Resultados de Abertis en el ejercicio 2009

Todas las cifras se comparan con el ejercicio 2008, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto ha sido de 653 MM de euros. El beneficio por acción (BPA) es de 0,928 euros, y teniendo en cuenta la tradicional ampliación de capital liberada en la proporción de 1 x 20 que Abertis realiza todos los años crece un 5,6%.

Los ingresos han sido de 3.935 MM de euros (+6,9%). El descenso del tráfico de autopistas y aeropuertos se ha compensado con el incremento de las tarifas, la buena marcha de la división de telecomunicaciones, y los nuevos activos adquiridos. Los gastos de explotación aumentan un 5,4%. Los ingresos en España han sido de 2.035 MM de euros (+7%), Francia 1.388 MM de euros (+1%), Reino Unido 166 MM de euros (-18%), Chile 120 MM de euros (+820%) y el resto 226 MM de euros (+27%). La caída del Reino Unido se debe principalmente a la devaluación de la libra esterlina y la subida de Chile a la incorporación de la gestora de aeropuertos DCA.

El EBITDA ha sido de 2.435 MM de euros (+7,9%). El margen EBITDA / Ventas sube hasta el 61,9% (2.435 / 3.935). El EBITDA de España ha sido de 1.316 MM de euros (+6%), Francia 910 MM de euros (+2%), Reino Unido 41 MM de euros (-30%), Chile 84 MM de euros (+2.000%) y el resto 84 MM de euros (+49%).

Resultados por divisiones:

• Autopistas: Los ingresos han sido de 2.923 MM de euros (+6,1%) y el EBITDA de 2.068 MM de euros (+6,9%). La Intensidad Media del Tráfico (IMD) baja un 3,2%; España (-7,4%), Francia (=) y Sudamérica (-0,7%). A lo largo de 2009 la IMD ha ido mejorando trimestre a trimestre. El tráfico de vehículos pesados ha evolucionado peor (-13,8%) que el de vehículos ligeros (-1,2%). Esta caída del tráfico de vehículos pesados es consecuencia de la menor cantidad de mercancías transportadas por la crisis económica. La subida de las tarifas ha compensado el descenso del tráfico.


• Telecomunicaciones: Los ingresos han sido de 541 MM de euros (+25,5%) y el EBITDA de 219 MM de euros (+31,5%). El buen comportamiento se debe principalmente al aumento de las tarifas ligadas al IPC, la mayor actividad de la TDT y el aumento de la participación en Hispasat, que además tiene un margen de beneficios mayor que el resto de negocios de esta división. La TDT ya tiene una cobertura del 97%.


• Aeropuertos: Los ingresos han sido de 278 MM de euros (-7,4%) y el EBITDA de 97 MM de euros (-2,4%). La caída del tráfico por la reducción de la actividad económica y la evolución negativa de las divisas no se ha podido compensar con la incorporación de la chilena DCA.


• Aparcamientos: Los ingresos han sido de 150 MM de euros (+11,3%) y el EBITDA de 55 MM de euros (+8%). El aumento de las tarifas y del número de plazas gestionadas o en propiedad ha compensado el descenso de la ocupación. El número de plazas queda en 128.240 (+21%) y hay otras 8.986 plazas adjudicadas en fase de preparación o construcción.


• Parques logísticos: Los ingresos han sido de 30 MM de euros (-32,1%) y el EBITDA de 12 MM de euros (-52,1%). La caída se debe a que en 2008 vendió la participación en Port Aventura. Sin tener en cuenta estos resultados extraordinarios de la venta de Port Aventura los ingresos caerían solamente un 2,4%. La caída de la ocupación media hasta el 75% desde el 89,4% de hace 1 año se debe fundamentalmente a la reciente inauguración de nuevas naves que aún no han sido ocupadas.

La deuda neta queda en 14.590 MM de euros (+3,8%). El coste medio de la deuda ha caído hasta el 4,56% desde el 5,25% de 2008. El ratio deuda / EBITDA queda en 6 veces (14.590 / 2.435). Es una cifra alta, a pesar de la estabilidad de los ingresos de Abertis.

Ha realizado inversiones por 1.394 MM de euros, destacando la compra de activos de Itinere por 616 MM de euros.

El valor contable de la acción queda en 6,10 euros.

El dividendo con cargo a estos resultados de 2009 va a ser de 0,60 euros. Teniendo en cuenta la amplaición de capital liberada esto supone un aumento del 5% respecto a 2008.

2009 finalmente ha sido para Abertis bastante mejor de lo que se preveía al empezar el año, siguiendo una tendencia de menos a más trimestre a trimestre.

Para 2010 Abertis espera un crecimiento moderado del tráfico, que se refleje en incrementos de ingresos, EBITDA y BPA.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas