Resultados de Repsol en el segundo trimestre de 2013

Malos

Todas las cifras se comparan con las del primer semestre de 2012, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto cae hasta 901 millones de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,70 euros (-17%). Si no tenemos en cuenta la aportación de YPF en 2012, entonces estos 0,70 euros suponen una caída del 5%.

Los ingresos de explotación se mantienen en 29.244 millones de euros (+0,6%).

El EBITDA también queda más o menos en los mismos niveles que en el primer semestre de 2012, 3.376 millones de euros (+1,4%). El margen EBITDA / Ventas es del 11,5% (3.376 / 29.244).

El cash-flow de explotación crece hasta 2.590 millones de euros (+5,9%).

Resultados de Repsol por actividades:

• Upstream:

  El resultado de explotación sube ligeramente a 1.161 millones de euros (+1,5%). La producción total tiene un fuerte incremento hasta 360.000 bep/d (+11,9%). La producción sube bastante porque recientemente han entrado en producción 5 proyectos (que son parte de los 10 nuevos proyectos importantes que está desarrollando Repsol). Este incremento de la producción me parece lo más importante, porque es algo que supone un crecimiento de cierta importancia para el futuro, de forma estable. El resultado no sube mucho porque el inicio de esos proyectos ha supuesto unos costes extras, principalmente, además de otras cosas que han influido menos, como la caída del dólar respecto al euro. Pero con esos nuevos proyectos Repsol aumenta su tamaño, y eso es importante para el futuro.

• GNL (Gas Natural Licuado):

  El resultado de explotación se dobla, hasta los 481 millones de euros (+103%). La cantidad de gas comercializado crece el 14%. Además del volumen de gas vendido también han aumentado mucho los márgenes de beneficios de la venta del gas, porque han bajado los costes del transporte. También ha habido un efecto extraordinario positivo importante en los negocios en USA, por lo que no toda esta subida se corresponde con el negocio ordinario. Recientemente ha vendido a Shell gran parte de esta división. El resultado de explotación de la parte del negocio que se queda Repsol y no vende a Shell es de 156 millones de euros.

• Downstream:

  El resultado de explotación baja muchísimo hasta 79 millones de euros (-71,5%). Al final del primer trimestre de 2013 el resultado de explotación de esta división era de 178 millones de euros, por lo que en este segundo trimestre ha tenido pérdidas importantes. Las ventas en unidades físicas de productos petrolíferos suben un 6,6%, las de productos petroquímicos aumentan un 5,6% y las de GLP (Gases Licuados del Petróleo) bajan el 8,3%. Han caído mucho los márgenes en los negocios de Refino y Química.

• Gas Natural Fenosa:

  Repsol tiene cerca de un 31% de Gas Natural Fenosa.

La deuda neta baja hasta 7.856 millones de euros, un 12,1% menos que al finalizar 2012. Restando la participación en Gas Natural Fenosa (que ya ha dicho abiertamente que está pensando seriamente en vender), la deuda neta de Repsol es de sólo 3.442 millones de euros, un 24,6% inferior a la del final de 2012. La deuda de Repsol es muy baja, y si vende la participación en Gas Natural se quedará casi sin deuda.

El valor contable de la acción de Repsol es de 22,24 euros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas