MÁS SOBRE MÍ

Consigue tu Independencia Financiera para transformar tu vida y jubilarte como te mereces, y cuando tú decidas.

APRENDE CON MIS LIBROS

"Soy uno de los autores más vendidos en Amazon España desde 2013"

Resultados empresariales

Resultados de Ferrovial en el tercer trimestre de 2009

Muy malos

Todas las cifras se comparan con el tercer trimestre de 2008, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto negativo de 206 MM de euros, que equivalen a una pérdida por acción de 1,47 euros. En este tercer trimestre se han reducido las pérdidas respecto al segundo trimestre de 2009, momento en que alcanzaban los 287 MM de euros. La evolución de las divisas ha perjudicado los resultados en euros de Ferrovial. Si no se tuviera en cuenta la pérdida contable (sin salida de caja) de los instrumentos financieros contratados como cobertura (de stock options e inflación) y otros ajustes contables el beneficio neto sería de 163 MM de euros positivos. Estos ajustes contables podría recuperarse en el futuro o convertirse en una pérdida real, dependiendo de cómo evolucionen los mercados.

Las ventas han sido de 9.045 MM de euros (-7,6%). A tipos de cambio constantes las ventas caen un 2%.

El EBITDA ha sido de 1.946 MM de euros (-2%). A tipos de cambio constantes el EBITDA crece un 7,4%. El margen EBITDA / Ventas sube hasta el 21,5% (1.946 / 9.045 = 21,5%).

Resultados por áreas de negocio:

Aeropuertos: Las ventas han sido de 2.346,2 MM de euros (-6,8%) y el resultado de explotación de 493,1 MM de euros (+18,8%). En libras esterlinas las ventas crecen un 8,9% y el resultado de explotación sube el 33,7%. La caída del tráfico de pasajeros (-5,8%) ha sido más que compensada con la subida de las tarifas, el aumento de las ventas en tiendas y la reducción de los costes. También ha influído que el tráfico de larga distancia (más rentable) ha caído menos que el doméstico (menos rentable). La caída de tráfico se ha ido desacelerando a lo largo del año.

Autopistas y aparcamientos: Las ventas de las autopistas han sido de 726,8 MM de euros (-2,5%) y el resultado de explotación de 403 MM de euros (+9,4%). La Intensidad Media del Tráfico (IMD) ha caído más en las autopistas españolas que en las internacionales. Este trimestre el tráfico se ha comportado mejor que en los 2 trimestres anteriores.

Servicios: Las ventas han sido de 2.736,3 MM de euros (-3,4%) y el resultado de explotación de 160,3 MM de euros (-4,7%). La cartera de obras futuras es de 9.930 MM de euros (+8,8%). A tipos de cambio constantes las ventas caen un 0,4% y la cartera crece un 13,6%. El importante crecimiento de la cartera de obras, tanto en España como en el negocio internacional, es una buena señal de cara al futuro.

Construcción: Las ventas han sido de 3.351,5 MM de euros (-11,1%) y el resultado de explotación ha sido de 147 MM de euros (-18,6%). La cartera de proyectos futuros es de 7.994 MM de euros (-6,7%). La caída de ventas, beneficios y márgenes de beneficios es consecuencia del mal comportamiento del negocio en España, sobre todo por la edificación residencial y no residencial. También el descenso de la cartera se debe a la edificación residencial y no residencial en España. Los nuevos contratos en Estados Unidos y Polonia (división de autopistas) no están incluídos en este dato de cartera y añadirán unos 5.000 MM de euros.

La deuda neta queda en 22.203 MM de euros. Debido a diversos cambios contables ha cambiado la forma de incluir la deuda de una serie de activos (deuda de Tube Lines y de las autopistas Indiana Toll Road y griegas, fundamentalmente). En términos homogéneos la deuda es un 4,8% superior a la que tenía al final de 2008, en parte debido a la evolución de la libra esterlina frente al euro. A estos 22.203 MM de euros hay que añadir la deuda asociada a los activos que Ferrovial tiene en venta, y que asciende a 2.232 MM de euros. Mientras estos activos no se vendan esta deuda sigue siendo de Ferrovial En Octubre ha vendido el aeropuerto de Gatwick por 1.510 MM de libras esterlinas, por lo que en el próximo trimestre la deuda asociada a Gatwick habrá salido definitivamente de Ferrovial.

El patrimonio neto queda en 3.220 MM de euros, un 18,7% menos que al finalizar 2008.

En Octubre pagó una prima de asistencia a la Junta Extraordinaria de Accionistas en que se aprobó la fusión con Cintra de 0,04 euros por acción.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas

Resultados de Endesa en el tercer trimestre de 2009

Buenos

Todas las cifras se comparan con el tercer trimestre de 2008, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto ha sido de 3.048 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 2,88 euros (-55,2%). Sin tener en cuenta los resultados extraordinarios el BPA ha sido de 2,62 euros (+5,1%).

Los ingresos han sido de 18.486 MM de euros (+5,9%).

El EBITDA ha alcanzado los 5.804 MM de euros (+6,8%). El margen EBITDA / Ventas sube ligeramente hasta el 31,4%.

La capacidad instalada queda en 39.438 MW (=).

La producción de electricidad ha ascendido a 105.369 Gwh (-6,2%). La caída es consecuencia de la caída de la demanda de electricidad en España, ya que en Latinoamérica el crecimiento ha sido positivo. La electricidad vendida alcanza los 126.905 GWh (-3%).

El gas suministrado ha alcanzado los 34.064 GWh (+9,1%).

Resultados por negocios:

España y Portugal: Los ingresos han sido de 11.050 MM de euros (+8,2%) y el resultado neto ha sido de 2.599 MM de euros (+28,7%). Este fuerte aumento se debe a la venta de activos a Acciona. El EBITDA, que no refleja los resultados extraordinarios, aumenta un 3,5%. La producción de electricidad ha sido de 56.781 GWh (-14,5%) y la electricidad distribuída ha alcanzado los 87.011 GWh (-3,2%). La capacidad instalada es de 22.492 MW. Los costes de explotación aumentan un 12,1%. La caída de la producción ha sido compensada con el aumento de los precios de venta y la mayor utilización de la generación hidráulica y nuclear en el mix de producción, con lo que ha conseguido aumentar ligeramente el margen de beneficio. El gas suministrado ha ascendido a 34.064 GWh (+9,1%).

Latinoamérica: Los ingresos han sido de 6.177 MM de euros (-1%) y el beneficio neto ha llegado a 438 MM de euros (+29,2%). La producción de electricidad ha sido de 47.319 GWh (+4,6%) y las ventas de electricidad de 47.142 GWh (+0,6%). La capacidad instalada es de 15.734 MW. La evolución de las divisas ha perjudicado los resultados en euros. La mayor generación hidráulica y la subida de los precios de venta han permitido mejorar el margen de beneficios de la actividad de generación y el beneficio neto. El margen de distribución también ha caído ligeramente. En este trimestre han entrado en explotación 2 centrales de generación con gas; una en Chile de 257 MW y otra en Perú de 193 MW.

Las sinergias conseguidas marchan según lo previsto.

Ha realizado inversiones por 2.608 MM de euros, incluída la compra de la eléctrica irlandesa ESB (Electricity Supply Board) con la que consigue el 16% de la capacidad total instalada de Irlanda.

La deuda neta queda en 19.318 MM de euros, un 38% más que al finalizar 2008. Este aumento es consecuencia del pago del dividendo extroardinario por la venta de activos a E.on. Si se descuentan los derechos de cobro que tiene reconocidos Endesa con la Administración por el déficit de tarifa y los sobrecostes de la generación extrapeninsular (6.172 MM de euros) la deuda neta queda en 13.146 MM de euros. El coste medio de la deuda es del 4,4%.

El patrimonio neto queda en 14.104 MM de euros, un 17,4% menos que al finalizar 2008. La caída se debe al citado dividendo extraordinario por la venta de activos a E.on.

La empresa ha comunicado que no va a repartir un dividendo extraordinario con las plusvalías obtenidas por la venta de activos a Acciona.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas

Resultados de Red Eléctrica en el tercer trimestre de 2009

Muy buenos

Todas las cifras se comparan con el tercer trimestre de 2008, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto de 247,1 MM de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 1,83 euros (+14,3%).

La cifra de negocio ha sido de 878,8 MM de euros (+5%). El crecimiento se debe a los activos puestos en explotación en los últimos trimestres. Los gastos operativos crecen un 2,7%.

El EBITDA ha sido de 612,57 MM de euros (+6,1%). Esto hace que el magen EBITDA / Ventas suba hasta el 69,7% (612,7 / 878,8 = 69,7%).

La deuda neta queda en 3.162 MM de euros, un 8% más que al finalizar 2008. El coste medio de la deuda ha caído hasta el 3,55% desde el 4,41% de hace 1 año.

Ha realizado inversiones por valor de 438,5 MM de euros, un 12,7% más que en los 9 primeros meses de 2008.

El patrimonio neto queda en 1.434 MM de euros, un 7,3% más que al término de 2008.

Este trimestre aislado ha sido mejor que los 2 primeros de 2009.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas

Resultados del Banco Pastor en el tercer trimestre de 2009

Muy malos

Todas las cifras se comparan con el tercer trimestre de 2008, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto de 120,18 MM de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,46 euros (-29,3%). Las plusvalías obtenidas por la venta de la participación en Unión Fenosa, la venta de sucursales (permaneciendo en ellas en alquiler) y otras operaciones se han dedicado a reforzar el balance íntegramente, por lo que no están incluidas en la cifra de beneficio neto. Estas plusvalías suman un total de 332 MM de euros.

Los márgenes bancarios han tenido una buena evolución; intereses (+3,1%), bruto (+25,7%) y explotación (+40,7%). Si no se tienen en cuenta las plusvalías por la venta de la participación en Unión Fenosa el margen bruto crece un 15,7% y el margen de explotación un 27,7%.

Las comisiones netas caen un 3,2%.

La inversión crediticia cae un 8,5%. Como los depósitos de clientes se mantienen estables el riesgo del banco y su dependencia de la financiación mayorista se han reducido significativamente.

La tasa de morosidad sube hasta el 4,88% desde el 2,60% de hace 1 año y la cobertura de la morosidad cae hasta el 54,1% desde el 64,4% de 1 año antes. Ambas cifras se han deteriorado mucho. Lo único positivo es que en el último trimestre la tasa de morosidad ha empeorado poco, ya que al cierre del segundo trimestre de 2009 estaba en el 4,64%. También es positivo que el Banco Pastor haya vuelto a publicar el dato de cobertura de la morosidad, dato que llevaba varios trimestres sin publicar. La falta de transparencia en los datos siempre es peor que unos malos datos. La entrada de créditos en mora se reduce por cuarto trimestre consecutivo.

El ratio de eficiencia mejora hasta el 27,55% desde el 34,17% de hace 1 año. Este ratio de eficiencia queda en niveles muy buenos. El número de sucursales se ha reducido en un 8,4%.

El ROE cae hasta el 11,87% desde el 18,01% de hace 1 año.

El Core Capital sube hasta el 8,3% desde el 6,7% y el Tier 1 se incrementa hasta el 10,7% desde el 7,9%, en ambos casos respecto a 1 año antes.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas

Resultados de BME en el tercer trimestre de 2009

Muy malos

Todas las cifras se comparan con el tercer trimestre de 2008, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto ha sido de 116,2 MM de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 1,40 euros (-19,8%). Si no se tienen en cuenta los resultados extraordinarios el BPA cae un 23,4%.

Los ingresos han sido de 239,37 MM de euros (-9,6%). Los costes operativos han sido de 79,64 MM de euros (+7,8%). Esto hace que el ratio de eficiencia empeore hasta el 33,3% (79,64 / 239,37 = 33,3%) desde el 27,9% de hace 1 año. Si no se tiene en cuenta una provisión realizada por la rescisión de unos contratos los costes operativos sólo crecen un 1,1%, lo que hace esperar que el crecimiento de los costes se vaya reduciendo en próximos trimestres. Los ingresos no ligados a volúmenes de contratación cubren el 106% de los costes de la empresa.

El EBITDA ha sido de 159,73 MM de euros (-16,3%), con lo que el margen EBITDA / Ventas cae hasta el 66,7%.

Resultados por unidades de negocio:

Renta variable: Los ingresos han sido de 92,43 MM de euros (-19,6%), los costes operativos de 25,49 MM de euros (-4,7%) y el EBITDA de 66,94 MM de euros (-24,1%). El dinero efectivo negociado descendió un 35,5%.

Compensación y Liquidación: Los ingresos han sido de 49,72 MM de euros (-20,5%), los costes operativos de 10,9 MM de euros (-3,7%) y el EBITDA de 38,82 MM de euros (-24,2%). El número de operaciones liquidadas ha caído un 13,1% y el importe en dinero efectivo de las operaciones liquidadas ha subido un 14,6%, sobre todo por las operaciones de renta fija.

Listing: Los ingresos han sido de 19,82 MM de euros (-4,8%), los costes operativos de 7,82 MM de euros (-2,7%) y el EBITDA de 12 MM de euros (-6,4%).

Información: Los ingresos han sido de 24,94 MM de euros (-11,9%), los costes operativos de 5,12 MM de euros (+1,4%) y el EBITDA de 19,83 MM de euros (-14,8%). El número de clientes aumentó un 6,1% pero el número de suscriptores de datos en tiempo real bajó un 24,3%, y esa es la causa de los malos resultados.

Derivados: Los ingresos han sido de 19,61 MM de euros (-8,7%), los costes operativos de 9,01 MM de euros (+15,5%) y el EBITDA de 10,6 MM de euros (-22,5%). El número de contratos de derivados negociados ha crecido un 19,8%, pero ha descendido el volumen en dinero efectivo. Los derivados sobre acciones han tenido un fuerte crecimiento mientras que los derivados sobre índices han caído claramente.

Renta fija: Los ingresos han sido de 4,85 MM de euros (-2,5%), los costes operativos de 2,18 MM de euros (-4,3%) y el EBITDA de 2,67 MM de euros (-1%). El volumen negociado ha tenido un fuerte crecimiento, pero al concentrarse en los plazos más cortos (que tienen un margen de beneficios menor para BME) no se ha trasladado a los ingresos.

Tecnologías de la Información y Consultoría: Los ingresos han sido de 12,08 MM de euros (+8,5%), los costes operativos de 7,65 MM de euros (+20,4%) y el EBITDA de 4,42 MM de euros (-7,4%).

El ROE cae hasta el 33% desde el 38,7% de hace 1 año.

BME tiene una liquidez de 363,6 MM de euros (4,35 euros por acción).

El patrimonio neto queda en 469,19 MM de euros (-6,7%).

Este tercer trimestre de 2009 aislado ha sido algo mejor que los 2 primeros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas

Página 60 de 100