Iberdrola; Ampliación del 6,17% de su capital social (Marzo de 2011)

El número de acciones emitidas es de 338.353.000, con lo que el nuevo capital social pasa a estar formado por 5.822.196.000 acciones.Las nuevas acciones se han emitido a un precio de 5,633 euros.

Esto supone una dilución permanente (hasta que haga una amortización de autocartera) del (beneficio por acción (BPA)) y del dividendo por acción en la proporción de acciones que se han emitido (6,17%) para los accionistas de Iberdrola.

En esta ampliación de capital se ha realizado sin respetar el derecho de suscripción preferente de los accionistas de Iberdrola y ha sido suscrita íntegramente por Qatar Holding.

En primer lugar creo que Iberdrola debería explicar los motivos por los que ha realizado esta ampliación de capital. Cuando hace pocos meses compró la brasileña Elektro dijo que no iba a necesitar ampliar capital y desde entonces no ha pasado nada que justifique una ampliación de capital, y menos de este tamaño.

En segundo lugar, y como siempre, creo que debería haberse respetado el derecho de suscripción preferente de los accionistas. Es legal no hacerlo, pero creo que es inmoral y que debería dejar de ser legal. La empresa es de los accionistas, no de los directivos.

Iberdrola ha comunicado que va a realizar una recompra de acciones de aproximadamente el 4% de su capital social (que utilizará para el canje de acciones en la fusión con Iberdrola Renovables), con lo que tras esta ampliación, la compra de Elektro y la fusión con Iberdrola Renovables la dilución final para los accionistas de Iberdrola será de aproximadamente un 2% del BPA.

Pero en mi opinión esta ampliación de capital debería haberse hecho con derecho de suscripción preferente para los accionistas de Iberdrola e independientemente de eso Qatar Holding debería haber comprado en el mercado, si hubiera querido, ese 6% de Iberdrola. De hecho en el momento de escribir estas líneas Iberdrola ya ha empezado la recompra de acciones y las primeras compras las ha realizado a precios cercanos a los 6 euros. Es evidente que para los accionistas de Iberdrola supone un perjuicio vender las nuevas acciones a 5,63 euros a un tercero y simultáneamente comprar sus propias acciones en el mercado a un precio superior.

Me parece una mala operación para los accionistas de Iberdrola (tampoco muy mala, pero es un daño ligero que se habría podido evitar perfectamente).

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