Resultados de BME en el ejercicio 2011

Todas las cifras se comparan con las del ejercicio 2010, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto sube ligeramente hasta los 155,1 millones de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 1,85 euros (+0,6%). Sin tener en cuenta ingresos y gastos extraordinarios de 2011 y 2010 este BPA es un 3,3% superior al de 2010.

Los ingresos caen ligeramente hasta los 321,4 millones de euros (-1,5%). Sin extraordinarios los ingresos suben un 0,7%. Los costes operativos caen hasta los 98,34 millones de euros (-4,7%). Sin tener en cuenta los gastos extraordinarios que tuvo en 2010 la bajada de los costes operativos es del 0,7%. El ratio de eficiencia mejora hasta el 30,6% desde el 31,6% en que cerró 2010. El ratio de eficiencia medio del sector es del 44,7%, mucho peor que el de BME. Los ingresos que no dependen de los volúmenes de contratación cubren el 112% de los costes de BME.

El EBITDA se mantiene estable en los 223,1 millones de euros (=). El margen EBITDA / Ventas sube hasta el 69,4%.

El cash-flow de explotación cae hasta los 145,1 millones de euros (-6,7%).

Resultados por unidades de negocio:

• Renta variable: Los ingresos caen hasta los 133,31 millones de euros (-3,4%), los costes operativos suben ligeramente hasta los 32,38 millones de euros (+0,6%) y el EBITDA cae hasta los 100,92 millones de euros (-4,6%). La prohibición de tomar posiciones cortas en los valores financieros desde Agosto ha reducido los volúmenes de contratación. Datos por productos:
  • Acciones; El número de negociaciones sube un 13,3% y el dinero efectivo negociado baja un 10,6%.
  • ETF's; El número de negociaciones cae un 31,2% y el dinero efectivo negociado baja un 41,4%.
  • Warrants; El número de negociaciones disminuye un 12,7% y el dinero efectivo negociado sube un 1%.


• Compensación y Liquidación: Los ingresos suben hasta los 78,86 millones de euros (+5,5%), los costes operativos crecen hasta los 14,31 millones de euros (+2,7%) y el EBITDA mejora hasta los 64,54 millones de euros (+5,2%). El número de operaciones liquidadas ha aumentado un 9,4% y el importe en dinero efectivo de las operaciones liquidadas cae el 3,3%.


• Listing: Los ingresos crecen hasta los 24,28 millones de euros (+6,1%), los costes operativos caen hasta los 9,38 millones de euros (-7,1%) y el EBITDA mejora de forma importante hasta los 14,90 millones de euros (+16,4%). Esta unidad se ha visto beneficiada por todas las ampliaciones de capital que han realizado algunas empresas en sustitución de los dividendos (Banco Santander, BBVA, Banco Popular, Iberdrola, Gas Natural Fenosa, etc.), además de otras ampliaciones de capital para canjear por acciones preferentes por acciones normales, etc. En el mercado continuo han empezado a cotizar DIA, Bankia y Banca Cívica, y en el MAB Catenon, Lumar, Secuoya y Griñó. Ya hay 17 empresas cotizando en el MAB y 70 ETF's (+11%). También ha sido un buen año para las emisiones de renta fija.


• Información: Los ingresos suben hasta los 33,39 millones de euros (+7%), los costes operativos suben más hasta los 7,09 millones de euros (+9,8%) y el EBITDA crece hasta los 26,30 millones de euros (+6,3%).


• Derivados: Los ingresos caen hasta los 23,60 millones de euros (-10,1%), los costes operativos suben hasta los 11,22 millones de euros (+3,4%) y el EBITDA cae claramente hasta los 12,39 millones de euros (-19,7%). El número total de transacciones cae un 15% y el número total de contratos negociados baja un 3,8%. Datos de contratos negociados por productos:
  • Futuros sobre el Ibex 35 -15,9%
  • Futuros Mini Ibex 35 -13,4%
  • Opciones sobre el Ibex 35 -28,4%
  • Futuros sobre acciones +40,1%
  • Opciones sobre acciones -21,8%
  Esta división también se ha visto perjudicada por la prohibición de tomar posiciones bajistas que he comentado al hablar de la división de Renta Variable.


• Renta fija: Los ingresos suben hasta los 8,03 millones de euros (+7,3%), los costes operativos aumentan hasta los 2,94 millones de euros (+9,1%) y el EBITDA mejora hasta los 5,1 millones de euros (+6,2%). La negociación total sube un 41%; la contratación de deuda pública baja un 64% y la de deuda privada crece un 49%.


• Tecnologías de la Información y Consultoría: Los ingresos mejoran hasta los 16,71 millones de euros (+15,7%), los costes operativos crecen ligeramente hasta los 10,51 millones de euros (+2,4%) y el EBITDA sube de forma muy importante hasta los 6,2 millones de euros (+48,6%).

El ROE sube hasta el 35,1% desde el 34,3% de 2010. El ROE medio del sector es del 17,9%.

El valor contable por acción cae hasta los 5,24 euros (-2,3%). BME tiene una liquidez en exceso de 3,60 euros por acción.

El dividendo con cargo a estos resultados de 2011 será igual al de 2010, 1,60 euros de dividendo ordinario más 0,372 euros de dividendo extraordinario.

A mediados de Febrero de 2012 la CNMV ha levantado la prohibición de tomar posiciones bajistas en los valores financieros del mercado español. Esta medida es positiva para BME porque normaliza los volúmenes de contratación, que han sido anormalmente reducidos desde que se implantó esta prohibición en Agosto de 2011.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas