El Banco Santander gana más de 1.000 millones de euros recomprando sus propios títulos de deuda

Lo que ha hecho el Banco Santander es recomprar en el mercado unos títulos de deuda que preaviamente había emitido por el bajo precio que habían alcanzado.

Para explicarlo con un ejemplo muy simple supongamos que el Banco Santander emite en 2006 un título de 1.000 euros por el que paga un 5% al año y tiene una vida de 10 años. En circunstancias normales alguien habría comprado ese título (lo que supone prestar 1.000 euros al Banco Santander) y habría cobrado 50 euros al año durante 10 años (el 5% de 1.000) hasta que al final de los 10 años el Banco Santander le hubiera devuelto los 1.000 euros.

Lo normal es que este tipo de títulos se compren y vendan en el mercado durante sus 10 años de vida (o los que sean) a un precio similar al de emisión, los 1.000 euros del ejemplo.

Lo que ha sucedido en esta crisis financiera es que muchos inversores no tenían claro que los bancos fueran a ser capaces de pagarles los intereses y el capital prometidos, y por eso han preferido vender sus títulos a un precio bastante inferior al de emisión para asegurarse que recuperaban al menos una parte de lo invertido.

Siguiendo con el ejemplo, algunos inversores han vendido en el mercado por 500, 600 ó 700 euros los títulos que habían comprado por 1.000 euros. Han asumido una pérdida importante a cambio de asegurarse que recuperaban una parte de su dinero.

El Banco Santander, por su parte, ha hecho lo contrario y viendo los precios a los que se vendían los títulos en el mercado ha comprado por 500, 600 ó 700 euros lo que previamente había vendido por 1.000. La diferencia entre los 1.000 euros de venta y los 500, .. de compra es el beneficio que ha obtenido el banco.

Este es un buen ejemplo de que en las crisis aparecen oportunidades y hay que intentar aprovecharlas. No es fácil hacerlo, pero hay que tener una actitud tendente a buscar este tipo de beneficios en lugar de dejarse llevar por el ambiente y quedar paralizado como hace la mayoría de la gente. Si se buscan oportunidades se pueden encontrar, mientras que si no se buscan es casi imposible encontrarlas.

Esta lección es perfectamente aplicable a cualquier pequeño inversor. Mientras que durante las crisis algunos buscan buenas oportunidades de inversión y con el tiempo obtienen los beneficios otros se “sientan” encima de su dinero a esperar que pase la crisis. Y cuando pasa la crisis ya no están las buenas oportunidades de inversión.

Si esta crisis no hubiera existido el Banco Santander no habría podido obtener este beneficio extraordinario de 1.000 millones de euros porque sus títulos de deuda habrían cotizado a niveles similares a los que fueron emitidos y no habría podido recomprarlos antes de su vencimiento con el importante descuento con el que lo ha hecho.

La cifra de 1.000 millones de euros es una estimación aproximada porque el banco aún no ha comunicado la cifra exacta. El Banco Santander va a utilizar este dinero para aumentar sus provisiones y por tanto no se va a reflejar en los beneficios que publique en los próximos trimestres sino en el aumento de solidez de su balance.