Resultados de Banesto en el ejercicio 2009

Todas las cifras se comparan con el ejercicio 2008, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto de 559,8 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,81 euros (-27,9%). Si no fuese por las provisiones voluntarias que ha realizado Banesto el BPA de 2009 habría sido muy similar al de 2008, pero por prudencia creo que es preferible contar con que estas provisiones voluntarias serán necesarias en el futuro. Si no lo fueran se recuperarían en ejercicicios posteriores, incrementando el beneficio de esos ejercicios futuros en que se recuperen dichas provisiones.

Los márgenes bancarios tienen una evolución aceptable ; intereses (+9,6%), bruto (+4,8%) y neto de explotación (+7,4%). En el 4º trimestre de 2009 los márgenes se han estrechado algo.

Las comisiones netas han caído un 1,9%. El descenso se debe a la caída del volumen gestionado en fondos de inversión y planes de pensiones, ya que las comisiones de servicios y seguros han crecido. En los últimos meses están empezando a recuperarse las comisiones de fondos de inversión y planes de pensiones.

La inversión crediticia cae un 2,9% respecto al final de 2008. Por primera vez en varios trimestres los depósitos de clientes dejan de crecer y al finalizar 2009 son un 1,9% inferiores a los que tenía Banesto al finalizar 2008. Aún así se reducen las necesidades de financiación mayorista porque los depósitos caen menos que los créditos, pero la reducción de esta dependencia es bastante inferior a la de trimestres anteriores. Los créditos con garantía real (inmuebles) crecen un 0,2%. La caída de los depósitos de clientes se debe a que parte del dinero que salió de los fondos de inversión para ir a los depósitos hace meses está volviendo a los fondos de inversión. Banesto tiene aseguradas sus necesidades de liquidez al menos para 2010 y 2011, lo cual es un buen dato.

La tasa de morosidad empeora hasta el 2,94% desde el 1,62% de hace 1 año. La cobertura de la morosidad cae hasta el 63,37% desde el 105,37% de 1 año antes. El deterioro de ambas cifras es evidente, aunque como sucedió en el trimestre anterior el deterioro se va ralentizando, ya que al finalizar el tercer trimestre de 2009 la tasa de morosidad estaba en el 2,59% y la cobertura de la morosidad en el 67,23%. No son buenas cifras pero actualmente están entre las mejores de la banca española y mundial.

El stock de inmuebles adquiridos a promotores queda en 1.265 MM de euros, cifra ligeramente inferior a los 1.300 MM de euros que tenía al finalizar el tercer trimestre de 2009. Creo que este es uno de los datos más positivos, ya que reduce el riesgo inmobiliario directo del banco.

El ratio de eficiencia mejora hasta el 38,94% desde el 40,46% de hace 1 año. El número de oficinas se ha reducido en un 7,4% y el número de empleados en un 8,4%.

Ha conseguido casi 350.000 nuevos clientes, cuando el objetivo eran 300.000. También ha mejorado la vinculación de los clientes, lo que aumenta la rentabilidad del banco.

El ROE cae hasta el 10,54% desde el 16,56% de hace 1 año.

El Core Capital mejora hasta el 7,70% desde el 7,18% de 1 año antes y el Tier 1 mejora hasta el 8,72% desde el 7,70% de hace 1 año.

Estos resultados no son buenos, pero son bastante mejores de lo que preveía el consenso del mercado a finales de 2008.

No ha llegado a cumplir todos los objetivos que había establecido para el ejercicio 2009, ya que el ROE y el ratio de eficiencia no han llegado a las cifras previstas porque desde que se establecieron los objetivos las condiciones de la economía han empeorado mucho.

En 2010 espera captar 250.000 nuevos clientes. Banesto no espera que 2010 sea un buen año, pero cree que podría no ser peor que 2009. Si el mínimo de resultados de Banesto fueran estos de 2009 que acaba de presentar y a partir de 2010 comenzaran a estabilizarse o crecer ligeramente hasta que volviesen a crecer al finalizar la crisis creo que sería una gran noticia, pero es algo que habrá que ver a medida que avance 2010. Banesto espera aumentar sus ingresos y sus clientes quitándole cuota de mercado a las cajas de ahorros, entidades con muchos más problemas que los bancos.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas