Resultados de Enagás en el ejercicio 2013

Buenos

Todas las cifras se comparan con las del ejercicio 2012, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto sube hasta 403,2 millones de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) 1,69 euros (+6,2%).

Los ingresos suben hasta 1.308,1 millones de euros (+9,2%).

El EBITDA crece bastante hasta los 1.028,1 millones de euros (+10,1%). El ratio EBITDA / Ventas sube un poco hasta el 78,6% (1.028,1 / 1.308,1).

El cash-flow de explotación ha bajado algo hasta los 569,1 millones de euros (-2,4%).

El gas transportado se reduce hasta 402.337 Gwh (-4%). En los primeros 6 meses de 2013 la caída era del 9%, y en los primeros 9 meses la caída era del 4,5%, por lo que el año ha ido de menos a más. La demanda de gas se ha repartido de la siguiente forma:

• Demanda convencional 276.358 Gwh (-0,6%)
• Demanda centrales de generación de electricidad 57.145 Gwh (-32,5%)
• Exportaciones 33.278 Gwh (+8,3%)
• Carga de buques 32.020 Gwh (+41,1%)

La deuda neta sube hasta 3.772,7 millones de euros, el 4,8% más que al final de 2012. Como el EBITDA ha subido más que la deuda, el ratio deuda neta / EBITDA baja un poco hasta las 3,7 veces (3.772,7 / 1.028,1). No es una deuda baja, pero como el negocio es muy estable y el EBITDA sube más que la deuda, no es un nivel de deuda preocupante, aunque si bajase la deuda, el riesgo ante posibles cambios de negocio en el futuro sería mucho menor. El coste medio de la deuda ha subido hasta el 3,02%, aunque sigue siendo un coste bajísimo.

El valor contable de la acción de Enagás sube hasta 8,87 euros (+5%).

Enagás va a pagar un dividendo de 1,27 euros con cargo a estos resultados de 2012, un 14% más que en 2012, ya que ha subido el pay-out hasta el 75%, nivel de pay-out que espera mantener en los próximos años.

En 2013 ha realizado inversiones por 531,4 millones de euros y ha puesto activos en explotación por valor de 546 millones de euros. Ambas cifras son inferiores a las de 2012, pero entran dentro de lo previsto.

El objetivo para 2014 es aumentar tanto el BPA como el dividendo en un 2,4% respecto a los que ha obtenido en 2013. Además esperar invertir unos 652 millones de euros y que la deuda se mantenga alrededor de los 3.750 millones de euros y el ratio deuda neta / EBITDA alrededor de las 3,8 veces.

Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas