La liquidez de los fondos está en niveles muy altos. Señal positiva para la Bolsa.

Hoy se ha publicado que la liquidez media de los fondos de inversión en España está en el 35%. Es decir, de cada 100 euros que tiene un fondo 65 están invertidos en acciones y 35 en Letras del Tesoro o similares.

Esto puede ser un indicio de que el suelo de la Bolsa está cerca de los niveles actuales.

Es el nivel más alto de los últimos años. La liquidez de los fondos oscila habitualmente entre el 5% y el 10% de su cartera. Un 35% es extremadamente alto, ya que los fondos de renta variable sólo alcanzan estos niveles en las grandes crisis. Podrían aumentar este nivel un poco más, pero no mucho más porque por disposiciones legales deben tener un porcentaje mínimo del 60% en renta variable (para ser considerados fondos de renta variable). Pueden saltarse este límite durante unos pocos días, pero si lo hacen de forma continuada deben cambiar al fondo de categoría (pasándolo a renta variable mixta, renta fija mixta, etc.), informar a sus partícipes de este cambio y permitirles salir sin ninguna penalización si desean reembolsar su dinero debido al cambio de categoría.

Este nivel de liquidez implica que ya han vendido todo o casi todo lo que pueden vender, y por tanto ya no les queda mucha capacidad para empujar los precios a la baja con nuevas ventas. La crisis actual no se debe a hechos objetivos (como por ejemplo, que los beneficios de las empresas estén bajando), sino a que los inversores tienen dudas sobre lo que pueda pasar en el futuro. Este tipo de crisis suelen resolverse positivamente en unos meses porque, en realidad, nunca sabemos lo que va a pasar en el futuro. Cuando pasa un tiempo y los temores no se cumplen las compras empiezan a tener más fuerza que las ventas, y muchos de los que vendieron en la crisis comienzan a recomprar aquello que vendieron. Cuando la liquidez que han acumulado ahora los fondos vuelve a la Bolsa impulsa las cotizaciones al alza, de forma similar a como las impulsó a la baja cuando se generó ese liquidez a base de vender acciones.

Las crisis realmente graves se producen cuando bajan los beneficios de las empresas, cosa que no está sucediendo actualmente.

También es importante tener en cuenta que la mayoría de las grandes empresas españolas están baratas, o al menos no están caras, ya que tienen unos PER bastante bajos y unas rentabilidades por dividendo bastante altas.

El porcentaje de liquidez de los fondos es una señal importante, auque no infalible, cuando alcanza valores extremos como sucede en la actualidad, pero para un inversor de largo plazo no es muy útil seguir este indicador de forma continua y tomar decisiones en base él de forma regular.

Predecir el suelo de una caída es algo extremadamente difícil, pero no es imprescindible hacerlo para ganar dinero. El inversor debe admitir lo antes posible que nunca (salvo alguna excepción que debe tomarse como una curiosidad más que como una muestra de inteligencia superior) comprará en el mínimo, y que además no es necesario hacerlo para ganar dinero y llevar a cabo una buena gestión del patrimonio.