Resultados de Enagás en el tercer trimestre de 2013

Buenos

Todas las cifras se comparan con las de los 9 primeros meses de 2012, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto sube hasta 303,6 millones de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 1,27 euros (+7,9%). La previsión de Enagás es que en 2013 el BPA suba un 5,5%, con lo que debería ser de alrededor de 1,68 euros. Si esta previsión se cumple, el dividendo con cargo a los resultados de 2013 será de aproximadamente 1,26 euros, ya que lo sí es seguro es que el pay-out subirá hasta el 75%.

Los ingresos suben hasta 979 millones de euros (+12,7%). Los gastos de explotación crecen hasta 216,7 millones de euros (+17%).

El EBITDA sube hasta 762,3 millones de euros (+11,5%). El margen EBITDA / Ventas se reduce ligeramente hasta el 77,9% (762,3 / 979).

El cash-flow de explotación sube hasta 638,6 millones de euros (+17,7%).

El gas transportado se reduce hasta 294.836 Gwh (-4,5%). En los primeros 6 meses de 2013 la caída era del 9%, por lo que en este trimestre ha mejorado bastante. Esta mejora se debe sobre todo a las exportaciones y a la carga de buques, que han mejorado mucho en este tercer trimestre. La demanda de gas se ha repartido de la siguiente forma:

• Demanda convencional 202.267 Gwh (-0,3%)
• Demanda centrales de generación de electricidad 39.711 Gwh (-38,1%)
• Exportaciones 25.082 Gwh (+11,3%)
• Carga de buques 24.947 Gwh (+42,8%)

La deuda neta baja un poco hasta 3.554,2 millones de euros, el 1,2% menos de la que tenía al final de 2012.

El valor contable de la acción de Enagás sube hasta 8,97 euros.

Ha realizado inversiones por 450,3 millones de euros y ha puesto activos en explotación por valor de 320,9 millones de euros. En estas cifras ya está incluida la cifra de Naturgas Transporte por 245 millones de euros, que se cerró a principios de 2013. Son cifras bastante inferiores a las de 2012, que fue un año en el que hubo mucha actividad en este aspecto. Para el conjunto de 2012 Enagás mantiene su objetivo de invertir 650 millones de euros y poner activos en explotación por valor de 550 millones de euros. Esto supone invertir un 12% menos que en 2012 y poner activos en explotación por un valor un 45% inferior al de 2012, pero son cifras que se acercan más al ritmo habitual de crecimiento de Enagás, y permiten seguir creciendo a la empresa.

Ha ganado un concurso con el que aumentará su presencia en México. En este caso se trata de una estación de compresión de gas en la que se invertirán 90 millones de dólares, y en la que Enagás tendrá el 50%. El proyecto es para construir la planta y gestionarla durante 20 años, prorrogables. Enagás está haciendo bastante bien su proceso de internacionalización, con compras de importes no muy grandes, pero que aumentan la rentabilidad de la empresa.

Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas