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Technical analysis of the financial markets (John J. Murphy)

Este es uno de los libros de análisis técnico más conocidos que hay. Su autor, John J. Murphy, fue analista técnico en la CNBC, una de las televisiones especializadas en finanzas de Estados Unidos, durante varios años.
Es un libro bastante extenso, más de 500 páginas, que cubre muchos aspectos y herramientas distintas del análisis técnic . La mayoría de los libros de análisis técnico no cubren tantos temas distintos como este, lo cual es una ventaja a favor de “Technical analysis od the financial markets”. Este libro trata el análisis gráfico o chartismo, el análisis técnico, las velas japonesas, las ondas de Elliot, las teorías de los ciclos, la teoría de Dow, las peculiaridades de los mercados de acciones respectos a los mercados de futuros, los gráficos de punto y figura, la gestión del dinero y los sistemas de trading, los indicadores de sentimiento de mercado (como el ratio Put / Call, New High- New Low, Línea Avance / Descenso, etc), indicadores específicos para mercados de futuros que incluyen en sus cálculos el interés abierto (Open interest), el Market Profile (distribución estadística de los precios tipo campana de Gauss), etc.
La desventaja de este libro es que todos estos temas los trata de un modo relativamente superficial.
Una persona que no sepa nada de análisis técnico y lea este libro obtendrá una buena visión de una gran cantidad de herramientas técnicas. Pero probablemente le faltará “algo” para empezar a utilizar esas herramientas con una cierta confianza, porque echará de menos algo más de profundidad en aquellas herramientas que más le hayan interesado para aplicarlas en la realidad.
En cierto sentido, este libro es como un conjunto de pequeños libros de introducción a una gran variedad de herramientas técnicas. Como introducción creo que hace una buena labor, describiendo bastante bien todas estas herramientas técnicas. Pero antes de empezar a utilizar cualquiera de ellas, seguramente el lector querrá conocerla con mayor profundidad, y para eso necesitará algún libro que trate esa herramienta de forma más específica.
Otra característica del libro es que, en general, los temas son tratados de una forma bastante descriptiva, pero un tanto impersonal. Por ejemplo, en muchas ocasiones el autor describe varias formas de hacer una cosa, pero no dice cuál le parece mejor a él. Las descripciones son correctas, pero la sensación es un tanto fría. Autores como Alexander ElderSteve Nison muestran al lector mucho más su experiencia, su opinión, las ventajas y desventajas que han encontrado a lo largo del tiempo respecto al tema que están tratando en cada momento, etc. Jonh J. Murphy no deja claro en muchas ocasiones si la herramienta que está describiendo la utiliza él habitualmente o no, y por qué razones la utiliza o no la utiliza, etc. Eso es algo que creo que se echa mucho de menos.
También creo que se echa de menos en muchos casos una exposición de las razones que hay detrás de lo que se está explicando. Es decir, por qué hay que hacer tal cosa (por ejemplo, multiplicar los precios por 0,50 en lugar de por cualquier otra cifra), y por qué debemos esperar que eso siga funcionando en el futuro. Todas las herramientas del análisis técnico tienen una base o fundamento, y creo que es importante conocerlo antes de aplicarlas, porque a unas personas las bases o fundamentos de las velas japonesas les parecerán más sólidas que las de las ondas de Elliot, por ejemplo, o al revés. Sin conocer esos fundamentos en los que se basa cada herramienta, es difícil que el lector los entienda, los asimile y decida si le parecen suficientemente sólidos como para confiar en esa herramienta y utilizarla. Para decidir qué herramientas se utilizan y por qué es muy importante saber en qué se basa cada una de ellas para establecer las reglas que establece. Seguir esas reglas sin saber por qué se hace, ni por qué deberían funcionar, a la mayoría de la gente se le hará un poco difícil, y con razón.
En definitiva, no es un mal libro y da una muy buena visión general de lo que es el análisis técnico y de sus principales herramientas, pero para aplicar cualquiera de las herramientas aquí expuestas el lector tendrá que comprar otro libro que trate con más detalle las herramientas que quiera utilizar en su operativa real.
Si se tiene ya claro cuáles son las herramientas que se quieren utilizar, creo que es más eficiente económicamente comprar libros que traten esas herramientas con más detalle.
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Libros complementarios:
  • Come into my trading room, de Alexander Elder. Es el segundo libro de Elder, tras “Trading for a living”. Tan interesante como el primero. Es necesario leer “Trading for a living” para comprender este segundo libro.
     
  • The disciplined trader, de Mark Douglas: Trata exclusivamente sobre el tema de la psicología en el trading. Muy bueno para profundizar en este tema.
     
  • McMillan on options, de Lawrence G. McMillan: Es uno de los mejores libros sobre opciones que existen.
     
  • New insights on covered call writing, de Richard Lehman y Lawrence G. MacMillan: Trata exclusivamente sobre la estrategia denominada “Call cubierta”, que consiste en la compra de acciones y la venta simultánea de opciones call sobre el mismo título. Es el libro más extenso que existe sobre esta estrategia, que tiene un riesgo inferior a la compra de acciones normal y corriente, aunque también tiene sus desventajas respecto a esta.
     
  • Trade your way to financial freedom, de Van K. Tharp: Este libro tiene un propósito similar al de “Trading for a living”. Si tuviera que elegir entre los 2 me quedo con el libro de Elder, pero este también es muy bueno y trata aspectos que no aparecen en los libros de Elder (ni en “Trading for a living” ni en “Come into my trading room”). Lo ideal sería leer primero el libro de Elder y después este.
     
  • Safe strategies for financial freedom, de Van K. Tharp: Trata aspectos más generales que “Trade your way to financial freedom”. Está enfocado a todo aquél que quiera “vivir de las rentas”, bien sea a través del trading, la inversión en Bolsa a largo plazo, la inversión en inmuebles, etc.
     
  • Japanese candlestick charting techniques, de Steve Nison: Trata sobre las velas japonesas y su utilización conjunta con el análisis gráfico y técnico occidental, que es la forma ideal de utilizar ambas técnicas.

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