Resultados del Banco Sabadell en el tercer trimestre de 2012

Todas las cifras se comparan con las de los 9 primeros meses de 2011, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto cae mucho por las provisiones extraordinarias requeridas por la nueva regulación bancaria hasta los 90,618 millones de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 0,03 euros (-80%).

Los márgenes bancarios tienen una buena evolución; margen de intereses 1.380,6 millones de euros (+19,7%), margen bruto 2.153,8 millones de euros (+15,5%) y margen neto 970,4 millones de euros (+5%).

Las comisiones netas suben hasta los 453,4 millones de euros (+6,9%).

El crédito a clientes crece un 52,1% y los depósitos de clientes aumentan el 56,9%. El ratio créditos / depósitos queda en el 127% y el ratio créditos / fondos propios en 11,7 veces. Ambos ratios están algo altos, aunque no excesivamente, y sería prudente que los fuera reduciendo en próximos trimestres. En los nuevos créditos que concede está mejorando el margen de clientes como le sucede al resto de bancos españoles, lo cual es positivo para futuros trimestres.

La tasa de morosidad sube hasta niveles elevadísimos por la compra de la CAM, además del aumento que tendría por sí solo el Banco Sabadell, y queda en el 8,46%, nivel muy superior al 5,72% en que estaba hace un año. La cobertura de la morosidad es del 71,52% superior a la de hace un año e inferior a la de hace 3 meses, por la integración de la CAM.

El stock de inmuebles continúa subiendo, y ya es de 11.081 millones de euros, superior a los 10.492 millones de euros que tenía al final del segundo trimestre de 2012. Descontando las provisiones ya realizadas (5.362 millones de euros), el stock neto es de 5.719 millones de euros. Hace 3 meses este stock neto era de 5.184 millones de euros. En los 9 primeros meses de 2011 vendió inmuebles por valor de 433 millones de euros y en estos primeros 9 meses de 2012 las ventas han alcanzado los 708 millones de euros, pero como las entradas de inmuebles continúan el stock sigue subiendo. El Banco Sabadell tiene como objetivo alcanzar un total de ventas en 2012 de 1.193 millones de euros.

El ratio de eficiencia empeora hasta el 49,7% desde el 47,63%, algo lógico por la compra de la CAM, y que posiblemente mejore en el futuro a medida que la CAM vaya siendo integrada y reorganizada en el Banco Sabadell.

El ROE es de sólo el 1,63%, pero no es representativo por las provisiones extraordinarias que ha tenido que realizar en 2012.

El Core Capital sube hasta el 10,09% desde el 9,10% en que estaba hace un año, y el Tier 1 sin embargo cae ligeramente hasta el 9,80% desde el 9,95% de un año atrás.

El valor contable de la acción del Banco Sabadell cae hasta los 2,89 euros.

El Banco Sabadell dice que la integración con la CAM está yendo mejor de lo previsto, y que hasta el momento ha conseguido más sinergias de las esperadas.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas