Resultados de Repsol en el primer trimestre de 2011

Todas las cifras se comparan con el primer trimestre de 2010, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto de 765 MM de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 0,63 euros (+12,5%). Los buenos resultados se deben a la subida de los precios del petróleo y del gas y a la buena marcha del negocio químico.

Los ingresos han sido de 15.837 MM de euros (+16,7%).

El EBITDA ha sido de 2.518 MM de euros (+5%). El margen EBITDA / Ventas ha caído hasta el 15,9% (2.518 / 15.837).

El cash-flow de explotación ha sido de 1.059 MM de euros (-13,9%).

Resultados por actividades:

• Upstream: Los ingresos han sido de 1.005 MM de euros (+0,2%) y el resultado de explotación de 490 MM de euros (+13,4%). La producción total ha sido de 324.000 bep/d (-7,4%). La caída de la producción se debe principalmente al conflicto que se inició en Libia a principios de Marzo y que ha obligado a Repsol a parar su actividad en ese país. Los resultados mejoran a pesar de la caída de la producción por la subida de los precios de petróleo y gas.


• GNL (Gas Natural Licuado): Los ingresos han sido de 703 MM de euros (+109,2%), el resultado de explotación ha sido de 115 MM de euros (+238,2%) y el gas comercializado ha aumentado un 146,9%. Los márgenes de beneficios y el volumen de ventas han subido, además de que a mediados de 2010 entró en funcionamiento una planta de Perú y el proyecto Canaport ha evolucionado de forma muy satisfactoria.


• Downstream: Los ingresos han sido de 10.306 MM de euros (+22,7%) y el resultado de explotación ha sido de 445 MM de euros (+14,1%). Las ventas en unidades físicas de productos petrolíferos han subido un 4,2%, las de productos petroquímicos han mejorado un 10,7% y las de GLP (Gases Licuados del Petróleo) han caído un 3,2%. El margen de refino se ha mantenido en niveles similares a los del primer trimestre de 2010. El negocio de Química ha evolucionado muy bien.


• YPF: Los ingresos han sido de 2.610 MM de euros (+4,3%) y el resultado de explotación ha sido de 383 MM de euros (-6,8%). La producción total ha sido de 524.000 bep/d (-4,7%). Las ventas físicas de productos petrolíferos han subido un 0,6%, las de productos petroquímicos han crecido un 5,2% y las de GLP han caído un 16%. La evolución de los precios en dólares en Argentina y las exportaciones han evolucionado muy bien, pero las huelgas y el aumento de los costes han hecho caer los resultados. Continúa el declive de la producción de los campos argentinos.


• Gas Natural Fenosa: Repsol tiene cerca de un 31% de Gas Natural Fenosa.

Las inversiones han ascendido a 1.107 MM de euros, un 43% más que hace 1 año. Ha vendido otro 11,6% de YPF durante este trimestre y ha acordado la venta de otro 10% más ya en el segundo trimestre. Con esto su participación en YPF queda en el 58% y espera rebajarla aún más en el futuro.

La deuda neta queda en 7.434 MM de euros, un 2,9% más que al finalizar 2010. Sin tener en cuenta la participación en Gas Natural la deuda neta queda en 2.180 MM de euros, un 28,2% menos que al finalizar 2010. La deuda de Repsol es muy baja.

El valor contable de la acción queda en 19,93 euros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas