Resultados de Cepsa en el segundo trimestre de 2010

El resultado neto ha sido de 280 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 1,05 euros (-1%).

La demanda de productos petrolíferos en España continúa débil y sigue cayendo el consumo de gasolina, gasóleo y biodiesel. La subida de los precios del petróleo probablemente ayudará a mejorar los resultados en próximos trimestres. El margen de refino ha aumentado ligeramente. Los márgenes de Petroquímica han mejorado por la demanda de Asia.

Resultados por áreas:

• Exploración y Producción: El resultado operativo ha sido de 165 MM de euros (+113%). La producción de crudo ha caído un 4%. La subida del precio del petróleo influye negativamente en la producción de Argelia porque a mayor precio del petróleo mayor parte de la producción se queda el Estado argelino. La producción en Colombia ha compensado en parte el descenso de la producción en Argelia. El crudo vendido cae un 25% en unidades físicas pero sube un 14% en dólares. Este comportamiento se explica por la subida del precio del petróleo y las condiciones ya comentadas del contrato en Argelia. Cepsa continúa explorando nuevos yacimientos en Colombia, Perú y Egipto, habiendo obtenido ya algunos resultados positivos en Colombia.


• Refino y Distribución: El resultado operativo ha sido de 96 MM de euros (-18%). La producción de productos refinados es igual a la del primer semestre de 2009 y su venta desciende un 4%, en ambos casos en unidades físicas. El segundo trimestre ha sido mejor que el primero.


• Petroquímica Derivada: El resultado operativo ha sido de 60 MM de euros (+187%). Las ventas de productos en unidades físicas suben un 19% y los márgenes tambien suben de forma importante. Esta mejora está causada por la recuperación de las economías asiáticas. También ha contribuído la reducción de costes conseguida al fusionar todas las filiales de este área en Cepsa Química.


• Gas y Electricidad: El resultado operativo ha sido de 8 MM de euros (-73%). Las ventas de electricidad han sido de 1.583 GWh (-8%) y las ventas de gas de 12.314 GWh (+22%). Los precios de la electricidad continúan cayendo, aunque en el segundo trimestre ha habido una cierta recuperación respecto al primero.

Ha realizado inversiones por 337 MM de euros, fundamentalmente a aumentar la capacidad de Exploración & Producción, mejorar la eficiencia energética y la competitividad de las instalaciones de Refino & Marketing y continuar con la construcción del gaseoducto Argelia – España.

La deuda queda en 1.505 MM de euros, un 8,5% más que al finalizar 2009. No es una deuda elevada.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas