Resultados de Ebro Puleva en el primer trimestre de 2010

Todas las cifras se comparan con el primer trimestre de 2009, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto de 40,29 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,26 euros (+23,7%). Ha vendido la división láctea a Lactalis por 630 MM de euros. En el beneficio neto de este trimestre aún está incluída la aportación de la división láctea, pero en la cifra de ventas y EBITDA que se muestran a continuación no.

Las ventas han sido de 427,87 MM de euros (-8%).

El EBITDA ha sido de 67,31 MM de euros (+22%). El margen EBITDA / Ventas crece de forma importante hasta el 15,7% (67,31 / 427,87) por las mejoras en eficiencia conseguidas por la empresa y las mayores ventas de productos de mayor valor añadido y margen de beneficios. El 52% del EBITDA proviene de Estados Unidos y Canadá, el 8% de España y Portugal, el 39% del resto de Europa y el 1% del resto del mundo.

Resultados por áreas de negocio:

• Arroz: Las ventas han sido de 197,79 MM de euros (-12%) y el resultado operativo de 24,14 MM de euros (+9,6%). El precio del arroz ha continuado cayendo y es la causa de la disminución de las ventas en euros, pero han aumentado las ventas físicas y la eficiencia de la división. Las filiales europeas y americanas han aumentado las compras de arroz local y disminuído las de arroz internacional, y eso ha mejorado sus resultados. Ya ha comenzado a funcionar la nueva fábrica de Memphis, pero aún continuando estando operativas las antigüas fábricas de Houston y Memphis. Una vez la nueva fábrica absorba la producción de las antigüas se reducirán los costes.


• Pasta: Las ventas han sido de 231 MM de euros (-4,2%) y el resultado operativo de 34,46 MM de euros (+67,3%). Ha caído el precio de la materia prima y aumentado las ventas en unidades físicas. Las ventas de los productos de mayor valor añadido (y rentabilidad) han crecido más que la media, así como la eficiencia de la división con actuaciones como la apertura de un nuevo centro de distribución común para arroz y pasta en la Costa Oeste de Estados Unidos. En el futuro está previsto abrir más centros de este tipo que incrementarán la eficiencia de la empresa al reducir los costes. Ebro Puleva espera un buen comportamiento de esta división para el conjunto de 2010 pero no cree que a final de 2010 los resultados crezcan tanto como lo han hecho en este trimestre.

La deuda neta queda en 546 MM de euros. Una vez cobrada la venta de la división láctea la deuda quedará prácticamete en 0.

Ebro Puleva se ha quedado con las 2 divisiones más eficientes y rentables (arroz y pasta) tras vender las de azúcar y lácteos. La empresa ha comunicado su intención de adquirir nueva deuda (tras reducirse a 0 con la venta de la división láctea) si encuentra buenas oportunidades para comprar empresas o negocios.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas