Resultados de Renta Corporación en el ejercicio 2012

Todas las cifras se comparan con las del ejecicio 2011, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto sube hasta los 3,6 millones de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,13 euros (+10%). No es un beneficio representantivo, ya que está muy influido por el proceso de refinanciación con los bancos, porque la mayor parte de las ventas de Renta Corporación no se han realizado a clientes finales, sino a las entidades financieras a cambio de la reducción de la deuda.

Los ingresos bajan mucho hasta los 54,3 millones de euros (-65%), y se dividen en:

• Ventas 52,5 millones de euros (-65%). Las ventas a entidades finanacieras son la mayor parte de las ventas totales, ya que han ascendido a 36,2 millones de euros. En 2011 las ventas a entidades financieras fueron de 117,9 millones de euros. Las ventas “normales” han sido de 15,5 millones de euros, aproximadamente la mitad de los 30,9 millones de euros que alcanzaron en 2011.
• Otros ingresos 1,8 millones de euros (-69%)

Por tanto, la comparación con 2011 es poco significativa, porque gran parte de las ventas de 2011 se hicieron dentro del proceso de refinanciación con los bancos, entregando inmuebles a cambio de reducir deuda.

Los gastos de explotación bajan hasta 8,4 millones de euros, bastante inferiores a los 15,1 millones de euros de 2011.

El EBITDA baja hasta 6,2 millones de euros (-15%). El margen EBITDA / Ventas sube hasta el 11,4% (6,2 / 54,3), pero no es muy representativo por la situación actual de la empresa, en la que gran parte de las ventas se deben al proceso de refinanciación con los bancos.

El margen bruto (ventas – costes de ventas) sigue siendo positivo, aunque se ha reducido respecto a 2011. Esto es una buena noticia, aunque de momento no suficiente para que la compañía salga de su problemática situación.

En 2012 las inversiones se han reducido a 7,3 millones de euros, frente a los 33,6 millones de euros de inversión en 2011.

Las existencias previas a 2009, las problemáticas por estar compradas a precios muy altos, se reducen hasta 145,1 millones de euros, desde los 171,6 millones de euros en que estaban al final de 2011. Toda esta bajada, salvo 0,9 millones de euros, se ha conseguido con la entrega de inmuebles a los bancos a cambio de reducir deuda.

Las existencias posteriores a 2009 bajan hasta 5,6 millones de euros, desde los 12,2 millones de euros de final de 2011. Y los derechos de inversión (las “señales”) bajan también hasta 31,7 millones de euros desde los 64 millones de euros en que estaban al final de 2011.

El mercado en España sigue muy paralizado, y el volumen de ventas es muy reducido.

La deuda neta se reduce hasta 159,8 millones de euros, el 35,7% inferior a la que tenía al final de 2011. El costes medio de la deuda baja hasta el 1,48% desde el 2,02% de 2011. Es un tipo de interés bajísimo, inferior al de mercado, en lo qu en la práctica es una pequeña quita de la deuda, para que la empresa pueda mantener su actividad y devolver la mayor de deuda posible.

El patrimonio neto de la empresa sigue siendo negativo, en 34,8 millones de euros al final de 2012. La situación ha mejorado un poco, ya que la final de 2011 era de -38,4 millones de euros, pero mientras el patrimono neto siga siendo negativo existe el riesgo de que los bancos conviertan su deuda en acciones y las actuales acciones pasen a valer 0 euros.

En 2012 Renta Corporación tampoco pagará dividendo.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas