertura de la morosidad: sube hasta el 75% desde el 62%. La importante mejora del ratio de eficiencia es la causa principal de la importante mejora en los resultados y la muestra de que la reorganización de este banco va por buen camino.

El valor contable de la acción queda en 8,58 euros.

El Core Capital sube hasta el 8,8% desde el 8,6% de hace 1 año y el Tier 1 cae hasta el 10% desde el 10,1% de 1 año antes.

El dividendo real y efectivo (sin contar las ampliaciones de capital liberadas, que no suponen una remuneración real) con cargo al ejercicio 2010 va a ser de 0,3640 euros, un 24% menos que en 2009.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas