Iberdrola Renovables sale muy cara

Las acciones de Iberdrola Renovables van a salir a Bolsa a un precio entre 5,3 y 7 euros, lo que supone un PER 2006 entre 87 y 115 veces. Estos niveles de PER son elevadísimos y haría falta un crecimiento del beneficio por acción ( BPA ) fuera de lo normal en los próximos años para justificarlos.

Según el plan estratégico presentado por Iberdrola para los años 2008-2010 no parece que el crecimiento del BPA de Iberdrola Renovables justifique pagar ese PER tan elevado por sus acciones. En dicho plan estratégico no se ofrecía una previsión del BPA de Iberdrola Renovables, pero la previsión para el conjunto de Iberdrola (incluyendo la filial de Renovables) es que el BPA creciera a una media del 11% anual. Aunque la parte de Renovables crezca algo más que el resto de la empresa no parece justificable pagar un PER de unas 100 veces por sus acciones. Es más, según los datos publicados por la empresa el beneficio en los 9 primeros meses de 2007 ha caído un 66% respecto a los 9 primeros meses de 2006. La empresa dice que se debe principalmente a temas contables por la absorción con Scottish Power y que a final de año la caída no será tan grande, pero habrá caída de beneficios en el año 2007 respecto al año 2006.

El pay-out de Iberdrola Renovables estará entre el 10% y el 25% en 2007 (aunque la empresa ha advertido que podría suspender la entrega de dividendos en los próximos años), lo que unido al elevado precio de sus acciones hace que la rentabilidad por dividendo en 2007 vaya a estar alrededor del 0,2%, una de las más bajas de la Bolsa española.

A pesar de esto no es imposible que la cotización suba una vez la empresa esté en Bolsa, pero un inversor prudente de largo plazo debería evitar comprar acciones tan caras como estas para evitar verse atrapado en posibles caídas pronunciadas y prolongadas.

Iberdrola Renovables parece una buena empresa (aunque menos sólida y predecible que Iberdrola, por ejemplo) pero sale a Bolsa a un precio que me parece excesivamente caro .