Resultados de Red Eléctrica en el tercer trimestre de 2014

Hola Antonio.

Estoy de acuerdo contigo en que es muy buena empresa. En estos momentos es un monopolio, sí, porque por ley es la única encargada de la fase de Transporte en el mercado de la electricidad en España. Pero hace unos años no era la única, por lo que no es imposible que esto cambie.

En realidad lo más eficiente es que todo el Transporte de electicidad lo lleve una sola empresa, por lo que tendría mucha lógica que siguiera siendo así. Pero hay que saber que no siempre ha sido así, y que podría cambiar. En cualquier caso, aunque se repartiera entre varias empresas cada una en su zona sería un monopolio.

Otra cosa que hay que tener en cuenta es que en los últimos años la regulación no ha perjudicado a REE, y por eso sus beneficios han crecido tanto durante la crisis. También es algo que podría cambiar, en el futuro la regulación podría ser otra, y los beneficios podrían crecer a un ritmo inferior.

Teniendo todo esto en cuenta, sí creo que en estos momentos, a unos 75 euros, está algo sobrevalorada, porque un PER 20 parece algo excesivo.

Pero estamos en una situación muy especial (con los tipos de interés casi a 0), y eso hace que sea más complicado que bajen este tipo de empresas, con un dividendo muy seguro, y una rentabilidad por dividendo (en el caso de REE, a 75 euros) del 3,4%. Si los tipos subieran pronto, lo lógico sería que REE bajase algo. Pero no parece que los tipos vayan a subir pronto, y eso va a dificultar que caiga a PERs más normales.

Saludos.