2019

3T2019: BPA 0,96 euros (-33%). EBITDA -9%. Producción total -1,6%. La deuda neta sube el 66% en el último año, hasta 3.836 millones de euros, aunque el ratio deuda neta / EBITDA sigue siendo bajo (0,8 veces). Incluyendo el cambio contable sobre los alquileres la deuda neta es de 7.751 millones de euros.

2T2019: BPA 0,73 euros (-25%). EBITDA +3%. Producción total -3,7%. La deuda neta es de 3.662 millones de euros, el 35% más que hace un año. Incluyendo los alquileres la deuda neta es de 7.464 millones de euros.

1T2019: BPA 0,39 euros (=). EBITDA +0,3%. Producción total -3,7%. La deuda neta sube el 7% desde el final de 2018 hasta 3.686 millones de euros por las compras de autocartera que está haciendo para compensar el dividendo flexible, y aún así es bastante baja, porque supone un ratio deuda neta / EBITDA de sólo 0,6 veces. Incluyendo los alquileres, como hago en los datos de las demás empresas, la deuda neta es de 7.457 millones de euros (+117% desde el final de 2018), que supone un ratio deuda neta / EBITDA de 1,3 veces. En Repsol he desglosado la deuda con y sin alquileres porque la diferencia es importante, y conviene ver que el motivo es simplemente el cambio de las normas contables sobre los alquileres. La deuda “correcta” a partir de ahora es la de 7.457 millones de euros.

2018

3T2018: BPA 1,39 euros (+31%). EBITDA +24%. Producción +3,7%. La deuda neta cae un 67% en el último año hasta los 2.304 millones de euros, que supone un ratio deuda neta / EBITDA muy bajo, de sólo 0,4 veces. Las inversiones en estos 9 primeros meses de 2018 están siendo un 10% superiores a las de los 9 primeros meses de 2017. El alto precio del petróleo y el gas le sigue beneficiando.

2T2018: BPA 0,97 euros (+46%). Ventas +16%. EBITDA +23%. Producción +5,7%. La deuda neta baja el 64% en el último año, quedando en 2.706 millones de euros. En los últimos meses Repsol ha tomado una serie de decisiones que me parecen muy buenas, porque le hacen ganar estabilidad y mejorar sus perspectivas futuras. Las más importantes son la entrada seria en el mercado de la electricidad con la compra de Viesgo, la venta del 20% que le quedaba en Naturgy (Gas Natural) y la decisión de reducir sus inversiones futuras en la exploración y producción de petróleo. En 2018 los precios del petróleo siguen muy altos, y esto está beneficiando a todas las petroleras. Si el precio del petróleo cae, los resultados de Repsol lo notarán.

1T2018: BPA 0,39 euros (-20%). EBITDA -2,2%. La deuda neta es de 6.836 millones de euros, el 9% más que al final de 2017. Es una deuda baja (ratio deuda neta / EBITDA de 1 vez), y bajará bastante cuando cobre la venta del 20% que tenía en Gas Natural, ya en el segundo trimestre de 2018. Aún no ha decidido qué hará con el dinero de esta venta del 20% de Gas Natural, pero es una cantidad muy importante, que influirá mucho en los resultados futuros. La subida de la deuda se debe a la recompra de acciones propias, para amortizarlas y compensar así las acciones que se emitan en los próximos dividendos flexibles, con lo que pasa a tener un dividendo real de 0,90 euros. La producción ha aumentado el 5%. 

2017

3T2017: BPA 1,06 euros (+36%). EBITDA +33%. La deuda neta baja un 30% hasta 6.972 millones de euros. La producción se reduce un ligero 0,9%. Aunque el crecimiento del BPA se reduce respecto a los 2 primeros trimestres sigue siendo muy bueno, y lo está aprovechando muy bien para reducir la deuda, incluso aunque está haciendo inversiones importantes (1.800 millones de euros). De momento el precio del petróleo sigue alto, y eso sigue beneficiando a Repsol.

2T2017: BPA 0,71 euros (+61%). Siguen los altos precios del petróleo y el gas, y eso beneficia mucho a Repsol. Pero me sigue pareciendo que hay más probabilidades de que los precios del petróleo y el gas bajen que de que suban. EBITDA +29%. Ha invertido un 13% más que en el primer semestre de 2016. La producción se ha reducido el 3%. Esta buena situación le está ayudando a reducir la deuda neta con fuerza, que queda en 7.477 millones de euros, el 36% menos que hace un año. En caso de que bajen los precios de petróleo y gas, será muy importante que eso suceda con la deuda neta lo más baja posible. Incluso Repsol ya está pensando en dejar de hacer dividendos flexibles y volver a pagar dividendo (en efectivo).

1T2017: BPA 0,46 euros (+59%). Le ha beneficiado mucho la subida del precio del petróleo y el gas, pero creo que es difícil que ambos sigan subiendo mucho más, y me parece más probable que se mantengan en los niveles actuales, o incluso caigan algo, lo cual perjudicaría a los resultados de Repsol. EBITDA +80%. Las inversiones caen el 23%. La deuda neta es de 8.345 millones de euros, el 2,5% más que a final de 2016. La producción cae el 2,9%. 

2016

3T2016: BPA 0,78 euros (+30%). EBITDA +4,8%. La deuda neta baja hasta 10.000 millones de euros, el 24% menos que a final de 2015, es un dato muy bueno. Producción total (+36%). Está consiguiendo unos ahorros de costes mayores de los previstos, al habar alcanzado ya los 1.100 millones de euros de ahorros que tenía como objetivo para 2016, por lo que establece un nuevo objetivo para 2016 de 1.400 millones de euros en ahorros. La venta del 10% de Gas Natural por 1.900 millones de euros le ha ayudado a reducir mucho la deuda, y en este sentido ha sido una buena venta, aunque el precio al que ha vendido lo considero un buen precio de compra, no de venta. Lo más positivo está siendo la reducción de la deuda, ya que eso contribuye más a la estabilidad de los beneficios futuros que la subida de beneficios que está teniendo en 2016, que lógicamente es positiva.

2T2016: BPA 0,44 euros (-41%). EBITDA +1,4%. La deuda neta se reduce el 12%, respecto a hace un año, hasta 11.700 millones de euros. Producción total +60% (en gran parte por la reciente compra de Talisman).

1T2016: BPA -43% (el primer trimestre de 2015 tuvo extraordinarios positivos importantes por ganancias en divisas por la compensación de YPF). EBITDA +6,7%. El negocio ordinario mejora tanto en Upstream como en Downstream. La deuda neta es de 11.978 millones de euros, el 0,4% más que al final de 2015. Producción total (petróleo y gas) +101%.

2015

Tercer trimestre de 2015

3T 2015: BPA -50%. EBITDA +4,5%. Producción +47%. La deuda neta baja un poco hasta13.123 millones de euros, y se mantiene el ratio deuda neta / EBITDA en las 2,5 veces.

Segundo trimestre de 2015

2T 2015: BPA -21%. EBITDA +8%. Producción +30% (por la incorporación de Talisman). La deuda neta es de 13.264 millones de euros, tras la compra de Talisman, aproximadamente un ratio deuda neta / EBITDA de 2,5 veces.

Primer trimestre de 2015

1T 2015: BPA -10%. EBITDA -18%. Producción +4%.