Resultados del Banco Sabadell en el tercer trimestre de 2011

Todas las cifras se comparan con las del tercer trimestre de 2010, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto ha sido de 207,4 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,13 euros (-50%).

Los márgenes bancarios tienen una mala evolución, aunque mejor que la de otros bancos españoles; intereses 1.153 MM de euros (-7,8%), bruto 1.865 MM de euros (-4,9%) y neto 924 MM de euros (-5%).

El margen de clientes continúa mejorando ligeramente.

Las comisiones netas han sido de 424,1 MM de euros (+3,4%).

El crédito a clientes aumenta un 0,5% y los depósitos de clientes crecen un 8,3%.

La tasa de morosidad empeora hasta el 5,72% desde el 4,72% de hace 1 año y la cobertura de la morosidad cae hasta el 50,50% desde el 52,02% de 1 año antes. Hace 3 meses la tasa de morosidad estaba en el 5,55% y la cobertura de la morosidad en el 45,03%. La tasa de morosidad no ha empeorado excesivamente en el último trimestre, aunque ya está en niveles altos, y la cobertura de la morosidad ha mejorado algo, aunque sigue en niveles bajos.

El stock de inmuebles alcanza los 3.791 MM de euros, de los que ya ha provisionado 1.106 MM de euros y por tanto queda un riesgo neto de 2.685 MM de euros (3.791 – 1.106). En los últimos 3 meses este riesgo neto ha aumentado en 116 MM de euros. En el último trimestre el incremento ha sido relativamente bajo, aunque el total ya supone una cifra bastante elevada. Por el lado positivo, en este trimestre ha vendido más inmuebles que en cualquiera de los 7 trimestres anteriores, desde que empezó 2010. En los 9 primeros meses de 2011 ha vendido inmuebles por valor de 280 MM de euros y ha revisado el objetivo total de ventas para todo 2011 al alza hasta los 480 MM de euros. De conseguirlo (necesita vender inmuebles por valor de 200 MM de euros en los últimos 3 meses de 2011) sería un dato bastante positivo. El hecho de que revisen este objetivo al alza debería suponer, al menos, que las ventas están mejorando respecto a trimestres anteriores.

El ratio de eficiencia empeora hasta el 47,63% desde el 43,59% de hace 1 año.

El ROE cae hasta el 4,71% desde el 9,02% de hace 1 año.

El valor contable de la acción queda en 3,96 euros (-5,5%).

El Core Capital sube hasta el 9,10% desde el 7,84% de hace 1 año y el Tier 1 mejora hasta el 9,95% desde el 8,93% de 1 año antes.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas