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Tipos de OPA. Nunca es obligatorio acudir

Una OPA es una oferta que hace el posible comprador a los actuales accionistas de una empresa, los cuales son totalmente libres de aceptarla o no. Si no la aceptan continúan con las acciones en su poder y siguen siendo accionistas de la empresa, independientemente de que el resto de accionistas acuda o no la OPA. Hay veces que en la práctica no queda más remedio que aceptar la OPA, aunque no sea legalmente obligatorio. Las situaciones que se pueden dar en una OPA sobre el 100% de una empresa son:
      1) OPA's de exclusión de Bolsa: En este caso no queda más remedio que aceptar. Las acciones dejan de cotizar en Bolsa al finalizar la OPA, lo cual crea varios problemas al que decida seguir como accionista de la empresa:

  • Las comisiones de depósito y custodia que cobre el banco en que están depositadas las acciones pueden pasar de los 5-10 euros al año habituales a 200, 500 ó 1.000, dependiendo del banco y de la cantidad de acciones.

  • Todos los analistas y bancos dejan de seguir la empresa, por lo que es casi imposible conseguir información.

  • La única forma de vender las acciones es contactar con alguien que las quiera comprar (poniendo un anuncio en prensa, cosultando a la propia empresa, etc.) y venderlas a través de un contrato privado, quizá acudiendo a un notario. O sea, es casi imposible venderlas y además los gastos son muy superiores a las de una operación bursátil. Para rematarlo, el precio debe negociarse de tú a tú porque no hay cotización oficial (y querer vender como sea no da mucha fuerza en una negociación).

  • Es muy posible que la empresa deje de editar la tradicional memoria anual en la que informa sobre la marcha de la empresa y la única documentación disponible sea la obligatoria legalmente, es decir, el balance y la cuenta de pérdidas y ganancias (son una ristra de números incomprensibles para los que no sean expertos en contabilidad).
Todas estas dificultades hacen que lo mejor (o menos malo) sea acudir a la OPA y olvidarse. Permanecer como accionista sólo es posible para grandes inversores que tengan un gran conocimiento de la empresa. Recuerdo el caso de la OPA de exclusión sobre Cortefiel. Bestinver tenía un 2-3% del capital y estuvo amenzando al comprador que lanzó la OPA con no acudir si no subía el precio. No recuerdo si al final acudió o no, pero en un caso así puede estar justificado no acudir. Para un pequeño inversor es un error quedarse dentro de una empresa así, aunque pierda dinero acudiendo a la OPA.

      2) OPA's NO de exclusión: En este caso se pueden distinguir 2 situaciones:
  • a) El que lanza la OPA se hace con la mayoría del capital (superior al 95% aproximadamente): Si antes de cerrarse el plazo de aceptación se prevé que se vaya a dar esta situación lo mejor es acudir a la OPA (casi siempre, puede haber excepciones). De todas formas, como la empresa sigue cotizando en Bolsa, si no se ha aceptado la OPA se pueden vender las acciones en el mercado en cualquier momento después de terminar la OPA. Lo normal es que la cotización al terminar la OPA sea similar al precio ofrecido en la OPA (casi siempre es algo inferior, pero es muy raro que haya grandes caídas). En este caso no tenemos ninguno de los inconvenientes que se producen al sacar la empresa de Bolsa, salvo el de la pérdida de interés de la gran mayoría de analistas e inversores por la empresa. Esto hace que se reduzca la información sobre la empresa y que la cotización se mueva más siguiendo los intereses del accionista mayoritario que los beneficios y datos macroecómicos. Lo normal es que al accionista mayoritario no le interese una gran caída de la cotización (por temas contables), pero como tampoco suele haber mucha gente que quiera comprar en una situación así, lo más probable es que si no vendemos estemos perdiendo el tiempo , ya que estas empresas suelen tener una revalorización inferior a la media del mercado (hay excepciones pero son eso, excepciones).

  • b) El que lanza la OPA no se hace con la mayoría del capital y la empresa sigue cotizando normalmente : En esta situación no hay problema en continuar con las acciones . La liquidez de la acción suele bajar pero sigue siendo más que suficiente para cualquier inversor particular. Los analistas continúan siguiendo la empresa normalmente. Hay muchas empresas que tienen un único accionista que tiene más del 51% (Acciona, OHL, Banesto, Zardoya Otis, etc). Esta situación se puede prolongar indefinidamente y la empresa puede tener una revalorización superior a la media de la Bolsa sin ningún problema.
Comentarios (88)
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Hola, que consejo das para la actual opa sobre Gamesa?
Xavi
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Hola Xavi,

En este caso creo que lo mejor es acudir a la OPA de Gamesa, e invertir ese dinero en otro sitio.

Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
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Hola, soy nuevo en esto de la inversión en la BMV. Tengo un problema. Compré unos títulos de Aeroméxico, desde que las compré han estado subiendo y bajando, algunos los compré a un peso mexicano, otros un poco mas, hasta el momento el precio de cada título es de 1.27 pesos. El día de ayer me enviaron una carta de una OPA de una empresa que busca tener el 100% de las acciones, el problema es que nos las compran a 0.01 pesos, osea 1 centavo lo cual me parece ridículo y ofensivo. Que hacer en estos casos? Si no las vendo me quedo con ellas? Y si cambia de razon social pierdo mi dinero?
Pablo Salazar
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Hola Pablo,

No sigo a Aeroméxico. Estoy buscando en internet, y parece que el parón económico que han provocado los gobiernos le ha afectado mucho, y necesita ampliar capital. Veo que hacen esta OPA con idea de ampliar capital después. No la sigo como para decirte si merecerá la pena quedarte las acciones para tener derecho a ir a la ampliación de capital. Realmente el valor de las acciones actuales está en el valor que tengan los derechos para ir a la ampliación de capital.

Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
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que opinion te merece la opa de neuron del mab sobre neol? se trata de un canje de 5 acciones de neuron por 4 de neol.
si no se acude y no optan por hacer una opa de exclusión posterior que escenario podría quedar? neuron ya controla casi un 70% de neol aprox. ... supongamos que capta solo la mitad de los accionistas de neol osea un 15% ... ya controlaría un 85% ....
si llegara a superar el 90% estaría obligada a hacer una opa de exclusión posterior?
hector
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Hola Héctor.

Lo veo lógico, porque creo que lo que no tiene sentido es que Neuron tenga una filia cotizada, ya que de por sí es una empresa muy pequeña.

En caso de tener acciones de la filial, iría al canje, porque la filial es muy pequeña (demasiado para cotizar, en mi opinión), y aunque siguiera cotizando, quedaría sin apenas liquidez, y en una posición de debilidad respecto a los intereses de la matriz.

Así que yo iría al canje, seguro.

Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
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Buenos días,
Pueden ocurrir: 1. Seguirán dando dividendos aunque no estén en bolsa.
2. En el futuro, si le interesa al mayoritario, puede solicitar la exclusión definitiva pero ofrecerá a los accionistas un precio de acuerdo con el valor teórico de mercado.
3. Puede volver al mercado.
Eso ocurrió con Aguas de Bercelona.
Jesus
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Hola buenas tardes, tengo acciones de fcc mi duda es que si no voy a la opa tengo que hacer algun escrito o decirlo telefonicamente, o simplemente dejo todo como esta y otra cosa si sale temporalmente de ibex que riesgo hay de que no vuelva a cotizar y que pueda perder mi dinero. Estoy intentando buscar el folleto de la opa y no lo encuentro, me lo podrias facilitar. Gracias
maria
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Muy buenas. Qué opinión te ofrece la ya confirmada OPA sobre FERSA? Qué recomiendas hacer a los que al precio de 0.50 € aún tienen pérdidas? Muchas gracias.
Jesús
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Donde dije Gabriel quise decir Gregorio. Perdón.
Ignacio
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Ah, vale. Me parecen muy acertadas las respuestas que me habeís dado a las dudas que he planteado y que la verdad, me estaban produciendo mucha intranquilidad, gracias Antonio, muy amable, gracias Gabriel, qué razón tienes. Me alegro de haber resuelto mi inquietud y tan rápidamente, ha sido muy eficaz y completa vuestra respuesta, gracias a vosotros, sabeís mucho. Salud.
Ignacio
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No me queda claro lo de no venderle a Slim las acciones a 7,60 que él ofrece, ya sé que para él es un buen negocio y todo legal, pero para los pillados como yo(que supongo habrá bastantes), que las compré a 13,10, me produce mucho temor no venderlas, ya que ahora mismo pierdo 23500 euros, ya que el precio medio me sale a 12,25 y compré 5000 acciones. Si no las vendiese, el riesgo a perder lo que he puesto me asusta, es muchísimo dinero para mi economía; y ya sabemos que Bill Gates y compañía tendrán sus acuerdos particulares con Slim o por lo menos estoy superseguro que no pierden o no van a perder un duro, estáis completamente seguros que será mejor no vendérselas a ese pájaro de Slim.
Ignacio
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Gracias Gregorio. Yo hablé con mi Broker y me dijeron que tengo hasta el 17 de Mayo para aceptar la OPA telefonicamente. Pero si es como tu dices, que no es segura, qué es lo que estaría aceptando? Hago bien e aceptarla o no tendría que hacer nada? Gracias
Ariel
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Cómo hago para acudir a una OPA.? Compré acciones de Syngenta y no se si debo darle una orden a mi broker o solo esperar a que se desarrollen los acontecimientos. Gracias.
Ariel
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Buenos días. Quisiera hacer una consulta ante los nuevos rumores de OPA sobre Fersa. ¿Qué les conviene hacer a los accionistas de Fersa con pérdidas si la OPAn? ¿Puede llegar a beneficiar o les hunde definitivamente? Muchas gracias por anticipado.
Jesús
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Quería preguntarle sobre el reciente rumor de la OPA de exclusión que se lanzará sobre Cementos Portland por parte de FCC (Carlos Slim ) a 6 euros.
Cuales son los requisitos para poder lanzar ese tipo de OPA?
Sabes algo sobre lo cierto o probable de este rumor? Supondrá grandes pérdidas para mis accionistas....muchas gracias
Antescarpint
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Buenos dias..yo tengo 5086 acciones de fcc.ahora slim ha realizado opa a 7,6 y yo las compre a 10e..yo no voy acudir a la opa..la pregunta es ,si la mayoria accionistas acuden y yo no..es obligatorio venderlas? Y si no las vendo lo normal sera que el precio suba?
Jorge
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Buenos días
Tengo 24 acciones de Saint Gobain Cristaleria. Esta sociedad lanzó una OPA de Exclusión en 2001, dejó de cotizar en bolsa y adoptó la forma jurídica de Sociedad Limitada. Desde ese momento no he vuelto a tener información sobre la misma, no me envían las cuentas anuales, no pagan dividendos, etc.
Alguien sabe qué puedo hacer al respecto.
Muchas gracias.
Antonino
Antonino
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perjudicar o beneficiar*
javiergf
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Buenos días,
¿Cómo ves la opa que se puede ejecutar en deoleo a 0,395? ¿ Como puede ejecutar o beneficiar al precio respecto a esa opa?
javiergf
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En el caso de la compra de un banco, ¿Puede hacerse directamente sin más o ha de articularse a través de una oferta pública de compra (OPA)?
Nacho
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Buenas tardes, Gregorio.

Gracias por la respuesta.

Un saludo.
Felipe
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Tampoco me fío de que United Technologies lance una OPA a Zardoya Otis, aunque su capitalización es bastante mayor que Indra o CAF.

Un saludo.
Felipe
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