Resultados de Abertis en el ejercicio 2013

Buenos

Todas las cifras se comparan con las del ejercicio 2012, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto total cae hasta los 617 millones de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,72 euros (-39%), pero es porque en 2012 tuvo extraordinarios importantes. El BPA ordinario de Abertis en 2013 ha sido de 0,67 euros (-5%). A pesar de esta caída, no es que el negocio de Abertis haya ido peor que en 2012, sino que en 2013 ha comprado y vendido bastante activos, y eso ha hecho que 2013 haya sido un año de transición, en el que no todos los activos comprados han aportado a los resultados durante los 12 meses de 2013. El negocio de Abertis ha ido bien, y lo más probable es que en 2014 siga creciendo. En estos BPA ya se ha tenido en cuenta la ampliación de capital liberada 1 x 20 que hizo a mediados de 2013.

Los ingresos suben mucho hasta 4.654 millones de euros (+15,2%). Los gastos de explotación suben hasta 1.731 millones de euros (+9,6%).

El EBITDA también sube mucho, hasta 2.923 millones de euros (+18,9%). El margen EBITDA / Ventas baja ligeramente hasta el 62,8% (2.923 / 4.654). La subida tan importante de los ingresos y del EBITDA se debe a la compra de las autopistas de OHL en Brasil y Chile.

El cash-flow de explotación ha subido a 1.770 millones de euros (+16,5%).

Resultados de Abertis por divisiones:

• Autopistas:

  Los ingresos crecen muchísimo hasta 4.139 millones de euros (+28,5%) y el EBITDA también sube claramente hasta 2.699 millones de euros (+23,5%). La Intensidad Media del Tráfico (IMD) sube el 1,5%; España (-5,2%), Francia (+0,6%), Brasil (+3,9%) y Chile (+7,8%). Incluyendo los convenios de compensación con las administraciones públicas por los tramos de la AP-7 y la C-32, la IMD de España cae el 1,7% y la total de Abertis sube el 2,1%. El tráfico de vehículos ligeros sube el 1,3% y el de vehículos pesados aumenta el 2,2%, en ambos casos sin tener en cuenta los convenios de compensación con las administraciones públicas ya citados. Resultados por países:
  • España: IMD -5,2%, Tarifas +7%, Ingresos 1.297 millones de euros (-0,8%), EBITDA 1.038 millones de euros (+5%). El año ha ido de menos a más. La subida de las tarifas casi ha compensado la caída del tráfico.
     
  • Francia: IMD +0,6%, Tarifas +1,9%, Ingresos 1.566 millones de euros (+3,8%), EBITDA 978 millones de euros (+2,2%). También en Francia el año ha ido mejorando a medida que avanzaban los meses, y ha terminado con crecimiento de la IMD, a pesar de que caía en los primeros 2 trimestres de 2013.
     
  • Brasil: IMD +3,9%, Ingresos 866 millones de euros (-5%), EBITDA 423 millones de euros (+2,8%). El EBITDA sube porque ha conseguido reducir bastante los gastos. El real brasileño se ha depreciado bastante, por lo que el negocio (en moneda local) ha ido mejor de lo que indican estas cifras en euros (+8% en ingresos y +17% en EBITDA).
     
  • Chile: IMD +7,8%, Tarifas -2,5%, Ingresos 318 millones de euros (-9,7%), EBITDA 227 millones de euros (-13,4%). A tipos de cambio constantes los ingresos suben el 7% y el EBITDA el 4%.

• Telecomunicaciones:

  Los ingresos suben a 511 millones de euros (+3,6%) y el EBITDA crece con mucha fuerza hasta 258 millones de euros (+28,2%). La mejora de los resultados se debe fundamental al aumento de la participación en Hispasat y a las compras de torres de telefonía móvil que lleva haciendo desde hace unos trimestres. Además ha conseguido una reducción importante de los costes. Aún tiene el 5,01% de Eutelsat, que está en venta. Ha conseguido reducir los costes operativos un 8,3%, y por eso aumenta el EBITDA con el mismo nivel de ingresos. Mejoran el negocio de torres de telefonía móvil y el negocio de satélits, gracias al aumento de la participación en Hispasat y la reducción en Eutelsat. Aún le queda un 5% de Eutelsat, tras la reciente venta de un 3,15%.

• Aeropuertos:

  Esta división desaparece, ya que vende todos sus aeropuertos y se centra en los negocios de autopistas y telecomunicaciones.

En 2013 Abertis ha vendido casi todos sus aeropuertos. En total ha ingresado 1.017 millones de euros por todos los activos que ha vendido (no sólo aeropuertos), aunque las plusvalías han sido de sólo 20 millones de euros después de impuestos.

La deuda neta baja hasta 13.155 millones de euros, el 6,9% menos que al final de 2012. El ratio deuda neta / EBITDA baja a 4,5 veces (13.155 / 2.923). Aún es alto, pero lo ha reducido mucho en los últimos años. El coste medio de la deuda sube hasta el 5,1% desde el 4,7% de 2012.

El valor contable de la acción de Abertis es de 4,12 euros.

El dividendo de Abertis en 2013 será de 0,66 euros, un 5% más que en 2012, teniendo en cuenta la ampliación de capital liberada que realiza todos los años en la proporción de 1 x 20.

Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas