Resultados de BME en el ejercicio 2010

Todas las cifras se comparan con el ejercicio 2009, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto ha sido de 154,2 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA)de 1,85 euros (+2,7%). Sin tener en cuenta los extraordinarios de ambos años el BPA crece un 8,9%. Este BPA sin extraordinarios ha sido de 1,78 euros en 2010, y la diferencia hasta los 1,85 se debe a la devolución de impuestos cobrados indebidamente en el pasado.

El año ha ido de menos a más siendo el último trimestre mejor en la evolución de resultados que los anteriores (BPA, reducción de costes, etc.) , lo cual es positivo para próximos trimestres.

Los ingresos han sido de 326,25 MM de euros (+3%) y los costes operativos de 103,2 MM de euros (-3,4%). Con ello el ratio de eficiencia mejora hasta el 31,6% desde el 33,7% de hace 1 año y sigue estando muy por debajo de la media de su sector, que está en el 51%. Los ingresos que no dependen de los volúmenes de contratación cubren el 103% de los costes de BME.

El EBITDA ha sido de 223,1 MM de euros (+6,3%). El margen EBITDA / Ventas sube hasta el 68,4% (223,1 / 326,5)

Resultados por unidades de negocio:

• Renta variable: Los ingresos han sido de 138,03 MM de euros (+11,2%), los costes operativos de 32,20 MM de euros (-5,9%) y el EBITDA de 105,83 MM de euros (+17,7%). El dinero efectivo negociado ha aumentado un 15,6% y el número de operaciones ha crecido un 27,7%. Los ETF's han tenido un crecimiento muy bueno (+24,3% en negociaciones y +71,9% en dinero efectivo) y los warrants han evolucionado peor que en 2009, con caídas del 10,1% en el efectivo negociado y del 2,9% en el número de operaciones. Espera que la nueva plataforma de contratación del SIBE entre en funcionamiento a finales de 2011.


• Compensación y Liquidación: Los ingresos han sido de 75,28 MM de euros (+10,8%), los costes operativos de 13,93 MM de euros (-2,9%) y el EBITDA de 61,34 MM de euros (+14,4%). El número de operaciones liquidadas ha aumentado un 19,7% y el importe en dinero efectivo de las operaciones liquidadas ha caído un 5,3%.


• Listing: Los ingresos han sido de 22,89 MM de euros (-12%), los costes operativos de 10,09 MM de euros (-3%) y el EBITDA de 12,80 MM de euros (-18%). Este año han empezado a cotizar Amadeus y ENEL Green Power en el mercado continuo y Negocio & Estilo de vida, Bodaclick, Neuron Biopharma, AB-BIOTICS, Nostrum, Altia, Eurona Telecom y Commcenter en el MAB. Se han admitido a negociación un 13,3% más de emisiones de warrants. Ya hay 63 ETF's cotizando, el doble que en 2009. Las emisiones de renta fija admitidas a negociación han caído un 42,5%. Los malos resultados se deben al descenso de las admisiones de renta fija, que tiene un volumen mucho mayor que los demás productos citados.


• Información: Los ingresos han sido de 31,20 MM de euros (-5,7%), los costes operativos de 6,46 MM de euros (-5,4%) y el EBITDA de 24,74 MM de euros (-5,8%). El número de suscriptores de datos ha caído un 5,4% en el último año.


• Derivados: Los ingresos han sido de 26,27 MM de euros (+1,6%), los costes operativos de 10,85 MM de euros (-11%) y el EBITDA de 15,42 MM de euros (+12,8%). El número de transacciones ha crecido un 17,1%, pero el número de contratos negociados ha caído un 24,5%. La última parte del año ha sido mejor que los trimestres anteriores. Han crecido las opciones sobre acciones y los futuros sobre índices y han decrecido los futuros sobre acciones y las opciones sobre índices. Recientemente se han producido una serie de cambios normativos que permitirán a BME lanzar nuevos productos.


• Renta fija: Los ingresos han sido de 7,49 MM de euros (+12,6%), los costes operativos de 2,69 MM de euros (-7,3%) y el EBITDA de 4,80 MM de euros (+27,9%). Ha subido la contratación de la deuda pública y bajado la de la deuda privada, aunque en la última parte del año se ha moderado esta caída. La plataforma de contratación dirigida a los inversores particulares (SEND) ya ha sido inaugurada.y aunque los volúmenes de contatación aún son bajos continúan aumentando y ha sido bien recibida por los usuarios.


• Tecnologías de la Información y Consultoría: Los ingresos han sido de 14,44 MM de euros (-14,7%), los costes operativos de 10,27 MM de euros (-0,3%) y el EBITDA de 4,17 MM de euros (-37,1%).

El ROE sube hasta el 34,3% desde el 32,5% de hace 1 año. El ROE medio del sector es del 11,6%.

El valor contable de la acción queda en 5,36 euros. En este valor contable está incluída la liquidez en exceso de 3,82 euros por acción.

La privatización de las cajas de ahorros será positiva para BME porque aumentará el número de empresas cotizadas y por tanto la contratación. En el segundo trimestre de 2011 tiene intención de lanzar los derivados sobre divisas.

Con cargo a 2010 va a pagar un dividendo ordinario de 1,60 euros y otro extraordinario de 0,372 euros, igual que en 2009.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas