Resultados del BBVA en el segundo trimestre de 2012

Todas las cifras se comparan con las del primer semestre de 2011, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto cae hasta los 1.510 millones de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,29 euros (-39,6%). La mayor parte de esta caída se debe a las provisiones que se les ha exigido recientemente a los bancos españoles, de las que el BBVA ya ha realizado la tercera parte y espera realizar el resto en lo que queda de 2012.

Los márgenes bancarios tienen una buena evolución; margen de intereses 7.340 millones de euros (+14,9%), margen bruto 11.407 millones de euros (+9,4%) y margen neto 6.134 millones de euros (+9,8%).

Las comisiones netas suben hasta 2.431 millones de euros (+6,6%).

El crédito a clientes crece un 3,5% y los depósitos de clientes bajan un 1,5%. El ratio créditos / depósitos está en el 134%, no es muy alto pero convendría que lo bajase por los problemas de financiación actuales. El ratio créditos / fondos propios queda en 8,2 veces, nivel muy prudente.

La tasa de morosidad se mantiene estable en el 4%, mientras que la cobertura de la morosidad mejora hasta el 66% desde el 61% de hace un año. Las entradas netas en morosidad han sido superiores a las de trimestres anteriores. Las cifras de morosidad del BBVA están entre las mejores de los bancos españoles.

El stock de inmuebles sube hasta 8.759 millones de euros. Al final del primer trimestre de 2012 este stock de inmuebles era de 8.249 millones de euros. Tiene ya provisionados 3.156 millones, por lo que el riesgo neto es de 5.603 millones de euros (8.759 – 3.156). Hace 3 meses este riesgo neto del stock de inmuebles era de 5.409 millones de euros.

El ratio de eficiencia mejora muy ligeramente hasta el 46,2% desde el 46,4% en que estaba hace un año.

Resultados por áreas de negocio (todas las cifras se comparan con las de hace 1 año):

• España:
  • Margen de intereses: 2.300 millones de euros (+4%)
  • Margen bruto: 3.316 millones de euros (-3,4%)
  • Margen neto: 1.964 millones de euros (-3,9%)
  • Beneficio atribuido: -221 millones de euros. En el primer semestre de 2011 fue de +896 millones de euros. La caída de 2012 se debe a las provisiones que se les han exigido recientemente a los bancos españoles. Sin estas provisiones extraordinarias sería de +567 millones de euros.
  • Crédito a clientes: 205.522 millones de euros (-5,2%)
  • Depósitos de clientes: 109.937 millones de euros (-8,4%)
  • Ratio de eficiencia: Empeora hasta el 40,8% desde el 40,5% de hace un año
  • Tasa de morosidad: Empeora hasta el 5,1% desde el 4,7% de hace un año
  • Cobertura de la morosidad: Mejora hasta el 50% desde el 43% de hace un año
  A pesar de la situación consigue aumentar el margen de intereses, gracias a la buena gestión del margen de clientes. La cobertura de la morosidad sube gracias, fundamentalmente, a las provisiones que han hecho entrar en terreno negativo al beneficio atribuído.


• Eurasia:
  • Margen de intereses: 382 millones de euros (+25,3%)
  • Margen bruto: 1.096 millones de euros (+32,7%)
  • Margen neto: 727 millones de euros (+29,2%)
  • Beneficio atribuido: 576 millones de euros (+28,9%)
  • Crédito a clientes: 33.056 millones de euros (+2,3%)
  • Depósitos de clientes: 20.813 millones de euros (-23%)
  • Ratio de eficiencia: Empeora hasta el 33,7% desde el 31,9% de hace un año
  • Tasa de morosidad: Apenas empeora hasta el 1,4% desde el 1,3% de hace un año
  • Cobertura de la morosidad: Baja hasta el 119% desde el 144% de hace un año
  China y Turquía siguen teniendo un buen crecimiento. Parte del crecimiento de debe a que Garanti se incorporó el 22 de Marzo de 2011, y por tanto no contribuyó durante todo el primer semestre de 2011. La morosidad es bajísima, y la eficiencia muy buena. Los márgenes tienen un crecimiento muy bueno.


• Méjico: (Porcentajes de variación a tipos de cambio constantes)
  • Margen de intereses: 2.016 millones de euros (+8,7%)
  • Margen bruto: 2.877 millones de euros (+4,3%)
  • Margen neto: 1.786 millones de euros (+1,4%)
  • Beneficio atribuido: 865 millones de euros (+2,4%)
  • Crédito a clientes: 36.526 millones de euros (+13%)
  • Depósitos de clientes: 36.343 millones de euros (+4,9%)
  • Ratio de eficiencia: Empeora hasta el 37,9% desde el 36,1% de hace un año
  • Tasa de morosidad: Empeora hasta el 4% desde el 3,6% de hace un año
  • Cobertura de la morosidad: Cae hasta el 111% desde el 134% de hace un año
  El margen de clientes sigue subiendo. Aumentan los créditos al consumo y de tarjetas, con mayor margen que otros. El negocio de seguros también se ha comportado bien.


• América del Sur: (Porcentajes de variación a tipos de cambio constantes)
  • Margen de intereses: 1.977 millones de euros (+28%)
  • Margen bruto: 2.779 millones de euros (+21,9%)
  • Margen neto: 1.622 millones de euros (+27,8%)
  • Beneficio atribuido: 703 millones de euros (+24,8%)
  • Crédito a clientes: 43.828 millones de euros (+23,4%)
  • Depósitos de clientes: 47.752 millones de euros (+23,6%)
  • Ratio de eficiencia: Mejora hasta el 41,7% desde el 44,7% de hace un año
  • Tasa de morosidad: Mejora ligeramente hasta el 2,3% desde el 2,4% de hace un año
  • Cobertura de la morosidad: Se mantiene en el 139% frente al 138% de hace un año
  Las economías de Sudamérica siguen creciendo mucho, y eso se refleja en el gran comportamiento de los márgenes bancarios. Es positivo que los depósitos de clientes crezcan a un ritmo similar al de los créditos. La tasa de morosidad es bastante buena, y la cobertura de la morosidad se mantiene en niveles relativamente cómodos.


• Estados Unidos: (Porcentajes de variación a tipos de cambio constantes)
  • Margen de intereses: 849 millones de euros (-3,4%)
  • Margen bruto: 1.226 millones de euros (-4,9%)
  • Margen neto: 443 millones de euros (-9,4%)
  • Beneficio atribuido: 245 millones de euros (+24,2%)
  • Crédito a clientes: 39.361 millones de euros (-4,7%)
  • Depósitos de clientes: 38.143 millones de euros (-12,3%)
  • Ratio de eficiencia: Empeora hasta el 63,9% desde el 62,1% de hace un año
  • Tasa de morosidad: Mejora hasta el 2,8% desde el 4% de hace un año
  • Cobertura de la morosidad: Sube hasta el 82% frente al 67% de hace un año
  El beneficio atribuido se comporta mucho mejor que los márgenes bancarios por las menores provisiones que ha tenido que realizar. La mejora de la tasa de mora es muy importante, y aunque la cobertura de la morosidad no está muy alta ha mejorado bastante en los últimos 12 meses. En la eficiencia aún se puede mejorar mucho más. Ha vendido la filial de Puerto Rico por unos 500 millones de dólares. Continúa el desarrollo favorable de la nueva aplicación informática y su implantación progresiva.

El ROE baja hasta el 7,4% desde el 12,9% de un año antes, gran parte de la caída se debe a las provisiones extraordinarias que ya hemos comentado.

El valor contable de la acción de BBVA desciende hasta los 8,00 euros (-5,9%), por las ampliaciones de capital realizadas.

El Core Capital sube hasta el 10,8% desde el 9% en que estaba hace un año, y el Tier 1 mejora también hasta el 10,8% frente al 9,8% de un año atrás. Según el criterio utilizado por la EBA (Autoridad Bancaria Europea) el BBVA ya tiene un Core Capital del 9,2%, con lo que supera el 9% exigido por este organismo.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas