Invertir en Bolsa

Todas las cifras se comparan con las del primer trimestre de 2011, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto cae hasta los 29 millones de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 0,46 euros (-49%). En el primer trimestre tuvo extraordinarios por la venta de un aparcamiento en Brasil.

Las ventas suben hasta los 1.591 millones de euros (+9,5%).

El EBITDA crece hasta los 328 millones de euros (+6,5%). El margen EBITDA / Ventas cae algo, hasta el 20,6% (328 / 1.591). Esta subida del EBITDA se debe principalmente a la división de Energía, que mejora sus resultados por la nueva capacidad instalada, el mayor factor de carga en el negocio internacional y la subida del precio de la electricidad en España.

Resultados por divisiones:

• Acciona Energía: Las ventas crecen de forma importante hasta los 503 millones de euros (+17,8%), pero el beneficio antes de impuestos cae claramente hasta los 55 millones de euros (-30,7%). La producción de electricidad aumenta hasta los 4.729 GWh (+13,1%). La capacidad instalada de generación de energía sube y queda en 7.329 MW (+8,8%). El EBITDA sube hasta los 289 millones de euros (+11,5%), distribuído de la siguiente forma:
  • Generación de Energía: 326 millones de euros (+15,6%)
  • Industrial desarrollo y otros: -37 millones de euros (en el primer trimestre de 2011 fue de -23 millones de euros)
  Ha subido el precio de la electricidad en España, ha aumentado el factor de carga eólico del negocio internacional y también han contribuído los 591 MW de instalaciones nuevas que han entrado en explotación en los últimos 12 meses. La fabricación de aerogeneradores sigue en pérdidas un trimestre más. En España ha caído el factor de carga eólico. También contribuyen a la caída del beneficio antes de impuestos la caída de la producción hidráulica, la parada temporal de una planta de biocombustibles y el aumento de los intereses pagados por la subida de la deuda y del coste medio de la misma.


• Acciona Infraestructuras: Las ventas aumentan hasta los 769 millones de euros (+7,2%) y el beneficio antes de impuestos sube hasta los 19 millones de euros (+5,3%). La cartera de obras cae hasta los 6.497 millones de euros (-10%). La cartera de obras nacional cae hasta los 3.648 millones de euros (-18%) y la internacional sube hasta los 3.328 millones de euros (+6%). La cartera se distribuye de la siguiente forma:
  • Obra Civil: 5.317 millones de euros (-2%)
  • Edificación no Residencial: 1.073 millones de euros (-24%)
  • Edificación Residencial: 175 millones de euros (-4%)
  • Promoción propia: 15 millones de euros (-41%)
  • Otros (Construcción auxiliar, ingeniería y otros): 395 MM de euros (-22%)
  El EBITDA cae hasta los 39 millones de euros (-2,6%), distribuído de la siguiente forma
  • Construcción e Ingeniería: 26 millones de euros (+7,1%)
  • Concesiones: 13 millones de euros (-17,2%). La caída se debe a la venta de 2 autopistas en Chile en 2011.
  Continúa mejorando el negocio internacional, y empeorando el negocio en España.


• Acciona Inmobiliaria: Las ventas siguen cayendo con fuerza hasta los 14 millones de euros (-50,3%) y el beneficio (pérdida) antes de impuestos ha sido de 14 millones de euros (en el primer trimestre de 2011 perdió 13 millones de euros). El EBITDA cae hasta 0 millones de euros (en el primer trimestre de 2011 fue de 5 millones de euros), distribuído de la siguiente forma:
  • Promoción: -5 millones de euros (en 2011 fue también de -5 millones de euros)
  • Patrimonio: 4 millones de euros (-38,1%)
  • Aparcamientos: 0 millones de euros (en el primer trimestre de 2011 fue de 3 millones de euros)
  Acciona publica las cifras redondeadas, por lo que la suma del EBITDA de Promoción + Patrimonio + Aparcamientos (-1) no coincide exactamente con el EBITDA de la división publicado (0). Es sólo una cuestión de redondeos. En 2011 se vendió el negocio de aparcamientos y el centro comercial Splau!, por lo que ya no aportan ingresos y beneficios a esta división. Además, sigue cayendo la actividad de promoción. El stock de viviendas vuelve a bajar, y queda en 1.000, un 12% menos que hace 1 año. En estos últimos 12 meses ha vendido 201 viviendas en España y ha iniciado la construcción de 64 viviendas de lujo en Méjico.


• Acciona Servicios Logísticos y de Transporte: Las ventas se mantienen planas en los 150 millones de euros (+0,6%) y el resultado (pérdida) antes de impuestos ha sido de 32 millones de euros (en el primer trimestre de 2011 perdió 33 millones de euros). El EBITDA cae con fuerza hasta los 25 millones de euros (-66,6%), distribuído de la siguiente forma:
  • Transmediterránea: -16 millones de euros (en el primer trimestre de 2011 fue de -15 millones de euros)
  • Handling: -3 millones de euros (en el primer trimestre de 2011 fue de -1 millones de euros)
  • Otros: -1 millón de euros (en el primer trimestre de 2011 fue de 0 millones de euros).
  Los 3 negocios han perdido dinero, y han empeorado respecto al primer trimestre de 2011. En Transmediterránea ha aumentado el número de pasajeros (+18,7%), el de vehículos (+33,4%) y la carga transportada (+1,2%), pero el coste del combustible ha subido bastante y ha hecho caer los márgenes de forma importante.


• Agua y Medio Ambiente: Las ventas crecen hasta los 161 millones de euros (+5,1%) y el beneficio antes de impuestos es casi inexistente, 0 millones de euros (en el primer trimestre de 2011 ganó 2 millones de euros). El EBITDA total aumenta hasta los 9 millones de euros (+14,1%), distribuído de la siguiente forma:
  • Agua y Servicios Medioambientales: 7 millones de euros (-6,9%)
  • Otros: 2 millones de euros (en el primer trimestre de 2011 fue de 0 millones de euros)
  La cartera de proyectos de Agua queda en niveles similares a los de hace 1 año: 4.815 millones de euros (+0,6%).


• Otros Negocios y Financieros: Las ventas se mantienen en los 30 millones de euros (-1,8%) y el beneficio antes de impuestos cae hasta los 12 millones de euros (-8,6%). El EBITDA cae hasta los 12 millones de euros (-8,6%), distribuídos de la siguiente forma:
  • Bestinver: 13 millones de euros (-5,2%). Gestiona 5.582 millones de euros, el 6,5% más que al final de 2011.
  • Viñedos: 0 millones de euros (en el primer trimestre de 2011 también fue de 0 millones de euros)
  • Otros: -1 millón de euros (en el primer trimestre de 2011 fue también de -1 millón de euros)

Las inversiones realizadas han sido de 132 millones de euros, frente a los 229 millones de euros del primer trimestre de 2011.

La deuda neta sube hasta los 7.281 millones de euros, el 4,1% más de la que tenía al finalizar 2011.

El valor contable por acción cae ligeramente hasta los 83,34 euros.

En el segundo trimestre de 2012 Acciona ha amortizado el 9,9% de su capital social, por lo que las cifras por acción mejorarán a partir ya de este segundo trimestre de 2012 de forma importante.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas