Resultados de Indra en el primer trimestre de 2014

Buenos

Todas las cifras se comparan con las del primer trimestre de 2013, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto crece bastante hasta 31,5 millones de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 0,19 euros (+18%). Teniendo en cuenta el número máximo de acciones que se podrían llegar a emitir por el bono convertibles que tiene emitido Indra el BPA sería de 0,18 euros (+11%). Aunque podrían no llegar a emitirse acciones al vencimiento de este bono convertible.

Los ingresos se mantienen en 728,4 millones de euros (=), aunque a tipos de cambio constantes crecen el 6%. La distribución geográfica de las ventas es la siguiente (con las variaciones a tipos de cambio constantes):

• España 282 millones de euros (-10%)
• Latinoamérica 194 millones de euros (+24%)
• Europa y Norteamérica 150 millones de euros (+2%)
• Asia Pacífico, Oriente Medio y África 102 millones de euros (+32%)

Las ventas por sectores han sido las siguientes; Tranporte y Tráfico 132 millones de euros (=), Telecomunicaciones y Medios de Comunicación 84 millones de euros (-18%), Administraciones Públicas y Sanidad 145 millones de euros (+25%), Servicios Financieros 125 millones de euros (+2%), Energía e Industria 115 millones de euros (-10%) y Seguridad y Defensa 128 millones de euros (=).

El EBITDA ordinario crece un poco hasta 70,7 millones de euros (+2%). Esto hace que el margen EBITDA ordinario / Ventas suba un poco hasta el 9,7% (70,7 / 728,4). El margen EBIT / Ventas queda en el 7%, todavía por debajo del objetivo de Indra de que al menos supere el 8%.

El cash-flow de explotación baja ligeramente hasta 39,1 millones de euros (-2,8%).

La contratración ha caído muy ligeramente hasta 1.046 millones de euros (-1%), aunque sube el 6% a tipos de cambio constantes.

La cartera de pedidos baja un poco hasta 3.704 millones de euros (-2%), aunque a tipos de cambio constantes sube el 2%.

Resultados de Indra por negocios:

• Soluciones:

  Las ventas suben un poco hasta 467 millones de euros (+2%) y la contratación sube bastante hasta 643 millones de euros (+12%). La cartera de pedidos crece hasta 2.632 millones de euros (+4%). A tipos de cambio constantes las ventas suben el 7%, la contratación el 19% y la cartera de pedidos el 6%.

• Servicios:

  Las ventas disminuyen hasta 261 millones de euros (-4%), la contratación baja bastante hasta 403 millones de euros (-16%) y la cartera de pedidos cae mucho hasta 1.072 millones de euros (-13,4%). A tipos de cambio constantes las ventas suben el 4% y la contratación cae el 10%.

La deuda neta baja un poco hasta 607 millones de euros, 2,4% menos de la que tenía al final de 2013. El ratio deuda neta / EBITDA ordinario es de 2,2 veces, no demasiado alto pero que conviene reducir en próximos trimestres. El capital circulante equivale a 103 días de ventas, dentro de lo esperado por Indra.

El valor contable de la acción de Indra es de 6,98 euros.

Parece que la caída del negocio de Indra podía haber tocado fondo y haber iniciado la vuelta al crecimiento. En España los resultados siguen siendo malos, pero a medida que vaya avanzando 2014 Indra espera que los resultados en España vayan siendo algo menos malos, sin llegar todavía a crecer en el total de 2014.

A principios de Julio de 2014 pagará el dividendo de 0,34 euros con cargo a los resultados de 2013. Es un dividendo único, ya que Indra suele pagar el diviendo anual en una única vez.

Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas