Resultados de Cepsa en el primer trimestre de 2009

Todas las cifras se comparan con el primer trimestre de 2008, salvo que se indique lo contrario.

El resultado neto ha sido de 101 MM de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 0,38 euros (-15%).

Resultados por áreas:

• Exploración y Producción: El resultado operativo ha sido de 24 MM de euros (-67%). La producción de crudo ha aumentado un 59%, sobre todo por los nuevos campos de Colombia. El crudo vendido aumenta un 138% en unidades físicas pero disminuye un 21% en dólares por las caídas del precio del petróleo. Esta caída del precio del petróleo ha rebajado algo la fuerte presión impositiva en Argelia. La subida del dólar ha sido positiva para CEPSA pero no ha conseguido compensar la citada caída del petróleo.


• Refino y Distribución: El resultado operativo ha sido de 104 MM de euros (+515%). La producción de productos refinados ha caído un 5% y su venta ha descendido un 3%, en ambos casos en unidades físicas. Estas caídas se deben a la debilidad económica mundial. Los márgenes de refino han tenido un claro aumento respecto al primer trimestre de 2008 porque hace 1 año la fuerte subida de los precios del petróleo redujo mucho estos márgenes de refino.


• Petroquímica Derivada: El resultado operativo ha sido prácticamente de 0 euros (-99%). Las ventas de productos en unidades físicas han descendido un 21%. Esta caída se debe a que los principales clientes de esta división son las industrias del automóvil y la construcción. Al menos el resultado ha mejorado respecto al 4º trimestre de 2008 (perdió 15 MM de euros) por las sinergias conseguidas con la reestructuración de filiales.


• Gas y Electricidad: El resultado operativo ha sido de 21 MM de euros (-18%). Las ventas de electricidad han sido de 896 GWh (-8%) y las ventas de gas de 4.824 GWh (-24%). El precio de venta de la electricidad ha descendido un 35%, lo que unido al descenso de las ventas ha provocado la caída del beneficio.

Las inversiones han ascendido a 281 MM de euros (+72%), dedicadas principalmente a mejorar la competitividad de Refino y Distribución, aumentar la actividad de exploración de Exploración y Producción, la construcción del gaseoducto Argelia-España y las instalaciones de cogeneración en el área de Gas y Electricidad.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas